【摘 要】 數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)要素是關(guān)鍵生產(chǎn)要素，其價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)測(cè)度直接影響數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展，阻礙數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資本的會(huì)計(jì)核算。目前，數(shù)據(jù)要素相關(guān)理論基礎(chǔ)不足以推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)活躍發(fā)展，數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算和價(jià)值評(píng)估指南難以可信方式將數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表。文章以要素的同質(zhì)性與等價(jià)性為假設(shè)，基于資本和勞動(dòng)報(bào)酬分離數(shù)據(jù)要素報(bào)酬，估算數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)，利用戈登模型估算數(shù)據(jù)資產(chǎn)，依據(jù)資本和勞動(dòng)二元渠道確定數(shù)據(jù)資本權(quán)益。數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)的實(shí)驗(yàn)估計(jì)結(jié)果表明，數(shù)據(jù)要素是互聯(lián)網(wǎng)公司的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，需要高度重視數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，數(shù)據(jù)資本權(quán)益在員工與股東之間分配比例因數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)差異而不同。對(duì)數(shù)據(jù)要素報(bào)酬提供稅收政策激勵(lì)，有利于促進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】 數(shù)字經(jīng)濟(jì)； 數(shù)據(jù)要素； 數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)； 數(shù)據(jù)資產(chǎn)； 數(shù)據(jù)資本

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F233 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2024）20-0135-09

一、引言

許多具有較高權(quán)威性的報(bào)告已經(jīng)對(duì)中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，從總體上能夠獲得較為直觀的數(shù)據(jù)要素價(jià)值的體驗(yàn)和具體解讀。2024年5月，國(guó)家數(shù)據(jù)局會(huì)同有關(guān)方面發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告（2023年）》提出，我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)日趨活躍，數(shù)字中國(guó)賦能效應(yīng)更加突顯，數(shù)字經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要表現(xiàn)形式，數(shù)據(jù)要素已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵要素，數(shù)據(jù)能否科學(xué)核算和正確入表，事關(guān)數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展[1]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)后最為核心的經(jīng)濟(jì)形態(tài)變革，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)作為核心要素起到關(guān)鍵作用。

規(guī)范、高效的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)需要基礎(chǔ)制度提供保障。2022年12月中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》，重在通過(guò)優(yōu)化數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，從數(shù)據(jù)要素的權(quán)屬、市場(chǎng)交易和收益分配進(jìn)行了數(shù)據(jù)要素潛能激活，做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，充分實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素的價(jià)值。盡管數(shù)據(jù)要素的權(quán)利歸屬被認(rèn)為是重點(diǎn)，不同權(quán)利歸屬的要素價(jià)值，決定著數(shù)據(jù)要素的分配能力[2]，但數(shù)據(jù)要素的價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)才是要素價(jià)值的核心問(wèn)題?；诖髷?shù)據(jù)合作資產(chǎn)理論分析數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造方式潛在價(jià)值與即時(shí)價(jià)值的關(guān)系及其實(shí)現(xiàn)條件，為本文提供了重要的理論基礎(chǔ)[3]。

本文關(guān)心的問(wèn)題是，數(shù)據(jù)要素作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，必然由市場(chǎng)評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)、按貢獻(xiàn)決定報(bào)酬，但相對(duì)獨(dú)立的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)及其決定的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，尚未見(jiàn)到具有接近入表的估計(jì)方法。《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》強(qiáng)調(diào)可驗(yàn)證性，而《資產(chǎn)評(píng)估專(zhuān)家指引第9號(hào)——數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估》強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益，當(dāng)數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估無(wú)法兼具可驗(yàn)證性與預(yù)期收益（預(yù)期產(chǎn)出）時(shí)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算將面臨較大的理論和技術(shù)難題。

本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)在于立足生產(chǎn)函數(shù)，從要素分配角度分離并估計(jì)資本—?jiǎng)趧?dòng)二元渠道的數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)，為數(shù)據(jù)要素定價(jià)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)核算提供理論和技術(shù)支持，是對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)資產(chǎn)理論的一個(gè)補(bǔ)充，在價(jià)值估計(jì)方法上有一定創(chuàng)新。本文利用互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)實(shí)驗(yàn)性測(cè)算了數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，證實(shí)了數(shù)據(jù)要素和數(shù)據(jù)資產(chǎn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的關(guān)鍵地位。

二、文獻(xiàn)評(píng)述

數(shù)據(jù)要素的預(yù)期價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)獲得了學(xué)術(shù)界認(rèn)可。數(shù)據(jù)資源不等于數(shù)據(jù)要素，需要整理、聚合、分析，才能成為服務(wù)于具體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的數(shù)據(jù)要素，拓寬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論邊界，優(yōu)化規(guī)模報(bào)酬遞增的前提條件，改變投入產(chǎn)出質(zhì)量和效率。“數(shù)據(jù)+算力+算法”協(xié)同勞動(dòng)和資本，發(fā)揮數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、即時(shí)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、預(yù)期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[4]，將數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)預(yù)期、精準(zhǔn)決策，優(yōu)化內(nèi)部流程，優(yōu)化核心產(chǎn)品和服務(wù)，挖掘消費(fèi)者潛在需求、開(kāi)拓新商業(yè)模式、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)[5]，快速迭代創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，以開(kāi)放的生態(tài)系統(tǒng)將生產(chǎn)、流通、服務(wù)和消費(fèi)等進(jìn)行整合，形成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)[6]，平臺(tái)企業(yè)利用數(shù)據(jù)要素不斷優(yōu)化產(chǎn)品或服務(wù)，滿足用戶(hù)多樣化、個(gè)性化需求，產(chǎn)生巨大的消費(fèi)者剩余。

數(shù)據(jù)要素具有非競(jìng)爭(zhēng)性、非排他性。在同一時(shí)間數(shù)據(jù)要素可以為多個(gè)主體使用[1]，其價(jià)值不會(huì)因?yàn)槭褂妙l率和強(qiáng)度而減少，反而隨著使用次數(shù)（或應(yīng)用場(chǎng)景的多樣化）的增加而增值，是高位資源、高位要素，可以無(wú)限生產(chǎn)、復(fù)用、組合、迭代，使得數(shù)據(jù)要素實(shí)現(xiàn)無(wú)限供給、非稀缺性供給[7]。數(shù)據(jù)要素在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的創(chuàng)新使用實(shí)現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化；賦能經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)數(shù)據(jù)要素與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，促進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。

數(shù)據(jù)要素的轉(zhuǎn)換能力決定了數(shù)據(jù)價(jià)值。數(shù)據(jù)要素的轉(zhuǎn)換能力在事實(shí)上已經(jīng)因各種專(zhuān)業(yè)能力的滲透具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性和排他性以及異質(zhì)性，滿足特定消費(fèi)需求、生產(chǎn)需求、場(chǎng)景需求，實(shí)現(xiàn)非結(jié)構(gòu)化的低價(jià)值數(shù)據(jù)向結(jié)構(gòu)化的高價(jià)值數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變[8]，數(shù)據(jù)的連接程度越高，用戶(hù)、產(chǎn)品、服務(wù)、內(nèi)容之間交互程度越深、聚集程度越廣，數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值越高。企業(yè)收集、分析、利用頭部數(shù)據(jù)，可以?xún)?yōu)化頭部場(chǎng)景的決策，在差異化的尾部場(chǎng)景中，收集的長(zhǎng)尾數(shù)據(jù)越多，數(shù)據(jù)的邊際報(bào)酬越高，數(shù)據(jù)價(jià)值隨尾部場(chǎng)景縮放[9]。數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施支撐的數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用存在“邊際遞增”效應(yīng)[10]，以需求為導(dǎo)向建設(shè)第三方大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)，有助于提升協(xié)調(diào)、服務(wù)數(shù)據(jù)要素交易方的技術(shù)和能力[11]。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)不易辨認(rèn)性決定了會(huì)計(jì)核算的復(fù)雜性。數(shù)據(jù)資產(chǎn)從產(chǎn)出看體現(xiàn)出一種綜合數(shù)據(jù)能力，與商譽(yù)具有一定相似性，不易單獨(dú)確認(rèn)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)盡管可以采用收益法、成本法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，其無(wú)限復(fù)用、組合、迭代導(dǎo)致其潛在價(jià)值的影響維度眾多，數(shù)據(jù)需求方的綜合應(yīng)用能力存在較大極差，導(dǎo)致數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值不易估計(jì)。

綜上所述，數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一種關(guān)鍵投入，積極推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展也成為較為重要的共識(shí)，認(rèn)為數(shù)據(jù)要素應(yīng)當(dāng)按照要素貢獻(xiàn)參與分配，應(yīng)當(dāng)按照市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行配置。數(shù)據(jù)要素的特性使其在價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)方面的研究相對(duì)匱乏。本文對(duì)數(shù)據(jù)要素的價(jià)值創(chuàng)造機(jī)制研究和貢獻(xiàn)測(cè)定是對(duì)現(xiàn)有研究的一個(gè)拓展。

三、數(shù)據(jù)要素創(chuàng)造價(jià)值的市場(chǎng)機(jī)制分析

（一）貨幣價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向的數(shù)據(jù)要素需求分析

數(shù)據(jù)要素直接影響企業(yè)的商業(yè)模式、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)定位，通過(guò)改善競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提升企業(yè)價(jià)值。優(yōu)步（Uber）、愛(ài)彼迎（Airbnb）、跑腿（TaskRabbit）等點(diǎn)對(duì)點(diǎn)平臺(tái)在線交易改善了傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的配置空間和擴(kuò)展能力，數(shù)據(jù)要素的深度參與改變了企業(yè)對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的需求，價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳遞的方式及路徑，拓展了企業(yè)的資源邊界、市場(chǎng)邊界[12]。

數(shù)據(jù)要素促進(jìn)共享平臺(tái)以及生態(tài)系統(tǒng)，利用非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)分析客戶(hù)的真實(shí)需求，對(duì)客戶(hù)進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，形成微市場(chǎng)[13]，用戶(hù)的喜歡、評(píng)論、分享和點(diǎn)擊次數(shù)成為判斷用戶(hù)對(duì)品牌廣告的參與依據(jù)[14]，可以更精準(zhǔn)地為用戶(hù)畫(huà)像，更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)用戶(hù)需求，用戶(hù)互動(dòng)成為平臺(tái)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的推動(dòng)因素[15]。

數(shù)據(jù)要素促進(jìn)了企業(yè)輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)演化。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)能夠快速為客戶(hù)提供零邊際成本的增值服務(wù)，平臺(tái)價(jià)值隨著參與者的增加而增加[16]。輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)推動(dòng)企業(yè)充分利用數(shù)據(jù)要素投入進(jìn)行研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與營(yíng)銷(xiāo)等軟實(shí)力投資，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)模式創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新，數(shù)據(jù)資源指標(biāo)成為揭示企業(yè)價(jià)值的核心指標(biāo)，例如月活躍用戶(hù)。

數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代數(shù)據(jù)要素對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了重要影響，強(qiáng)化了數(shù)據(jù)要素在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中的核心地位，產(chǎn)生了對(duì)數(shù)據(jù)要素的需求，能夠根據(jù)數(shù)據(jù)要素貨幣價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)為數(shù)據(jù)要素確定交易價(jià)格，為數(shù)據(jù)要素供給提供需求信號(hào)。

（二）需求導(dǎo)向的數(shù)據(jù)要素供給成本結(jié)構(gòu)分析

從具有潛在價(jià)值的數(shù)據(jù)資源變成符合市場(chǎng)需求的有價(jià)值數(shù)據(jù)要素，數(shù)據(jù)價(jià)值鏈包括數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)使用4個(gè)階段，各階段數(shù)據(jù)成本結(jié)構(gòu)均包括勞動(dòng)者報(bào)酬、中間投入、資本服務(wù)成本和其他生產(chǎn)稅凈額[7]，不同數(shù)據(jù)價(jià)值鏈階段的數(shù)據(jù)成本構(gòu)成比例可能存在較大差異。

不同來(lái)源的數(shù)據(jù)要素供給成本存在較大差異。政府部門(mén)掌握的公共數(shù)據(jù)以免費(fèi)方式向所有合法利用數(shù)據(jù)的公眾和單位開(kāi)放共享；企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)利用需要數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)交易，存在供給成本和數(shù)據(jù)提供商的合理利潤(rùn)；消費(fèi)者交易行為數(shù)據(jù)主要由平臺(tái)作為數(shù)據(jù)要素的供給方，存在數(shù)據(jù)供給成本。

基于上述分析，數(shù)據(jù)要素只有按照市場(chǎng)需求進(jìn)行稀缺性供給，即只有數(shù)據(jù)要素的交易價(jià)格能夠覆蓋數(shù)據(jù)要素的供給成本時(shí)，數(shù)據(jù)要素才能以競(jìng)爭(zhēng)性方式有償供給，從而推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的發(fā)展。

（三）數(shù)據(jù)要素的市場(chǎng)均衡

數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)需要遵守給定市場(chǎng)規(guī)則，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性交易實(shí)現(xiàn)均衡，使得數(shù)據(jù)要素價(jià)格對(duì)數(shù)據(jù)要素需求方有利，對(duì)數(shù)據(jù)要素供給方也有利，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展。數(shù)據(jù)要素的均衡價(jià)格和均衡數(shù)量與數(shù)據(jù)要素特定技術(shù)條件下的邊際貢獻(xiàn)有關(guān)。特定技術(shù)條件下，數(shù)據(jù)要素的邊際貢獻(xiàn)越小，均衡價(jià)格越低；數(shù)據(jù)要素的供給成本越高，均衡價(jià)格越高。有供給但缺乏需求的數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)要素，不符合數(shù)據(jù)要素的稀缺屬性。

（四）數(shù)據(jù)要素價(jià)格實(shí)現(xiàn)的保障

1.數(shù)據(jù)技術(shù)是數(shù)據(jù)要素價(jià)格實(shí)現(xiàn)的前提條件。云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)提升了數(shù)據(jù)處理、分析、挖掘等方面的技術(shù)能力，發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的產(chǎn)出能力和效率。例如，根據(jù)大模型開(kāi)源開(kāi)放評(píng)測(cè)體系——司南OpenCompass對(duì)大語(yǔ)言模型在知識(shí)、語(yǔ)言、理解、推理和考試五項(xiàng)能力維度的評(píng)測(cè)結(jié)果，GPT-4-Turbo在各項(xiàng)評(píng)測(cè)中均獲最佳表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)廠商近期發(fā)布的模型緊隨其后，包括智譜清言GLM-4、阿里巴巴Qwen-Max、百度文心一言。不同大語(yǔ)言模型對(duì)于數(shù)據(jù)的應(yīng)用能力影響企業(yè)產(chǎn)出，進(jìn)而影響數(shù)據(jù)要素的邊際貢獻(xiàn)和數(shù)據(jù)要素價(jià)格，一定程度上數(shù)據(jù)技術(shù)成為決定數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)的關(guān)鍵因素。提升數(shù)據(jù)技術(shù)的先進(jìn)性、數(shù)據(jù)技術(shù)的可獲得性、數(shù)據(jù)技術(shù)的系統(tǒng)性，成為充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素價(jià)值的前提條件。

2.法律制度對(duì)數(shù)據(jù)要素價(jià)格實(shí)現(xiàn)具有激勵(lì)效應(yīng)。在國(guó)家數(shù)據(jù)分類(lèi)分級(jí)保護(hù)制度下，推進(jìn)數(shù)據(jù)分類(lèi)分級(jí)確權(quán)授權(quán)使用和市場(chǎng)化流通交易，健全數(shù)據(jù)要素權(quán)益保護(hù)制度，使數(shù)據(jù)要素權(quán)益人有動(dòng)力發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)、收集數(shù)據(jù)、處理數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，使數(shù)據(jù)要素的價(jià)值能夠在交易中實(shí)現(xiàn)。高規(guī)格促進(jìn)法案肯定了數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的作用，對(duì)數(shù)據(jù)要素價(jià)格形成和價(jià)值實(shí)現(xiàn)具有重要意義。發(fā)揮數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)決定性作用，通過(guò)供給和需求發(fā)現(xiàn)和決定價(jià)格，有利于激勵(lì)企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)要素的產(chǎn)出價(jià)值評(píng)估其價(jià)值實(shí)現(xiàn)。

3.公司治理創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素價(jià)值的一個(gè)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力?；跀?shù)據(jù)要素應(yīng)用的創(chuàng)新活動(dòng)是一個(gè)具有高預(yù)期回報(bào)、高不確定性的投資機(jī)會(huì)，極容易受到利益相關(guān)者干擾。雙股制可以通過(guò)提升經(jīng)理人控制權(quán)與職位安全促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，并提升企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，對(duì)于積極創(chuàng)新數(shù)據(jù)要素使用、收益和數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累具有重要的保障性作用。公司治理創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素價(jià)值的一個(gè)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

（五）數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)估計(jì)

由于數(shù)據(jù)要素與資本和勞動(dòng)要素具有較深的嵌合性，而會(huì)計(jì)核算主要圍繞資本和勞動(dòng)要素展開(kāi)，企業(yè)全要素生產(chǎn)率也是圍繞資本和勞動(dòng)兩要素進(jìn)行估計(jì)，基于現(xiàn)有研究框架的數(shù)據(jù)要素的價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)很難脫離資本和勞動(dòng)要素進(jìn)行獨(dú)立估計(jì)。數(shù)據(jù)要素的需求方關(guān)注的要素貢獻(xiàn)離不開(kāi)資本和勞動(dòng)要素，使數(shù)據(jù)要素的最終貢獻(xiàn)被資本和勞動(dòng)要素的貢獻(xiàn)掩蓋，將數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)并入資本和勞動(dòng)要素，高估了資本和勞動(dòng)的要素貢獻(xiàn)。將數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)從資本和勞動(dòng)要素貢獻(xiàn)中進(jìn)行分離，是單獨(dú)估計(jì)數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)的關(guān)鍵。

生產(chǎn)要素強(qiáng)調(diào)投入經(jīng)濟(jì)資源的不可或缺性，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)性、同質(zhì)性、等價(jià)性，強(qiáng)調(diào)不同場(chǎng)景的普遍適用性。只要存在充分競(jìng)爭(zhēng)的生產(chǎn)要素市場(chǎng)，在均衡條件下生產(chǎn)要素的交易價(jià)格與生產(chǎn)要素的貢獻(xiàn)就相等。如果勞動(dòng)、資本、土地、知識(shí)、技術(shù)、管理等要素均具有明確的均衡價(jià)格，則要素實(shí)際分配與要素均衡價(jià)格的差額需要厘清來(lái)源的偶然性與系統(tǒng)性，系統(tǒng)性差額可以歸因于數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)。由于土地、知識(shí)、技術(shù)、管理等要素的支出均作為相對(duì)確定公開(kāi)的費(fèi)用在計(jì)算利潤(rùn)前扣除，數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)中勞動(dòng)和資本的貢獻(xiàn)具有很大的彈性，在沒(méi)有其他明確可指認(rèn)的生產(chǎn)要素條件下，從勞動(dòng)和資本要素二元渠道分離數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)，具有較高的合理性。

由于資本要素和勞動(dòng)力要素的理論相對(duì)完備，資本要素市場(chǎng)和勞動(dòng)要素市場(chǎng)發(fā)展較為充分，可以根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)獲得較為確切的資本要素貢獻(xiàn)和勞動(dòng)要素貢獻(xiàn)。為了簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造估計(jì)難度，假設(shè)土地、知識(shí)、技術(shù)、管理等要素貢獻(xiàn)在計(jì)算企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造前作為費(fèi)用處理，本文的企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造（V）僅包含勞動(dòng)、資本和數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)，因此，扣除資本貢獻(xiàn)（VK）和勞動(dòng)貢獻(xiàn)（VL）即可估算出數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)（VD），可以用式1表示。

VD=V-VK-VL （1）

數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)需要采用軋算方法從資本勞動(dòng)要素的貢獻(xiàn)進(jìn)行分離，可以用式2表示。

VD=VDK+VDL=V- K- L （2）

其中，VDK= K-VK， K表示現(xiàn)有會(huì)計(jì)方法計(jì)量的資本貢獻(xiàn)，可以用凈資產(chǎn)收益等指標(biāo)衡量，VK可以用資本必要報(bào)酬率計(jì)算，兩項(xiàng)指標(biāo)均有較為客觀、公認(rèn)的數(shù)據(jù)予以支持；VDL= L-VL， L表示現(xiàn)有會(huì)計(jì)或統(tǒng)計(jì)方法計(jì)算的勞動(dòng)貢獻(xiàn)，可以用企業(yè)員工平均薪酬衡量，VL可以用行業(yè)最低或中位數(shù)的企業(yè)員工平均薪酬計(jì)算，兩種指標(biāo)均有較為客觀、公認(rèn)的數(shù)據(jù)予以支持。

數(shù)據(jù)要素不僅通過(guò)勞動(dòng)途徑創(chuàng)造價(jià)值[17]，而且通過(guò)資本途徑創(chuàng)造價(jià)值，因此，本文將歸屬于數(shù)據(jù)要素部分的貢獻(xiàn)進(jìn)行分離的方法稱(chēng)之為資本勞動(dòng)二元渠道估計(jì)，可以有效分離資本和勞動(dòng)報(bào)酬中數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)部分。

需要說(shuō)明的是，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率強(qiáng)調(diào)現(xiàn)有可識(shí)別全部生產(chǎn)要素投入量不變而生產(chǎn)量仍能增加的部分，主要用來(lái)衡量純技術(shù)進(jìn)步的生產(chǎn)率增長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)投入的產(chǎn)出效率估計(jì)。而數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)的估計(jì)結(jié)果重在強(qiáng)調(diào)從最終分配角度分離資本和勞動(dòng)要素中應(yīng)當(dāng)歸屬于數(shù)據(jù)要素的部分，可以理解為生產(chǎn)要素貢獻(xiàn)的再分配，與全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)率在內(nèi)涵上存在較大差異。

為了清晰表達(dá)資本勞動(dòng)二元渠道估計(jì)企業(yè)數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)，計(jì)算步驟如下：

（1）以員工薪酬（ L）、凈利潤(rùn)（ K）計(jì)算一定時(shí)期總價(jià)值創(chuàng)造V= K+ L；

（2）將員工薪酬（ L）與企業(yè)員工人數(shù)（N）相除得到企業(yè)員工平均薪酬W= L/N，通過(guò)與行業(yè)中位數(shù)企業(yè)員工人均薪酬（WI）比較，獲得勞動(dòng)渠道人均數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)？淄L=max{（W-WI），0}，與企業(yè)員工人數(shù)相乘獲得勞動(dòng)渠道的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)VDL=？淄L×N；

（3）利用行業(yè)貝塔系數(shù)代入資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資本必要報(bào)酬率（r），與期末凈資產(chǎn)回報(bào)率（roe）比較獲得資本渠道數(shù)據(jù)要素報(bào)酬率R=max{（roe-r），0}，與凈資產(chǎn)（E）相乘獲得資本渠道的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)VDK=R×E；

（4）將資本渠道數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)（VDK）與勞動(dòng)渠道的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)（VDL）相加得到數(shù)據(jù)要素的總貢獻(xiàn)VD=VDK+VDL。

四、數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)測(cè)定：以互聯(lián)網(wǎng)公司為例

（一）研究對(duì)象

本文采用證監(jiān)會(huì)2012版行業(yè)分類(lèi)（互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)子行業(yè)）上市公司作為研究對(duì)象，測(cè)定數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)。本文選擇該行業(yè)上市公司的主要理由：（1）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屬于數(shù)據(jù)資源較為集中的行業(yè)，包括原創(chuàng)內(nèi)容資源、匹配數(shù)據(jù)資源、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源和1種核心能力——匯聚資源能力，其發(fā)展對(duì)企業(yè)核心價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的提升具有重要意義[18]，數(shù)據(jù)資源對(duì)于企業(yè)產(chǎn)出的影響較為突出，可以認(rèn)為典型的數(shù)據(jù)要素是關(guān)鍵生產(chǎn)要素；（2）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)具有高度競(jìng)爭(zhēng)性，人員的數(shù)據(jù)處理技術(shù)水平總體較高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以數(shù)據(jù)資源管理為依托，數(shù)據(jù)要素的權(quán)屬較為清晰；（3）人員流動(dòng)的摩擦相對(duì)較小，資本流動(dòng)產(chǎn)生的沉沒(méi)成本相對(duì)較低，且人力資源與資本投入具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性，人力與資本組合的靈活度較高；（4）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有明顯高于其他行業(yè)企業(yè)的員工報(bào)酬或資本報(bào)酬，可以認(rèn)為是合適的估算數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)驗(yàn)對(duì)象。因此，對(duì)高數(shù)據(jù)要素密度的互聯(lián)網(wǎng)公司展開(kāi)研究，可能形成較有說(shuō)服力的測(cè)算結(jié)果。

為了提高計(jì)算結(jié)果的合理性，本文按照以下標(biāo)準(zhǔn)對(duì)相關(guān)樣本公司進(jìn)行了篩選：（1）由于大部分互聯(lián)網(wǎng)公司具有較高的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)特性，因此，采用財(cái)務(wù)杠桿提高股權(quán)資本回報(bào)率的公司不作為研究對(duì)象；（2）連續(xù)虧損的公司具有明顯的不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，因此本文將非ST公司作為研究對(duì)象?；谝陨蠘?biāo)準(zhǔn)，本文分析采用的樣本公司共計(jì)35家。

（二）數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)測(cè)算的適當(dāng)性

互聯(lián)網(wǎng)公司的主要投入要素為三類(lèi)：勞動(dòng)、資本和數(shù)據(jù)，共同協(xié)作向市場(chǎng)提供產(chǎn)品或服務(wù)。由于細(xì)分市場(chǎng)定位不同以及企業(yè)投入產(chǎn)出轉(zhuǎn)換的差異性導(dǎo)致要素回報(bào)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一定的差異性，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)公司勞動(dòng)力、資本要素投入具有極高相似性的條件下，產(chǎn)出差異很可能是因數(shù)據(jù)要素公司引致。數(shù)據(jù)與其他生產(chǎn)要素不斷融合，形成新的要素組合和要素結(jié)構(gòu)，釋放數(shù)據(jù)生產(chǎn)力。

互聯(lián)網(wǎng)公司勞動(dòng)力的主要提供者是具有高技術(shù)的專(zhuān)門(mén)人才，擅長(zhǎng)數(shù)據(jù)分析和管理，不僅能夠提供行業(yè)所需、具備必要數(shù)據(jù)管理技能的行業(yè)一般勞動(dòng)力，也具有提供深度改善數(shù)據(jù)資源品質(zhì)、輸出特定數(shù)據(jù)要素的高級(jí)數(shù)據(jù)處理和管理能力，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工既提供行業(yè)必需的勞動(dòng)力，獲得相應(yīng)的行業(yè)基本勞動(dòng)報(bào)酬，又提供實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素高端化必需的技術(shù)投入，獲得非勞動(dòng)報(bào)酬的數(shù)據(jù)要素報(bào)酬。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工既能獲得必要的行業(yè)勞動(dòng)報(bào)酬，又能獲得數(shù)據(jù)要素報(bào)酬，以至于相同職位不同企業(yè)的同年度薪酬差異超過(guò)10倍①。

同理，公司股東不僅提供滿足符合行業(yè)產(chǎn)出的通用資產(chǎn)（例如通用設(shè)備），以獲得行業(yè)平均的資本回報(bào)率，需要投資與數(shù)據(jù)儲(chǔ)存、計(jì)算、管理高度相關(guān)的專(zhuān)用資產(chǎn)（例如專(zhuān)用設(shè)備、專(zhuān)有技術(shù)、云計(jì)算、云儲(chǔ)存），還需要投入與數(shù)據(jù)儲(chǔ)存、計(jì)算、管理高度相關(guān)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)（如具備特殊數(shù)據(jù)能力的員工），最終使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股東獲得了成分復(fù)雜的資本回報(bào)。因此，從股東回報(bào)分離數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)角度具有合理性。

基于上述分析，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工獲得超過(guò)行業(yè)勞動(dòng)報(bào)酬的部分可以歸屬于一般要素報(bào)酬部分；股權(quán)資本獲得超過(guò)行業(yè)資本要素報(bào)酬的部分可以歸屬于數(shù)據(jù)要素報(bào)酬部分。因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)從兩個(gè)渠道相互融合形成（見(jiàn)圖1），前述估計(jì)方法具有較好適用性。

（三）數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)測(cè)算

1.勞動(dòng)力渠道的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)估計(jì)

根據(jù)各公司的年報(bào)，可以通過(guò)查閱相關(guān)數(shù)據(jù)，獲得一定時(shí)期平均員工總數(shù)和平均支付薪酬總額，盡管各家公司的技術(shù)類(lèi)和非技術(shù)類(lèi)員工結(jié)構(gòu)存在一定差異，但總體來(lái)看，技術(shù)類(lèi)員工比例較高，具有一定的一致性，即人均薪酬總額可以更為明顯傾向于技術(shù)類(lèi)員工，為數(shù)據(jù)資源能夠成為數(shù)據(jù)要素提供了重要的智力支持。為了避免極端值對(duì)行業(yè)人均薪酬水平的影響，本文選擇了樣本范圍內(nèi)的中位數(shù)平均薪酬水平作為無(wú)數(shù)據(jù)要素參與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基準(zhǔn)。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)庫(kù)，2022年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上市公司中位數(shù)員工人均薪酬WI=268 542.08元。見(jiàn)表1。

2.資本渠道數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)估計(jì)

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)庫(kù)，本文以2022年12月31日為截止日期向前推算100周、最近24個(gè)月、最近60個(gè)月各家互聯(lián)網(wǎng)上市公司的市場(chǎng)收益率與上證指數(shù)收益率計(jì)算得到的貝塔系數(shù)。盡管屬于同一行業(yè)，但由于股票市場(chǎng)定價(jià)效率問(wèn)題，導(dǎo)致各公司的貝塔系數(shù)存在較大差異。本文選擇樣本范圍內(nèi)中位數(shù)作為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平的替代，結(jié)合同期上證指數(shù)收益率和10年期國(guó)債到期收益率，利用資產(chǎn)定價(jià)模型測(cè)算了行業(yè)資本風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)，2022年互聯(lián)網(wǎng)上市公司的必要報(bào)酬率r=-0.99%。見(jiàn)表2。

3.數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)分析

在具體測(cè)算過(guò)程中，本文將人均薪酬低于行業(yè)中位數(shù)的樣本歸屬于數(shù)據(jù)要素的智力貢獻(xiàn)=0，將凈資產(chǎn)回報(bào)率低于行業(yè)資本風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的樣本歸屬于數(shù)據(jù)要素的資本投入貢獻(xiàn)=0。經(jīng)過(guò)測(cè)算，2022年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)的中位數(shù)=131 324 194.99元，以公司凈資產(chǎn)為衡量基礎(chǔ)，46家互聯(lián)網(wǎng)上市公司數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)的分布如表3所示。

（四）數(shù)據(jù)資產(chǎn)的核算

數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》執(zhí)行，并按照會(huì)計(jì)上經(jīng)濟(jì)利益實(shí)現(xiàn)方式，進(jìn)一步細(xì)分為“企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)資源”和“企業(yè)對(duì)外交易的數(shù)據(jù)資源”兩類(lèi)，企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)資源，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第62號(hào)——無(wú)形資產(chǎn)》的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)，此時(shí)更符合數(shù)據(jù)要素需求特征；企業(yè)日?；顒?dòng)中持有、最終目的用于出售的數(shù)據(jù)資源，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第1號(hào)——存貨》的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為存貨，此時(shí)更符合數(shù)據(jù)要素供給特征。只有能夠采用可信方式對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行貨幣計(jì)量，才具有入表的合理性。

值得關(guān)注的是，現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表主要圍繞股權(quán)資本建立平衡關(guān)系，從股東角度辨識(shí)資產(chǎn)，因此，數(shù)據(jù)要素能夠轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的一個(gè)重要前提也必須從股東角度展開(kāi)確認(rèn)和計(jì)量?；谇笆鰯?shù)據(jù)要素的實(shí)驗(yàn)性核算，數(shù)據(jù)要素歸屬于股權(quán)資本的貢獻(xiàn)部分受制于會(huì)計(jì)核算，凈資產(chǎn)回報(bào)率服從權(quán)責(zé)發(fā)生制，具有數(shù)據(jù)要素投入與產(chǎn)出在會(huì)計(jì)期間不完全匹配的可能性，只要數(shù)據(jù)要素投入的預(yù)期收入（數(shù)據(jù)要素歸屬于資本的貢獻(xiàn)部分）沒(méi)有在相應(yīng)會(huì)計(jì)期間實(shí)現(xiàn)，按照配比原則，相應(yīng)的數(shù)據(jù)要素投入應(yīng)當(dāng)作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)處理，可以按照無(wú)形資產(chǎn)核算方法進(jìn)行處理。例如，員工渠道能夠獲得較高數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)而資本渠道獲得較低數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)的企業(yè)（華揚(yáng)聯(lián)眾、順網(wǎng)科技、智度股份、迅游科技、三六零、掌閱科技等）很可能應(yīng)當(dāng)確認(rèn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，并增加相對(duì)應(yīng)的權(quán)益；對(duì)于同一會(huì)計(jì)期間能夠產(chǎn)生歸屬于資本的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)部分，數(shù)據(jù)要素投入作為獲得收益的代價(jià)，應(yīng)當(dāng)直接作為獲得收入的費(fèi)用處理。

當(dāng)員工因參與數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)而沒(méi)有獲得即時(shí)補(bǔ)償時(shí)，同樣也應(yīng)當(dāng)確認(rèn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，按照無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行核算，同時(shí)增加相對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期應(yīng)付款（無(wú)法享有分紅權(quán)）或權(quán)益（享有分紅權(quán)）。例如，員工渠道能夠獲得較低數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)而資本渠道獲得較高數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)的企業(yè)（天地在線、三六五網(wǎng)、生意寶、若羽臣、川網(wǎng)傳媒、瀚葉股份、青木股份、壹網(wǎng)壹創(chuàng)等）很可能應(yīng)當(dāng)確認(rèn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)，公司僅支付了現(xiàn)金薪酬補(bǔ)償，對(duì)于數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)沒(méi)有補(bǔ)償?shù)牟糠中枰鶕?jù)預(yù)期進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并結(jié)合長(zhǎng)期應(yīng)付款或適當(dāng)權(quán)益確定未來(lái)貢獻(xiàn)的回報(bào)方式。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所處的發(fā)展階段決定了資本與勞動(dòng)的相對(duì)重要性，直接影響特定企業(yè)數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)在勞動(dòng)渠道與資本渠道的分配以及資產(chǎn)與當(dāng)期收益的分配。例如在企業(yè)發(fā)展早期，資本渠道的數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)可能更重要，直接影響數(shù)據(jù)要素的貢獻(xiàn)。

在企業(yè)的外部環(huán)境較為穩(wěn)定的條件下，以穩(wěn)健方式進(jìn)行估計(jì)，采用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為折現(xiàn)率（r）（行業(yè)必要報(bào)酬率更低），數(shù)據(jù)要素預(yù)期貢獻(xiàn)的增長(zhǎng)率（g）為0，采用戈登模型V=VD/r對(duì)2022年互聯(lián)網(wǎng)上市公司的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值估算，結(jié)果見(jiàn)表4。估計(jì)結(jié)果表明，數(shù)據(jù)資產(chǎn)估計(jì)價(jià)值與賬面資產(chǎn)余額的比值分布范圍較大，最高值可達(dá)12.33倍，最小值也有0.28倍，說(shuō)明數(shù)據(jù)資產(chǎn)是賬面無(wú)法反映的隱形資產(chǎn)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，將數(shù)據(jù)要素作為企業(yè)關(guān)鍵生產(chǎn)要素具有核算基礎(chǔ)。

上述估計(jì)結(jié)果的可信度依賴(lài)于嚴(yán)格的假設(shè)條件，使評(píng)估結(jié)果存在較強(qiáng)的條件依賴(lài)性，但足以說(shuō)明數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的重要影響。當(dāng)然，數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估結(jié)果是否可以入表，很可能需要明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)的用途，確保數(shù)據(jù)資產(chǎn)的有效利用和價(jià)值最大化。

五、結(jié)論與啟示

作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵要素，數(shù)據(jù)要素與資本和勞動(dòng)兩大傳統(tǒng)生產(chǎn)要素相比，具有更高的價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)，已經(jīng)上升為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能、構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略地位，因此，也應(yīng)當(dāng)賦予更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，使要素提供者獲得更多經(jīng)濟(jì)報(bào)酬。在要素市場(chǎng)均衡條件下，數(shù)據(jù)、資本和勞動(dòng)要素按照要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)分享要素回報(bào)。由于數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)與資本和勞動(dòng)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)相互糾纏，本文采用分離方法從資本和勞動(dòng)渠道獲得數(shù)據(jù)要素價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)，并利用互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，證實(shí)了數(shù)據(jù)要素從價(jià)值創(chuàng)造貢獻(xiàn)來(lái)看是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，并利用收益法估值模型對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行了估計(jì)，證實(shí)數(shù)據(jù)資產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心資產(chǎn)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)資本權(quán)益，數(shù)據(jù)資本需要由股東與員工共享，是數(shù)據(jù)要素創(chuàng)造更高價(jià)值的制度性條件，并對(duì)現(xiàn)有以股東為核心的資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生沖擊。

盡管數(shù)據(jù)要素理論仍然處于完善階段，但數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)資產(chǎn)和數(shù)據(jù)資本的管理實(shí)踐似乎更加超前。為了能夠深刻理解數(shù)據(jù)要素的財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)價(jià)值，本文建議采用激勵(lì)性稅收政策推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)和數(shù)據(jù)資本的貨幣化，為數(shù)據(jù)要素理論提供實(shí)踐基礎(chǔ)。在數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)（分配）估計(jì)的基礎(chǔ)上，對(duì)于數(shù)據(jù)要素權(quán)利人所獲取的分配收益單獨(dú)優(yōu)惠納稅，激勵(lì)股東和員工積極參與數(shù)據(jù)要素價(jià)值的貢獻(xiàn)，積極投資數(shù)據(jù)技術(shù)設(shè)施，激發(fā)員工數(shù)據(jù)能力的智力投入，通過(guò)數(shù)據(jù)要素貢獻(xiàn)形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)，通過(guò)持有數(shù)據(jù)資本權(quán)益參與數(shù)據(jù)要素分配。

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