吳寅愷

(安徽省社會科學(xué)院經(jīng)濟所，安徽 合肥 230051)

2023年中央一號文件指出“必須堅持不懈把解決好‘三農(nóng)’問題作為全黨工作重中之重，舉全黨全社會之力全面推進鄉(xiāng)村振興，加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化”[1]。產(chǎn)業(yè)振興是鄉(xiāng)村全面振興的根基，也是鄉(xiāng)村振興的重中之重。然而，長期以來，我國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)不穩(wěn)固，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金缺口無法依賴農(nóng)村自有資金填補，同時間接融資“限制多、成本高”的缺點無法滿足“三農(nóng)”對資金的需求，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動力受到了一定的制約[2，3]。為解決以上問題需要多層次資本市場助力，多維度產(chǎn)業(yè)資源對接[4]。因此，研究分析當(dāng)前資本市場在助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興存在的困難和不足，對于發(fā)揮多層次資本市場的支農(nóng)作用，促進鄉(xiāng)村全面振興具有重要的意義。

1 資本市場助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的探索與實踐

安徽省安慶市太湖縣，坐落于大別山南麓，長江北岸，縣域面積約2040km2，常住人口約43萬人。作為上海期貨交易所結(jié)對幫扶的對象，自2013年以來太湖縣積極利用資本的力量發(fā)展鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)，追求產(chǎn)業(yè)培育與可持續(xù)盈利，推動了當(dāng)?shù)貙崿F(xiàn)高質(zhì)量脫貧摘帽，促進了鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，為農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化奠定了根基。

1.1 利用資本市場助力鄉(xiāng)村培育特色產(chǎn)業(yè)

太湖縣緊緊搶抓企業(yè)上市“綠色通道”政策機遇，通過引入金融活水推動特色產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集群，截至目前，太湖縣縣已形成上市2家、上市輔導(dǎo)備案1家、上市后備企業(yè)10家，省股交中心掛牌企業(yè)160家的“上市板塊”發(fā)展格局，數(shù)量位居全省前列。同時，太湖縣積極與證券機構(gòu)合作，充分發(fā)揮證券機構(gòu)指導(dǎo)作用，推薦縣域90余家“六種四養(yǎng)”特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)赴安徽省股權(quán)托管交易中心農(nóng)業(yè)板掛牌，爭取了900多萬元的政策獎補，此外，證券機構(gòu)還幫助太湖縣發(fā)投集團啟動推進了企業(yè)債發(fā)行工作，提高了企業(yè)抵抗市場風(fēng)險能力。2019年，上海期貨交易所與太湖縣共同開展利用期貨市場發(fā)展茶油產(chǎn)業(yè)的調(diào)研，經(jīng)過充分論證，上期所向中國證監(jiān)會遞交了一份《關(guān)于在太湖縣開展茶油期貨交易的可行性報告》以及一份《在太湖縣設(shè)立茶油交割倉庫的可行性調(diào)查報告》。同時，上期所為太湖縣茶油產(chǎn)業(yè)利用期貨市場進行套期保值、規(guī)避價格風(fēng)險等方面進行了專業(yè)指導(dǎo)和培訓(xùn)。此外，上期所向期貨公司發(fā)出倡議，號召期貨公司自愿參與對太湖縣的幫扶，迄今全國已有超40家期貨公司與太湖縣政府簽訂了幫扶協(xié)議。通過“一司一村”幫扶，這些期貨公司向太湖縣山區(qū)的非貧困村共投入1000多萬元，幫助其發(fā)展產(chǎn)業(yè)，這其中包括了茶葉、香菇、雷竹、小黃雞、小黃牛、稻蝦共養(yǎng)等各類特色種養(yǎng)殖項目。部分期貨公司還為太湖縣中大型養(yǎng)雞企業(yè)提供了雞蛋保價服務(wù)項目。

1.2 利用資本市場促進脫貧攻堅與鄉(xiāng)村振興有效銜接

太湖縣著眼長效脫貧，充分發(fā)揮資本市場作用，主動對金融幫扶政策進行優(yōu)化調(diào)整，多措并舉開展精準(zhǔn)幫扶，鞏固拓展脫貧成果與鄉(xiāng)村振興有效銜接。太湖縣積極在貧困地區(qū)開展“保險+期貨”，場外期權(quán)等業(yè)務(wù)項目，幫助貧困群眾實現(xiàn)穩(wěn)定收益。在江河村試行發(fā)展的苗木花卉和石斛產(chǎn)業(yè)，鮮茶的收購一項讓太湖縣當(dāng)?shù)厝罕姺€(wěn)定增收40多萬元，石斛一項年產(chǎn)值達140萬元，每年能給村集體增加15萬元左右的收入。太湖縣強力推進資產(chǎn)收益扶貧民生工程項目建設(shè)，以資產(chǎn)收益權(quán)為紐帶，規(guī)范、穩(wěn)步、有效推進資產(chǎn)收益扶貧民生工程各項工作。太湖縣自脫貧攻堅戰(zhàn)略實施以來累計投入資金1163萬元，開展資產(chǎn)收益扶貧18個村，帶動建檔立卡貧困人口12660人，投資完成率100%。

1.3 利用資本市場助力推動共同富裕

太湖縣以政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策為依托，以市場化方式設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，通過“雙招雙引”，太湖縣引進省級農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)立華牧業(yè)，以“公司+合作社+農(nóng)戶”的形式和“八統(tǒng)一”全方位服務(wù)帶動480戶農(nóng)戶發(fā)展肉雞產(chǎn)業(yè)，2021年商品雞銷售量達到2460萬只，銷售收入5.84億元，合作農(nóng)戶達6500萬，戶均收入達到15.37萬元。為了鼓勵合作農(nóng)戶擴大養(yǎng)雞規(guī)模，提高雞舍建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)及自動化水平，緩解農(nóng)戶資金壓力并鼓勵農(nóng)戶與公司長期合作，公司向合作農(nóng)戶提供建棚補貼款和農(nóng)戶借款，公司為農(nóng)戶提供融資擔(dān)保，撬動了3.6億元社會資本發(fā)展鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)。太湖縣充分利用國元證券等金融機構(gòu)的財富管理行業(yè)優(yōu)勢，為區(qū)域內(nèi)農(nóng)民提供更廣闊的金融投資渠道，為農(nóng)民群眾資產(chǎn)保值增值做好服務(wù)。

2 資本市場助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興存在的困難與不足

2.1 農(nóng)民及鄉(xiāng)村企業(yè)參與資本市場積極性不高

農(nóng)村中小企業(yè)直接融資觀念落后，對外部資本投資積極性不高，企業(yè)對于融資的渠道認(rèn)知只有銀行貸款，對資本的理解與認(rèn)識不夠。調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)對資本市場介入后所帶來的經(jīng)濟效益有所懷疑，一些企業(yè)對資本市場介入后對企業(yè)股權(quán)的稀釋有所顧慮，擔(dān)心股權(quán)多元化后失去對企業(yè)的控制權(quán)。同時，政府平臺公司未打通直接融資通道，相關(guān)融資概念與專業(yè)能力不足，造成企業(yè)債券發(fā)行工作推進較慢。鄉(xiāng)村企業(yè)通過上市等方式獲取直接融資的規(guī)模有限。截至2020年末，A股上市公司注冊地址在鄉(xiāng)村的公司僅有114家，這些鄉(xiāng)村企業(yè)的首發(fā)募集資金共598億元，占所有公司首發(fā)募集資金的比重僅為1.4%[5]。同時，政府平臺公司未打通直接融資通道，相關(guān)融資概念與專業(yè)能力不足，造成企業(yè)債券發(fā)行工作推進較慢。

2.2 農(nóng)村資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不夠深入

農(nóng)村資本投資缺少組合效應(yīng)、集成效應(yīng)[6]。當(dāng)前農(nóng)業(yè)資本投資方式較為簡單，沒有形成“直接+間接融資”的組合、集成效應(yīng)，無法解決農(nóng)民分散、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)規(guī)模小等問題。同時，縣域金融結(jié)構(gòu)不夠豐富，中小微企業(yè)獲取貸款能力較弱，銀行對中小微企業(yè)支持力度不夠。太湖縣目前有9家商業(yè)銀行，鄉(xiāng)鎮(zhèn)基層網(wǎng)點50個，除農(nóng)商行、農(nóng)行、郵儲銀行、江淮村鎮(zhèn)銀行外，大部分銀行在鄉(xiāng)鎮(zhèn)沒有網(wǎng)點，農(nóng)商行成為了面向農(nóng)村進行貸款的主要金融機構(gòu)。同時，當(dāng)前的信貸管理體制依然偏向于“資產(chǎn)抵押”，鄉(xiāng)村企業(yè)想要從商業(yè)銀行貸款需要有足量的抵押物，然而鄉(xiāng)村企業(yè)抵押物少，抗風(fēng)險能力差，信用等級低，存在融資難、融資貴的問題[7]。農(nóng)村資產(chǎn)證券化程度低。當(dāng)前鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化相關(guān)制度、法律、政策等缺乏保障，導(dǎo)致金融機構(gòu)介入鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化的程度不深。特別是對于一些相對貧困地區(qū)，大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)屬山區(qū)，受限于縣域地形特點，山區(qū)地形復(fù)雜，農(nóng)業(yè)機械化程度不高，土地規(guī)模化程度較低，資源稟賦不足，要素流轉(zhuǎn)不充分，鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化的條件先天不足。因此，鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化程度不足。加上地區(qū)缺少鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化相關(guān)制度、法律、政策等保障，導(dǎo)致金融機構(gòu)介入鄉(xiāng)村資產(chǎn)證券化的程度不深。

2.3 農(nóng)村資本市場監(jiān)管相對薄弱

資本市場參與農(nóng)村信用體系建設(shè)程度不深。農(nóng)戶信用信息較為分散，較為全面的農(nóng)戶信息采集難度依然較大。目前各類金融采用相對獨立的信用采集方法和管理模式，農(nóng)戶的信用數(shù)據(jù)和評價結(jié)果在不同地區(qū)間還未實現(xiàn)互通互用，特別是農(nóng)戶相同的信用評價結(jié)果在不同的金融機構(gòu)間仍存在利率、貸款限額等金融服務(wù)差異，這在一定程度上影響了農(nóng)戶參與信用評價和數(shù)據(jù)采集的積極性。此外，由于多數(shù)農(nóng)戶的受教育水平較低，其法律意識淡薄，對于防金融詐騙，防高收益理財風(fēng)險，遠(yuǎn)離非法集資的意識也亟需加強。同時，農(nóng)村金融機構(gòu)的信用管理和財務(wù)管理制度也很薄弱，不少從業(yè)人員缺乏防范金融風(fēng)險的相關(guān)知識，風(fēng)險防范意識淡薄，也加大了農(nóng)村金融機構(gòu)風(fēng)險發(fā)生的概率。

3 資本市場推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的建議

3.1 加強宣傳引導(dǎo)，提升資本意識普及金融知識

鼓勵群眾參與資本市場，政府可同金融機構(gòu)合作組織開辦經(jīng)濟金融夜校，面向基層公務(wù)員和私營企業(yè)業(yè)主，宣講傳播金融實務(wù)知識、資本市場理念和最新方針政策，普及金融專業(yè)教育，激發(fā)群眾內(nèi)生動力；在企業(yè)家范圍內(nèi)，反復(fù)深入地宣傳解讀，對接資本市場的重要意義和相關(guān)扶持政策，定期舉辦“金融宣講”，在廣大群眾中，主動深入村級、社區(qū)、街道、學(xué)校等地，向老百姓宣講各類金融知識，預(yù)防各類金融詐騙，加強自身合法權(quán)益保護。全面提升政府和企業(yè)利用資本市場的意識和能力，特別是注重提升政府中層干部、基層公務(wù)員金融素養(yǎng)，在服務(wù)中向企業(yè)家滲透，培育其參與資本市場的動力，助推資本市場深度參與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，堅持“用市場邏輯謀事、用資本力量做事”。

3.2 完善農(nóng)村中小企業(yè)上市培育體系，減輕企業(yè)上市負(fù)擔(dān)

分類推進企業(yè)上市，政府及金融機構(gòu)以縣域為單位做好對農(nóng)村中小企業(yè)的充分調(diào)研，對于不同主營業(yè)務(wù)、運營規(guī)模的企業(yè)進行分類，在充分尊重企業(yè)家意愿的基礎(chǔ)上，幫助企業(yè)選定國內(nèi)主板、中小板、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場以及海外市場等作為上市目標(biāo)。對具有上市潛力的農(nóng)村中小企業(yè)，邀請專業(yè)保薦機構(gòu)，如證券公司協(xié)助開展企業(yè)上市品牌建設(shè)，打造資本市場本土品牌，不斷擴大鄉(xiāng)村地區(qū)資本市場影響力[8，9]。對于欠發(fā)達地區(qū)的農(nóng)村中小企業(yè)，受制于其公司規(guī)模、財務(wù)狀況等，可以加大在新三板、區(qū)域性股權(quán)市場等的投入力度。對于有意愿上市和正在進行上市輔導(dǎo)的企業(yè)，鼓勵政府部門針對性出臺資金專項補貼，減輕相關(guān)企業(yè)在IPO全過程中的成本負(fù)擔(dān)。在制定相關(guān)政策時要充分吸收企業(yè)家的建議，實施后要對政策落實情況進行及時評估，有條件的地區(qū)可以建立“一企一策”上市制度，政府部門主要領(lǐng)導(dǎo)要主動掛帥，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)解決上市過程中遇到的問題。

3.3 創(chuàng)新金融產(chǎn)品，支持資產(chǎn)證券化

發(fā)展農(nóng)村供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。創(chuàng)新以應(yīng)收賬款、信貸資產(chǎn)為核心的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，積極推廣正向保理ABS、反向保理ABS、票據(jù)收益權(quán)ABS等產(chǎn)品。盤活農(nóng)村要素市場，加快土地資產(chǎn)證券化進程。鼓勵商業(yè)銀行、證券公司、評級機構(gòu)、信托公司等積極參與農(nóng)村土地資產(chǎn)證券化，探索建立土地銀行，支持農(nóng)業(yè)規(guī)?；l(fā)展。如，可以在土地流轉(zhuǎn)初期幫助專業(yè)大戶、家庭農(nóng)產(chǎn)、農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體支付土地租金、土地信托手續(xù)費等；在土地流轉(zhuǎn)中期為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、勞動人員投入等提供資金支持；在土地流轉(zhuǎn)后期為新型農(nóng)業(yè)主體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、科技投入等提供資金支持。明確關(guān)于農(nóng)村產(chǎn)權(quán)的相關(guān)法律及解析，鼓勵各種農(nóng)村產(chǎn)權(quán)的權(quán)證化和資產(chǎn)化，增加農(nóng)村地區(qū)實際可交易資產(chǎn)的數(shù)量、種類，積極創(chuàng)新交易形式。加強農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易平臺建設(shè)，構(gòu)建產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)數(shù)據(jù)庫，保障交易信息安全。積極發(fā)展綠色金融，在節(jié)能減排、清潔能源、生態(tài)保護、面源污染治理、綠色低碳農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈等鄉(xiāng)村綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，積極拓展綠色債券、綠色保險、綠色基金及其組合。

3.4 建設(shè)誠信鄉(xiāng)村，防范金融風(fēng)險

要營造良好的信用環(huán)境。積極與各級基層治理組織互動，開展信用戶、信用村、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)的創(chuàng)建和評定工作，根據(jù)評級結(jié)果，設(shè)計差異化的信貸產(chǎn)品和服務(wù)方式；開展失信聯(lián)合懲戒，提高農(nóng)戶的信用意識。探索農(nóng)村地區(qū)公共信用數(shù)據(jù)的開放共享，保障農(nóng)戶信用信息安全，充分發(fā)揮第三方信用服務(wù)機構(gòu)作用，并與相關(guān)金融機構(gòu)在農(nóng)戶信貸等方面進行合作，提高主體信用在農(nóng)村的市場約束力。開展形式多樣的“普法面對面”法治宣傳活動，正確引導(dǎo)農(nóng)村居民行使權(quán)利，履行義務(wù)。要加強金融機構(gòu)風(fēng)險管理隊伍建設(shè)。對不同的農(nóng)村金融機構(gòu)，要采取差異化的監(jiān)管措施和體系。對農(nóng)村金融機構(gòu)的人才體系建設(shè)進行深化改革，嚴(yán)格控制從業(yè)人員的職務(wù)權(quán)力，防止濫用職權(quán)的現(xiàn)象發(fā)生，同時定期對員工進行專業(yè)化培訓(xùn)、輔導(dǎo)，提高機構(gòu)工作人員的金融素養(yǎng)，以快速適應(yīng)當(dāng)前不斷發(fā)展的金融大環(huán)境。