國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》（以下簡稱《行動方案》），明確了5方面20項重點任務(wù)和實施設(shè)備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動，提出積極開展家電等消費品以舊換新。

《行動方案》家電直接相關(guān)內(nèi)容

1.到2027 年廢舊家電回收量較2023年增長30 %，再生材料在資源供給中的占比進一步提升；

2.開展家電產(chǎn)品以舊換新。以提升便利性為核心，暢通家電更新消費鏈條。支持家電銷售企業(yè)聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)、回收企業(yè)開展以舊換新促銷活 動，開設(shè)線上線下家電以舊換新專區(qū)，對以舊家電換購節(jié)能家電的消費者給予優(yōu)惠。鼓勵有條件的地方對消費者購買綠色智能家電給予補貼。加快實施家電售后服務(wù)提升行動；

3.聚焦汽車、家電、家居產(chǎn)品、消費電子、民用無人機等大宗消費品，加快安全、健康、性能、環(huán)保、檢測等標準升級。加快完善家電產(chǎn)品質(zhì)量安全標準體系，大力普及家電安全使用年限和節(jié)能知識。

4.鼓勵有條件的地方統(tǒng)籌使用中央財政安排的現(xiàn)代商貿(mào)流通體系相關(guān)資金等，支持家電等領(lǐng)域耐用消費品以舊換新。

廢舊家電回收空間大，以舊換新帶動回收需求

家電報廢量：行動方案中提及“到 2027 年廢舊家電回收量較 2023 年增長 30 %”，測算得年均增長率約為 6.8 %。截至2023年底，我國冰箱、洗衣機、空調(diào)等家電保有量已超過30億臺，且已使用年限達到十年以上的占比較大，更新?lián)Q代的需求和潛力巨大。據(jù)光大證券推算2023年回收總量預(yù)計1.82億臺。根據(jù)廢舊家電回收量增長的政策指引，預(yù)計2025/2027年全國廢舊家電回收總量達2.09/2.36億臺，2023～2027年復(fù)合年均增長率為7 %。

具體到家電產(chǎn)品，據(jù)中信期貨測算，在中性/樂觀假設(shè)下，空調(diào)以舊換新2 617/3 286萬臺、冰箱2 848/3 095萬臺、洗衣機1 974/2 160萬臺、彩電3 108/3 398萬臺。本輪換新對應(yīng)2023年內(nèi)銷比例分別為空調(diào)（13～20）%、冰箱（19～25）%、洗衣機（11～15）%、彩電（14～22）%。

補貼金額預(yù)估：關(guān)于補貼金額此次行動中未提及明確補貼細則及金額，根據(jù)財政部 2022 年公共預(yù)算支出決算表顯示，當(dāng)年用于商業(yè)流通事物決算金額為 582.41億元，假設(shè)此項預(yù)算數(shù)目變化幅度較小，此輪以舊換新補貼金額大部分或?qū)碜杂诖瞬糠帧?/p>

據(jù)光大證券測算，以上一輪家電以舊換新補貼情況作參考，家電拆解回收企業(yè)考慮以舊換補貼后營業(yè)利潤平均為15.3元/臺。若以2025年全國廢舊家電回收總量2.09億臺測算，2025年廢舊家電回收市場利潤空間約30億元。

《行動方案》明確了家電以舊換新方案的實施，增強了中央財政支持預(yù)期，與近年更多以地方補貼主導(dǎo)以舊換新形成較大差異，但尚未有補貼細則及金額，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)補貼金額以及實施細則。

家電產(chǎn)品以舊換新不僅能刺激家電市場消費，還有助于推動家電產(chǎn)業(yè)向更節(jié)能、環(huán)保的方向發(fā)展，還有助于推動家電產(chǎn)業(yè)向更節(jié)能、環(huán)保的方向發(fā)展，對我國整體消費規(guī)模形成帶動效應(yīng)。（來源：華創(chuàng)證券、光大證券、中信期貨）