打造科創(chuàng)金融高地助力民營(yíng)科技企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

駱祖春

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。民營(yíng)科技企業(yè)作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，是推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要力量。2023 年7 月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》提出支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的31 條舉措。作為中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的大省、強(qiáng)省，打造科創(chuàng)金融高地是助力江蘇民營(yíng)科技企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措之一。

一、江蘇已建成較高發(fā)展水平的科創(chuàng)金融體系

截至2022 年底，江蘇共有22.3 萬(wàn)家企業(yè)入選科技部科技型中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，江蘇省工業(yè)和信息化廳重點(diǎn)支持中小企業(yè)“白名單庫(kù)”入庫(kù)企業(yè)4.04萬(wàn)家，以上兩種入庫(kù)企業(yè)中超過(guò)九成是民營(yíng)科技企業(yè)。2023 年4 月，北京工商大學(xué)區(qū)域金融工程研究院發(fā)布了“省級(jí)科創(chuàng)金融指數(shù)”顯示，廣東、北京、江蘇處于第一梯隊(duì)，五年中均位列前三位。江蘇已建成較高發(fā)展水平的全生命周期科創(chuàng)金融體系，具體呈現(xiàn)出以下三個(gè)方面特征。

完善了全生命周期的科創(chuàng)金融政策（支持）體系。2021 年，江蘇相繼出臺(tái)了《江蘇省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《江蘇省“十四五”金融發(fā)展規(guī)劃》《江蘇省“十四五”科技創(chuàng)新規(guī)劃》《江蘇省“十四五”知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展規(guī)劃》。2023 年，又出臺(tái)了《省政府辦公廳關(guān)于加強(qiáng)和優(yōu)化科創(chuàng)金融供給服務(wù)科技自立自強(qiáng)的意見(jiàn)》《省政府辦公廳關(guān)于印發(fā)南京市建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)實(shí)施方案的通知》。與之對(duì)應(yīng)，相關(guān)科創(chuàng)金融管理部門(mén)出臺(tái)落實(shí)政策，推出“科技型中小企業(yè)銀企融資對(duì)接專項(xiàng)行動(dòng)”“銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)深化科技金融服務(wù)行動(dòng)”“科技金融深化年活動(dòng)”“科技金融深度融合專項(xiàng)對(duì)接會(huì)”等舉措。

形成了具有地域特色與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)風(fēng)格的市域科創(chuàng)金融政策環(huán)境。設(shè)區(qū)市推進(jìn)科技與金融深度融合，形成具有一定地域、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)風(fēng)格的政策環(huán)境與政銀合作產(chǎn)品，有效地服務(wù)市域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。2022 年，南京市獲批國(guó)家級(jí)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)與中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)城市。蘇州市建設(shè)小微企業(yè)數(shù)字征信實(shí)驗(yàn)區(qū)，全國(guó)首個(gè)出臺(tái)數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)政策，推進(jìn)數(shù)字人民幣試點(diǎn)，核心指標(biāo)領(lǐng)跑全國(guó)。泰州市在全省率先推出“小股權(quán)+大債權(quán)”投貸聯(lián)動(dòng)模式，已成功舉辦六屆“投貸聯(lián)動(dòng)20 強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)；落地全省首批卡脖子技術(shù)專項(xiàng)貸款，全省首創(chuàng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)擔(dān)?；?。徐州市創(chuàng)新建設(shè)“產(chǎn)學(xué)研融”協(xié)同創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，依托“一中心一系統(tǒng)一平臺(tái)”，打造科技成果轉(zhuǎn)化高地等四個(gè)高地。

主要金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善自身多層次、專業(yè)化、特色化的科技金融服務(wù)體系。江蘇境內(nèi)的各大國(guó)有銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行，切實(shí)提升服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的精準(zhǔn)性、可得性、適配性，推出自己的科創(chuàng)金融產(chǎn)品。南京銀行推出“鑫智力”系列產(chǎn)品，包括專利權(quán)質(zhì)押貸款、投貸聯(lián)動(dòng)、鑫科保、軟件著作權(quán)質(zhì)押貸款、商標(biāo)權(quán)質(zhì)押貸款；該行已累計(jì)服務(wù)超3.5 萬(wàn)戶科技企業(yè)，提供資金超3000 億元。中國(guó)銀行江蘇省分行開(kāi)展科技金融授信試點(diǎn)，推出創(chuàng)新積分貸、中銀知貸通、中銀知保通、中銀高企貸、中銀蘇股貸、中銀數(shù)科貸、選擇權(quán)貸款等特色產(chǎn)品，截至2023 年5 月底，該行合作的科創(chuàng)企業(yè)已達(dá)到23098 戶，貸款余額突破1000 億元。2021 年底，江蘇信用再擔(dān)保集團(tuán)推出銀政合作產(chǎn)品“小微貸”，至2022 年12 月末，業(yè)務(wù)合作銀行21 家，累計(jì)承保規(guī)模達(dá)1237.7 億元。江蘇銀行推出“人才貸”，實(shí)施人才安家支持、創(chuàng)業(yè)助力、服務(wù)提升三大行動(dòng)，滿足多層次人才全方位金融需求，進(jìn)一步助推“產(chǎn)學(xué)研用”協(xié)同創(chuàng)新，至2023 年5 月底，累計(jì)服務(wù)人才3800 位，貸款270 億元。

二、打造科創(chuàng)金融高地面臨的主要問(wèn)題

打造科創(chuàng)金融高地，必須知曉江蘇科創(chuàng)金融體制機(jī)制存在的問(wèn)題。2023 年7 月，本課題組開(kāi)展了江蘇民營(yíng)企業(yè)對(duì)科創(chuàng)金融產(chǎn)品與服務(wù)評(píng)價(jià)的專題問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有超三成的科技型企業(yè)認(rèn)為需進(jìn)一步加大政策支持力度的領(lǐng)域依次為：專屬科創(chuàng)企業(yè)的信貸支持（41.7%）、構(gòu)建更加完善的風(fēng)險(xiǎn)投資體系（35.7%）、對(duì)科創(chuàng)企業(yè)融資成本予以財(cái)政補(bǔ)貼（31%）、企業(yè)運(yùn)用資本市場(chǎng)的培育和服務(wù)（30%），突出的問(wèn)題可以歸結(jié)為以下四個(gè)方面。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資功能尚未充分發(fā)揮。作為專屬科創(chuàng)企業(yè)的代表性產(chǎn)品，知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的規(guī)模與覆蓋面均非常有限。關(guān)于申請(qǐng)銀行貸款時(shí)的增信措施要求，60.8%的科技型企業(yè)被要求提供土地、廠房等固定資產(chǎn)抵押，26.6%的科技型企業(yè)被要求提供擔(dān)保。這一定程度上反映出銀行機(jī)構(gòu)對(duì)科技型企業(yè)及其技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)往往“看不懂”“拿不準(zhǔn)”，導(dǎo)致在授信和風(fēng)控過(guò)程中依然依賴于抵押、擔(dān)保等傳統(tǒng)模式。近年來(lái)，有關(guān)部門(mén)大力推廣知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托等產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展，參與調(diào)查的科技型企業(yè)中，有371 家次企業(yè)辦理過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品，有的企業(yè)不僅辦理一種知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品，有可能是辦理過(guò)多種。但從覆蓋面看，仍有近八成科技型企業(yè)未使用過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品?？傮w來(lái)看，有220 家企業(yè)辦理過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品，72 家企業(yè)辦理過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品，84 家企業(yè)辦理過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)產(chǎn)品，54 家企業(yè)辦理過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托產(chǎn)品。辦理知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的220 家企業(yè)中，1/3 授信額度在100 萬(wàn)元以內(nèi)，額度超過(guò)500 萬(wàn)元的僅有40 家。蘇北、蘇南地區(qū)使用知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品較多，而蘇中地區(qū)較少，且都以知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款產(chǎn)品為主，蘇南地區(qū)較多使用知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品，可見(jiàn)蘇南地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資市場(chǎng)發(fā)展快、產(chǎn)品種類(lèi)多。總的來(lái)看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)在企業(yè)融資中的功能發(fā)揮遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，初創(chuàng)期、小微型科技型企業(yè)的專屬信貸產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和使用不多。

對(duì)技術(shù)研發(fā)的中長(zhǎng)期金融支持有待加強(qiáng)。關(guān)于研發(fā)經(jīng)費(fèi)的主要來(lái)源，選擇自有資金、銀行貸款、政府補(bǔ)貼、上市融資、發(fā)行債券、風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)分別占比91.4%、34.6%、15.2%、1.2%、1.1%、0.6%。同時(shí)科技型企業(yè)中獲得過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金投資的企業(yè)占比情況，均與非科技型企業(yè)基本持平。從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，自有資金是當(dāng)前企業(yè)研發(fā)投入的首要來(lái)源，金融資本的支持相對(duì)薄弱，特別是風(fēng)險(xiǎn)資本“投科技”的主力軍作用有待進(jìn)一步發(fā)揮。

政銀合作產(chǎn)品覆蓋范圍有限。參與調(diào)查的科技型企業(yè)中，有225 家科技型中小企業(yè)使用過(guò)政策性（有財(cái)政補(bǔ)貼支持的）金融產(chǎn)品，包括貸款產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等，從覆蓋面看，仍有近八成科技型企業(yè)未使用過(guò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品；對(duì)辦理此類(lèi)產(chǎn)品效率較為滿意的企業(yè)有160 家，一般滿意的企業(yè)59 家，只有少數(shù)企業(yè)不是太滿意；有96 家企業(yè)辦理過(guò)科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，即對(duì)企業(yè)技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、推廣、售后等科技創(chuàng)新活動(dòng)提供風(fēng)險(xiǎn)保障的產(chǎn)品，如專利保險(xiǎn)、首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備保險(xiǎn)、新材料首批次應(yīng)用保險(xiǎn)、生物醫(yī)藥產(chǎn)品責(zé)任保險(xiǎn)等。

科技型企業(yè)對(duì)上市融資存有顧慮，科創(chuàng)直接融資服務(wù)需要加大力度。選擇銀行貸款、上市融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行債券的科技型企業(yè)分別占90.7%、8.6%、7.3%、5.5%，總的來(lái)看，科技型企業(yè)并未顯示出更強(qiáng)的上市意愿，原因在于企業(yè)對(duì)上市存在股權(quán)和控制權(quán)稀釋、核心技術(shù)保密等方面顧慮，因此對(duì)上市融資持謹(jǐn)慎態(tài)度。與此同時(shí)，超六成科技型企業(yè)認(rèn)為直接融資面臨一定困難，具體原因包括，認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)前景難以吸引投資者（占27.8%），自身達(dá)不到發(fā)行要求（占24.3%），獲取相關(guān)政策信息渠道不暢（占18.6%），本地資本市場(chǎng)服務(wù)不夠豐富（占13.2%），對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則不熟悉（占12%）。

三、對(duì)策建議

江蘇打造科創(chuàng)金融高地助力民營(yíng)科技企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，涉及面較廣。本文基于以上主要問(wèn)題及其成因分析，提出以下四個(gè)方面的對(duì)策建議。

進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資功能。一是把中國(guó)銀行江蘇省分行和江蘇銀行的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估體系與流程中的特點(diǎn)特質(zhì)總結(jié)出來(lái)，出臺(tái)江蘇銀行機(jī)構(gòu)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估指南，便于其他金融機(jī)構(gòu)復(fù)制推廣。二是加快形成符合金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)格的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估體系與流程?？傂谢蚩偣荆ㄊ》中谢蚍止荆┙I(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)，實(shí)行業(yè)務(wù)處理線上化，提高辦理的速度與效率。項(xiàng)目經(jīng)理依據(jù)系統(tǒng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估體系與流程，給出最終的估值結(jié)果。三是對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估必需依托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，金融機(jī)構(gòu)可對(duì)第三方評(píng)估的費(fèi)用要求做出規(guī)定，不能以此來(lái)達(dá)到盈利的目的。四是鼓勵(lì)“我的麥田”“智慧芽”等中介平臺(tái)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵(lì)其與金融機(jī)構(gòu)基于市場(chǎng)原則的業(yè)務(wù)合作。五是依托省知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易所、江蘇國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)交易中心等平臺(tái)，支持有條件的地區(qū)探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)物收儲(chǔ)和處置模式，逐步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)體系。

有效提升金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型企業(yè)的精準(zhǔn)服務(wù)能力。一是幫助金融機(jī)構(gòu)建立更為精準(zhǔn)有效的科技型企業(yè)獲客、評(píng)審和風(fēng)控模型。圍繞江蘇打造具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心戰(zhàn)略目標(biāo)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向，聚全省之力，以“揭榜掛帥”方式，深入研究不同細(xì)分領(lǐng)域、技術(shù)門(mén)類(lèi)、規(guī)模類(lèi)型的科技型企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和成長(zhǎng)規(guī)律，以及不同發(fā)展階段的資金需求特點(diǎn)，打造“江蘇版”分類(lèi)科創(chuàng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指南。金融機(jī)構(gòu)結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)進(jìn)行細(xì)化再開(kāi)發(fā)，建立健全自身的科創(chuàng)金融產(chǎn)品體系。二是投貸聯(lián)動(dòng)是商業(yè)銀行“投早一步”的最佳載體形式。推廣南京銀行以“私募股權(quán)基金+銀行信貸投放+資源整合賦能”全方位支持初創(chuàng)、初成長(zhǎng)階段科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)。三是整合學(xué)界、業(yè)界各方專家資源，搭建省、市級(jí)咨詢顧問(wèn)平臺(tái)，幫助金融機(jī)構(gòu)深化對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新賽道的理解，提升其科創(chuàng)金融服務(wù)專業(yè)能力。尤其是發(fā)揮江蘇省產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究院在開(kāi)展先導(dǎo)技術(shù)預(yù)研和概念驗(yàn)證環(huán)節(jié)的獨(dú)特作用，助力創(chuàng)投機(jī)構(gòu)避免落入“技術(shù)陷阱”，提升創(chuàng)投機(jī)構(gòu)想投、敢投、會(huì)投的能力。

完善政銀產(chǎn)品設(shè)計(jì)與運(yùn)行機(jī)制。一是進(jìn)一步健全信用擔(dān)保體系。持續(xù)增加財(cái)政支持力度，對(duì)政府性融資擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)容忍度、持續(xù)資本金注入等方面做出細(xì)化規(guī)定。二是保持政府的融資擔(dān)保資金或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金政策的持續(xù)性與可預(yù)期性。對(duì)政策變更給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)?yè)p失的應(yīng)給予合理補(bǔ)償。三是加大“蘇科貸”“蘇科投”“蘇科?！薄叭瞬刨J”“普惠貸”“蘇易融”“蘇創(chuàng)融”等政銀產(chǎn)品的服務(wù)對(duì)象、服務(wù)內(nèi)容、額度限額的區(qū)分度，減少產(chǎn)品彼此替代性。四是完善“人才貸”的設(shè)計(jì)。改變錨定人才一定要在企業(yè)中占股20%的規(guī)定，轉(zhuǎn)為錨定人才手中待轉(zhuǎn)化的科技成果。改變“人才貸”實(shí)際操作中貸款額度必須一次性用掉的規(guī)定，允許企業(yè)分批次使用資金。五是明確規(guī)定政銀科創(chuàng)產(chǎn)品能夠借新還舊或者展期，同時(shí)制定類(lèi)似推遲還款的計(jì)劃，優(yōu)化省市基金政策空間。六是逐步改變首臺(tái)套保險(xiǎn)項(xiàng)目、新材料首批次應(yīng)用保險(xiǎn)覆蓋面過(guò)小與門(mén)檻較高的問(wèn)題。

努力拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道。一是搶抓股票發(fā)行注冊(cè)制改革窗口期。加大“科創(chuàng)板”和以“專精特新”企業(yè)為主的北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“北交所”）上市政策、實(shí)操流程等宣介培訓(xùn)，通過(guò)“雙層股權(quán)架構(gòu)”等特殊股權(quán)安排，引導(dǎo)科技型企業(yè)打消顧慮，實(shí)現(xiàn)上市融資和保持公司控制權(quán)及發(fā)展方向的平衡。二是積極爭(zhēng)取區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)資質(zhì)。高質(zhì)量建設(shè)江蘇特色的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板，引導(dǎo)科技型企業(yè)進(jìn)入專板孵化、規(guī)范和培育；用好區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)綠色通道及公示審查機(jī)制、全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與北交所掛牌上市直聯(lián)機(jī)制，暢通中小微科技型企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道。三是鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本特別是產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)、行業(yè)頭部企業(yè)、上市公司等發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，發(fā)起或參與設(shè)立股權(quán)投資基金，支持行業(yè)領(lǐng)域早期研發(fā)和技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目。四是完善天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制?？偨Y(jié)推廣無(wú)錫創(chuàng)投運(yùn)營(yíng)政策性天使投資引導(dǎo)基金的經(jīng)驗(yàn)，吸引有能力的社會(huì)資本投資成果轉(zhuǎn)化的早期階段，引導(dǎo)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資本從“投模式”更多轉(zhuǎn)向“投技術(shù)”。