林佳佳 林銀花

摘 要：本文以行業(yè)基金作為研究主題，通過借鑒相關(guān)文獻，梳理了行業(yè)基金的發(fā)展現(xiàn)狀及發(fā)展存在的問題，并結(jié)合實際情況分別對基金投資者、基金經(jīng)理、基金公司和基金監(jiān)管機構(gòu)提出了相關(guān)建議，以期為促進基金業(yè)得到良性穩(wěn)定發(fā)展提供理論參考。

關(guān)鍵詞：行業(yè)基金；問題；對策

一、前言

隨著國內(nèi)資本市場日漸成熟，金融、消費、醫(yī)藥等多個具有相當(dāng)規(guī)模的行業(yè)公司群體在我國證券市場逐步上市，公募基金為吸引投資者投入資金，便積極完善產(chǎn)品線、細化投資范圍，使得越來越多的行業(yè)基金應(yīng)運而生。目前，我國行業(yè)基金已經(jīng)步入快速發(fā)展階段，發(fā)展勢頭正猛，行業(yè)的門類正在更加細化，基金的數(shù)量與規(guī)模也在不斷地壯大，這將為證券市場的運作和完善提供巨大的推力。

從理論意義來說，本文以行業(yè)基金作為研究主體，通過總結(jié)分析現(xiàn)階段我國行業(yè)資金發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題，提出了相關(guān)建議。首先，可為大多數(shù)普通投資者在選擇與購買基金時提供建議和參考，避免盲目購買基金。另一方面，可為基金經(jīng)理在基金運作時提供參考，協(xié)助經(jīng)理制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，將資金投資于合適的標(biāo)的，由此改善基金績效，促進基金公司獲得更好的運作和發(fā)展。此外，更有利于監(jiān)管機構(gòu)準確及時地把握監(jiān)管政策的實施效果，加強對基金風(fēng)險的科學(xué)控制，加強政策執(zhí)行的穩(wěn)定性和科學(xué)性，進而維護基金業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

二、我國行業(yè)資金發(fā)展現(xiàn)狀

隨著國內(nèi)居民金融理財意識的不斷增加，基金業(yè)務(wù)不斷多樣化、創(chuàng)新化發(fā)展，移動網(wǎng)絡(luò)終端的普及與移動技術(shù)的流行，這些因素都使得投資者申購基金日益便利。目前，行業(yè)基金已然成為基金公司產(chǎn)品線的重點布局方向。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月，我國市場上被明確定義的行業(yè)基金數(shù)量已經(jīng)達到450只，與2013年相比，數(shù)量增加了約390只，總規(guī)模達到3691.2億元。其中，被動型行業(yè)基金（除ETF聯(lián)結(jié)基金）數(shù)量占比39.5%，規(guī)模占比35.44%；主動型行業(yè)基金數(shù)量占比68.5%，規(guī)模占比69.56%。此外，截至2021年8月，我國行業(yè)基金產(chǎn)品數(shù)量已達到了674只，基金規(guī)模達到7993億元，基金公司數(shù)量有86家，由此可見行業(yè)基金發(fā)展迅速。

三、我國行業(yè)基金發(fā)展存在的問題

（一）行業(yè)基金規(guī)模的發(fā)展出現(xiàn)兩級分化

據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月，淪為規(guī)模在5000萬元以下的迷你基金已經(jīng)占比約16%，這種迷你基金主要出自中小型規(guī)模的基金公司，而規(guī)模較大的基金公司發(fā)行的行業(yè)基金規(guī)模通常排名前列。由此可見，行業(yè)基金規(guī)模的兩級分化現(xiàn)象較為明顯。

（二）交易活動中存在非對稱信息

行業(yè)基金委托代理鏈條中出現(xiàn)的非對稱信息導(dǎo)致了一系列的道德風(fēng)險、逆向選擇等問題的出現(xiàn)?；鸸芾砣恕袄鲜髠}”事件的層出不窮、屢禁不止，嚴重損害了基金公司的聲譽以及投資者的利益。此外，基金投資者大多為個人投資者，投資比例通常占80%以上，該類投資者多數(shù)未具備專業(yè)的金融投資知識，對基金的選擇具有盲目性，風(fēng)險意識較差。因此，有效地減少信息不對稱性，不僅能夠提高投資者對基金公司的信任，而且能夠提高基金公司的聲譽，促進基金公司形成良性循環(huán)的客戶關(guān)系和良好的發(fā)展。

（三）監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度仍需加強

隨著經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，我國行業(yè)基金迎來了新的發(fā)展局面，但監(jiān)管法律法規(guī)的不完善以及監(jiān)管力度不夠等弊端就更加凸顯了。目前還未出臺較為細致、全面的針對行業(yè)基金監(jiān)管的法律法規(guī)，其規(guī)范的范圍有限。其次，基金公司內(nèi)部的監(jiān)管仍缺乏主動性。部分合規(guī)監(jiān)管只做“表面功夫”，未能實現(xiàn)真正意義上的監(jiān)管，導(dǎo)致基金內(nèi)部交易等違規(guī)行為時有發(fā)生，這就充分暴露了基金公司內(nèi)部監(jiān)管力度不夠、風(fēng)險防控不到位等問題。

四、促進我國行業(yè)基金發(fā)展的對策

隨著基金公司正在不斷地擴大產(chǎn)品線、行業(yè)基金的份額在市場上不斷擴張，行業(yè)基金已成為基金產(chǎn)品線中不可缺少的一部分。故本文基于查閱大量文獻和實證分析的基礎(chǔ)上提出以下對策。

（一）加強金融投資專業(yè)知識的學(xué)習(xí)，提高風(fēng)險辨別能力

對于基金投資者而言，只有掌握更多的金融投資知識，才更有能力識別風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險。一方面，在進行行業(yè)基金投資選擇時，需查看該產(chǎn)品的相關(guān)信息。提前了解風(fēng)險、資產(chǎn)配置等因素的情況，充分關(guān)注其收益率的標(biāo)準差，選擇適合自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。另一方面，在選擇行業(yè)基金時，需要關(guān)注基金經(jīng)理的累計變更次數(shù)和任職時間，這些因素都會對基金績效產(chǎn)生一定的影響。在選擇行業(yè)基金投資時，應(yīng)多多深入了解產(chǎn)品，盡量減輕交易活動中的信息不對稱，綜合考慮多種因素做出最適當(dāng)?shù)耐顿Y決策。

（二）增強風(fēng)控能力，提升自身的專業(yè)素養(yǎng)

對于基金經(jīng)理而言，由于收益率標(biāo)準差對行業(yè)基金績效的影響十分重要，所以基金經(jīng)理在管理基金時，應(yīng)更加重視對風(fēng)險的管控。并且，基金經(jīng)理需要重視資產(chǎn)的配置，并提高自身的風(fēng)險控制能力，即需要提升自身的專業(yè)素養(yǎng)，追求持股比例較大的情況下，實現(xiàn)風(fēng)險最小化。此外，基金經(jīng)理只有提升自身的專業(yè)素養(yǎng)，才能讓自己獲得被留任的機會，延長自己的任職時間使自己能夠幫助基金獲得更高的績效。同時，只有提升專業(yè)素養(yǎng)才有機會獲得更好的跳槽的機會，獲得更優(yōu)的就業(yè)機會。

（三）增強人才引進力度，加強內(nèi)部監(jiān)管力度

對于基金公司而言，應(yīng)根據(jù)自身的實力，進一步擴大行業(yè)基金產(chǎn)品的規(guī)模，以期能夠獲得更高的績效，為投資者創(chuàng)造更佳的收益。同時，基金公司應(yīng)加大引進人才力度，積極鼓勵吸收基金從業(yè)優(yōu)秀人才。在吸引優(yōu)秀人才的同時，也不忘將原有的優(yōu)秀基金經(jīng)理留任，以合作共贏的方式實現(xiàn)促進公司行業(yè)基金產(chǎn)品得到更好的發(fā)展。最后，基金公司應(yīng)加強對公司內(nèi)部監(jiān)管，對產(chǎn)品的相關(guān)信息的公布應(yīng)做到及時、有效和準確，積極主動做好公司內(nèi)部的合規(guī)監(jiān)管，加大監(jiān)控力度，以便投資者能夠看到產(chǎn)品的真實情況，減少信息的不對稱性，以專業(yè)化的服務(wù)來增加客戶粘性。

（四）完善相關(guān)法律法規(guī)，提升監(jiān)管效率

對于監(jiān)管機構(gòu)而言，應(yīng)明白理財管理是未來全民關(guān)注的重點，那么就需進一步規(guī)范基金業(yè)的發(fā)展。首先，基金行業(yè)的規(guī)范發(fā)展的前提必定是法律法規(guī)的完善。因此，我國的監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)建立健全基金法律制度，盡可能地完善規(guī)范行業(yè)基金的相關(guān)法律。其次，行業(yè)基金的監(jiān)管應(yīng)是全民全社會的監(jiān)管，即形成以監(jiān)管機構(gòu)為主導(dǎo)，行業(yè)協(xié)會監(jiān)管為輔，全民共同監(jiān)管的監(jiān)管體系，以此來提升監(jiān)管的效率。最后，基金監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)在自己的職責(zé)范圍內(nèi)做好風(fēng)險的控制，減少行政干預(yù)，完善建立在法制基礎(chǔ)的市場監(jiān)管。