莊騰躍 李顧杰 羅劍朝

摘 要：本文基于陜西、山西和江蘇三省的實(shí)地調(diào)研數(shù)據(jù)，以農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資為切入點(diǎn)，采用Heckman兩階段模型分析社會資本緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資約束的影響。結(jié)果表明：包含政府關(guān)系資本、銀行關(guān)系資本和村級關(guān)系資本在內(nèi)的社會資本均能顯著緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體需求型融資約束，而僅銀行關(guān)系資本更有助于緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供給型融資約束，這一結(jié)論在緩解內(nèi)生性問題和穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。異質(zhì)性分析結(jié)果表明，各類社會資本對陜西和山西、專業(yè)大戶和家庭農(nóng)場的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體融資約束的緩解作用更強(qiáng)，并且，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在信用村鎮(zhèn)建設(shè)方面呈現(xiàn)出不同類型社會資本依賴的差異性。農(nóng)村金融環(huán)境在政府關(guān)系資本和村級關(guān)系資本緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供給型融資約束的過程中具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，而在銀行關(guān)系資本緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體供給型融資約束的過程中發(fā)揮負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：社會資本；新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體；融資約束；農(nóng)村金融環(huán)境；農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保

中圖分類號：F302.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-176X（2024）02-0105-15

一、問題的提出

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體（以下簡稱“新型主體”） 作為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的微觀基礎(chǔ)，其生命力和競爭力是產(chǎn)業(yè)興旺乃至鄉(xiāng)村振興的關(guān)鍵所在。近年來，新型主體呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的生命力，專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場、農(nóng)民專業(yè)合作社和農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)數(shù)量不斷增加，質(zhì)量逐步提升，正逐漸成為推進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)的引領(lǐng)力量［1］。在此背景下，新型主體對土地、勞動力和技術(shù)等生產(chǎn)要素的需求逐漸增加，融資需求也愈加強(qiáng)烈。然而，由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和新型主體自身的脆弱性、金融機(jī)構(gòu)的逐利性和城鄉(xiāng)資金配置的不均衡性，新型主體資金缺口難以填補(bǔ)，依舊面臨嚴(yán)重的融資約束，嚴(yán)重阻礙了新型主體的進(jìn)一步發(fā)展。

為解決新型主體融資難問題，提高其正規(guī)借貸的可得性，進(jìn)一步促進(jìn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營，農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)正在迅速開展。截至2022年4月，新型主體信貸直通車完成授信27 496筆，授信金額達(dá)205. 77億元，有效強(qiáng)化了對新型主體的信貸支撐。由于擔(dān)保人或擔(dān)保機(jī)構(gòu)以信用和財(cái)產(chǎn)作保證，農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保不以融資者是否有直接的抵押物來提供貸款，而主要看重融資者管理能力、信用記錄等個(gè)人特征，以及養(yǎng)植周期、經(jīng)營情況和發(fā)展前景等企業(yè)特征［2］，充分發(fā)揮了信用擔(dān)保代替抵押物的優(yōu)勢，為缺少合格抵押物的新型主體開辟了新的融資渠道［3］。但是，農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保在實(shí)際應(yīng)用中也存在諸多問題：一是農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保市場主體不足，擔(dān)保機(jī)構(gòu)以政策性農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司居多，擔(dān)保市場缺乏競爭性和多樣性；二是農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，主要以財(cái)政撥款為資金來源，代償能力和風(fēng)險(xiǎn)化解能力較差，難以充分滿足新型主體多樣化的融資需求，仍存在一定的融資約束。因此，探究緩解新型主體融資約束的因素具有重要意義。

目前學(xué)術(shù)界對新型主體融資約束的探討大多集中于模式、路徑、機(jī)制和影響因素［4-6］。事實(shí)上，新型主體的融資約束很大程度上是由內(nèi)外部因素共同制約的。從內(nèi)部因素看，中國農(nóng)村是典型的以親緣、地緣和業(yè)緣為基礎(chǔ)的關(guān)系型社會［7］，在這樣的社會中形成的關(guān)系資本成為農(nóng)村新型主體生產(chǎn)經(jīng)營的重要內(nèi)部資源［8］。研究表明，社會資本具有信息傳遞效應(yīng)［9］、替代效應(yīng)［10］和監(jiān)督效應(yīng)［11］，能夠有效緩解農(nóng)戶所受到的信貸需求約束［12］，降低農(nóng)戶信貸違約風(fēng)險(xiǎn)［13］，提高信貸可得性［14］。從外部因素看，作為新型主體信貸需求的有效外部支撐，農(nóng)村金融環(huán)境能夠通過降低信貸交易成本［15］、加大宣傳教育力度［16］和監(jiān)督農(nóng)村金融市場運(yùn)行［17］等途徑提高新型主體的信貸可得性，從而緩解其所受到的融資約束。因此，本文以新型主體為研究對象，以農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資為切入點(diǎn)，探討社會資本對新型主體兩類融資約束的緩解作用，并厘清農(nóng)村金融環(huán)境在其中的作用機(jī)制，以期補(bǔ)充和完善現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保研究，對構(gòu)建新型主體的農(nóng)村金融支持體系，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營和農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化，具有一定的理論價(jià)值和實(shí)踐指導(dǎo)意義。

二、政策背景、理論分析與研究假設(shè)

（一） 政策背景

農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保是指通過第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供信用服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間信用共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，從而化解新型主體缺乏有效抵押物、融資成本高的難題［18］。農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資則是新型主體借助農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保從銀行、保險(xiǎn)等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取外部資金支持的經(jīng)濟(jì)行為。為不斷完善我國農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保體系，國家各大部委明確提出，建立覆蓋全國的農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保體系，為農(nóng)業(yè)尤其是糧食適度規(guī)模經(jīng)營主體提供信貸擔(dān)保服務(wù)，并對全國農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保體系政策性定位、體系建設(shè)、能力建設(shè)等方面提出了明確要求。自全國農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保體系組建至2019年年底，累計(jì)擔(dān)保金額2 203. 04億元，政策效能放大3. 73倍，惠及65萬以上新型主體，戶均擔(dān)保額度33. 85萬元，10萬—300萬元的政策性貸款占比達(dá)86. 52％，提高了政策普惠性和農(nóng)民獲得感。累計(jì)獲得擔(dān)保金額超過1億元的縣有558個(gè)，其中，累計(jì)獲得擔(dān)保金額超過3億元的縣有138個(gè)。在擔(dān)保業(yè)務(wù)方面，2019年，納入再擔(dān)保項(xiàng)目13. 68萬個(gè)，金額603. 49億元；累計(jì)納入再擔(dān)保項(xiàng)目22. 18萬個(gè)，金額1 044. 93億元；在保項(xiàng)目14. 35萬個(gè)，在保余額633. 17億元。2020年，全國農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保體系在保項(xiàng)目達(dá)到69萬個(gè)，在保金額2 060億元，政策效能放大了3. 21倍。以上數(shù)據(jù)表明，全國農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)基本形成，已經(jīng)建成上下聯(lián)動、緊密可控、運(yùn)行高效的“國家—省—市（縣） ”三級服務(wù)體系，成為影響農(nóng)村金融市場格局的重要力量。

（二） 理論分析與研究假設(shè)

1. 社會資本緩解新型主體農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資約束的理論分析

社會資本指個(gè)體生存的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和可調(diào)動的社會資源［19］。孫穎和林萬龍［20］認(rèn)為，社會資本可以看作由內(nèi)嵌于社會網(wǎng)絡(luò)中而非個(gè)體所有的資源以及社會網(wǎng)絡(luò)中的個(gè)體能夠獲取和使用這種資源的權(quán)利兩個(gè)方面組成。從目前的研究來看，學(xué)者們從不同角度證實(shí)了社會資本緩解信貸約束的積極作用。在增進(jìn)信貸需求方面，曹瓅和羅劍朝［21］與李慶海等［22］基于我國東中西部不同省份的農(nóng)戶樣本發(fā)現(xiàn)，社會資本有助于農(nóng)戶跨越自我認(rèn)知門檻限制，能夠提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)等融資需求，緩解農(nóng)戶的需求型融資約束。學(xué)者們還證實(shí)農(nóng)戶家庭社會網(wǎng)絡(luò)有助于緩解供給型信貸約束［8］，提高信貸的獲得概率和信貸金額［23］。譚燕芝等［24］ 研究發(fā)現(xiàn)，社會資本顯著降低了因交易成本高、信貸價(jià)格高和投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高而產(chǎn)生正規(guī)信貸配給的概率。隨著我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化程度的提高和生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，新型主體的信貸需求和受到的信貸約束更加復(fù)雜，不同種類的社會資本發(fā)揮的功能和效應(yīng)也有所不同，魏昊等［12］發(fā)現(xiàn)，社會政治關(guān)系、組織關(guān)系和親戚關(guān)系更有助于降低農(nóng)戶正規(guī)信貸需求抑制。周月書等［25］發(fā)現(xiàn)，社團(tuán)型和原生型社會資本均能顯著緩解規(guī)模農(nóng)戶正規(guī)信貸約束。王性玉等［26］認(rèn)為，親緣關(guān)系資本和政治關(guān)系資本在緩解需求型信貸配給方面更為顯著，而專業(yè)合作組織資本和金融關(guān)系資本在緩解供給型信貸配給方面更顯著。

參考已有研究，個(gè)體受到的信貸約束類型包含需求型和供給型［13］。對于農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資，需求型融資約束是指新型主體有農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款需求但未主動申請貸款，可能的原因是，新型主體認(rèn)為缺乏合適的擔(dān)保人、擔(dān)保費(fèi)率高導(dǎo)致貸款成本難以承受，抑或是其認(rèn)為自己可能因?yàn)闊o法按時(shí)還款而被銀行拒絕，以上均源自于新型主體自我認(rèn)知偏差［11］。而社會資本所具備的信息傳遞效應(yīng)不僅能夠降低銀行的信息搜集成本，解決其與新型主體之間的信息不對稱問題［27］，而且通過增加信任和加速信息流通等方式向新型主體傳遞相關(guān)信息［28］，糾正新型主體自我認(rèn)知偏差，從而緩解新型主體貸前“焦慮”，化解有需求而“不敢貸”的矛盾。供給型融資約束則是指新型主體向銀行提出農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款申請但未獲得貸款或未足額獲得貸款。出現(xiàn)供給型融資約束的主要原因是，新型主體缺乏優(yōu)質(zhì)擔(dān)保資源、有既往不良的信用記錄、經(jīng)營周期較長和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高等。一方面，社會資本具有替代效應(yīng)，能夠傳遞新型主體還款能力信號，增強(qiáng)新型主體與金融機(jī)構(gòu)之間的信任關(guān)系，在一定程度上能夠提高新型主體貸款可得性［9］；另一方面，社會資本的監(jiān)督效應(yīng)可同時(shí)提高新型主體的還貸意愿和還貸能力，抑制新型主體的信貸違約行為［22］，從而保持良好的信用記錄，降低此后借貸的難度和利率，緩解“貸不夠”的問題。

⒉社會資本對新型主體農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資約束的影響

隨著城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的不斷消融，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會結(jié)構(gòu)隨之改變，農(nóng)村地區(qū)社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)愈加復(fù)雜，社會資本結(jié)構(gòu)也發(fā)生了深刻變化，從傳統(tǒng)以血緣、親緣為紐帶的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)逐漸向以依托業(yè)緣等交往活動而形成的新型社會資本演變。如依托政府機(jī)關(guān)及其工作人員而形成的政府關(guān)系資本、與銀行職員存在某種社會關(guān)系或者通過貸款、存款和理財(cái)?shù)冉鹑诨顒佣纬傻你y行關(guān)系資本，以及與村干部的關(guān)系程度而形成的村級關(guān)系資本。上述按照交往主體劃分的社會資本涵蓋了新型主體生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的大部分社會關(guān)系，其對新型主體農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資約束的緩解作用值得進(jìn)一步探討。

政府關(guān)系資本是新型主體及其親朋好友在政府機(jī)關(guān)任職或與政府工作人員頻繁交往下形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在一定程度上體現(xiàn)了新型主體的社會地位和影響力，有助于新型主體獲取更多有形、無形資源。其一，政府關(guān)系資本能夠依賴極強(qiáng)的個(gè)人關(guān)系網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮信息傳遞效應(yīng)，農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保政策信息傳遞速度和深度更有效，從而增強(qiáng)新型主體的相關(guān)認(rèn)知，提升其參與意愿和獲貸概率。其二，政府關(guān)系資本賦予新型主體較高的權(quán)利、聲望和社會地位，能夠增進(jìn)其與銀行之間的信任，在某種程度上具有抵押擔(dān)保的功能。此外，豐富的政府關(guān)系資本意味著新型主體獲取優(yōu)質(zhì)擔(dān)保的概率大大提升，從而提高其貸款可得性和貸款金額。

銀行關(guān)系資本主要涉及新型主體與銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來和人情關(guān)系。新型主體與銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來頻繁，信用評級記錄在冊，與金融機(jī)構(gòu)之間的信任度較高，一定程度上能夠替代金融機(jī)構(gòu)對抵押物的要求，破除金融機(jī)構(gòu)的排斥壁壘，節(jié)省尋找抵押擔(dān)保的費(fèi)用，促進(jìn)新型主體參與農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資。此外，銀行關(guān)系資本也可以作為新型主體獲得貸款的擔(dān)保中介，并且銀行關(guān)系資本的社會網(wǎng)絡(luò)能夠自發(fā)對新型主體進(jìn)行貸后監(jiān)督，新型主體為維持自己在關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中的聲譽(yù)，會主動落實(shí)信貸契約內(nèi)容，從而降低其違約風(fēng)險(xiǎn)，增加其獲得貸款的概率。

村級關(guān)系資本通常代表著新型主體在村集體中依托日常生活交往而形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，主要特征為社交網(wǎng)絡(luò)寬泛而交往程度不深。從信息傳遞、貸后監(jiān)督和契約履行等方面來看，寬泛的村內(nèi)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)意味著信息傳遞的及時(shí)性，同時(shí)，銀行也可以借助該關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行貸前審查和貸后監(jiān)督，能夠有效降低借貸雙方的信息搜尋成本，提高借貸效率。另外，村級關(guān)系資本有助于新型主體加入村集體組織，如生產(chǎn)協(xié)會、農(nóng)民專業(yè)合作社，這些村集體組織也是一種無形的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保資源，對新型主體合理使用貸款、按時(shí)還貸產(chǎn)生約束，從而提高其貸款可得性。

基于以上分析，筆者提出如下假設(shè)：

H1a：政府關(guān)系資本能夠有效緩解新型主體融資約束。

H1b：銀行關(guān)系資本能夠有效緩解新型主體融資約束。

H1c：村級關(guān)系資本能夠有效緩解新型主體融資約束。

⒊農(nóng)村金融環(huán)境在社會資本緩解新型主體融資約束中的作用

農(nóng)村金融環(huán)境是指農(nóng)村地區(qū)在一定的金融體制下，影響經(jīng)營主體金融活動的各種要素的集合，包括法律制度、行政管理體制、農(nóng)村征信狀況、中介服務(wù)體系和銀企關(guān)系等內(nèi)容［29］。我國正處于農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化進(jìn)程中，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平的不斷提升和營商環(huán)境的逐步改善，農(nóng)村金融環(huán)境完善程度和資金流動速度隨之提高，貸款融資信息的高效傳播降低了新型主體與銀行之間的信息不對稱程度，變相提高了信貸的透明度，一定程度上增加了銀行內(nèi)部發(fā)放“人情貸”“關(guān)系貸”的成本和難度，減少了新型主體對社會資本等非正式制度的依賴［30］。因此，在農(nóng)村金融環(huán)境發(fā)達(dá)的地區(qū)，新型主體更容易借助政策規(guī)定和公開信息等正式制度從銀行獲取貸款，“公正、透明、有效”的金融環(huán)境為新型主體解決“融資難”問題提供了堅(jiān)實(shí)的外部保障［31］。而在農(nóng)村金融環(huán)境尚不完善的地區(qū)，政策規(guī)定等正式制度對銀行的約束成效不顯著，新型主體通過政策規(guī)定和公開信息等正式制度從銀行獲取貸款較少，只能更多地依賴于個(gè)體的社會資本所打通的非正式融資渠道［32］，逼迫新型主體更加重視以聲譽(yù)和信任為基礎(chǔ)的社會資本等非正式制度對融資約束的緩解作用，此時(shí)社會資本作為金融環(huán)境的一種重要替代機(jī)制對融資約束所起的作用就會愈加明顯。根據(jù)上述分析，在不同的農(nóng)村金融環(huán)境背景下，新型主體依靠社會資本獲取農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款的程度有所不同，即社會資本對農(nóng)村金融環(huán)境完善地區(qū)和農(nóng)村金融環(huán)境不完善地區(qū)新型主體農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資約束的影響存在差異?；谝陨戏治觯P者提出如下假設(shè)：

H2：農(nóng)村金融環(huán)境在社會資本緩解新型主體融資約束中具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一） 數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于陜西省農(nóng)村金融研究中心和西北農(nóng)林科技大學(xué)農(nóng)村金融研究所于2022年8月在陜西、山西和江蘇三省開展的實(shí)地調(diào)研。調(diào)查組綜合農(nóng)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)水平差異，選取陜西、山西和江蘇三省共12個(gè)市（縣） 作為調(diào)查地點(diǎn)，每個(gè)市（縣） 選擇30—40個(gè)新型主體，主要調(diào)查受訪單位基本信息、整體融資情況、農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款融資情況、融資環(huán)境和未來融資需要與打算，共發(fā)放問卷479份，在剔除缺乏融資需求和前后邏輯存在嚴(yán)重錯誤的樣本后，最終使用454個(gè)新型主體樣本進(jìn)行分析，問卷有效率為94. 78%。

（二） 變量說明及描述性統(tǒng)計(jì)

⒈被解釋變量

本文的被解釋變量為新型主體融資約束（以下簡稱“融資約束”）。（1） 需求型融資約束。本文參考梁爽等［11］的研究，用新型主體是否申請農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款衡量需求型融資約束。若新型主體申請了農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款，賦值為1，視為未受到需求性融資約束；否則賦值為0，視為受到需求型融資約束。（2） 供給型融資約束。本文參考華怡婷和石寶峰［15］的研究，用貸款獲批程度，即獲批金額占申請金額的比例衡量供給型融資約束，在克服需求型融資約束向銀行提出貸款申請后，新型主體未獲得貸款或未足額獲得貸款，視為受到供給型融資約束。

⒉解釋變量

本文的解釋變量為社會資本。參考張珩等［9］的研究，本文將社會資本按照新型主體交往的不同主體劃分為政府關(guān)系資本、銀行關(guān)系資本和村級關(guān)系資本三種類型。

⒊調(diào)節(jié)變量

本文的調(diào)節(jié)變量為農(nóng)村金融環(huán)境。本文參考張萍和沈曉婷［29］的研究，從驅(qū)動力、壓力、狀態(tài)、影響和響應(yīng)五個(gè)方面構(gòu)建農(nóng)村金融環(huán)境指標(biāo)評價(jià)體系，并采用熵值法計(jì)算調(diào)研地區(qū)農(nóng)村金融環(huán)境綜合得分。得分越高，代表該地區(qū)農(nóng)村金融環(huán)境越完善。

⒋控制變量

本文參考郭樹華和裴璇［33］與徐攀［34］的研究，選取如下控制變量：一是負(fù)責(zé)人特征，包括新型主體負(fù)責(zé)人性別、年齡、受教育程度和健康狀況。二是單位特征，包括經(jīng)營類型、資產(chǎn)總額、年收入水平和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)購買情況。三是認(rèn)知特征，包括對農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資的政策認(rèn)知和流程認(rèn)知。四是地區(qū)特征，包括省份虛擬變量。各變量說明和描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

（三） 模型設(shè)定

基于前文理論分析，具有農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保融資需求的新型主體融資約束主要分為需求型融資約束和供給型融資約束，并且存在一定的先后順序，只有當(dāng)新型主體克服需求型融資約束向銀行提出貸款申請時(shí)，才能判斷出其是否受到供給型融資約束。因此，本文使用Heckman兩階段模型探究社會資本對新型主體融資約束的影響，具體模型如下：

Y1i = α0 + α1Xi + α2Zi + α3Ci + εi （1）

其中，Y1i 為需求型融資約束，即是否申請農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款，Xi 為社會資本，Zi 為排他性變量，①Ci 為控制變量，εi 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i為新型主體，α0、α1、α2 和α3 為待估參數(shù)。式（1）為Heckman模型中的第一階段，采用二值Probit模型進(jìn)行估計(jì)。

Y2i = β0 + β1Xi + β2Ci + β3IMR + φi （2）

其中，Y2i 為供給型融資約束，即獲批金額與申請金額的比例，Xi 為社會資本，Ci 為控制變量，φi 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i為新型主體，β0、β1、β2 和β3 為待估參數(shù)，IMR為第一階段計(jì)算出的逆米爾斯比率，若其系數(shù)顯著，則表明使用Heckman模型可以克服樣本選擇偏差，即模型選擇合理。式（2） 為Heckman模型中的第二階段，對第一階段Y1i=1的樣本進(jìn)行OLS估計(jì)。

本文在基準(zhǔn)模型中加入社會資本與農(nóng)村金融環(huán)境的交互項(xiàng)進(jìn)行調(diào)節(jié)效應(yīng)分析，模型如下：

Y1i = α0 + α1Xi + α2Fij + α3Xi × Fij + α4Zi + α5Ci + εi （3）

Y2i = β0 + β1Xi + β2Fij + β3Xi × Fij + β4Ci + β5IMR + φi （4）

其中，F(xiàn)ij 表示農(nóng)村金融環(huán)境，Xi × Fij 表示社會資本與農(nóng)村金融環(huán)境的交互項(xiàng)，i為新型主體，其余變量含義與式（1） 和式（2） 相同。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一） 基準(zhǔn)回歸結(jié)果及分析

表2匯報(bào)了社會資本對新型主體融資約束的影響及邊際效應(yīng)。估計(jì)結(jié)果表明，逆米爾斯比率在1%水平上顯著，這說明使用Heckman模型是合適的。

對于需求型融資約束，表2列（2） 的結(jié)果表明，在加入一系列控制變量后，政府關(guān)系資本、銀行關(guān)系資本和村級關(guān)系資本的系數(shù)均在1%水平上顯著，促使新型主體申請農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款的概率分別上升13. 35%、25. 20%和13. 02%，即政府關(guān)系資本、銀行關(guān)系資本和村級關(guān)系資本對新型主體需求型融資約束具有顯著緩解作用。H1a、H1b和H1c得到部分驗(yàn)證。究其緣由，政府關(guān)系資本豐富的新型主體能夠獲悉更多與農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保相關(guān)的政策信息，增進(jìn)相關(guān)政策認(rèn)知，如免稅、零息和貼息等優(yōu)惠政策，對新型主體具備一定的吸引力。豐富的政府關(guān)系資本意味著新型主體獲取公職人員擔(dān)保的概率較高，是較為優(yōu)質(zhì)的擔(dān)保資源，從而增強(qiáng)新型主體的獲貸信心，在有資金需求時(shí)，向銀行申請農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款的概率也相對較高。有親朋好友在銀行等金融機(jī)構(gòu)工作的新型主體申請農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款則更加積極，可能是因?yàn)?，這類關(guān)系資本能夠傳達(dá)更為精準(zhǔn)的貸款信息，使新型主體意識到農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款在利率、額度和用途等方面的惠農(nóng)性，從而激發(fā)新型主體參與農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保貸款的積極性。村級關(guān)系資本豐富，說明新型主體在村集體層面上擁有龐大的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，相關(guān)信息傳遞的速度較快、質(zhì)量較高，這類新型主體通常是村集體信息資源第一批獲取者，因而能夠跨越認(rèn)知壁壘，克服因信息偏差所造成的需求型融資約束。對于供給型融資約束，綜合表2列（3） 和列（4） 的回歸結(jié)果，僅銀行關(guān)系資本的系數(shù)始終在1%水平上顯著。具體來看，在加入一系列控制變量后，銀行關(guān)系資本能夠使新型主體貸款獲批比例上升15. 23%，顯著緩解了新型主體供給型融資約束。H1a、H1b和H1c得到部分驗(yàn)證。事實(shí)上，供給型融資約束程度主要取決于銀行對新型主體的風(fēng)險(xiǎn)評估，即銀行在評估新型主體貸款金額時(shí)，會綜合考慮新型主體還款能力、資信情況和擔(dān)保人資質(zhì)等多種違約風(fēng)險(xiǎn)因素。而豐富的銀行關(guān)系資本則便于銀行了解和評估新型主體的相關(guān)情況，能夠使新型主體接觸到更多的農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，增加獲取擔(dān)保的途徑，并且有機(jī)會獲得銀行高度認(rèn)可的擔(dān)保，從而提升其貸款獲批比例。此外，銀行關(guān)系資本還具有無形的擔(dān)保作用［12］，在新型主體資信有瑕疵時(shí)，銀行關(guān)系資本能夠彌補(bǔ)這一缺陷。