譚保羅

2023年，我國GDP達到5.2%的增速。經(jīng)濟總量增長的背后，金融業(yè)規(guī)模也在加速擴張。作為我國金融業(yè)的第一支柱，同期銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增速也十分可觀。

截至2023年第四季度末，銀行業(yè)金融機構本外幣資產(chǎn)總額為417.3萬億元，同比增長9.9%。這一增速明顯超過了GDP增速。

銀行資產(chǎn)擴張速度超過GDP增速并不奇怪。作為我國實體經(jīng)濟融資的第一支柱，銀行信貸的擴張，是經(jīng)濟增長不可或缺的基礎之一。在過去那些經(jīng)濟刺激政策頻繁出臺、銀行信貸擴張較快的年份中，前者時常高于后者。

但值得注意的是，目前中國經(jīng)濟增長正進入換擋期，經(jīng)濟增速出現(xiàn)了放緩，而銀行資產(chǎn)的擴張卻呈現(xiàn)出一種明顯的逆周期趨勢。

在世界上大多數(shù)經(jīng)濟體，銀行是一個典型的順周期行業(yè)。當經(jīng)濟增長快，銀行資產(chǎn)擴張也快。反過來，當經(jīng)濟增長放緩，銀行也會主動放慢資產(chǎn)擴張的步伐，在規(guī)模上瘦身，而在運營上提高效率，以對沖經(jīng)濟調整帶來的沖擊。

那么，為何現(xiàn)在的中國銀行業(yè)依然在擴張？

“大而更大”

2月21日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年第四季度，銀行業(yè)和保險業(yè)總資產(chǎn)平穩(wěn)增長。四季度末，銀行業(yè)金融機構本外幣資產(chǎn)總額為417.3萬億元，同比增長9.9%。

時間回溯到疫情暴發(fā)前的2019年，當年四季度末，銀行業(yè)金融機構本外幣資產(chǎn)為290.0萬億元，同比增長8.1%。很明顯，疫情暴發(fā)前的增速，要低于最近的時段。同時，在四年的時間通道中，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模增加超過四成，約增長44%，增速不可謂不快。

對普通企業(yè)來說，從銀行借入資金進入企業(yè)資產(chǎn)負債表之后，是企業(yè)的負債。但對銀行而言，這些貸款卻是銀行資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)。也就是說，銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴張，本質上是對企業(yè)信貸的放量，或者對金融市場債券的購買。2020年疫情暴發(fā)以來，盡管經(jīng)濟增速出現(xiàn)了調整，但我國銀行業(yè)整體上并沒有出現(xiàn)順周期的信貸收縮現(xiàn)象。相反，信貸還處在不斷擴張之中。

2020年末，銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)達319.7萬億元，同比增長10.1%。2021年末，這個數(shù)字是344.8萬億元，同比增長7.8%。2022年末，總資產(chǎn)達到379.4萬億元，同比增長10.0%。對比來說，這三年的GDP增速分別為2.3%（2020年）、8.1%（2021年）、3.0%（2022年）。

疫情剛剛暴發(fā)的2020年，銀行信貸在支持實體經(jīng)濟上的力度是非常大的，使得全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增速超過了GDP增速的幾乎4倍。

2021年初，時任中國銀保監(jiān)會主席的郭樹清就透露，2020年疫情暴發(fā)以來，銀行系統(tǒng)緊急提供了專項信貸5.3萬億元。在支持實體經(jīng)濟方面，全年新增制造業(yè)貸款2.2萬億元，這一數(shù)字超過了前5年的總和。此外，新增民營企業(yè)貸款5.7萬億元，比上年多增1.5萬億元?；诋敃r的情況，銀行業(yè)對實體經(jīng)濟的逆周期放款，對提振經(jīng)濟發(fā)揮了積極作用。

銀行這種金融機構自從被人類發(fā)明以來，它的順周期本質特征就嵌入了它的運作和治理機制。因此，有些問題也不能不引起重視。

2021年，銀行的資產(chǎn)規(guī)模擴張速度是疫情中最慢的一年。這一轉變和經(jīng)濟復蘇有一定關系。2021年，我國經(jīng)濟有效應對了突如其來的疫情沖擊，GDP比上年增長8.1%，經(jīng)濟規(guī)模突破110萬億元，達到114.4萬億元。

同期，在全球經(jīng)濟前景依然充滿不確定性的時候，這一年的中國經(jīng)濟還出現(xiàn)了外資流入的小高潮。2021年，我國實際使用外商直接投資1.1萬億元，金額比上年增長14.9%，首次突破1萬億元的大關。

2022年初，東歐爆發(fā)了戰(zhàn)爭，全球原油價格出現(xiàn)了大幅波動，給全球的經(jīng)濟再次帶來了不確定性。因此，中國的銀行業(yè)的信貸增速也再次提高，銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模擴張速度也相應加快，從2021年的7.8%增加到了2022年的10.0%。

中國銀行業(yè)的信貸增加和資產(chǎn)規(guī)模的擴張，的確是逆周期的，背后是宏觀政策的指導，推動了銀行業(yè)在資產(chǎn)擴張上的逆周期操作。基于當時的全球金融市場環(huán)境，這一宏觀政策上對信貸增加的鼓勵，是符合經(jīng)濟實情的。

值得注意的是，在2023年的銀行業(yè)金融機構本外幣資產(chǎn)數(shù)據(jù)中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額為176.8萬億元，同比增長13.1%，占比為42.4%；股份制商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額為70.9萬億元，同比增長6.7%，占比為17%。大行的資產(chǎn)規(guī)模增速，明顯超過了股份制銀行，而且?guī)缀跏呛笳叩膬杀丁?/p>

大型商業(yè)銀行多半是國有控股的銀行，如工農(nóng)中建交等，它們背靠著國家信用，資產(chǎn)總規(guī)模幾乎占據(jù)銀行業(yè)的半壁江山。在逆周期的操作中，大型銀行更大程度上承擔著宏觀調控“執(zhí)行者”的角色，在資產(chǎn)規(guī)模的擴張上遙遙領先，逆周期擴張力度最大。相對而言，股份制銀行的股東構成則較為復雜，信用稍微次于大型銀行，同時，公司治理上也和大型銀行有所區(qū)別，因此其逆周期操作的力度要低于大型銀行。

不容否認，近年銀行業(yè)的逆周期擴張，對中國經(jīng)濟應對外部沖擊發(fā)揮了積極作用。但另一方面，銀行這種金融機構自從被人類發(fā)明以來，它的順周期本質特征就嵌入了它的運作和治理機制。因此，有些問題也不能不引起重視。

小銀行分化

近兩年，銀行業(yè)最受關注的問題，莫過于一些小型銀行出現(xiàn)了兌付問題。部分小銀行通過高息攬儲、異地攬儲等違規(guī)行為，獲取資金，但由于治理缺陷和風控較弱，最后卻無法兌付儲戶的取款和利息需求，從而引發(fā)了危機。

中小銀行抗風險能力較弱，是一個國際性問題。在一些歐美國家，一旦遇到經(jīng)濟危機，小銀行很容易出現(xiàn)倒閉潮，一場危機中倒閉數(shù)百家銀行十分正常。究其原因，很大程度在于部分國家的金融管控法律不允許銀行異地擴張，銀行攬儲和貸款發(fā)放，都只能集中于同一個區(qū)域或社區(qū)。如果這個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)衰落，那么銀行必然首當其沖，資產(chǎn)質量將迅速惡化，隨之而來的擠兌，將把銀行送上破產(chǎn)被告席。

大銀行則截然不同，它們在國內擁有更大的網(wǎng)絡系統(tǒng)，獲得存款的途徑更為廣闊，也可以在區(qū)域上對貸款資產(chǎn)進行更分散化的配置，加上實力雄厚，風控技術更完善，因此必然更加安全穩(wěn)健。

2008年，美國出現(xiàn)了雷曼兄弟等大型機構的破產(chǎn)危機。實際上，雷曼兄弟并非嚴格意義上的銀行，而更類似于一家證券公司，其倒閉并非因為貸款資產(chǎn)的質量惡化，而是因為它購買了太多的次級債券。當次級債券的價值出現(xiàn)重估，持有大量該類證券的大型機構，資產(chǎn)端自然會迅速萎縮，最終將資不抵債。

2023年，硅谷銀行破產(chǎn)案引發(fā)關注。硅谷銀行也并非通常意義上的銀行，在負債端，其資金的主要來源并非個人儲蓄，而是風投公司的存款。在資產(chǎn)端，它的配置重點也并非傳統(tǒng)意義上的工商貸款，而是購買了大量的“抵押貸款支持證券”。之后，同樣是這一類證券的價值重估，導致其資不抵債。

但真正的商業(yè)銀行，如花旗、匯豐等，由于在全球都有廣泛的存貸網(wǎng)絡，可在全球范圍內分散資產(chǎn)配置的風險，對沖某一經(jīng)濟體或某一行業(yè)的下行給銀行帶來的沖擊。因此，這一類全球性商業(yè)銀行在近100年的時間通道之內，即便遭遇石油危機等多次重大全球性衰退，或者某些國家的經(jīng)濟崩潰，它們也很少出現(xiàn)根本性的危機。

同樣，中國的大型銀行也是比較安全的。以第一大行工商銀行為例，其總資產(chǎn)早已超過40萬億元人民幣，就資產(chǎn)規(guī)模而言，它不但是中國最大的銀行，也是全球行業(yè)老大。此外，全球資產(chǎn)規(guī)模排名前十的銀行中，最靠前的幾家也基本上都是中國的國有大行。

銀行體系是一個完整的生態(tài)系統(tǒng)，既需要大銀行作為“大江大河”，支撐國家經(jīng)濟發(fā)展和宏觀政策的逆周期操作，也需要大量中小銀行或類銀行機構形成對實體經(jīng)濟的“滴灌系統(tǒng)”。

中國的銀行體系大概分為四個層次。第一個層次是國有大行，第二個層次是股份制銀行，第三個層次是城商行和規(guī)模較大的農(nóng)商行，第四個層次則是小型農(nóng)商行和村鎮(zhèn)銀行。目前來看，出問題的主要還是位于最底端的村鎮(zhèn)銀行。

2023年8月，國家金融監(jiān)管總局公布了一份銀行業(yè)金融機構法人名單：截至2023年6月底，全國共有4561家銀行業(yè)金融機構，其中農(nóng)商行1609家，村鎮(zhèn)銀行1642家。

那些出問題的村鎮(zhèn)銀行，多半有著一樣的套路：背后實控人挪用存款，進行違規(guī)投資，他們賭的是資產(chǎn)價格上行。如果投資的資產(chǎn)升值，那么就可以用這些投資收益，去覆蓋儲戶本金和利息需求，實現(xiàn)資金的滾動。然而，當樓市或資本市場遇到了新的周期，那么資產(chǎn)價格就會縮水，資金滾動的游戲就無法持續(xù)。于是，兌付問題就爆發(fā)了。

2024年1月，金融監(jiān)管總局網(wǎng)站登載了該局農(nóng)村銀行司深入學習貫徹中央金融工作會議精神的有關內容，其中有一些值得注意的提法。比如，穩(wěn)慎推動村鎮(zhèn)銀行結構性重組，提升主發(fā)起行管理能力；加強村鎮(zhèn)銀行公司治理監(jiān)管，提升主發(fā)起行持股比例，建立主發(fā)起行主導的公司治理機制。

此外，在監(jiān)管部門推動下，中小銀行也開始了另一種“變大”之路。2023年以來，已有多家村鎮(zhèn)銀行依法進行了合并，合并行為增加了新銀行的實力，也強化了發(fā)起人和股東的責任，改善了銀行的公司治理。

銀行體系是一個完整的生態(tài)系統(tǒng)，既需要大銀行作為“大江大河”，支撐國家經(jīng)濟發(fā)展和宏觀政策的逆周期操作，也需要大量中小銀行或類銀行機構形成對實體經(jīng)濟的“滴灌系統(tǒng)”。小型銀行更加脆弱，更富有順周期的特征，但它們依然是這個體系中不可或缺的一環(huán)。因為，讓更多的優(yōu)質融資主體以合理的資金價格獲得信貸支持，這既事關公平，也事關效率。