譚小涵,樂(lè)菲菲,閆 鑫

(濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院,山東 濟(jì)南 250002)

引言

研發(fā)效率的提升與否是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵[1](潘飛等,2022)。企業(yè)從事研發(fā)活動(dòng),在初期就要投入大量的研發(fā)資金、研發(fā)人員等。然而,以研發(fā)投資為核心的企業(yè)在研發(fā)投資領(lǐng)域存在嚴(yán)重的融資不足問(wèn)題,因而企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新行為需要政府的財(cái)政補(bǔ)貼支持[2](姚林香等,2022)。財(cái)政補(bǔ)貼是政府鼓勵(lì)研發(fā)的手段之一,實(shí)施的目的在于發(fā)揮政府宏觀調(diào)控作用,克服企業(yè)負(fù)外部性。但目前我國(guó)實(shí)施的財(cái)政補(bǔ)貼政策仍存在一些問(wèn)題,如民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)難以獲得足夠的財(cái)政補(bǔ)貼[3-4](Xiaoyong Dai and Liwei Cheng,2015;趙玉林等,2018);且在財(cái)政補(bǔ)貼政策具體實(shí)施過(guò)程中,評(píng)審和監(jiān)督機(jī)制不健全,會(huì)出現(xiàn)“騙補(bǔ)”問(wèn)題,從而影響財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)施效果[5-7](張建順等,2022;楊曉妹等,2019;邢斐等,2018)。如何優(yōu)化財(cái)政補(bǔ)貼政策,提升財(cái)政補(bǔ)貼資金使用效率,增強(qiáng)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新效率的激勵(lì)作用,是現(xiàn)階段我國(guó)迫切需要解決的問(wèn)題。

目前關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼與研發(fā)效率二者的關(guān)系,不同學(xué)者有不同的見(jiàn)解。大致可以分為兩類:一部分學(xué)者認(rèn)為,財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)效率產(chǎn)生促進(jìn)作用。財(cái)政補(bǔ)貼政策會(huì)使資源流向國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目,從而促進(jìn)企業(yè)加大研發(fā)創(chuàng)新投入力度[8](熊勇清等,2022),提高研發(fā)資源配置效率[9](Kyung-Nam,2011)。此外,財(cái)政補(bǔ)貼還可以幫助企業(yè)開(kāi)展基于科學(xué)和市場(chǎng)的合作,增加企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出[10](陳朝月,2018),從而提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新效率。另一部分學(xué)者認(rèn)為,財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)效率起反向作用。由于財(cái)政補(bǔ)貼可以抵消研發(fā)成本,且財(cái)政補(bǔ)貼的成本低于資本市場(chǎng)的成本,所以企業(yè)可能在籌集資金過(guò)程中過(guò)度依賴財(cái)政補(bǔ)貼,從而對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入產(chǎn)生負(fù)面影響[11]( Boeing,2016),進(jìn)而降低企業(yè)研發(fā)效率[12](Wu,2005),且由于財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)扭曲激勵(lì)作用,反而對(duì)研發(fā)效率會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響[13](熊璞等,2019)。綜上,對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)效率是促進(jìn)還是抑制作用,學(xué)術(shù)界尚未得到一致結(jié)論,且少有學(xué)者采用實(shí)證方法對(duì)高科技行業(yè)進(jìn)行相關(guān)研究。

近年來(lái)我國(guó)對(duì)高科技行業(yè)的財(cái)政撥款數(shù)量逐漸上漲,且研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)是高科技行業(yè)持續(xù)生存的核心,因此,對(duì)研發(fā)效率和財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行回歸分析,以判斷財(cái)政補(bǔ)貼與研發(fā)效率二者間的關(guān)系很有必要。綜上,運(yùn)用DEA中的BCC模型來(lái)計(jì)算企業(yè)研發(fā)效率。在此基礎(chǔ)上,采用2015—2020年我國(guó)A股全部高科技行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,以此進(jìn)一步進(jìn)行相關(guān)分析。

一、理論分析與研究假設(shè)

(一)財(cái)政補(bǔ)貼與企業(yè)研發(fā)效率

為提倡與鼓勵(lì)上市企業(yè)積極實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略,推動(dòng)創(chuàng)新型社會(huì)發(fā)展,國(guó)家層面制定各項(xiàng)財(cái)稅激勵(lì)政策,其中財(cái)政補(bǔ)貼是最為典型的一種激勵(lì)方式。企業(yè)實(shí)施研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略,僅僅依靠企業(yè)內(nèi)部資源往往不具有持續(xù)性[14](Cattani G,2006)。此時(shí),國(guó)家相關(guān)財(cái)稅激勵(lì)政策就會(huì)發(fā)揮作用。政府財(cái)政補(bǔ)貼的獲得有助于企業(yè)積極進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新,從而提升研發(fā)效率,推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升[15](張峰等,2019)。財(cái)政補(bǔ)貼資金可以為企業(yè)研發(fā)活動(dòng)提供穩(wěn)定資金流,降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還可彌補(bǔ)創(chuàng)新過(guò)程中無(wú)法避免的“市場(chǎng)失靈”問(wèn)題[16](周曉陽(yáng)等,2022)。從實(shí)證研究來(lái)看,財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新,產(chǎn)生創(chuàng)新激勵(lì)作用[17-19](Guntram B,2008;Xulia,2007;熊勇清等,2018);而獲得更好財(cái)政補(bǔ)貼的企業(yè)能將更多資金用于研發(fā)項(xiàng)目中[20](何倩等,2022),更高水平的外部監(jiān)督與管理機(jī)制也會(huì)由政府引入[21](曾卓騏等,2022),從而對(duì)研發(fā)過(guò)程中資源利用起到監(jiān)管效應(yīng),使研發(fā)效率得到更好保障。

高科技行業(yè)上市公司屬于技術(shù)密集型企業(yè),技術(shù)更迭迅速,企業(yè)想要占據(jù)更多市場(chǎng)份額需要擁有高質(zhì)量的前沿創(chuàng)造,故研發(fā)活動(dòng)必不可少,但研發(fā)活動(dòng)通常具有較高的風(fēng)險(xiǎn)和成本。根據(jù)《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù),我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)逐年提升,理論上研發(fā)效率也會(huì)提升,但在實(shí)際研發(fā)過(guò)程中,研發(fā)效率受多種因素制約,故我國(guó)出臺(tái)相關(guān)財(cái)政激勵(lì)政策,以提高企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新效率。企業(yè)獲得財(cái)政補(bǔ)貼后,會(huì)激發(fā)企業(yè)研發(fā)意愿,緩解資金短缺問(wèn)題,降低融資壓力。綜上,提出以下假設(shè):

假設(shè)一:財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高科技企業(yè)研發(fā)效率有正向促進(jìn)作用。

(二)財(cái)政補(bǔ)貼、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)研發(fā)效率

研究表明,由于國(guó)有企業(yè)的國(guó)有性質(zhì),承擔(dān)著多重社會(huì)責(zé)任,政府為補(bǔ)償國(guó)有企業(yè),在資源配置過(guò)程中會(huì)向國(guó)有企業(yè)傾斜,對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)生的成本進(jìn)行補(bǔ)貼[22](李建軍等,2021),國(guó)有企業(yè)更容易獲得政府政策及資金支持[23](陳培禎等,2018)。國(guó)內(nèi)大部分學(xué)者認(rèn)為,財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)優(yōu)先選擇國(guó)有企業(yè)。由于國(guó)有企業(yè)的國(guó)有性質(zhì),財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的激勵(lì)作用往往在國(guó)有企業(yè)中會(huì)更明顯[24-25](于瀟宇等,2019;徐倪妮等,2020)。而在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中占比較大的國(guó)有企業(yè),相比非國(guó)有企業(yè)有更多優(yōu)勢(shì),因而具有更高的創(chuàng)新實(shí)力與意愿[26](李曉鐘等,2019)。一般來(lái)說(shuō),創(chuàng)新需求大的企業(yè)研發(fā)效率更高[27](孫健夫等,2021)。而相關(guān)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),國(guó)企民營(yíng)化后,企業(yè)創(chuàng)新水平會(huì)明顯降低[28](葉永衛(wèi)等,2022)。直接面向市場(chǎng),應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致非國(guó)有企業(yè)沒(méi)有較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新意愿,且導(dǎo)致非國(guó)有企業(yè)不愿在研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中投入的另一個(gè)重要原因,是目前的財(cái)稅政策并不能讓非國(guó)有企業(yè)獲得足夠的財(cái)政補(bǔ)貼,財(cái)政補(bǔ)貼資金多向國(guó)有企業(yè)傾斜,在沒(méi)有充足資金保障的情況下,非國(guó)有企業(yè)寧愿規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。故財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)非國(guó)有企業(yè)的研發(fā)效率并不能起到很好的促進(jìn)作用。綜上,本文提出下面假設(shè):

假設(shè)二:在高科技行業(yè)中,國(guó)有企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率促進(jìn)作用更明顯。

(三)財(cái)政補(bǔ)貼、地區(qū)異質(zhì)性與企業(yè)研發(fā)效率

從理論上來(lái)說(shuō),國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)貼政策具有普遍性,但財(cái)政補(bǔ)貼的實(shí)施效果在不同地區(qū)往往存在差異性,這是由于不同地區(qū)面臨的環(huán)境、經(jīng)濟(jì)狀況以及財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施情況都不同,這就導(dǎo)致財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)不同地區(qū)企業(yè)研發(fā)效率影響效果也不同。研究發(fā)現(xiàn)不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)ω?cái)政補(bǔ)貼敏感程度不一樣,財(cái)政補(bǔ)貼在東部、中部地區(qū)的創(chuàng)新激勵(lì)效果比西部地區(qū)表現(xiàn)得要好[29](馮長(zhǎng)春等,2020)。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)多集中于東部、中部,我國(guó)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新效率存在較大地區(qū)差異性,東部地區(qū)創(chuàng)新效率占比高于中部、西部地區(qū)之和[30](高艷榮等,2020)。在我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中,研發(fā)創(chuàng)新效率區(qū)域差異同樣明顯,東部地區(qū)創(chuàng)新效率最高,而西部最低,中部地區(qū)處于中等水平[31](郭娟娟等,2020)?？紤]到中國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等方面差距較大,有學(xué)者對(duì)不同地區(qū)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量與數(shù)量影響進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)西部地區(qū)絕大多數(shù)省份的財(cái)政補(bǔ)貼并未發(fā)揮顯著作用[32](江永紅等,2022)。相比于東部、中部地區(qū),西部地區(qū)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是制度環(huán)境、文化方面都處于落后狀態(tài),而在制度落后及經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度低的西部地區(qū),企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境也較差[33](王建秀等,2022),而財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)效率的作用會(huì)受到諸如經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、制度等因素的制約,財(cái)政補(bǔ)貼可能難以發(fā)揮作用。故基于此,提出以下假設(shè):

假設(shè)三:在高科技行業(yè)中,地區(qū)異質(zhì)性會(huì)對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的作用造成影響,西部地區(qū)會(huì)抑制財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高科技行業(yè)研發(fā)效率的影響。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源

以2015-2020年全部A股上市公司中的高科技行業(yè)為研究樣本。借鑒彭紅星和毛新述[34]的研究,高科技上市公司行業(yè)代碼涉及三個(gè)門(mén)類和19個(gè)大類:三個(gè)門(mén)類為制造業(yè)(C),信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(I),科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)(M);19個(gè)大類包括C25、C26、C27、C28、C29、C31、C32、C34、C35、C36、C37、C38、C39、C40、C41、I63、I64、I65和M73。剔除了ST股、*ST股及數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的企業(yè)后,經(jīng)過(guò)篩選,最終得到共9823個(gè)觀測(cè)值。本文所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)變量定義

1.被解釋變量

研發(fā)效率(RDE)。目前對(duì)于研發(fā)效率的計(jì)算方法學(xué)術(shù)界尚未有統(tǒng)一的方法。過(guò)去有學(xué)者采用研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出的比值來(lái)衡量研發(fā)投資效率[35](李斌等,2022)。也有學(xué)者采用兩階段的DEA模型測(cè)算企業(yè)的研發(fā)效率[36](李琦等,2022)。還有學(xué)者用企業(yè)當(dāng)年獲得的專利申請(qǐng)數(shù)衡量企業(yè)研發(fā)效率[37](袁勝軍等,2020)。但由于影響研發(fā)效率的因素有很多,上述方法會(huì)存在一些局限。故參考樂(lè)菲菲(2020)的方法,構(gòu)建“投入-產(chǎn)出”的研發(fā)效率評(píng)價(jià)體系,然后運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型分析法(DEA)中的BCC模型計(jì)算研發(fā)效率值[38],具體投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)見(jiàn)表1,通過(guò)DEAP2.1軟件求得企業(yè)研發(fā)效率,選取綜合效率作為衡量企業(yè)研發(fā)效率的指標(biāo)。

表1 “投入-產(chǎn)出”創(chuàng)新效率評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

2.解釋變量

財(cái)政補(bǔ)貼(Sub)。對(duì)于企業(yè)獲得財(cái)政補(bǔ)貼的衡量,有學(xué)者認(rèn)為財(cái)政補(bǔ)貼的獲得時(shí)間不同,也存在一定的作用時(shí)滯,因此,采用財(cái)政補(bǔ)貼的滯后一期來(lái)衡量企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼的效果[39](楊玉萍,2022)。也有學(xué)者采用政府補(bǔ)貼與總資產(chǎn)的比值來(lái)表示財(cái)政補(bǔ)貼[40](唐要家等,2022)。政府補(bǔ)助既部分地反映了上市公司享受稅收優(yōu)惠政策的情況,更完整地反映了企業(yè)享受到財(cái)政補(bǔ)貼政策的情況。故借鑒朱永明等(2018)的做法,以企業(yè)當(dāng)期獲得政府補(bǔ)助與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)反映財(cái)政補(bǔ)貼(Sub)。[41]

3.控制變量

參考已有文獻(xiàn),還添加了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)、盈利能力(Roa)、營(yíng)運(yùn)效率(Laz)、研發(fā)人員占比(Rdpn)、資產(chǎn)負(fù)債率(Dar)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Tar)、地區(qū)(area)以及年度(Year)和行業(yè)(Ind)的虛擬變量作為控制變量。具體變量定義見(jiàn)表2。

表2 變量定義

(三)模型設(shè)定

為了驗(yàn)證上述三個(gè)假設(shè),設(shè)定了以下回歸模型:

RDEi,t=α+β1Subi,t+βiCVi,t+∑Year+∑Ind+εi,t

(1)

為檢驗(yàn)假設(shè)一,對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸,其中Subi,t表示企業(yè)當(dāng)年獲得的政府補(bǔ)貼與營(yíng)業(yè)收入的比值,CVi,t表示企業(yè)當(dāng)年其他各項(xiàng)指標(biāo),包括Roa,Laz,Rdpn,Dar及Tar,并對(duì)行業(yè)和年度進(jìn)行固定。具體定義如表2,以檢驗(yàn)財(cái)政補(bǔ)貼與企業(yè)研發(fā)效率的關(guān)系。

為檢驗(yàn)假設(shè)二,在假設(shè)一回歸模型的基礎(chǔ)上,將所選取的樣本中的上市公司分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè),以研究在獲得財(cái)政補(bǔ)貼后,產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)研發(fā)效率的影響。

為檢驗(yàn)假設(shè)三,在假設(shè)一回歸模型的基礎(chǔ)上,將所選取的樣本分為東部、中部地區(qū)的公司以及西部地區(qū)公司,來(lái)研究獲得財(cái)政補(bǔ)貼后,地區(qū)異質(zhì)性對(duì)企業(yè)研發(fā)效率的影響。

三、實(shí)證分析

(一)描述性分析

表3為所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從上表可以看出,我國(guó)A股高科技行業(yè)上市公司研發(fā)效率RDE的均值為0.049,標(biāo)準(zhǔn)差為0.084,其中最小值為0.01,最大值為1,這說(shuō)明行業(yè)內(nèi)不同公司的研發(fā)效率有較大的差距,這一點(diǎn)與以前學(xué)者的研究結(jié)果大體相同。財(cái)政補(bǔ)貼方面,財(cái)政補(bǔ)貼與營(yíng)業(yè)收入的比值均值為0.013,表明在高科技行業(yè)中,獲得財(cái)政補(bǔ)貼的情況較為普遍。Sub標(biāo)準(zhǔn)差為0.018,最小值為0,最大值為1,這說(shuō)明高科技行業(yè)內(nèi)不同公司獲得的財(cái)政補(bǔ)貼差距較大。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)Soe為虛擬變量,其均值為0.243,說(shuō)明在所選取的樣本中國(guó)有企業(yè)占據(jù)約24.3%的比例。地區(qū)差異area這一虛擬變量均值為0.847,說(shuō)明在所選取的高科技行業(yè)中,約有84.7%都集中在東部、中部地區(qū)。

表3 描述性分析結(jié)果

(二)相關(guān)性分析

對(duì)主要變量進(jìn)行Pearson的相關(guān)系數(shù)分析,結(jié)果如表4所示,企業(yè)研發(fā)效率RDE和財(cái)政補(bǔ)貼Sub之間的相關(guān)系數(shù)為-0.005,但并不顯著,由此看出關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼和高科技行業(yè)研發(fā)效率的關(guān)系還有待進(jìn)一步的研究。從控制變量可以看出,研發(fā)效率RDE與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)Soe之間的相關(guān)系數(shù)為0.072且在1%水平下顯著為正,初步判斷,高科技行業(yè)中國(guó)有企業(yè)會(huì)促進(jìn)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)效率的作用。研發(fā)效率RDE與地區(qū)area之間的相關(guān)系數(shù)為-0.057且在1%水平下顯著為負(fù),初步判斷,高科技行業(yè)所處不同地區(qū),可能會(huì)影響財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的作用,這有待進(jìn)一步研究。

表4 相關(guān)性分析結(jié)果

(三)多元線性回歸分析

假設(shè)一的回歸結(jié)果從表5可以看到,企業(yè)研發(fā)效率RDE與財(cái)政補(bǔ)貼Sub回歸系數(shù)為0.1689且在1%水平下顯著為正,這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)高科技行業(yè)研發(fā)效率的提高。也就是說(shuō),在企業(yè)獲得財(cái)政補(bǔ)貼以后,企業(yè)有更多的資金進(jìn)行研發(fā)投入,這解決了企業(yè)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中的資金短缺問(wèn)題,企業(yè)會(huì)更樂(lè)于進(jìn)行研發(fā)活動(dòng),增加研發(fā)活動(dòng)投入,從而提高研發(fā)效率。此次回歸結(jié)果證實(shí)了假設(shè)一。

對(duì)于假設(shè)二的回歸結(jié)果,如表5中所示。將全部樣本根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)。當(dāng)企業(yè)為國(guó)有企業(yè)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率RDE與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.4228且在1%水平下顯著為正。當(dāng)企業(yè)為非國(guó)有企業(yè)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率RDE與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.0797,卻并不顯著。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的促進(jìn)作用在高科技行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)里更明顯。相比于非國(guó)有企業(yè),國(guó)有企業(yè)與政府聯(lián)系具有緊密性,獲得補(bǔ)貼的渠道更多或者更了解國(guó)家的財(cái)政補(bǔ)貼政策,且國(guó)有企業(yè)研發(fā)意愿更強(qiáng),更愿意進(jìn)行研發(fā)活動(dòng),導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼資金相比非國(guó)有企業(yè)更能促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。此次回歸結(jié)果證實(shí)了假設(shè)二。

對(duì)于假設(shè)三的回歸結(jié)果,如表5所示。高科技行業(yè)所處的地區(qū)不同,財(cái)政補(bǔ)貼的效果也不同。故將全部樣本分為東中部地區(qū)和西部地區(qū)企業(yè)進(jìn)行分析。當(dāng)企業(yè)位于東中部地區(qū)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率RDE和財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.1692且在1%水平下顯著為正。當(dāng)企業(yè)處于西部地區(qū)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率RDE與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.0963,卻并不顯著。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高科技行業(yè)的研發(fā)效率促進(jìn)作用在東中部地區(qū)更為顯著。因高科技行業(yè)主要依靠核心科技在市場(chǎng)中立足,而西部地區(qū)企業(yè)分散,金融市場(chǎng)發(fā)展還不是很完善,經(jīng)濟(jì)發(fā)展較東部、中部地區(qū)落后,制約高科技行業(yè)研發(fā)效率提升的因素還有很多,如人力資源等。故即使存在財(cái)政補(bǔ)貼,對(duì)于西部地區(qū)高科技行業(yè)研發(fā)效率的作用也難以和東部、中部地區(qū)相比。此次回歸結(jié)果證實(shí)了假設(shè)三。

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)回歸模型的準(zhǔn)確性,選擇替換被解釋變量的方法來(lái)對(duì)以上回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),用BCC模型中的純技術(shù)效率Rde來(lái)衡量企業(yè)的研發(fā)效率,然后再進(jìn)行回歸,穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

假設(shè)一的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果可以從表6看出。企業(yè)研發(fā)效率Rde與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.1918且5%水平上顯著為正。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)高科技企業(yè)的研發(fā)效率,故進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)一。

對(duì)假設(shè)二的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果可以從表6看出。當(dāng)企業(yè)為國(guó)有企業(yè)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率Rde與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.4904且在5%水平上顯著為正。當(dāng)企業(yè)為非國(guó)有企業(yè)時(shí),企業(yè)研發(fā)效率Rde與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.1046,卻并不顯著。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的促進(jìn)作用在高科技行業(yè)中的國(guó)有企業(yè)里更加明顯,在這也進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)二。

從表6可以看到假設(shè)三的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果。當(dāng)高科技企業(yè)所處地區(qū)為東部、中部時(shí),企業(yè)研發(fā)效率Rde與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.2181且在1%水平上顯著為正。當(dāng)企業(yè)所處地區(qū)為西部時(shí),企業(yè)研發(fā)效率Rde與財(cái)政補(bǔ)貼Sub的回歸系數(shù)為0.0741,卻并不顯著。這說(shuō)明財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高科技行業(yè)的研發(fā)效率促進(jìn)作用在東部、中部地區(qū)更為顯著。這進(jìn)一步證實(shí)了假設(shè)三。

四、研究結(jié)論及建議

(一)結(jié)論

以2015—2020全部A股上市公司中高科技行業(yè)數(shù)據(jù)為樣本,實(shí)證分析了財(cái)政補(bǔ)貼如何影響企業(yè)研發(fā)效率。經(jīng)實(shí)證發(fā)現(xiàn):

1.財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)提高企業(yè)研發(fā)效率,二者呈正相關(guān),這支持了假設(shè)一。對(duì)于高科技行業(yè),研發(fā)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的第一要義,企業(yè)要想增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力,不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額,在激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位,就需要不斷地進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新。而研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)是一個(gè)過(guò)程,在這過(guò)程中需要投入大量的研發(fā)資金、研發(fā)人員、時(shí)間以及精力,不少企業(yè)因資金短缺而被迫終止研發(fā)活動(dòng),而財(cái)政補(bǔ)貼恰好可以為企業(yè)提供資金,這解決了研發(fā)過(guò)程中的一大難題。除此之外,財(cái)政補(bǔ)貼更發(fā)揮著政府宏觀調(diào)控作用,為企業(yè)帶來(lái)資金的同時(shí)還會(huì)帶來(lái)一些其他的資源支持,為企業(yè)研發(fā)保駕護(hù)航,這必然會(huì)促進(jìn)企業(yè)研發(fā)效率的提升。

2.財(cái)政補(bǔ)貼更有利于國(guó)有企業(yè)的發(fā)展,財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的提高作用在國(guó)有企業(yè)中更顯著,這支持了假設(shè)二。國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱,是政府重點(diǎn)扶持的對(duì)象,相比于非國(guó)有企業(yè),國(guó)有企業(yè)獲得的財(cái)政補(bǔ)貼數(shù)量不僅更多,而且國(guó)有企業(yè)更善于利用所獲得的補(bǔ)貼資金,更好地投入研發(fā)活動(dòng)中,提升研發(fā)效率;而非國(guó)有企業(yè)比國(guó)有企業(yè)更依賴政府的財(cái)政補(bǔ)貼,且由于與政府聯(lián)系不緊密,對(duì)相關(guān)補(bǔ)貼的政策難以及時(shí)解讀,從而難以較為合理地利用財(cái)政補(bǔ)貼,且企業(yè)自身在管理、創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)方面存在不足,由于非國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者是公司的利益相關(guān)者,他們進(jìn)行決策時(shí)難免追求利益最大化目標(biāo),而研發(fā)活動(dòng)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程,也會(huì)面臨研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn),不少投資者為避免風(fēng)險(xiǎn),而不愿意將更多資金用于研發(fā)活動(dòng),這就造成即使獲得了財(cái)政補(bǔ)貼,非國(guó)有企業(yè)的研發(fā)效率也沒(méi)有得到一個(gè)顯著提升。

3.地區(qū)異質(zhì)性會(huì)對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)研發(fā)效率的作用造成影響,西部地區(qū)會(huì)抑制財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)高科技行業(yè)研發(fā)效率的影響,這支持了假設(shè)三。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在地區(qū)化差異,這在高科技行業(yè)中也不例外。高科技行業(yè)的發(fā)展是需要發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)作為支撐的,但西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后,企業(yè)難以在市場(chǎng)化的條件下獲得發(fā)展所需要的資金和其他稀缺的生產(chǎn)要素,從而極大程度上影響財(cái)政補(bǔ)貼的效果。且由于高科技行業(yè)大多集中于東部、中部地區(qū),政府的財(cái)政補(bǔ)貼多向這兩個(gè)地區(qū)傾斜,導(dǎo)致西部地區(qū)企業(yè)更難以獲得研發(fā)的資金支持,從而難以調(diào)動(dòng)研發(fā)的積極性,加上環(huán)境、經(jīng)濟(jì)、制度等的相關(guān)制約,研發(fā)效率難以提升。

(二)建議

基于上述結(jié)論,為了更進(jìn)一步地運(yùn)用好財(cái)政補(bǔ)貼,提高企業(yè)的研發(fā)效率,從而促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展,提出以下建議:

1.政府要不斷完善現(xiàn)有的財(cái)政補(bǔ)貼制度,保證財(cái)政補(bǔ)貼激勵(lì)作用落到實(shí)處。首先,政府應(yīng)該加快轉(zhuǎn)變職能,建設(shè)服務(wù)型政府,讓企業(yè)自己競(jìng)爭(zhēng)以在市場(chǎng)中不斷發(fā)展,而政府只需扮演監(jiān)管者的角色即可。其次,科學(xué)合理的財(cái)政補(bǔ)貼政策離不開(kāi)政府的制定。因地制宜,因時(shí)制宜,要考慮到產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性和地區(qū)異質(zhì)性,基于不同補(bǔ)助目標(biāo),進(jìn)行資源優(yōu)化配置,對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼狀況進(jìn)行實(shí)地調(diào)研,以便及時(shí)調(diào)整財(cái)政補(bǔ)貼方案,做到補(bǔ)貼效果最大化。最后,要加強(qiáng)監(jiān)督管理和處罰力度。建立科學(xué)的評(píng)價(jià)機(jī)制,合理的評(píng)估,以檢驗(yàn)財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)施效果,對(duì)評(píng)估中發(fā)現(xiàn)的有較大問(wèn)題的企業(yè)可取消其財(cái)政補(bǔ)貼申請(qǐng)資格,為后續(xù)的財(cái)政補(bǔ)貼工作提供經(jīng)驗(yàn)。

2.企業(yè)應(yīng)提高自身的運(yùn)營(yíng)和管理能力,過(guò)度依賴政府的財(cái)政補(bǔ)貼,自身管理運(yùn)營(yíng)能力太弱,使得非國(guó)有企業(yè)并不能充分利用補(bǔ)貼資金,使得其財(cái)政補(bǔ)貼的效果遠(yuǎn)弱于國(guó)有企業(yè),研發(fā)效率沒(méi)有得到顯著提升,因此企業(yè)應(yīng)該不斷地提高運(yùn)營(yíng)和管理能力,同時(shí)提高研發(fā)意愿。研發(fā)創(chuàng)新能力是評(píng)估一個(gè)企業(yè)發(fā)展水平的重要指標(biāo)。企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中需要投入大量的人力、物力。與非高科技行業(yè)相比,高科技行業(yè)往往要付出更多的研發(fā)投入。但如果一個(gè)企業(yè)研發(fā)投入很多,研發(fā)效率卻很低,那么再多的研發(fā)投入也不過(guò)是資源浪費(fèi)。企業(yè)要想辦法提高研發(fā)效率。一方面,企業(yè)要正確認(rèn)識(shí)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)是企業(yè)的永動(dòng)機(jī)、生命線。企業(yè)不能單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新,要提高研發(fā)意愿;另一方面,完善企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制,加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè),通過(guò)培養(yǎng)高素質(zhì)人才來(lái)提高企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力,通過(guò)企業(yè)自身能力的提高來(lái)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

3.高科技行業(yè)研發(fā)效率存在地區(qū)差異,財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)西部地區(qū)的高科技行業(yè)研發(fā)效率并不能起到促進(jìn)作用。與東中部地區(qū)不同,西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后,高素質(zhì)的人力資本流失,使得相關(guān)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的進(jìn)行阻力重重。同時(shí)由于財(cái)政補(bǔ)貼多向東部發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜,沒(méi)有資金保障,研發(fā)效率更難提升。故政府進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼時(shí)要充分考慮地區(qū)差異,盡量避免實(shí)施“一刀切”政策,采取差別式的財(cái)政補(bǔ)貼,因地制宜。同時(shí),更要注重西部企業(yè)的全面發(fā)展。不僅財(cái)政補(bǔ)貼要發(fā)揮作用,相關(guān)的人力、資源等都要向西部?jī)A斜。在西部地區(qū)的高科技行業(yè)更要注重自身研發(fā)效率的提升,最大化地利用有關(guān)資源,以謀求企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。