年內(nèi)融資買入規(guī)模平穩(wěn)　股價調(diào)整加大融資虧損

石運金

兩融資金曾是2014 年-2015 年牛市的重要推手，2023 年兩融規(guī)模的變化不大，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2023 年初兩融余額是1.54 萬億，截至2023 年12 月21 日，兩融余額是1.66 萬億，年內(nèi)兩融規(guī)模增加1200 億，從規(guī)模角度基本平穩(wěn)。兩融之中融資余額是1.57 萬億，融券規(guī)模較小僅0.07萬億。

從融資買入的十大股票來看，年內(nèi)僅有中信證券和科大訊飛漲幅為正，科大訊飛是ChatGPT 和AI 相關(guān)概念股，所以漲幅較大。新能源和金融是融資買入的主力軍，寧德時代、隆基綠能和比亞迪均屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈，但這個板塊是2023 年下跌的重災(zāi)區(qū)，三只融資買入股票跌幅均超過20%，隆基綠能甚至接近腰斬，值得關(guān)注的是這三只新能源龍頭股恰恰也是基金的重倉股，目前新能源產(chǎn)業(yè)鏈負反饋明顯，反身性理論在這里完美呈現(xiàn)，因為跌所以跌。筆者對新能源產(chǎn)業(yè)長期前景抱有信心，但中期股價仍看淡，等基金和融資資金出清之時，可能才是新能源股票的底部。

另外金融股中中國平安、東方財富、中信證券、興業(yè)銀行和招商銀行，多達五家公司是兩融重倉買入的標(biāo)的，這些金融股雖然跌幅較新能源個股要小，但與工農(nóng)中建四大行普遍十幾個點到三十幾個點漲幅的表現(xiàn)大相徑庭。這里面重要的區(qū)別就是，工農(nóng)中建四大行基本是公募基金低配的股票，而上述五只融資重倉股卻是公募基金大量持有的股票，今年是公募基金滑鐵盧的一年，筆者前面文章曾提到，公募基金有巨大的贖回壓力，且公募基金與北上資金的持倉結(jié)構(gòu)高度重合，在北上資金流出的時候，加大了公募基金重倉股的下跌。

融資本身就是在加杠桿，在股價調(diào)整的時候，加杠桿是在放大虧損，一般融資最大可以放一倍杠桿，也意味著頂格融資買入的資金把損失放大了一倍。融資是把雙刃劍，在波動巨大的A 股市場，筆者建議慎用融資，除非你可以長期穩(wěn)定的盈利，并且能夠把回撤控制的非常出色，否則長期在市場中，用高杠桿就是在加速死亡。

表：融資買入額前十股票（截至2023年12月21日）

來源：股市動態(tài)分析