劉杰

據(jù)Wind統(tǒng)計（截至2023年12月29日），2024年首周，將有3個“打新”標(biāo)的可供投資者選擇，它們分別是西典新能、雪祺電氣、云星宇。從板塊來看，前述新股分別擬在上證主板、深證主板、北交所上市。行業(yè)分布方面，前兩只新股為電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，后一只新股則為軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。

西典新能的主營業(yè)務(wù)為電連接產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電池連接系統(tǒng)和復(fù)合母排，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、電化學(xué)儲能、軌道交通、工業(yè)變頻、新能源發(fā)電等領(lǐng)域。

經(jīng)過多年發(fā)展，西典新能積累了寧德時代、比亞迪、法拉電子、中國中車、陽光電源、國軒高科、西屋制動、羅克韋爾、東芝三菱等優(yōu)質(zhì)客戶，產(chǎn)品質(zhì)量及口碑獲得客戶高度認(rèn)可。

市場份額方面，在新能源汽車領(lǐng)域，西典新能電控母排市場產(chǎn)品2023年1-6月占有率超過30%，電池連接系統(tǒng)產(chǎn)品市場占有率接近15%。

西典新能現(xiàn)有47項已授權(quán)專利，其中發(fā)明專利4項、實(shí)用新型專利41項、外觀設(shè)計專利2項。其被江蘇省工業(yè)和信息化廳評為“2022年省級專精特新中小企業(yè)”，并被江蘇省科學(xué)技術(shù)廳授牌“江蘇省新型柔性疊層母排工程技術(shù)研究中心”。

西典新能通過自主設(shè)計制造關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備，形成了獨(dú)特的工藝制造優(yōu)勢。

一方面，能夠滿足公司產(chǎn)品的定制生產(chǎn)需求、降低生產(chǎn)成本：電池連接系統(tǒng)、復(fù)合母排均為定制化產(chǎn)品，且規(guī)格型號差異較大，自制關(guān)鍵設(shè)備能夠滿足各類產(chǎn)品的定制化生產(chǎn)需求；同時公司掌握關(guān)鍵設(shè)備的自主開發(fā)設(shè)計技術(shù)，可根據(jù)生產(chǎn)工藝反饋需求對設(shè)備進(jìn)行靈活改造，不斷提升設(shè)備的自動化水平以及生產(chǎn)穩(wěn)定性，降低產(chǎn)品制造成本。

另一方面，可快速響應(yīng)下游客戶對于產(chǎn)品優(yōu)化及升級換代的需求：目前新能源汽車仍處于技術(shù)快速迭代階段，新車型開發(fā)周期及生命周期均較燃油車大幅縮短，并且在車型存續(xù)期內(nèi)可能會進(jìn)行多次升級改造，公司自主掌握關(guān)鍵設(shè)備的開發(fā)設(shè)計技術(shù)，可根據(jù)客戶設(shè)計變更對生產(chǎn)線進(jìn)行快速改造，進(jìn)而滿足新能源汽車行業(yè)技術(shù)迭代較快的需求特點(diǎn)，有效提升公司市場競爭力。

回顧本周（2023年12月25至29日）正式上市發(fā)行新股的情況，幾只新股上市首日漲勢均可圈可點(diǎn)，其中，C達(dá)利相對發(fā)行價的漲幅最高，達(dá)到了225.73%，萊賽激光次之，為172.12%，C國際復(fù)、C鼎龍、C辰奕則分別為148.87、79.05%、63.32%。

在本周上市的幾只新股中，由于C鼎龍是歐萊雅、漢高、科蒂/威娜等知名企業(yè)染發(fā)劑原料供應(yīng)商而頗受投資者關(guān)注。

C鼎龍主要從事精細(xì)化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品均為化工產(chǎn)品中間體，產(chǎn)品種類豐富，按下游應(yīng)用領(lǐng)域可分為染發(fā)劑原料、特種工程材料單體、植保材料等，主要用于生產(chǎn)染發(fā)劑、特種工程塑料、高性能纖維、植保產(chǎn)品等，在化妝品、汽車、航空航天、軍工、植保等行業(yè)應(yīng)用廣泛。

數(shù)據(jù)來源：Wind

染發(fā)劑原料行業(yè)整體呈現(xiàn)“小而散“的局面，行業(yè)集中度較低。

隨著染發(fā)劑市場需求的持續(xù)增長，染發(fā)劑原料需求相應(yīng)增長，產(chǎn)品種類齊全、研發(fā)能力較強(qiáng)的企業(yè)有望獲得更大的發(fā)展空間。

在市場地位方面，C鼎龍核心業(yè)務(wù)主要集中在染發(fā)劑原料領(lǐng)域，與大型知名企業(yè)歐萊雅、漢高、科蒂/威娜均簽署了合作框架協(xié)議，合作關(guān)系持久且穩(wěn)固，公司相關(guān)產(chǎn)品在前述主要客戶所占的供應(yīng)份額在30%-50%左右，市場競爭力較強(qiáng)，產(chǎn)品受到客戶的廣泛認(rèn)可，系全球主要的染發(fā)劑原料生產(chǎn)商之一。

值得關(guān)注的是，C鼎龍外銷占比較高，2020年至2023年上半年，其境外主營業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為85.20%、86.70%、85.79%和85.40%。其表示，公司境外銷售區(qū)域主要集中在歐洲、亞洲、北美洲等地區(qū)。上述市場的部分國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治局勢復(fù)雜多變，容易出現(xiàn)因國際石油價格波動、政治局勢動蕩及本國貨幣大幅貶值等因素對國民經(jīng)濟(jì)和居民消費(fèi)產(chǎn)生不利影響的情況。

此外，C鼎龍所處行業(yè)為精細(xì)化工行業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營中面臨著“三廢”排放與綜合治理問題。

2020年至2023年上半年，其排放與綜合治理投入分別為2396.37萬元、2064.02萬元、2684.31萬元和1010.45萬元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為5.99%、4.27%、4.66%和4.33%，金額及占比較大。隨著國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面推進(jìn)，社會對環(huán)境保護(hù)日益重視，未來可能會出臺更為嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)。其在招股書中稱，公司需要進(jìn)一步加大對環(huán)境保護(hù)方面的投入，增加相關(guān)運(yùn)營成本，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定影響。