趙新江

展望2023年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難挑戰(zhàn)很多，但發(fā)展的有利因素增多，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體好轉(zhuǎn)。

2022年12月6日，中共中央政治局會(huì)議明確提出2023年經(jīng)濟(jì)工作“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家開(kāi)好局起好步”。

2023年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？如何貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展？資本市場(chǎng)走勢(shì)如何？《理財(cái)》雜志記者結(jié)合市場(chǎng)分析和專(zhuān)家解讀，整理如下。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)將整體好轉(zhuǎn)

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，2023年，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將整體好轉(zhuǎn)，內(nèi)部因素主要源于三個(gè)方面：一是疫情防控政策的松綁將助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。流行期之后，預(yù)計(jì)第二季度社會(huì)生產(chǎn)生活秩序會(huì)逐漸回歸正常，經(jīng)濟(jì)活力加速釋放，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)都將會(huì)有明顯改善。二是存量政策和增量政策將會(huì)疊加發(fā)力。2022年實(shí)施的一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和接續(xù)措施，政策效應(yīng)將會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)。2023年是黨的二十大后的第一年，未來(lái)新一輪配套政策的不斷落地不但會(huì)推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也會(huì)對(duì)老經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)行強(qiáng)有力的托底。三是基數(shù)效應(yīng)發(fā)揮作用。2022年經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，客觀上造成經(jīng)濟(jì)基數(shù)相對(duì)較低，只要經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常增長(zhǎng)，基數(shù)效應(yīng)將對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)形成支撐。整體判斷，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，全年增速將在5%―5.5%的區(qū)間。

從外部因素看，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)可能是出口增速放緩。主要原因包括：一是海外需求收縮加劇對(duì)出口的沖擊。2023年受貨幣政策收緊和通脹成本沖擊的滯后影響，海外經(jīng)濟(jì)大概率將會(huì)衰退。中國(guó)作為全球外貿(mào)第一大國(guó)，全球總需求回落對(duì)中國(guó)外需必然產(chǎn)生拖累，進(jìn)而對(duì)出口造成壓力。二是出口市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步下滑。2022年由于國(guó)內(nèi)受到疫情反復(fù)沖擊，供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈難以穩(wěn)定運(yùn)行，訂單外流現(xiàn)象較為嚴(yán)重。訂單轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等狀況，可能會(huì)使中國(guó)的出口市場(chǎng)占有率持續(xù)縮小。三是出口價(jià)格回落。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、全球供應(yīng)鏈壓力緩解以及主要國(guó)家緊縮政策短期難以轉(zhuǎn)向，大宗商品價(jià)格將會(huì)繼續(xù)走低。在2022年高基數(shù)基礎(chǔ)上，2023年主要經(jīng)濟(jì)體通脹幅度將會(huì)收斂，中國(guó)出口價(jià)格也將相應(yīng)回落，對(duì)出口的支撐作用將有所減弱。

總體來(lái)說(shuō)，盡管出口增速可能負(fù)增長(zhǎng)，但在強(qiáng)大內(nèi)需支撐下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望總體回升。

中國(guó)資本市場(chǎng)將回暖

在2023年市場(chǎng)主線(xiàn)可能是經(jīng)濟(jì)“內(nèi)強(qiáng)外弱”、政策“內(nèi)松外緊”的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪的發(fā)展。

對(duì)于股票市場(chǎng)，摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅直言，過(guò)去半年多中國(guó)股市的投資回報(bào)率顯著下跌，我們認(rèn)為2023年和明年，中國(guó)的投資回報(bào)率會(huì)逐漸回升。這會(huì)扭轉(zhuǎn)全球投資人對(duì)中國(guó)整體股票市場(chǎng)的信心、觀感，他們會(huì)重新審核中國(guó)估值體系。

她預(yù)計(jì)，中國(guó)股市回報(bào)率將從目前的9%，在2023年內(nèi)回升到超過(guò)11個(gè)百分點(diǎn)，在2024年回升到11.8個(gè)百分點(diǎn)。這會(huì)吸引全球投資人重新對(duì)中國(guó)進(jìn)行資產(chǎn)布局。

高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津表示，在宏觀政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的基準(zhǔn)情形下，高盛股票策略團(tuán)隊(duì)看好境內(nèi)外上市的中國(guó)股票表現(xiàn)。得益于政策支持和良好發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)國(guó)企股有望提供更高的投資回報(bào)。

高盛策略團(tuán)隊(duì)維持了中國(guó)香港市場(chǎng)評(píng)級(jí)為“增配”，也認(rèn)為A股市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)更好，預(yù)期2023年北向資金將凈流入約300億美元。

中金公司研究部董事總經(jīng)理、策略分析師劉剛稱(chēng)，在行業(yè)配置方面，建議A股短期要緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期關(guān)注偏成長(zhǎng)；主題方面，基于周期性的波動(dòng)及結(jié)構(gòu)性的趨勢(shì)，安全發(fā)展、政策穩(wěn)增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展要求下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)、困境反轉(zhuǎn)主題、新發(fā)展下的國(guó)企改革等相關(guān)主題在未來(lái)3至6個(gè)月值得關(guān)注。

對(duì)于港股市場(chǎng)，他建議關(guān)注政策優(yōu)化、預(yù)期反轉(zhuǎn)、高景氣度三個(gè)方向，但中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不會(huì)改變。

德意志銀行集團(tuán)中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕認(rèn)為，2022年人民幣對(duì)美元貶值的主要原因是資本外流而非貿(mào)易差額。預(yù)計(jì)資本外流有望在2023年逆轉(zhuǎn)，以抵消經(jīng)常賬戶(hù)流入量的收縮。展望未來(lái)，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，且美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，資本外流有望進(jìn)一步減少，并在2023年下半年或之前逆轉(zhuǎn)。

他表示，預(yù)計(jì)2023年資本流入有所恢復(fù)，再疊加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)到5%左右，歐美進(jìn)入了治理通脹的加息階段的尾聲，經(jīng)濟(jì)并不景氣，兩者疊加，人民幣有望升值。

多位專(zhuān)家重磅發(fā)聲

據(jù)中新網(wǎng)報(bào)道，多位專(zhuān)家對(duì)2023年經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的熱點(diǎn)問(wèn)題發(fā)聲。

樓繼偉：2023年應(yīng)確定較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，如5%以上

“十四五”規(guī)劃提出，到2035年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。黨的二十大明確，到2035年“人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值邁上新的大臺(tái)階，達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平”。

財(cái)政部原部長(zhǎng)樓繼偉指出，“‘十四五規(guī)劃提出這一目標(biāo)時(shí)，我國(guó)人均GDP剛達(dá)到1萬(wàn)美元。2035年要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家的底線(xiàn)，人均GDP要達(dá)到2萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)翻番，GDP年均增長(zhǎng)率要達(dá)到4.7%。從短期擴(kuò)大就業(yè)和實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)景目標(biāo)出發(fā)，2023年應(yīng)確定較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，如5%以上”。

尹艷林：我國(guó)經(jīng)濟(jì)已挺過(guò)了最困難時(shí)刻

中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任尹艷林指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已挺過(guò)了最困難時(shí)刻。展望2023年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難挑戰(zhàn)很多，但發(fā)展的有利因素增多，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體好轉(zhuǎn)。

尹艷林提到，要把握好八個(gè)重點(diǎn)方向：一是大力提振市場(chǎng)信心，二是恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，三是有效帶動(dòng)社會(huì)投資，四是促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，五是重啟傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)發(fā)展，六是加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，七是更大力度吸引和利用外資，八是有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。

劉元春：2023年經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)“前低、中高、后穩(wěn)”的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春表示，樂(lè)觀情形下，2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可以達(dá)到6%左右的水平，不利情形下的經(jīng)濟(jì)增速為4.8%左右。2023年經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)呈現(xiàn)“前低、中高、后穩(wěn)”的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。建議將2023年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)設(shè)定在5%―6%的區(qū)間。

劉元春提到，2023年支撐經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能，投資依然是一個(gè)關(guān)鍵，基礎(chǔ)設(shè)施依然是一個(gè)重點(diǎn)。但基礎(chǔ)設(shè)施很明顯要從傳統(tǒng)基建向新基建全面轉(zhuǎn)換，這些年來(lái)也一直在做，2023年更要往這個(gè)方向集中。