黃文忠

新型儲能高速發(fā)展。2016-2022年，全球電力系統(tǒng)新型儲能項(xiàng)目每年新增裝機(jī)規(guī)模由0.7GW增加至20.4GW，年均復(fù)合增速達(dá)75.4%；全球電力系統(tǒng)中已投運(yùn)新型儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模在全球已投運(yùn)電力儲能項(xiàng)目中占比由1.2%增加至19.3%，盡管現(xiàn)階段新型儲能技術(shù)在電力系統(tǒng)的裝機(jī)規(guī)模依然不大，但開發(fā)增速加快，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2022年，從中國已投運(yùn)的儲能項(xiàng)目裝機(jī)結(jié)構(gòu)來看，仍以抽水儲能為主，但抽水儲能累計(jì)裝機(jī)占比首次低于80%，為77.1%；新型儲能高速發(fā)展，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模首次突破10GW，達(dá)到13.1GW，同比增長129.8%，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模占比為21.9%，較2021年增加了9.4Pct。

行業(yè)快速發(fā)展

首先，中國電力儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模增速快于全球增速——根據(jù)CNESA全球儲能項(xiàng)目庫的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，全球已投運(yùn)電力儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模237.2GW，同比增長14.9%；中國已投運(yùn)電力儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為59.8GW，在全球規(guī)模中占比25.2%，同比增長37.8%，增速快于全球增速，且較2021年增速上漲15.9Pct。

電源側(cè)裝機(jī)規(guī)模在全球及中國新增新型儲能項(xiàng)目中占比最高。據(jù)CNESA的統(tǒng)計(jì)，2021年全球新增新型儲能項(xiàng)目中，電源側(cè)占比最高，為37%。截至2021年，從中國累計(jì)投運(yùn)的新型儲能項(xiàng)目的應(yīng)用分布上看，無論是累計(jì)裝機(jī)規(guī)模還是新增裝機(jī)規(guī)模，電源側(cè)繼2020年首次位列第一之后，2021年繼續(xù)保持裝機(jī)規(guī)模第一的位置，所占比重均超過40%。

雙輪驅(qū)動

可再生能源并網(wǎng)配儲受政策和需求雙輪驅(qū)動，特定條件下已具備經(jīng)濟(jì)性。

國內(nèi)多地政府規(guī)定了對可再生能源并網(wǎng)側(cè)保障性規(guī)模內(nèi)的強(qiáng)制配儲要求及支持政策，有望加快儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著新能源在總發(fā)電量的應(yīng)用比例加大，新能源并網(wǎng)側(cè)配儲需求持續(xù)提升。

通過測算我們得出：（1）目前光伏電站三類資源區(qū)（光伏有效利用小時(shí)數(shù)分別為1600h/1300h/1100h）的上網(wǎng)電價(jià)分別為0.32/0.40/0.48元/kWh時(shí)，比較具備經(jīng)濟(jì)性（IRR>5%）；（2）循環(huán)次數(shù)達(dá)8500次，電站配儲收益率在5%以上，具備經(jīng)濟(jì)性。（3）配儲后成本在4.20元/W以下具備經(jīng)濟(jì)性。

新能源配儲現(xiàn)狀

目前的配儲狀況是需求空間有限，利用率和調(diào)度不足，重要原因在于需求空間有限，轉(zhuǎn)變定位或可迎來轉(zhuǎn)機(jī)。推動新能源+配建儲能作為聯(lián)合主體參與市場交易，有望增加新能源配儲利用率和調(diào)用頻次。其次，對于還未進(jìn)行新能源配儲的項(xiàng)目，還可通過集中建設(shè)儲能電站實(shí)現(xiàn)新能源配儲需求，新能源項(xiàng)目共享儲能容量、分?jǐn)們δ苜M(fèi)用，降低成本的同時(shí)增加其利用率和調(diào)用頻次。

國內(nèi)因峰谷價(jià)差拉大，促進(jìn)工商業(yè)儲能配套以節(jié)省用電成本，工商業(yè)儲能具備經(jīng)濟(jì)性，全國各地儲能補(bǔ)貼政策出臺，助力工商業(yè)儲能經(jīng)濟(jì)型的提升。2023年3月，我國多個(gè)省區(qū)的一般工商業(yè)峰谷平均價(jià)差超過0.7元/kWh，且廣東、山東地區(qū)的工商業(yè)峰谷價(jià)差甚至超過1元/kWh，而0.7元/kWh正是用戶側(cè)儲能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性的門檻價(jià)差。

此外，據(jù)CNESA分析，用戶側(cè)儲能項(xiàng)目靜態(tài)回收周期約為5.58年，明顯低于電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)儲能項(xiàng)目大多10年以上的投資回收期。

我國第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用戶的用電量占比不斷提升，電力系統(tǒng)峰谷差率拉大，峰谷價(jià)差有望維持高位，繼而提升儲能配置需求。未來隨著電力市場化改革的推進(jìn)，工商業(yè)用戶逐步進(jìn)入電力市場，分時(shí)電價(jià)機(jī)制完善、高耗能用電成本上升將刺激工商業(yè)用戶的電化學(xué)儲能配置需求。同時(shí)，限電政策的出臺也將進(jìn)一步提升工商業(yè)儲能配置需求。

海外戶儲需求景氣度持續(xù)攀升

2021年全球戶用儲能需求爆發(fā)，2022年，能源危機(jī)疊加過高電價(jià)導(dǎo)致需求進(jìn)一步激發(fā)，其中歐洲為戶儲最大市場。2015-2021年，歐洲戶儲復(fù)合增速達(dá)63%，增長十分快速。2021年德國新增戶用儲能1.48GWh，同增45%，占全球的34%；累計(jì)裝機(jī)3.92GWh，同比增加60.60%，占全球的32%。2021年德國光儲滲透率為3.6%，位居全球第一。

未來隨著居民電價(jià)以及光儲系統(tǒng)成本的差額逐漸拉大，戶儲的經(jīng)濟(jì)性將會愈發(fā)顯著。

電網(wǎng)側(cè)可以關(guān)注的是，獨(dú)立儲能調(diào)峰調(diào)頻+共享儲能盈利模式，成熟模式仍在探索。獨(dú)立儲能建設(shè)漸入佳境，2022年并網(wǎng)投運(yùn)+啟動項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)16.5GW/35GWh。共享儲能可提高儲能使用率，降低發(fā)電企業(yè)為強(qiáng)制配儲的初始投資成本，規(guī)?；ㄔO(shè)更利于集中管理。

經(jīng)測算，我們預(yù)計(jì)2027年，全球及中國儲能逆變器需求分別為1605.72、654.81萬臺，市場規(guī)模將達(dá)到1129.91、460.78億元；全球及中國儲能鋰電池需求分別為589.54、240.41GWh，市場規(guī)模將達(dá)到5895.40、2404.13億元。

投資建議上，可以關(guān)注海外戶儲需求爆發(fā)，國內(nèi)隨著電力現(xiàn)貨市場制度的完善以及儲能市場規(guī)范等相關(guān)制度的出臺和推動，市場空間也會逐步釋放，儲能逆變器和儲能電池作為儲能系統(tǒng)兩大關(guān)鍵材料有望迎來發(fā)展機(jī)遇。建議重點(diǎn)關(guān)注海外戶儲業(yè)務(wù)占比高，且具備儲能電池和系統(tǒng)核心技術(shù)的廠商，推薦派能科技、陽光電源，同時(shí)關(guān)注國內(nèi)向儲能電池及系統(tǒng)延申的鋰離子電池廠商；逆變器環(huán)節(jié)，建議關(guān)注具備產(chǎn)品和市場核心競爭力的廠商，重點(diǎn)看錦浪科技、固德威。

全球已投運(yùn)電力儲能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，國際能源網(wǎng)，生態(tài)中國網(wǎng)，CNESA，長城國瑞證券研究所