中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)回顧與前瞻

張生玲 張思思 王諾

提 要： 2023年，中國經(jīng)濟(jì)在內(nèi)外部多重壓力下仍保持向上勢(shì)頭和較強(qiáng)韌性，全年經(jīng)濟(jì)回升向好，取得了不錯(cuò)的成績。經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，居民收入穩(wěn)定增長，消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖，投資和對(duì)外貿(mào)易增長回落。展望2024年，疫情帶來的疤痕效應(yīng)將逐漸消退，內(nèi)需市場(chǎng)將繼續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐將進(jìn)一步加快。宏觀經(jīng)濟(jì)政策在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”的指導(dǎo)思想下，應(yīng)適時(shí)適當(dāng)擴(kuò)大力度，積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長；經(jīng)濟(jì)預(yù)期；新質(zhì)生產(chǎn)力；高水平對(duì)外開放

2023年，國際局勢(shì)紛繁復(fù)雜，地緣政治沖突加劇，國際金融市場(chǎng)脆弱性攀升，世界格局與國際秩序受到更大沖擊，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。中國既要面對(duì)動(dòng)蕩不安的外部環(huán)境，還要承受來自內(nèi)部的“三重壓力”，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程困難重重。中國經(jīng)濟(jì)最終頂住了壓力，實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目標(biāo)，展現(xiàn)出持續(xù)恢復(fù)和向好發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

一、2023年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況

2023年初，在疫情防控實(shí)現(xiàn)較快轉(zhuǎn)段后，中國經(jīng)濟(jì)總體處于修復(fù)階段。隨著宏觀政策顯效發(fā)力，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好發(fā)展。全年經(jīng)濟(jì)總量再創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，主要指標(biāo)穩(wěn)中有升。中國經(jīng)濟(jì)“波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)”的過程，表現(xiàn)出較大的韌性與發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升向好，達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2023年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到126萬億元人民幣，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.2%，高于5%的預(yù)期增長目標(biāo)，增速比2022年快2.2個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)好于全球多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的總體態(tài)勢(shì)更趨明顯。

分季度來看，第一季度經(jīng)濟(jì)回升，同比增長4.5%，實(shí)現(xiàn)良好開局；第二季度受上年同期的低基數(shù)因素影響，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了6.3%的高增長；進(jìn)入下半年，宏觀政策調(diào)控的力度加大，一系列針對(duì)性較強(qiáng)政策舉措相繼出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力不斷提升，三季度實(shí)現(xiàn)同比增長4.9%，四季度同比增長5.2%。從環(huán)比增速來看，四個(gè)季度分別為2.3%、0.5%、1.3%和1.0%，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，回升態(tài)勢(shì)良好（見圖1）。

2023年，人均GDP為8.94萬元人民幣，比上年增長5.4%，按當(dāng)年平均匯率初步折算，人均GDP為1.27萬美元，連續(xù)三年保持在1.2萬美元以上，接近世界銀行規(guī)定的高收入國家的最低標(biāo)準(zhǔn)線。

（二）消費(fèi)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)明顯，仍為增長主要拉動(dòng)力

2023年，經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)了常態(tài)化運(yùn)行。一方面消費(fèi)場(chǎng)景不斷拓展，消費(fèi)者心理逐步恢復(fù)，需求更加多元化，國內(nèi)消費(fèi)潛力不斷釋放；另一方面，商務(wù)部將 2023年定位為“消費(fèi)提振年”，密集出臺(tái)了一系列恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策措施，滿足消費(fèi)者多元需求。整體來看，消費(fèi)市場(chǎng)總體回升向好，商品消費(fèi)逐步回升，服務(wù)消費(fèi)增長較快，文化娛樂消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用持續(xù)增強(qiáng)。

一是社會(huì)消費(fèi)恢復(fù)良好。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額47萬億元人民幣，比上年名義增長7.2%。隨著疫情影響的消退，居民消費(fèi)開始恢復(fù)，一季度社會(huì)消費(fèi)實(shí)現(xiàn)同比增速5.8%，較2022年第四季度的負(fù)增速明顯反彈；二季度受到多個(gè)節(jié)假日的積極影響，旅游、餐飲等行業(yè)復(fù)蘇效果顯著，消費(fèi)增速達(dá)到10.7%；進(jìn)入三季度，受到收入下降和就業(yè)的影響，增速為4.2%；四季度保持企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)疊加低基數(shù)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了8.3%的增長（見圖2）。

二是人均可支配收入與人均消費(fèi)支出大幅增加。2023年全國居民人均可支配收入為3.9萬元，比上年名義增長6.3%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長6.1%，居民收入增長和經(jīng)濟(jì)增長基本同步。全年居民人均消費(fèi)支出2.7萬元，比上年名義增長9.2%，扣除價(jià)格因素影響，實(shí)際增長9.0%。全國居民恩格爾系數(shù)為29.8%，比上年下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。三是線上銷售表現(xiàn)依舊突出，線下零售持續(xù)恢復(fù)。全國網(wǎng)上零售額15萬億元，增長11.0%，實(shí)物網(wǎng)上零售額增長8.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為27.6%。電子商務(wù)與線下實(shí)體相結(jié)合，零售新業(yè)態(tài)和消費(fèi)新場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，實(shí)體店鋪獲得更多流量和機(jī)會(huì)，線下客流量逐步回升，帶動(dòng)實(shí)體店鋪營收向好改善。四是城鄉(xiāng)收入差距縮小，農(nóng)村收入和消費(fèi)增速均快于城鎮(zhèn)。2023年城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均可支配收入增速分別為4.8%和7.6%，農(nóng)村居民收入增長繼續(xù)快于城鎮(zhèn)居民；城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出增速分別為8.3%和9.2%，農(nóng)村居民消費(fèi)增速大于城鎮(zhèn)消費(fèi)。五是消費(fèi)價(jià)格低位運(yùn)行，生產(chǎn)價(jià)格跌幅收窄。2023年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲0.2%，CPI漲幅比上年下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，CPI月度同比漲幅均低于3%的年度預(yù)期目標(biāo)。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI比上年下降3%，比上年回落了7.1個(gè)百分點(diǎn)。

2023年最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)率為82.5%，較上一年大幅提升49.7個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于疫情前2017-2019年59.5%的平均水平。最終消費(fèi)支出拉動(dòng)GDP增長4.3%，較上一年提升3.3個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)步恢復(fù)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的最大引擎。

（三）投資增速有所放緩，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

全年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50萬億元人民幣，同比增長3.0%。其中，房地產(chǎn)投資下行壓力較大，導(dǎo)致全年固定資產(chǎn)投資增速逐季下降，但降幅逐漸縮小，投資增速維持在較低水平，季度增速分別為5.1%、3.8%、3.1%、3.0%。企業(yè)投資的信心較弱，投資熱情被抑制，全年民間固定資產(chǎn)投資25萬億元人民幣，比上年下降0.4%，呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)，但降幅在下半年開始收窄（見圖3）。

分領(lǐng)域來看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長穩(wěn)定，同比增長5.9%，增速加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資雖然受到全球制造業(yè)產(chǎn)品需求下行的影響，但在政策扶持下，仍保持較高韌性，同比增長6.5%，增速加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，比全部固定資產(chǎn)投資高3.5個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.6%，成為拖累投資的主要因素。分行業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資下降0.1%；第二產(chǎn)業(yè)投資增長9.0%，其中電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長23.0%；第三產(chǎn)業(yè)投資增長0.4%，其中交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)投資比上年增長10.5%。三大產(chǎn)業(yè)的投資數(shù)據(jù)反映出我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化和優(yōu)化，表明中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量、可持續(xù)的方向發(fā)展。

2023年，資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為28.9%，比上年下降21.2個(gè)百分點(diǎn)，資本形成總額拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長1.5個(gè)百分點(diǎn)，與上一年持平，但均低于疫情前2017-2019年和疫情期間2020-2022年的平均表現(xiàn)。

（四）對(duì)外貿(mào)易壓力較大，整體實(shí)現(xiàn)小幅增長

2023年，面對(duì)外部環(huán)境的不確定性、不穩(wěn)定性，以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的大背景，中國對(duì)外貿(mào)易頂住壓力，克服困難與挑戰(zhàn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)運(yùn)行，占全球市場(chǎng)份額保持穩(wěn)定，達(dá)到了促穩(wěn)提質(zhì)的目標(biāo)。

一是進(jìn)出口總額好于預(yù)期。全年進(jìn)出口總額41.76萬億元人民幣，同比增長0.2%。其中，出口23.77萬億元，增長0.6%；進(jìn)口17.99萬億元，下降0.3%；貿(mào)易順差5.78萬億元。分季度來看，一季度累計(jì)增長4.8%、二季度累計(jì)增長2.1%、三季度累計(jì)下降0.2%，四季度累計(jì)增長0.2%。外需走弱疊加上年同期高基數(shù)影響，增速下滑明顯。但是，據(jù)WTO最新估計(jì)，2023年我國出口的國際市場(chǎng)份額保持在14%左右，顯示出對(duì)外貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)中有進(jìn)，在全球貿(mào)易中保持較高份額（見圖4）。

二是貿(mào)易主體活力增強(qiáng)。有進(jìn)出口記錄的企業(yè)首次突破60萬家，其中民營企業(yè)55.6萬家，進(jìn)出口額達(dá)22.36萬億元人民幣，實(shí)現(xiàn)了6.3%的增長，占進(jìn)出口總額的53.5%，提升3.1個(gè)百分點(diǎn)。民營企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中的比重不斷提升，增強(qiáng)了對(duì)外貿(mào)易的活力。同期，外商投資企業(yè)進(jìn)出口額12.61萬億元，占進(jìn)出口總額的30.2%。國有企業(yè)進(jìn)出口額6.68萬億元，占進(jìn)出口總額的16%。三是貿(mào)易伙伴多元化。前三大貿(mào)易伙伴分別為東盟、歐盟、美國，進(jìn)出口額分別為6.41萬億元、5.51萬億元和4.67萬億元，占進(jìn)出口總額的比重分別為15.3%、13.2%、11.2%。我國對(duì)非洲、拉美等新興市場(chǎng)進(jìn)出口分別增長7.1%和6.8%，均高于外貿(mào)整體增速。四是貿(mào)易方式多樣化。2023年我國自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)數(shù)量已擴(kuò)大至22個(gè)，合計(jì)進(jìn)出口7.67萬億元，實(shí)現(xiàn)2.7%的增長，占進(jìn)出口總額的18.4%，其中海南自由貿(mào)易港表現(xiàn)最為突出，年度進(jìn)出口連續(xù)三年保持兩位數(shù)增長。五是出口商品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。貿(mào)易出口商品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出向高質(zhì)量和高附加值優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品出口占比提升。全年機(jī)電產(chǎn)品出口13.92萬億元，增長2.9%，占出口總額的58.6%，較上年同期增速提升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，占比提升了9.5個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品“新三樣”產(chǎn)品合計(jì)出口1.06萬億元，首次突破萬億元大關(guān)，增長了29.9%。

2023年，貨物和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為-11.4%，大幅低于疫情前2017-2019年貢獻(xiàn)率3.4%的平均值；拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長-0.6個(gè)百分點(diǎn)，低于2017-2019年的平均值。

二、影響經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的主要因素

回顧2023年，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、向好發(fā)展，社會(huì)總體運(yùn)行平穩(wěn)。但是，我們必須認(rèn)識(shí)到國際局勢(shì)和世界格局均發(fā)生了遠(yuǎn)超預(yù)期的深刻變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)總體強(qiáng)于預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)增長下行壓力卻超出預(yù)期。面對(duì)國際、國內(nèi)復(fù)雜多變的嚴(yán)峻局勢(shì)，要對(duì)國際局勢(shì)的深刻變化以及國內(nèi)深層次矛盾進(jìn)行認(rèn)真反思，繼續(xù)頂住壓力，克服困難與挑戰(zhàn)，最大限度地發(fā)揮經(jīng)濟(jì)韌性，恢復(fù)內(nèi)生動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

（一）有效需求不足問題依然嚴(yán)重

2023年初，隨著前期擠壓的消費(fèi)需求逐步釋放，居民部門報(bào)復(fù)性消費(fèi)反彈，消費(fèi)增速回升，CPI也隨之呈現(xiàn)出走高的趨勢(shì)。但是，短期消費(fèi)的報(bào)復(fù)性反彈不代表社會(huì)需求發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，居民部門的貨幣支付能力不足，報(bào)復(fù)性增長不可持續(xù)。全年國內(nèi)CPI整體波動(dòng)下行，多個(gè)月份CPI同比增速為負(fù)。

究其原因，一是居民收入增速回落，導(dǎo)致支付能力不足。全國居民人均可支配收入同比名義增長6.3%，名義增速仍低于疫情前2019年8.9%的水平，收入回落反映到消費(fèi)層面則體現(xiàn)出需求不足。二是居民消費(fèi)信心不足，居民消費(fèi)傾向下滑。11月份的消費(fèi)者信心指數(shù)為87，連續(xù)8個(gè)月低于90，連續(xù)19個(gè)月低于100；全年居民消費(fèi)傾向?yàn)?8.3%，低于疫情前70%的水平。三是投資意愿減弱。2023年民間投資增速呈現(xiàn)負(fù)增長，疫情三年，使不少企業(yè)虧損欠債，嚴(yán)重打擊了投資者信心，提高了投資者的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂意識(shí)，投資心理受到影響，導(dǎo)致投資減少。

（二）房地產(chǎn)持續(xù)下行，恢復(fù)勢(shì)頭較弱

房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈條比較長，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有重要影響。房地產(chǎn)市場(chǎng)的緩慢恢復(fù)，一是降低了購房者的預(yù)期和信心，人們持幣觀望，銷售狀況進(jìn)一步惡化；二是影響了其相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，建筑材料、裝修、家電家具等領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活躍度下降；三是影響了地方政府的土地出讓金和房產(chǎn)稅等相關(guān)收入，從而對(duì)地方財(cái)政的健康運(yùn)行造成壓力。

本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控始于2020年，2021下半年開始呈下行態(tài)勢(shì)，2023年市場(chǎng)恢復(fù)的勢(shì)頭仍然較弱，全年主要指標(biāo)不斷下降，但降幅有所收窄。供給側(cè)方面，2023年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降7.2%，房屋新開工面積下降20.4%；需求側(cè)方面，商品房銷售面積同比下降8.5%，商品房銷售額下降6.5%，市場(chǎng)供求走弱，恢復(fù)動(dòng)能較弱。其中，12月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.36，該指數(shù)年初短暫上升之后開始持續(xù)下降，顯示出房地產(chǎn)市場(chǎng)未顯著回暖，購房者仍保持謹(jǐn)慎。為保障房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，各級(jí)政府部門頻繁優(yōu)化樓市政策，但因預(yù)期較弱制約了房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，當(dāng)前仍在底部修復(fù)階段。

（三）地方債務(wù)壓力過大，風(fēng)險(xiǎn)隱患較多

根據(jù)“中國地方政府債券信息公開平臺(tái)”公布的數(shù)據(jù)，截至2023年三季度，地方政府的一般債券余額為14.8萬億元，專項(xiàng)債券余額為23.9萬億元，兩項(xiàng)共計(jì)38.7萬億元。2023年1-11月，全國發(fā)行地方政府債券9.3萬億元，同比增長26.6%。因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)低迷，土地財(cái)政收入持續(xù)下降，地方財(cái)政收入受到消極影響，加劇了地方隱性債務(wù)問題。

事實(shí)上，地方政府債務(wù)規(guī)模在過去十年中呈持續(xù)增長態(tài)勢(shì)，地方財(cái)政面臨較大債務(wù)壓力，可能引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，限制地方政府的投資能力和財(cái)政支出，從而降低了經(jīng)濟(jì)增長潛力。雖然國家采取了一系列措施控制和化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是，由于地方城投債務(wù)規(guī)模龐大，且部分債務(wù)存在較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)城投債務(wù)的擔(dān)憂情緒逐漸升溫。

（四）全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，外需下行壓力大

2023年，盡管新冠疫情基本結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)依然面臨著增長乏力的困境。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的最新預(yù)測(cè)，將世界經(jīng)濟(jì)增速從2022年的3.5%調(diào)整到2023年的3%和2024年的2.9%。2023年9月，歐盟委員會(huì)也對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行了下調(diào)，預(yù)測(cè)值從1%下調(diào)至0.8%，對(duì)2024年的預(yù)期增長率也從1.7%下調(diào)到1.4%。

在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力、外需持續(xù)收縮的大背景下，2023年我國進(jìn)出口額和貿(mào)易差額增速均呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢(shì)。主要經(jīng)濟(jì)體需求疲軟，導(dǎo)致我國出口增速下降，進(jìn)而影響到整體的外貿(mào)增長。隨著全球貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭和貿(mào)易摩擦的加劇，國際市場(chǎng)對(duì)我國出口產(chǎn)品需求也進(jìn)一步減少，對(duì)外貿(mào)增速帶來不利影響。

（五）國際政治紛爭(zhēng)不斷，外部環(huán)境動(dòng)蕩不安

地區(qū)政治軍事沖突的升級(jí)已經(jīng)成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，不僅對(duì)相關(guān)地區(qū)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，還加劇了全球的分裂和對(duì)立；不僅威脅到地區(qū)和平與穩(wěn)定，也使得全球化進(jìn)程受到阻礙。

具體來看，俄烏沖突、巴以沖突和紅海危機(jī)升級(jí)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。一是這些沖突可能導(dǎo)致利率上升，使各國央行采取緊縮貨幣政策來應(yīng)對(duì)通脹壓力。二是外部環(huán)境的動(dòng)蕩破壞正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致投資減少和消費(fèi)下降，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩。三是全球能源供應(yīng)因此受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致能源供應(yīng)不足和能源價(jià)格飆升，進(jìn)而對(duì)其他大宗商品價(jià)格產(chǎn)生重大溢出效應(yīng)，加劇地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性，抑制投資并導(dǎo)致增長進(jìn)一步疲軟。

三、2024年宏觀經(jīng)濟(jì)前景研判

展望2024年，中國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和難以預(yù)測(cè)的因素增多。鑒于疫情的疤痕效應(yīng)逐漸消退，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將進(jìn)一步加快，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢(shì)沒有改變。隨著消費(fèi)市場(chǎng)不斷恢復(fù)，房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策扶持下拖累作用減弱，經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升。在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”思想指導(dǎo)下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和活力將不斷釋放，有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

（一）居民收入改善，消費(fèi)復(fù)蘇加快

隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回歸正常，服務(wù)業(yè)進(jìn)一步復(fù)蘇，帶動(dòng)消費(fèi)繼續(xù)走強(qiáng)，居民需求得到進(jìn)一步釋放。以2024年元旦假期為例，文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，元旦假期，國內(nèi)旅游出游1.35億人次，同比增長155.3%，按可比口徑較2019年同期增長9.4%，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入797.3億元，同比增長200.7%，較2019年同期增長5.6%。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，元旦假期，全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長11.0%。商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)金銀珠寶、建材、家具銷售額同比分別增長21.2%、13.1%和 12.9%。

消費(fèi)的復(fù)蘇源于居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿的提升。消費(fèi)能力提升主要體現(xiàn)在居民收入的穩(wěn)定增長。疫情以后，居民收入和消費(fèi)傾向均已出現(xiàn)改善跡象。2023年，居民人均可支配收入同比增長6.1%，高于GDP增速，2024年居民收入增速有望保持增長態(tài)勢(shì)。消費(fèi)意愿的提升，表現(xiàn)在一些被動(dòng)儲(chǔ)蓄逐漸釋放，持續(xù)推動(dòng)消費(fèi)的復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，2023年居民部門貸款余額和存款余額增速差呈收窄態(tài)勢(shì)，表明居民超額儲(chǔ)蓄傾向有所下降，疫情的疤痕效應(yīng)正在逐漸消退。

（二）出口逐步回升，對(duì)外貿(mào)易涌現(xiàn)新動(dòng)能

隨著各國經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，全球經(jīng)濟(jì)增速可能企穩(wěn)，給出口帶來利好因素。一是美國、歐洲和加拿大等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的緊縮政策，可能轉(zhuǎn)向?yàn)檫m度寬松政策，有利于外部環(huán)境的改善。二是我國對(duì)美出口降幅收窄，出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，特別是2024年，美國大部分行業(yè)即將進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，消費(fèi)電子、家具和建材、食品及農(nóng)產(chǎn)品、紡織服裝等商品進(jìn)口需求或?qū)U(kuò)大，有利于中國出口情況的改善。三是與“一帶一路”國家進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展良好。2023年，我國與共建“一帶一路”國家進(jìn)出口額達(dá)到19.47萬億元的規(guī)模，同比增長2.8%，高于我國外貿(mào)整體增速，占外貿(mào)總額的46.6%，規(guī)模與占比均為倡議提出以來的最高水平。2023年10月成功舉辦第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，提出中國支持高質(zhì)量共建“一帶一路”的八項(xiàng)行動(dòng)，為對(duì)外貿(mào)易健康發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

（三）房地產(chǎn)投資緩慢企穩(wěn)，拖累效應(yīng)有望減弱

2023年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷超出了預(yù)期，全年房地產(chǎn)投資增速下跌9.6%，連續(xù)兩年大幅度調(diào)整。各地不斷出臺(tái)相關(guān)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的政策，限制性政策不斷寬松，疊加基數(shù)效應(yīng)，2024年房地產(chǎn)投資有望企穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累作用有望減弱。

從供給端來看，中央和監(jiān)管高層多次重申“一視同仁滿足不同所有制房企合理融資需求”，為貫徹落實(shí)這一要求，支持在建房地產(chǎn)項(xiàng)目正常建設(shè)。2024年1月5日住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部和國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知》，為房地產(chǎn)項(xiàng)目提供融資支持。此外，保交樓工作的推進(jìn)，帶動(dòng)了全國房屋竣工面積增長，提振了市場(chǎng)信心。從需求端來看，放松限購、認(rèn)房不認(rèn)貸、降低首付比例等一系列政策相繼出臺(tái)，持續(xù)釋放合理購房需求。2023年底，北京和上海出臺(tái)了“新政”，降低首套、二套房首付比例，居民購房約束得到緩解。許多大中城市首套房貸利率不斷下調(diào)，下限低于4%，創(chuàng)有記錄以來歷史新低，進(jìn)一步釋放房屋購買需求。

（四）基建投資持續(xù)增長，制造業(yè)投資小幅增長

2024年基礎(chǔ)建設(shè)投資將得到地方財(cái)政的有力支持。一是2023年四季度增加發(fā)行國債1萬億元，作為特別國債管理，直接轉(zhuǎn)移給地方使用。萬億國債由中央還本付息，不增加地方財(cái)政負(fù)擔(dān)，不僅可以緩解地方政府財(cái)政支出壓力，還可以增加2024年基礎(chǔ)建設(shè)的資金，有利于提振投資。二是專項(xiàng)債券將緩解地方政府償債壓力。財(cái)政部提前下達(dá)2024年度部分新增地方政府債務(wù)額度，合理保障地方融資需求，保障重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，讓新增地方債務(wù)資金盡快發(fā)揮效果。

2023年，電氣機(jī)械器材、儀表儀器、汽車制造業(yè)投資表現(xiàn)亮眼，制造業(yè)投資維持較好的韌性。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也不斷強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”和“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”。展望2024年，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策將繼續(xù)發(fā)揮作用，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)和數(shù)字產(chǎn)業(yè)等方面的投資將繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)投資增長，為經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了強(qiáng)有力支撐。

（五）人工智能引發(fā)關(guān)注，相關(guān)行業(yè)前景廣闊

2023年，中國人工智能企業(yè)新增368家，人工智能飛速發(fā)展，正在加速滲透制造業(yè)、零售業(yè)、電信行業(yè)和醫(yī)療健康四大行業(yè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的機(jī)遇。最典型的是2023年ChatGPT問世，展現(xiàn)出高效的語言理解能力，不僅自動(dòng)化生成精準(zhǔn)回答，還可以適應(yīng)不同的場(chǎng)景和應(yīng)用需求，具有很強(qiáng)的靈活性。其應(yīng)用潛力瞬間引發(fā)了全世界的廣泛關(guān)注，人工智能正走向大規(guī)模商用，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長注入新動(dòng)能。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出要“發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快推動(dòng)人工智能發(fā)展”，發(fā)展人工智能已上升到國家戰(zhàn)略層面，相關(guān)促進(jìn)政策不斷出臺(tái)，將進(jìn)一步提升中國在全球人工智能領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。隨著人工智能技術(shù)的深入應(yīng)用，智能教育、智能醫(yī)療、智能交通等新業(yè)態(tài)和新模式也不斷涌現(xiàn)。展望2024年，人工智能行業(yè)將繼續(xù)保持高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，發(fā)展?jié)摿εc發(fā)展前景十分廣闊。

四、主要政策取向

展望未來，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”，并把握“先立后破”的辯證關(guān)系。與上一年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”相比，“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)”具有更多的積極取向和主動(dòng)精神。

（一）財(cái)政政策更為積極，提質(zhì)增效

2023年，各級(jí)財(cái)政部門面對(duì)復(fù)雜多變的形勢(shì)，為保證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，積極落實(shí)各項(xiàng)政策，強(qiáng)化稅收和費(fèi)用政策的供給，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的回升和向好發(fā)展。2024年的財(cái)政政策將延續(xù)積極的基調(diào)，重點(diǎn)著力穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，適度加力、提質(zhì)增效?！斑m度加力”意味著加強(qiáng)財(cái)政資源統(tǒng)籌，組合使用多種政策工具，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況適度加大政策支出規(guī)模，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向好復(fù)蘇。“提質(zhì)增效”，意味著優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)財(cái)政管理，與其他宏觀政策協(xié)同合力，提高財(cái)政政策的調(diào)控效率。

一是加大財(cái)政政策調(diào)節(jié)力度，打好政策組合拳。通過安排適度規(guī)模的赤字，為重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)提供資金保障；落實(shí)稅費(fèi)支持政策，降低微觀經(jīng)營主體稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。二是優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，助力制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。三是推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，擴(kuò)大國內(nèi)需求，保障和改善民生，增加居民收入，穩(wěn)住就業(yè)。四是改革財(cái)政管理，健全化債的長效機(jī)制，有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提振市場(chǎng)信心，切實(shí)穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。

（二）貨幣政策穩(wěn)健靈活，精準(zhǔn)有效

2023年，貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力，兩次降準(zhǔn)兩次降息，在總量上保持了良好的流動(dòng)性；加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防控，保持了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行；注重逆周期調(diào)節(jié)，金融資源配置效率提高，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的向好增長。2024年，穩(wěn)健的貨幣政策依然是主基調(diào)，靈活適度、精準(zhǔn)有效?！办`活適度”意味著根據(jù)內(nèi)外部形勢(shì)，對(duì)各類總量和結(jié)構(gòu)性政策進(jìn)行靈活調(diào)整，保持流動(dòng)性合理充裕，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化?！熬珳?zhǔn)有效”意味著結(jié)構(gòu)性工具可能會(huì)加大對(duì)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。

一是通過降息和降準(zhǔn)等政策措施，增加市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，保證流動(dòng)性的合理充裕。降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，使企業(yè)更容易獲得資金，滿足企業(yè)的融資需求，為經(jīng)濟(jì)注入更大活力。二是發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具的引導(dǎo)作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面的支持力度；聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融這五篇大文章；支持社會(huì)資金投入意愿不足，但又急需資金支持的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，確保其得到足夠的資金支持。

（三）深化市場(chǎng)化改革，激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力

新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)催生的，是以全要素生產(chǎn)率提升為核心標(biāo)志的先進(jìn)生產(chǎn)力。2023年9月，習(xí)近平總書記在黑龍江考察時(shí)首次提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公報(bào)第一次寫入新質(zhì)生產(chǎn)力，這是由新型生產(chǎn)要素驅(qū)動(dòng)的新領(lǐng)域、新賽道、新動(dòng)能和新優(yōu)勢(shì)。

我國改革開放的實(shí)踐證明，用改革的辦法解決前進(jìn)中的問題是唯一出路。應(yīng)通過深化改革打通束縛新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的堵點(diǎn)和卡點(diǎn)，讓各類先進(jìn)優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)要素自由流動(dòng)和高效配置。具體來看，應(yīng)通過稅收優(yōu)惠與財(cái)政支持激發(fā)各類經(jīng)營主體的內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力；制定相關(guān)政策，降低創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資門檻，吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)新領(lǐng)域；尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)，持續(xù)建設(shè)市場(chǎng)化、法治化、國際化的營商環(huán)境。

（四）應(yīng)對(duì)全球復(fù)雜局勢(shì)，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放

近年來，全球局勢(shì)變亂交織，世界正處于百年未有之大變局，大國競(jìng)爭(zhēng)的博弈烈度和強(qiáng)度不斷加大，中國對(duì)外開放面臨更大挑戰(zhàn)。

創(chuàng)造并維護(hù)和平友好的國際環(huán)境，是中國式現(xiàn)代化所不可缺少的外部條件，也是高水平對(duì)外開放的實(shí)踐意義。具體來看，要處理好與西方發(fā)達(dá)國家的外交和經(jīng)貿(mào)關(guān)系，同時(shí)共建“一帶一路”國際公共產(chǎn)品和國際合作平臺(tái)。我國已成為140多個(gè)國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，貨物貿(mào)易總額居世界第一，吸引外資和對(duì)外投資居世界前列，形成了更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次對(duì)外開放格局。展望未來，一是充分發(fā)揮我國數(shù)字貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，建立健全數(shù)字化跨境交易平臺(tái)；二是充分激發(fā)外貿(mào)的新動(dòng)能和潛力，推動(dòng)數(shù)字貿(mào)易與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展；三是放寬電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域新技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，推動(dòng)國內(nèi)服務(wù)業(yè)水平提升，促進(jìn)服務(wù)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展。

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（張生玲，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院教授；張思思，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院；王諾，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院副教授）