戢燕

（成都寶源汽車銷售服務(wù)有限公司，四川 成都 610500）

一、前言

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，集團(tuán)企業(yè)發(fā)揮著十分重要的作用，是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要力量。通過發(fā)展各類集團(tuán)企業(yè)，有助于改善我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境，提升社會(huì)就業(yè)率，使社會(huì)更加穩(wěn)定，并促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。面對(duì)全新的發(fā)展形勢(shì)，集團(tuán)企業(yè)應(yīng)該不斷提升競爭力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，這需要充足的資金支持。也就是說，企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競爭中立足，就要采取有效的融資策略。單純依靠自身資金積累和利潤增長進(jìn)行內(nèi)部融資，并不能滿足企業(yè)競爭發(fā)展的需求，企業(yè)需要利用各類金融機(jī)構(gòu)拓展融資途徑，結(jié)合各種技術(shù)手段創(chuàng)新融資方式，為集團(tuán)企業(yè)發(fā)展提供更多資金支持。

二、集團(tuán)企業(yè)融資管理概述

企業(yè)融資可以從狹義和廣義兩方面來分析：從狹義的角度分析，企業(yè)融資就是企業(yè)經(jīng)營需要資金，企業(yè)從資金供給方手中獲取資金，并且將資金融入企業(yè)經(jīng)營，企業(yè)需要結(jié)合當(dāng)前的負(fù)債和經(jīng)營情況，分析資金需求，然后通過金融機(jī)構(gòu)獲取資金，滿足企業(yè)投資、經(jīng)營的需求；從廣義的角度分析，資金在企業(yè)和持有者之間流動(dòng)，這個(gè)過程就是融資，包括企業(yè)融入資金和企業(yè)融出資金，簡單來說，就是企業(yè)通過多種融資渠道和方式籌措資金的過程。

企業(yè)融資有多種方式，根據(jù)源頭劃分，可以分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種形式。內(nèi)源性融資就是利用自有資金、財(cái)產(chǎn)、資金積累、營業(yè)收入進(jìn)行融資，具體包括固定資產(chǎn)、員工集資等［1］。這種融資方式運(yùn)用企業(yè)內(nèi)部資金解決資金短缺的問題，也就是企業(yè)對(duì)自己進(jìn)行投資，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，可以促進(jìn)企業(yè)競爭力提升。外源性融資就是利用外源資金解決資金短缺的問題。

根據(jù)方式差異，企業(yè)融資可以分為直接融資、間接融資、政府幫扶三種。直接融資就是在沒有中介機(jī)構(gòu)介入的情況下，直接開展融資活動(dòng)，包括發(fā)行債券和股權(quán)融資兩種形式。間接融資就是通過中介機(jī)構(gòu)獲取資金，采用貸款和貼現(xiàn)的方式。間接融資的風(fēng)險(xiǎn)較小，具有較高的集中度，但審核程序復(fù)雜，有較高的門檻要求。政府幫扶就是企業(yè)利用政府的財(cái)政優(yōu)惠政策降低經(jīng)營成本，以此獲取資金滿足經(jīng)營需求。

三、集團(tuán)企業(yè)融資管理的意義

從企業(yè)經(jīng)營的角度分析，融資決策在各類決策行為中占據(jù)著十分重要的地位，會(huì)直接影響企業(yè)的生存發(fā)展。融資管理是企業(yè)必須采取的重要管理措施，融資管理就是對(duì)各類資產(chǎn)來源進(jìn)行有效安排，同時(shí)合理分配經(jīng)營成果。對(duì)資本規(guī)模進(jìn)行合理控制，確保企業(yè)資金需求得到滿足，精準(zhǔn)把控投資機(jī)會(huì)，保障資本結(jié)構(gòu)的合理性，可以提升企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)控制能力，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。合理的融資政策可以降低資本成本，從而增加所有者收益。因此，融資管理不僅是企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)的核心環(huán)節(jié)，還會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營、建設(shè)與發(fā)展。融資決策對(duì)企業(yè)各時(shí)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有一定影響，科學(xué)的融資決策可以提高財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)效率。

四、集團(tuán)企業(yè)融資管理的困境

（一）融資和預(yù)算脫節(jié)

在集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，高層管理人員應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到融資的重要性，將融資和預(yù)算結(jié)合。但從目前的情況來看，很多集團(tuán)企業(yè)存在融資與預(yù)算脫節(jié)的問題。一方面，在編制和執(zhí)行預(yù)算的過程中，缺乏剛性的融資預(yù)算約束，兩者之間沒有充分聯(lián)動(dòng)。沒有針對(duì)融資預(yù)算采取嚴(yán)格的考核措施，造成執(zhí)行過程中出現(xiàn)問題。另一方面，融資受到各種主觀因素的影響，在實(shí)際執(zhí)行過程中，企業(yè)主觀融資意識(shí)發(fā)生變化，融資策略就會(huì)進(jìn)行調(diào)整，難以與預(yù)算協(xié)同。此外，突發(fā)違約事件、外部貨幣政策變化等因素都會(huì)影響企業(yè)融資，增加融資和預(yù)算的協(xié)同難度。

（二）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

集團(tuán)企業(yè)在剛成立和發(fā)展成熟的階段，往往需要搶占資源和拓展市場(chǎng)，因此會(huì)采取投資、并購、重組等經(jīng)營策略，通過各類融資方式與渠道獲取資金，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展。但這種方式很容易帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，造成財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理［2］。具體來說，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)上升，發(fā)債資金的使用量較多，造成償債到期時(shí)間比較集中，增加企業(yè)的償債壓力。債權(quán)性融資和權(quán)益性融資沒有相互匹配，嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性，融資和資金風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)增加。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱

從目前的情況來看，很多集團(tuán)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，集團(tuán)企業(yè)需要采取有效的融資管理措施，還要確保整體融資的平衡性。大部分融資過程中會(huì)出現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如果沒有對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)采取有效的防控措施，就會(huì)造成資金損失，不利于企業(yè)發(fā)展。有很多企業(yè)不重視融資風(fēng)險(xiǎn)管理，融資管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，無法精準(zhǔn)掌控風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)，受到主觀意識(shí)的影響，認(rèn)為采取有效的資金籌集措施并且合理使用資金，就可以降低融資風(fēng)險(xiǎn)，沒有分析資本結(jié)構(gòu)、環(huán)境變化等影響因素，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的掌控不夠全面，無法把握融資和投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性。由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，難以采取及時(shí)有效的處理措施，給企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失。

（四）外部環(huán)境的變化

集團(tuán)企業(yè)在發(fā)展的過程中，為了在市場(chǎng)中占據(jù)更多資源，需要不斷擴(kuò)張，融資規(guī)模也隨之?dāng)U大，采用的融資方式和渠道更加復(fù)雜。融資到期后，企業(yè)需要提供充足的再融資保證金，而如果外部環(huán)境發(fā)生變化，集團(tuán)企業(yè)難以適應(yīng)，則很容易出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，集團(tuán)企業(yè)融資會(huì)受到外部環(huán)境的影響，不僅行業(yè)宏觀環(huán)境會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響，地區(qū)發(fā)展環(huán)境、國家政策環(huán)境等也會(huì)產(chǎn)生影響［3］。例如，在貨幣政策發(fā)生變化的情況下，集團(tuán)企業(yè)需要根據(jù)貨幣政策調(diào)整經(jīng)營發(fā)展模式，如果沒有采取有效的處理方式，就很容易產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)。

五、集團(tuán)企業(yè)融資管理困境的應(yīng)對(duì)策略

（一）強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)和預(yù)算執(zhí)行

針對(duì)融資和預(yù)算脫節(jié)的問題，企業(yè)應(yīng)該采取有效的處理措施。企業(yè)可以從宏觀環(huán)境分析入手，根據(jù)企業(yè)融資需求，打造良好的融資環(huán)境，同時(shí)強(qiáng)化融資團(tuán)隊(duì)的把控能力。為此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)需求選擇科學(xué)有效的融資策略，既要獲取低成本融資資金，又要保障資金鏈的安全性，確保企業(yè)在異常環(huán)境條件下的資金鏈安全。為掌握企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，可以組織召開業(yè)務(wù)研討會(huì)，對(duì)當(dāng)前發(fā)展趨勢(shì)、預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行討論分析。

不僅如此，集團(tuán)企業(yè)融資管理人員還應(yīng)該認(rèn)識(shí)到戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，采取有效的戰(zhàn)略引領(lǐng)措施，建立符合集團(tuán)企業(yè)戰(zhàn)略需求的融資模式，采取科學(xué)有效的融資戰(zhàn)略，促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，采取有效的融資預(yù)算考核措施，提升融資預(yù)算執(zhí)行能力，使融資和預(yù)算可以有效銜接和落實(shí)，增強(qiáng)企業(yè)融資的科學(xué)性與可靠性。在制定融資策略的過程中，應(yīng)該堅(jiān)持整體規(guī)劃、動(dòng)態(tài)調(diào)整、可持續(xù)發(fā)展等原則，保障融資策略既有整體又有細(xì)節(jié)，并且可以根據(jù)集團(tuán)需求、融資環(huán)境、集團(tuán)資源的變化情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，明確供應(yīng)商和客戶之間的融資關(guān)系，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

（二）提升企業(yè)治理和管理水平

從目前的情況來看，企業(yè)融資管理面臨比較復(fù)雜的環(huán)境，同時(shí)要面對(duì)各種機(jī)構(gòu)的檢查和監(jiān)管，因此要堅(jiān)持遵紀(jì)守法，保障融資活動(dòng)合法可靠，提高集團(tuán)企業(yè)的治理和管理水平。為此，要建立完善的管理制度，根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求強(qiáng)化內(nèi)部治理工作，建立明確的對(duì)外披露制度，結(jié)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的信息，明確內(nèi)部審批流程，保障利益相關(guān)者、投資方都可以掌握企業(yè)投資相關(guān)信息，確保信息交流的有效性，避免出現(xiàn)內(nèi)幕交易等不良行為。不僅如此，還要積極建設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，充分發(fā)揮各個(gè)組織的職能作用，結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)制度、公司章程，提升企業(yè)治理和管理水平，為企業(yè)融資奠定良好基礎(chǔ)。尤其要強(qiáng)化供應(yīng)鏈融資管理，減少供應(yīng)鏈中的資金占用。

比如汽車行業(yè)，應(yīng)重點(diǎn)開展庫存融資工作，提升公司的業(yè)財(cái)管理水平，利用廠家政策、物流、融資產(chǎn)品特性實(shí)施庫存融資管理，對(duì)銷售內(nèi)勤、財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)。組織批售會(huì)議，針對(duì)批售車輛逐一進(jìn)行工具測(cè)算，選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。可以再造企業(yè)流程，建設(shè)ERP系統(tǒng)，該系統(tǒng)包括財(cái)務(wù)、計(jì)劃、HR、CRM、生產(chǎn)管理等多個(gè)模塊和功能，可以優(yōu)化內(nèi)部供應(yīng)鏈、提高生產(chǎn)效率、減少工人、降低庫存等，對(duì)提升內(nèi)部資金流轉(zhuǎn)速度有很大幫助。也就是說，供應(yīng)鏈管理可以進(jìn)行融資。

（三）規(guī)范融資行為，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

為保障融資行為規(guī)范合理，企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化融資管理人員的專業(yè)能力，尤其要增強(qiáng)融資管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，確保管理人員可以采取有效的融資風(fēng)險(xiǎn)防控措施。為此，集團(tuán)企業(yè)需要建立科學(xué)的融資決策機(jī)制，由融資委員會(huì)開展管控工作，確保融資決策的科學(xué)性，并采取有效措施，將融資標(biāo)準(zhǔn)、重大融資項(xiàng)目作為核心，結(jié)合企業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略目標(biāo)制訂科學(xué)的決策方案，保障融資決策符合需求。此外，集團(tuán)企業(yè)還應(yīng)該采取有效的融資風(fēng)險(xiǎn)管控措施，確保管理人員可以精準(zhǔn)掌控融資信息，分析融資風(fēng)險(xiǎn)，然后采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。應(yīng)規(guī)范流程，確保融資執(zhí)行和管理人員認(rèn)識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，增強(qiáng)法律意識(shí)，堅(jiān)持依法融資原則，保障融資管理工作的有效性，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供充足的資金支持。

例如，新能源汽車受到廣泛關(guān)注，相關(guān)企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮自主研發(fā)的優(yōu)勢(shì)，開展優(yōu)勢(shì)分析、劣勢(shì)分析、機(jī)會(huì)分析、威脅分析等工作，即SWOT 分析。企業(yè)應(yīng)該在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中開展深入的研究工作，整合平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，打造完善的產(chǎn)品系列，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，朝一體化、集成創(chuàng)新的方向發(fā)展。通過長時(shí)間的累積，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品優(yōu)化和結(jié)構(gòu)升級(jí)，為企業(yè)融資奠定良好基礎(chǔ)。可以采用企業(yè)外部股權(quán)融資的方式，通過發(fā)行股票獲取資金。相較于債權(quán)融資，這種融資方式的使用期限更長，對(duì)還本付息沒有嚴(yán)格的要求。另外，與銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相比，股票投資者有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

（四）創(chuàng)新融資方式，提升融資科學(xué)性

企業(yè)應(yīng)該對(duì)融資渠道進(jìn)行整合，建立備用合作銀行機(jī)制。從目前的情況來看，一些企業(yè)與許多銀行合作，投入資源比較分散，無法發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，很難降低銀行對(duì)綜合成本、額度使用量的考核要求，影響融資成本管控。因此，應(yīng)該針對(duì)有抵押資產(chǎn)的銀行傾注資源，培養(yǎng)戰(zhàn)略性資金合作銀行，將銀行中原有的貿(mào)易融資額度調(diào)整為貸款額度，提升集團(tuán)企業(yè)綜合授信額度。企業(yè)可以選擇性退出合作，控制傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊信貸合作銀行，合理調(diào)整融資期限。構(gòu)建備用合作銀行機(jī)制，備用銀行數(shù)量控制在3～5家，可以選擇融資方式比較靈活的匯豐銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行等，融資方式可以選擇出口代付、承兌匯票、押匯等，應(yīng)根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)來選擇，確保融資與業(yè)務(wù)相符。要合理利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)，發(fā)展多樣化的融資渠道，不應(yīng)該局限在內(nèi)源融資和信貸融資兩種渠道上，應(yīng)該考慮更多融資方式，包括委托信貸、信托基金、貿(mào)易融資等，通過多種融資渠道，減少信貸政策造成的融資風(fēng)險(xiǎn)，也可以使企業(yè)擁有更廣闊的發(fā)展空間。

六、汽車經(jīng)銷商集團(tuán)融資案例分析

汽車經(jīng)銷商集團(tuán)最初的庫存融資業(yè)務(wù)即“廠商銀”業(yè)務(wù)，為解決經(jīng)銷商庫存資金問題，采用主機(jī)廠的信用背書向合作銀行提供擔(dān)保，由銀行推薦經(jīng)銷商，并開具6個(gè)月以內(nèi)的銀行承兌匯票，是專門用于經(jīng)銷商向廠家采購車輛的金融服務(wù)產(chǎn)品。最早的產(chǎn)品模式主要為“一點(diǎn)對(duì)多面”，主機(jī)廠和屬地銀行形成合作關(guān)系，然后開展業(yè)務(wù)，各地經(jīng)銷商到銀行所在地開戶。這種模式不夠便利，因此逐漸出現(xiàn)“一點(diǎn)對(duì)全面”的模式。在電子承兌匯票應(yīng)用的條件下，經(jīng)銷商開票逐漸向分支開具紙質(zhì)承兌匯票過渡，再進(jìn)化為電子承兌匯票。

寶馬經(jīng)銷商庫存融資采用“甲種協(xié)議”模式，這是庫存融資的基本模式，即汽車銷售公司、銀行、經(jīng)銷商三方簽訂“銀企貿(mào)”協(xié)議，由汽車銷售公司采用“整體打包”的方式，將零散經(jīng)銷商庫存融資整合，然后與銀行談判，雙方達(dá)成庫存融資合作。這種方式可以降低經(jīng)銷商融資門檻，進(jìn)而獲得更多優(yōu)惠條件。平安銀行上海分行與該公司形成合作關(guān)系，聯(lián)合經(jīng)銷商共同啟動(dòng)“銀企貿(mào)”合作模式。銀行為經(jīng)銷商核定敞口額度，經(jīng)銷商向銀行繳納20%保證金，并且提交開具承兌匯票申請(qǐng)。公司收到銀行承兌匯票后，向經(jīng)銷商發(fā)出符合產(chǎn)品代碼的車輛，并且向銀行提供《平安銀行承兌匯票項(xiàng)下購車明細(xì)》，確保銀行掌握承兌匯票中對(duì)應(yīng)的具體車輛信息。

七、結(jié)語

集團(tuán)企業(yè)在建設(shè)發(fā)展的過程中，為了提升競爭力，在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地，需要保障經(jīng)營有充足的資金支持。為此，要采取有效的融資策略，拓展豐富的融資渠道。集團(tuán)企業(yè)在落實(shí)融資管理工作的過程中，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)融資管理中的困境進(jìn)行分析，采取強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)和預(yù)算執(zhí)行；提升企業(yè)治理和管理水平；規(guī)范融資行為，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；創(chuàng)新融資方式，提升融資科學(xué)性等應(yīng)對(duì)策略來強(qiáng)化集團(tuán)企業(yè)的融資管理。