等待超預(yù)期政策出爐

八月份PPI數(shù)據(jù)同比下跌了1.8%。

這個數(shù)字甚至比之前一些外媒的預(yù)測值更低——路透和彭博分別預(yù)測同比下跌1.4% 和1.5%。與此同時，A股也在2700點左右徘徊，市場情緒持續(xù)低迷。

經(jīng)濟形勢之嚴(yán)峻，已經(jīng)不容半點僥幸和樂觀。

回望過去兩年，總需求都是回暖短暫而下跌綿長。 工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)大幅度反彈之后，會造成產(chǎn)銷率持續(xù)創(chuàng)出新低。也就是說，在沒有持續(xù)需求支撐下，工業(yè)生產(chǎn)表面上的好看數(shù)據(jù)，會造成更大的滯銷和過剩。

而我們知道，過剩就是本輪內(nèi)卷局面的最根本原因。

現(xiàn)在進入了這么一個怪圈：工業(yè)企業(yè)周轉(zhuǎn)壓力本來就很高，那么庫存的明顯上升會更多占用到營運資本。1到7月份企業(yè)營收賬款的明顯增加就是這個問題。有人說了，企業(yè)資金壓力大，可以找銀行貸款?，F(xiàn)實問題是：需要借款的企業(yè)并不滿足銀行信貸條件，而滿足條件的企業(yè)融資意愿卻很低。

就是這么一回事。Yrx28DYbfK9yThVtKI6tIQ==

從正面來看，這背后就是產(chǎn)能在持續(xù)出清。那么接下來會怎樣？一定是重組的開始，大量的收購與合并，只有完成產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性出清，我們的經(jīng)濟才會有真正健康的未來。

不管愿不愿意，我們只能接受和經(jīng)歷出清這個痛苦的過程。

產(chǎn)業(yè)出清不僅僅是在制造業(yè)，它是遍及全經(jīng)濟領(lǐng)域的。金融市場也是如此，如前面所述，銀行信貸已經(jīng)有了很明顯的區(qū)別對待，滿足信貸條件的已經(jīng)不再是以往受寵的行業(yè)。進一步說，冗余的、風(fēng)險較高的金融資源會逐漸被清理出市場，在股權(quán)市場上這種情況就更加明顯。

產(chǎn)業(yè)出清，需要大力度的政策護航。僅靠市場自我凈化能力需要的時間過長，也不符合我們的國情，因此可以判定，超預(yù)期政策即將以迅猛的方式出現(xiàn)在我們面前。