醫(yī)藥行業(yè)中創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式研究

◎文/殷聰

一、前言

創(chuàng)新是推動企業(yè)發(fā)展的核心動力， 特別是在科技飛速發(fā)展的今天， 創(chuàng)新型企業(yè)成為推動社會進步和經(jīng)濟繁榮的主要力量。 在此背景下，創(chuàng)新型企業(yè)的戰(zhàn)略投融資模式受到了廣泛關(guān)注。 科技型中小企業(yè)作為創(chuàng)新的微觀承載主體，在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中的作用日益凸顯，如何有效地為這些企業(yè)提供資金支持， 成為一個迫切需要解決的問題。 政府和金融機構(gòu)正在積極探索和推行各種政策，以促進科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。 政策旨在通過優(yōu)化融資環(huán)境，提供更多元化的資金渠道，支持科技型中小企業(yè)研發(fā)和市場拓展。 在此背景下，本文旨在深入研究創(chuàng)新型企業(yè)的戰(zhàn)略投融資模式， 探討其與傳統(tǒng)模式的差異以及這些模式如何幫助企業(yè)在競爭激烈的市場中脫穎而出。

二、創(chuàng)新型企業(yè)與非創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式的差異

（一）風(fēng)險和回報的評估方法不同

在戰(zhàn)略投融資模式方面， 創(chuàng)新型企業(yè)與非創(chuàng)新型企業(yè)在風(fēng)險和回報評估方法上存在顯著差異。 對于創(chuàng)新型企業(yè)來說，由于其業(yè)務(wù)通常涉及新技術(shù)或市場開拓，因此其風(fēng)險評估更加復(fù)雜和多元。 創(chuàng)新型企業(yè)面臨的不確定性較高，包括技術(shù)可行性、市場接受程度以及與新產(chǎn)品或服務(wù)相關(guān)的監(jiān)管風(fēng)險。 創(chuàng)新型企業(yè)在評估風(fēng)險時通常采用更為動態(tài)和前瞻性的方法，如使用場景分析、敏感性分析和實時數(shù)據(jù)跟蹤來監(jiān)控風(fēng)險。 此外，創(chuàng)新型企業(yè)在評估回報時也傾向于考慮長期潛在價值， 包括品牌影響力提升、市場先發(fā)優(yōu)勢以及技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位等因素。 相反，非創(chuàng)新型企業(yè)通常面對的是更為穩(wěn)定和可預(yù)測的市場環(huán)境，他們的風(fēng)險評估側(cè)重于傳統(tǒng)的財務(wù)和經(jīng)濟指標(biāo)， 如現(xiàn)金流穩(wěn)定性、資產(chǎn)負(fù)債率和市場份額。 非創(chuàng)新型企業(yè)在評估回報時，通常關(guān)注短期的利潤和現(xiàn)金流回報率，較少考慮長期的戰(zhàn)略價值或市場潛力， 反映了非創(chuàng)新型企業(yè)更為保守和以穩(wěn)定為主的投融資策略。

（二）資金籌集渠道不同

創(chuàng)新型企業(yè)與非創(chuàng)新型企業(yè)在資金籌集渠道上的差異顯著， 主要體現(xiàn)在創(chuàng)新型企業(yè)更傾向于使用多元化的融資渠道。 由于創(chuàng)新型企業(yè)往往面臨較高的市場和技術(shù)風(fēng)險，而傳統(tǒng)的融資渠道如銀行貸款，并不適用或難以獲得，因此創(chuàng)新型企業(yè)經(jīng)常尋求風(fēng)險投資（如天使投資和風(fēng)險資本）、政府補助、眾籌以及戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系等多種融資方式。 風(fēng)險投資者通常愿意為具有高增長潛力的創(chuàng)新項目提供資金，盡管其有較高的風(fēng)險。 此外，創(chuàng)新型企業(yè)也會通過股權(quán)眾籌等方式吸引公眾投資者， 尤其是對于那些具有吸引力的新技術(shù)或產(chǎn)品概念。 相比之下，非創(chuàng)新型企業(yè)通常依賴于更傳統(tǒng)和更少風(fēng)險的融資渠道，通過銀行貸款、公司債券或內(nèi)部融資等方式籌集資金。 由于非創(chuàng)新型企業(yè)通常有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的運營風(fēng)險，傳統(tǒng)金融機構(gòu)更愿意為他們提供貸款。 此外，非創(chuàng)新型企業(yè)也會通過股票市場進行公開募股， 僅適用于那些已經(jīng)在市場上建立了穩(wěn)固地位的企業(yè)。

（三）對知識產(chǎn)權(quán)投資的側(cè)重程度不同

在對知識產(chǎn)權(quán)投資的側(cè)重程度上， 創(chuàng)新型企業(yè)與非創(chuàng)新型企業(yè)也存在顯著差異。 創(chuàng)新型企業(yè)的核心價值往往與其知識產(chǎn)權(quán)（專利、商標(biāo)、版權(quán)和商業(yè)秘密）密切相關(guān)， 在商業(yè)模式中高度依賴于技術(shù)創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)的保護。 因此，他們在戰(zhàn)略投融資中會重點考慮對知識產(chǎn)權(quán)的投資和管理，如投資于專利申請、知識產(chǎn)權(quán)的維護和執(zhí)法等方面。 這種投資不僅保護了創(chuàng)新型企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品，還能增加其在融資時的吸引力， 因為知識產(chǎn)權(quán)是吸引投資者的重要資產(chǎn)。 非創(chuàng)新型企業(yè)通常不那么依賴于知識產(chǎn)權(quán)，雖然這些企業(yè)也擁有一定的知識產(chǎn)權(quán)，但他們的核心競爭優(yōu)勢通常在于品牌、市場占有率、成本控制和客戶服務(wù)等方面。 因此，非創(chuàng)新型企業(yè)在戰(zhàn)略投融資時不會特別強調(diào)對知識產(chǎn)權(quán)的投資，即使進行知識產(chǎn)權(quán)投資，也是出于保護商標(biāo)和版權(quán)的需要， 而不是作為企業(yè)核心價值和增長策略的一部分。

三、創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式的優(yōu)勢

（一）提高企業(yè)市場競爭力

創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式在提高企業(yè)市場競爭力方面具有顯著優(yōu)勢。 這種模式幫助企業(yè)迅速響應(yīng)市場變化和消費者需求，通過投資于新技術(shù)和創(chuàng)新過程，企業(yè)能夠開發(fā)出獨特的產(chǎn)品和服務(wù)，從而區(qū)分自己和競爭對手。例如，通過獲得風(fēng)險投資或其他創(chuàng)新融資，企業(yè)能夠加速研發(fā)進程，快速將新產(chǎn)品推向市場，提前占領(lǐng)市場份額。此外， 創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式支持企業(yè)進行持續(xù)的技術(shù)改進和創(chuàng)新，鼓勵企業(yè)承擔(dān)較高風(fēng)險的研發(fā)項目，這些項目雖然風(fēng)險高，但一旦成功，就能顯著提升企業(yè)的市場地位。 例如，創(chuàng)新型企業(yè)可以利用融資來探索新的商業(yè)模式或開發(fā)突破性技術(shù)， 創(chuàng)新成功后可以顯著提升企業(yè)的市場競爭力。

（二）促進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級

創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式對于促進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級具有重要的推動作用，這種模式通過提供必要的資金和資源支持，使企業(yè)能夠持續(xù)進行技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新活動。 在這種模式下，創(chuàng)新型企業(yè)能夠投資于最新的研究和開發(fā)，吸引高素質(zhì)的研發(fā)人員，并與科研機構(gòu)和高校建立合作關(guān)系。 此外，創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式還能幫助企業(yè)把握市場先機，通過對新興技術(shù)和市場趨勢的快速響應(yīng)，企業(yè)能夠開發(fā)出符合未來需求的產(chǎn)品和服務(wù)。 例如，企業(yè)可以利用戰(zhàn)略投融資來進行前瞻性的市場研究，識別新的消費需求和技術(shù)趨勢，據(jù)此調(diào)整產(chǎn)品發(fā)展策略。

（三）提高資本運作的靈活性

創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式在提高資本運作的靈活性方面具有獨特優(yōu)勢，為企業(yè)提供了多樣化的融資渠道，使企業(yè)能夠根據(jù)不同階段的發(fā)展需求和市場條件靈活選擇最合適的融資方式。 例如，初創(chuàng)企業(yè)依賴于天使投資和風(fēng)險投資來獲取啟動資金， 而成熟企業(yè)則通過公開發(fā)行股票或債券來籌集更大規(guī)模的資金。 此外，這種投融資模式還提供了對資本結(jié)構(gòu)和杠桿的靈活控制， 創(chuàng)新型企業(yè)可以根據(jù)自身的財務(wù)狀況和市場機會， 靈活調(diào)整債務(wù)和股權(quán)的比例，優(yōu)化資本成本和風(fēng)險管理。 通過有效的資本結(jié)構(gòu)管理，創(chuàng)新型企業(yè)能夠保持財務(wù)健康，同時抓住市場機遇，提高整體的運作效率和盈利能力。

（四）融資方式靈活

創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式的另一個顯著優(yōu)勢是融資方式的靈活性。 這種靈活性體現(xiàn)在多個層面，為創(chuàng)新型企業(yè)提供了廣泛的資金來源和融資結(jié)構(gòu)選擇， 從而使企業(yè)能夠更有效地適應(yīng)市場變化和內(nèi)部發(fā)展需求。 創(chuàng)新型企業(yè)在融資時不受限于傳統(tǒng)的貸款和信貸渠道， 他們可以通過多種渠道籌集資金，包括但不限于風(fēng)險投資、天使投資、眾籌、政府補助和資助以及戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系等。這種多樣化的融資渠道為創(chuàng)新型企業(yè)提供了不同階段和不同項目的資金支持， 使企業(yè)能夠更靈活地響應(yīng)外部環(huán)境的變化和內(nèi)部發(fā)展的需求。 此外，這種融資方式的靈活性還體現(xiàn)在融資結(jié)構(gòu)的多樣性上， 創(chuàng)新型企業(yè)可以根據(jù)其特定的財務(wù)狀況、 發(fā)展階段和戰(zhàn)略目標(biāo)來選擇最適合的融資結(jié)構(gòu)。 例如，一些企業(yè)更傾向于使用股權(quán)融資以避免負(fù)債增加， 而其他企業(yè)則選擇債務(wù)融資以保持現(xiàn)有股東的控制權(quán)。 這種靈活的融資結(jié)構(gòu)選擇使創(chuàng)新型企業(yè)能夠更好地平衡風(fēng)險和收益， 同時保持其長期發(fā)展戰(zhàn)略的一致性。

四、醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)常見的戰(zhàn)略投融資模式

（一）聯(lián)合研發(fā)和共享風(fēng)險模式

在醫(yī)藥行業(yè)中， 創(chuàng)新型企業(yè)常采用的一種戰(zhàn)略投融資模式是聯(lián)合研發(fā)和共享風(fēng)險模式。 這種模式特別適用于醫(yī)藥行業(yè)，因為藥物研發(fā)過程復(fù)雜、周期長、成本高且風(fēng)險極大。 通過聯(lián)合研發(fā)，企業(yè)能夠與合作伙伴共同承擔(dān)研發(fā)過程中的風(fēng)險和成本，同時共享成功的果實。 在這種模式下，多個參與方（包括其他制藥公司、生物技術(shù)公司、研究機構(gòu)、大學(xué)等）通過合資、合作研發(fā)協(xié)議或其他合作模式共同投資于特定的研發(fā)項目。 這種跨組織的合作能夠集合不同方面的專業(yè)知識、技術(shù)能力和資源，加速研發(fā)進程，提高研發(fā)成功的可能性。 例如，一家專長于藥物化學(xué)的公司與一家擅長臨床試驗的機構(gòu)合作， 共同開發(fā)新藥。 此外，聯(lián)合研發(fā)和共享風(fēng)險模式還有助于分散單個項目的風(fēng)險。 醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)項目常常需要巨額投入，且成功率不高，通過這種模式，企業(yè)可以參與多個項目，即使某些項目失敗，其他項目的成功也可以補償損失，從整體上降低投資風(fēng)險。

（二）政府資助和補貼模式

在醫(yī)藥行業(yè)中， 政府資助和補貼是創(chuàng)新型企業(yè)常用的一種戰(zhàn)略投融資方式。 這種模式依賴于政府或公共機構(gòu)提供的資金支持，旨在促進醫(yī)藥領(lǐng)域的研發(fā)活動，特別是那些具有重要社會價值但商業(yè)前景不確定的項目。 政府資助通常以研發(fā)補助金、 稅收優(yōu)惠或直接投資的形式出現(xiàn)。 例如， 政府會為特定的醫(yī)藥研究項目提供資金補助，以降低企業(yè)在早期研發(fā)階段的財務(wù)負(fù)擔(dān)。 這些補助金通常針對具有高度創(chuàng)新性和潛在重大醫(yī)療影響的研究，如針對罕見病、流行病或新興疾病的藥物研發(fā)。 稅收優(yōu)惠是另一種常見的政府支持方式， 它通過減免相關(guān)的稅收來降低企業(yè)的運營成本。 例如，政府會對進行醫(yī)藥研發(fā)的企業(yè)提供研發(fā)稅收抵免， 或者減免對研發(fā)設(shè)備和材料的進口關(guān)稅。 政府資助和補貼模式的優(yōu)勢在于可以顯著降低創(chuàng)新型企業(yè)在研發(fā)早期階段的風(fēng)險和財務(wù)壓力， 由于醫(yī)藥研發(fā)周期長、成本高、風(fēng)險大，政府的資助可以幫助企業(yè)在沒有立即獲得商業(yè)回報的情況下繼續(xù)進行關(guān)鍵研究。 這種支持特別重要，因為很多有潛力的研究會因為缺乏資金而無法進行。

（三）通過專利轉(zhuǎn)讓和許可獲利模式

在醫(yī)藥行業(yè)中， 創(chuàng)新型企業(yè)的另一種重要戰(zhàn)略投融資模式是通過專利轉(zhuǎn)讓和許可獲利。 這種模式允許企業(yè)通過其知識產(chǎn)權(quán)，尤其是專利來創(chuàng)造收入和資本。 醫(yī)藥行業(yè)由于其對研發(fā)和創(chuàng)新的高度依賴， 使得專利及其他知識產(chǎn)權(quán)成為企業(yè)極其寶貴的資產(chǎn)。 通過專利轉(zhuǎn)讓和許可，企業(yè)不僅能夠直接從其創(chuàng)新中獲益， 還可以為進一步研發(fā)和擴張籌集資金。 在專利許可方面，企業(yè)將其專利技術(shù)授權(quán)給其他公司使用， 通常是換取一次性的許可費和/或持續(xù)的版稅收入。 這種模式特別適用于那些擁有強大研發(fā)能力但缺乏生產(chǎn)能力或市場渠道的小型和中型創(chuàng)新型企業(yè)，通過許可其專利，這些企業(yè)可以在不放棄知識產(chǎn)權(quán)的情況下獲得穩(wěn)定的收入， 同時將生產(chǎn)和銷售的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給被許可方。 專利許可和轉(zhuǎn)讓的主要優(yōu)勢在于提供了一種非常有效的貨幣化知識產(chǎn)權(quán)的方式， 從而為企業(yè)提供資金來源。 這種模式使企業(yè)能夠從其研發(fā)投資中獲得回報， 即使他們自身無法或不愿意將這些研發(fā)成果商業(yè)化。 此外，通過專利許可，企業(yè)可以擴大其技術(shù)的市場影響力，同時保持對其知識產(chǎn)權(quán)的控制。

五、結(jié)語

綜上所述， 醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)戰(zhàn)略投融資模式不僅促進了企業(yè)自身的成長和發(fā)展， 而且對整個行業(yè)的進步產(chǎn)生了積極影響。 無論是聯(lián)合研發(fā)、政府資助，還是專利策略， 每種模式都揭示了創(chuàng)新在驅(qū)動行業(yè)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。 這些模式展示了如何有效地結(jié)合資源、 分擔(dān)風(fēng)險，并通過創(chuàng)新實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，為醫(yī)藥行業(yè)的未來發(fā)展指明了方向。