張佐敏 吳英玨 王紅蕾

摘要 綠色創(chuàng)新與綠色金融是低碳戰(zhàn)略的雙引擎，對中國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)具有重要影響。該研究基于低碳城市試點政策背景，利用共生模型測度了2004—2019年各低碳城市的共生水平，采用空間杜賓模型研究了政策實施前后不同綠色金融支持對綠色創(chuàng)新企業(yè)的直接效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)。結(jié)果表明：①低碳城市試點政策實施后，大部分低碳城市的共生水平都有所提升，低碳城市內(nèi)部的政策性、銀行業(yè)、保險業(yè)和碳金融支持均能促進綠色創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。②低碳城市試點政策實施后，低碳城市之間的政策性、債券業(yè)和基金業(yè)金融支持表現(xiàn)出正向的空間溢出效應(yīng)，但政策性金融支持的空間溢出效應(yīng)略有下降，而碳金融支持卻表現(xiàn)出負向的空間溢出效應(yīng)。③機制及經(jīng)濟后果檢驗發(fā)現(xiàn)，綠色金融支持通過增加低碳城市的研發(fā)強度來促進綠色創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，進而提升城市綠色產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新程度。因此，在中國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵時期，為了提高綠色金融支持對綠色創(chuàng)新企業(yè)的推動作用。一方面，各低碳城市應(yīng)構(gòu)建多元化綠色金融體系，不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，拓寬綠色創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道。另一方面，各低碳城市應(yīng)加強企業(yè)之間的綠色技術(shù)創(chuàng)新交流，推動科技成果權(quán)屬改革，進而促進綠色創(chuàng)新成果的市場化運用，打破綠色技術(shù)創(chuàng)新的省界壁壘。

關(guān)鍵詞 綠色創(chuàng)新；綠色金融支持；共生水平；空間溢出效應(yīng)

中圖分類號 F832. 5；F124. 3 文獻標(biāo)志碼 A 文章編號 1002-2104（2024）05-0102-12 DOI：10. 12062/cpre. 20231013

城市作為責(zé)任主體和行動單元，在低碳發(fā)展和應(yīng)對氣候變化中發(fā)揮著重要的作用。為此，2010年中國政府開展了首批低碳城市試點工作。綠色創(chuàng)新是企業(yè)達到碳減排目的并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑之一，但是綠色創(chuàng)新需要大量的資金投入，如何使資金更多地流向綠色創(chuàng)新項目是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在［1］。而綠色金融起到了加速經(jīng)濟結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型、促進企業(yè)綠色發(fā)展的作用。

綠色創(chuàng)新與綠色金融是一個相互關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中的兩個部分，產(chǎn)生集聚效應(yīng)則會形成一個整體創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。在創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中，種群是指在一定地域內(nèi)同一物種個體的集合體，比如政府、高校、金融機構(gòu)、企業(yè)都可以作為一個獨立種群［2］（文中涉及的政府和高校、金融機構(gòu)和市場、綠色創(chuàng)新企業(yè)均指的是政府和高校種群、金融機構(gòu)和市場種群、綠色創(chuàng)新企業(yè)種群）。

共生是指不同種群之間所形成的緊密互利關(guān)系，并在一定環(huán)境下達到生態(tài)平衡，用以揭示種群之間相互合作、相互受益、共同生存以及共同發(fā)展的群居現(xiàn)象［3］。通過衡量種群之間的共生水平可以看出綠色創(chuàng)新與綠色金融的協(xié)調(diào)發(fā)展程度。在高質(zhì)量發(fā)展過程中，國家實施的低碳城市試點政策能否推動綠色金融與綠色創(chuàng)新的有效結(jié)合，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供更多助力，從而推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展值得探討?；诖耍狙芯繃L試將綠色創(chuàng)新與綠色金融納入國家低碳城市試點政策評估框架，從共生視角探討綠色金融與綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系以及空間溢出效應(yīng)。理論上有助于豐富和完善中國低碳城市試點政策的績效評估框架，實踐上對低碳城市構(gòu)建多元化綠色金融體系、推動綠色金融與綠色創(chuàng)新的共生進化和協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。

1 文獻綜述

關(guān)于低碳城市試點政策、綠色金融與綠色創(chuàng)新的文獻主要包括以下3個部分。

一是關(guān)于低碳城市試點政策對綠色創(chuàng)新影響的相關(guān)研究。大部分是對低碳城市試點政策實施效果的一系列評估。李林紅等［4］利用雙重差分法（DID）檢驗了低碳城市試點政策不僅有助于促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，還能縮小不同等級城市間企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的差距。徐佳等［5］認(rèn)為低碳城市試點政策并不是企業(yè)綠色發(fā)展的絆腳石，一定程度上可以誘發(fā)企業(yè)整體層面的綠色技術(shù)創(chuàng)新。熊廣勤等［6］研究認(rèn)為，對于高碳排放企業(yè)，低碳城市試點政策能更好地提升其綠色技術(shù)創(chuàng)新水平。胡求光等［7］基于創(chuàng)新價值鏈，認(rèn)為低碳城市試點政策的實施有效促進了綠色科技研發(fā)階段和綠色成果轉(zhuǎn)化階段的效率提升。王星［8］基于政府干預(yù)和公眾參與的協(xié)同作用，認(rèn)為政府干預(yù)對綠色創(chuàng)新質(zhì)量的驅(qū)動力相對綠色創(chuàng)新數(shù)量的影響更強，但公眾參與對兩者的影響沒有顯著差別。

二是關(guān)于綠色金融與綠色創(chuàng)新關(guān)系的研究。綠色金融主要是為解決環(huán)保產(chǎn)業(yè)和項目融資問題所進行的金融創(chuàng)新，目前國內(nèi)外綠色金融與綠色創(chuàng)新的實證研究有限。李戎等［9］以2017年綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)政策作為準(zhǔn)自然實驗，結(jié)果表明這一政策對非污染企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)以及國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用更顯著。王馨等［10］采用雙重差分法（DID）檢驗了綠色信貸政策能顯著改善企業(yè)的綠色創(chuàng)新表現(xiàn)。Flammer［11］基于全球證據(jù)研究了綠色債券發(fā)行對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用；王營等［12］利用2012—2019年滬深Ａ股上市企業(yè)數(shù)據(jù)證明了綠色債券能夠顯著提升發(fā)行主體的綠色創(chuàng)新水平。Gilbert等［13］認(rèn)為節(jié)能環(huán)保項目需要大量的資本投入，綠色基金和綠色保險能為私人資本的進入提供通道，且參加綠色保險還有助于企業(yè)加強環(huán)境風(fēng)險管理［14］。Cui等［15］基于上市公司的專利申請數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)中國碳排放權(quán)交易試點政策促進了企業(yè)層面的低碳技術(shù)創(chuàng)新，特別是能夠提高試點城市高污染行業(yè)的企業(yè)綠色創(chuàng)新［16］。

三是關(guān)于共生和空間溢出效應(yīng)研究。技術(shù)和金融具有雙向的演化關(guān)系［17］，張玉喜等［18］結(jié)合2010—2018年中國31個省份相關(guān)數(shù)據(jù)（因數(shù)據(jù)缺失較嚴(yán)重，未涉及香港、澳門和臺灣），運用共生測度模型發(fā)現(xiàn)中國科技金融生態(tài)系統(tǒng)共生水平大體上呈逐年增長態(tài)勢，但地區(qū)間存在明顯差異，科技金融生態(tài)系統(tǒng)共生對科技創(chuàng)新具有正效應(yīng)。張杰飛等［19］利用2011—2018 年280 個地級及以上城市面板數(shù)據(jù)（293個地級及以上城市中，因數(shù)據(jù)不可得，未涉及欽州市、三沙市、儋州市、畢節(jié)市、海東市、吐魯番市、哈密市、拉薩市、昌都市、山南市、日喀則市、那曲市、林芝市等13個城市），通過建立地理反距離權(quán)重矩陣，得出數(shù)字普惠金融對本城市綠色創(chuàng)新效率具有顯著的正向影響，但對周邊城市綠色創(chuàng)新效率有虹吸效應(yīng)，而且存在雙門檻效應(yīng)，不同等級城市之間還存在異質(zhì)性。王紅蕾等［20］在RCEP（區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定）框架下，發(fā)現(xiàn)成員國之間政策性金融支持、銀行業(yè)和證券業(yè)金融支持、人才投入和金融開放度對RCEP成員國科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展都存在正向的空間溢出效應(yīng)。

目前，關(guān)于綠色金融和綠色創(chuàng)新二者之間是否存在共生關(guān)系的文獻非常有限。少有研究在低碳城市試點政策的框架下將綠色金融與綠色創(chuàng)新結(jié)合起來進行探討。尤其是對政策實施前后來探討綠色金融與綠色創(chuàng)新的共生進化以及空間溢出效應(yīng)。本研究可能的邊際貢獻有：一是從共生視角構(gòu)建政府和高校、金融機構(gòu)和市場以及綠色創(chuàng)新企業(yè)的共生水平評價指標(biāo)，通過測度三個種群的共生水平，對比低碳城市試點政策實施前后各低碳城市共生水平的差異。二是通過引力模型分別以政策實施前和政策實施后的共生水平作為權(quán)重，建立空間杜賓模型，對比政策實施前后綠色金融對綠色創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的直接效應(yīng)以及空間溢出效應(yīng)。三是通過分析不同綠色金融支持方式對綠色創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的影響，為低碳城市構(gòu)建多元化綠色金融體系、推動綠色金融與綠色創(chuàng)新的共生進化和協(xié)調(diào)發(fā)展提出對策建議。

2 研究假設(shè)

2. 1 種群之間的共生關(guān)系

2. 1. 1 金融機構(gòu)和市場與綠色創(chuàng)新企業(yè)的共生關(guān)系

綠色創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金支持，作為資金供應(yīng)方的金融機構(gòu)和市場為綠色創(chuàng)新企業(yè)提供金融支持，綠色創(chuàng)新企業(yè)則通過綠色技術(shù)創(chuàng)新獲得創(chuàng)新性補償給予金融機構(gòu)和市場高額的投資回報。一方面，Schumpeter［21］研究認(rèn)為，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新離不開金融機構(gòu)提供的資金支持，與一般性創(chuàng)新相比，綠色創(chuàng)新所需要的資金投入更大、研發(fā)失敗的風(fēng)險更高。企業(yè)綠色項目與金融機構(gòu)之間存在信息不對稱，往往導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險，這使得傳統(tǒng)金融機構(gòu)并不會將資金投入到綠色項目中，存在供給障礙。而綠色金融本身具有公共品性質(zhì)，政府通過出臺綠色金融政策能夠為綠色投資提供更為合適的融資選擇，從根本上解決期限錯配與投資約束問題［22］。綠色金融還可以通過提高企業(yè)長期借款占比，改善企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資成本來促進企業(yè)綠色創(chuàng)新［9］。另一方面，伴隨著企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化，綠色技術(shù)產(chǎn)生創(chuàng)新補償效應(yīng)，這不僅給金融機構(gòu)和市場提供高額投資回報，還能提升企業(yè)的生產(chǎn)率并獲得經(jīng)濟收益［23］，進而促進綠色金融與綠色創(chuàng)新的共生進化［24］。

2. 1. 2 政府和高校與綠色創(chuàng)新企業(yè)的共生關(guān)系

綠色創(chuàng)新企業(yè)為高校提供項目研發(fā)經(jīng)費，高校為綠色創(chuàng)新企業(yè)項目研發(fā)提供技術(shù)支持；政府向綠色創(chuàng)新企業(yè)提供財政補貼，綠色創(chuàng)新企業(yè)通過綠色技術(shù)創(chuàng)新促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，從而實現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。一方面，可持續(xù)增長理論認(rèn)為技術(shù)進步是長期可持續(xù)增長的基礎(chǔ)［25-26］。而綠色技術(shù)創(chuàng)新是影響經(jīng)濟綠色發(fā)展的核心因素，企業(yè)通過研發(fā)綠色技術(shù)拉動經(jīng)濟增長，促進產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，企業(yè)利用政府提供的財政補貼和高校的研發(fā)技術(shù)支持進行綠色創(chuàng)新活動，同時政府和企業(yè)為高校提供項目研發(fā)經(jīng)費，將高?？蒲谐晒c企業(yè)綠色技術(shù)需求有機結(jié)合，形成產(chǎn)學(xué)研一體化，推動綠色技術(shù)創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化［27］。

2. 1. 3 政府和高校與金融機構(gòu)和市場的共生關(guān)系

政府通過制定相應(yīng)的綠色金融政策，為金融機構(gòu)和市場創(chuàng)造良好的金融環(huán)境并給予相應(yīng)政策指引；金融機構(gòu)和市場在政策指引下，為綠色創(chuàng)新企業(yè)提供金融支持，以實現(xiàn)政府的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型和碳中和目標(biāo)。一方面，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金往往會流向風(fēng)險程度較小和預(yù)期回報較大的項目。企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動具有周期性長、資金投入大、風(fēng)險性高等特點，都會造成資金的期限錯配與融資約束問題。為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型和碳中和目標(biāo)，2012年，原中國銀行保險監(jiān)督管理委員會制定了《關(guān)于印發(fā)綠色信貸指引的通知》，加大了金融機構(gòu)對綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟的支持［10］，引導(dǎo)金融機構(gòu)和市場將資金流向綠色創(chuàng)新項目，支持綠色創(chuàng)新企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。政府通過政策指引創(chuàng)造對金融機構(gòu)和市場發(fā)展有利的政策環(huán)境，以拓寬綠色創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道［28］。高校也能為金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新提供技術(shù)支持。另一方面，金融機構(gòu)可以為高校提供研發(fā)經(jīng)費和就業(yè)崗位，并根據(jù)綠色金融政策，利用綠色金融來促進綠色技術(shù)創(chuàng)新，引領(lǐng)經(jīng)濟向綠色、可持續(xù)和高質(zhì)量方向發(fā)展［29］。

基于上述3個種群的共生關(guān)系，提出如下假設(shè)。

假設(shè)1：低碳城市試點下3 個種群之間存在共生關(guān)系，且低碳城市試點政策實施后3個種群的共生水平能得到較大幅度提升。

2. 2 種群共生的空間溢出效應(yīng)

金融支持對區(qū)域內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新除了存在直接影響外，在相鄰城市之間金融發(fā)展規(guī)模及效率還存在區(qū)域間正向空間溢出效應(yīng)［30］。區(qū)域間科技金融產(chǎn)出存在顯著的正向空間互動性，不僅對本地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出具有顯著的推動作用，還通過空間溢出效應(yīng)提升其他地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出水平［31］。而且，兩個地區(qū)的共生水平越高，技術(shù)合作與金融支持的結(jié)合越密切［20］。地區(qū)間金融支持的合作越便利，金融產(chǎn)業(yè)聚集對地區(qū)間技術(shù)創(chuàng)新的間接作用越大，進一步推動各地區(qū)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展［32］。上述情況也適用于綠色金融支持對綠色創(chuàng)新企業(yè)的空間溢出效應(yīng)。因此，結(jié)合上述空間溢出效應(yīng)的研究，提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：低碳城市試點政策實施之后，能夠增強各低碳城市之間綠色金融支持對綠色創(chuàng)新企業(yè)的空間溢出效應(yīng)。

3 共生水平的測度

低碳城市試點政策在2010、2012和2017年先后在6個省和81個城市開展了3批國家低碳省市試點。本研究選取第一批和第二批政策的32個低碳城市作為樣本，樣本期間為2004—2019年。鑒于以下原因：一是研究是在城市視角下進行，不考慮6個省級層面的試點。二是已有研究表明第二批低碳城市對低碳技術(shù)創(chuàng)新有顯著影響，第一批低碳城市的政策效應(yīng)不顯著［33］，而第三批低碳城市的政策實施期間較短，可能存在政策效果不明顯。三是不包括數(shù)據(jù)缺失較多的大興安嶺地區(qū)、濟源市和桂林市。

3. 1 共生水平評價指標(biāo)的構(gòu)建

根據(jù)政府和高校、金融機構(gòu)和市場以及綠色創(chuàng)新企業(yè)共生關(guān)系的理論分析，本研究構(gòu)建3個種群的共生水平評價指標(biāo)，詳見表1。

一級評價指標(biāo)為政府和高校、金融機構(gòu)和市場以及綠色創(chuàng)新企業(yè)三個種群，三個種群的序參量分量作為二級評價指標(biāo)。政府和高校、金融機構(gòu)和市場的數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國能源統(tǒng)計年鑒》《中國金融年鑒》等；綠色創(chuàng)新企業(yè)的數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（CNRDS）、《中國科技統(tǒng)計年鑒》和《中國城市和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力報告》（2017年第一財經(jīng)研究院和復(fù)旦大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的）。

3. 2 共生水平的計算方法

共生關(guān)系揭示了政府和高校、金融機構(gòu)和市場以及綠色創(chuàng)新企業(yè)之間相互合作、相互受益、共同生存以及共同發(fā)展的群居現(xiàn)象，種群之間會形成一個整體的生態(tài)系統(tǒng)，而耦合表現(xiàn)為系統(tǒng)與系統(tǒng)之間彼此相互影響和相互作用，但存在各自的發(fā)展邊界［34］。因此，用共生關(guān)系來描述綠色金融與綠色創(chuàng)新的協(xié)調(diào)發(fā)展程度更為貼切。本研究借鑒王儉等［35］和劉欒云嶠等［36］的共生水平測度模型，測度各低碳城市三個種群的共生水平。計算步驟如下：