兩種籌資方式下普通股每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)水平，也稱之為息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)。其計(jì)算公式為：式中，EBIT 表示每股收益無(wú)差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)；I1、I2表示兩種籌資方式下的年利息；N1、N2表示兩種籌資方式下流通在外的普通股股數(shù)；D1、D2表示兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利；T 表示所得稅稅率。下面以S 公司為例，利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，分析判斷A 公司什么情況下可利用負(fù)債籌資來(lái)安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，什么情況下可利用權(quán)益籌資來(lái)安排和調(diào)整資本

發(fā)行的公司B類普通股和約3.05億份新發(fā)行的A類普通股，總購(gòu)買價(jià)為現(xiàn)金2.85億美元。百度將認(rèn)購(gòu)B類普通股，其他投資人將認(rèn)購(gòu)A類普通股。此前，愛(ài)奇藝剛剛發(fā)布其2021年Q4及全年財(cái)報(bào)，去年愛(ài)奇藝總營(yíng)收306億元人民幣，虧損30億元，運(yùn)營(yíng)虧損率從上年同期的15%收窄至10%。在其財(cái)報(bào)發(fā)布后，愛(ài)奇藝股價(jià)連漲兩日;此外，JP Morgan將評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)為“增持”。

分別兩兩比較）普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)點(diǎn)（EBIT值），即每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。方程如下：EBIT——息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，即每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)；I1，I2——兩種增資方式下的長(zhǎng)期債務(wù)年利息；Dp1，Dp2——兩種增資方式下的優(yōu)先股年股利；N1，N2——兩種增資方式下的普通股股數(shù)T ——所得稅稅率。教材在通過(guò)解上述方程求得EBIT值后，給出結(jié)論：當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，增加長(zhǎng)期債務(wù)的方案比增發(fā)普通股的方案有利；當(dāng)息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，

億美元;歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為16.18億美元，與去年同期歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)3.31億美元相比增長(zhǎng)389%，而上一季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為11.42億美元。特斯拉本季度總汽車產(chǎn)量為237823輛，較上年同期的145036輛增長(zhǎng)64%;ModelS/X產(chǎn)量為8941輛，較上年同期的16992輛下降47%;Model3/Y產(chǎn)量為228882輛，較上年同期的128044輛增長(zhǎng)79%;總汽車交付量為241391輛，較上年同期的139593輛增長(zhǎng)73

為歸屬于母公司普通股股東的權(quán)益、歸屬于母公司其他權(quán)益持有者的權(quán)益、少數(shù)股東權(quán)益三大類，前兩項(xiàng)權(quán)益合計(jì)稱之為歸屬于母公司股東的權(quán)益。同理，合并利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)、綜合收益總額，也可與之相對(duì)應(yīng)的一一劃分。但北京銀行并未按照《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》的要求披露權(quán)益工具持有者的相關(guān)信息，尤其是未披露歸屬于母公司普通股股東的權(quán)益、凈利潤(rùn)、綜合收益總額等信息。全面攤薄權(quán)益凈利率=報(bào)告期凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益，該指標(biāo)含義強(qiáng)調(diào)期末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。為簡(jiǎn)

上，通過(guò)了包括普通股拆股方案在內(nèi)的三項(xiàng)議案獲，而此舉被外界普遍解讀為阿里巴巴在為赴港上市做準(zhǔn)備，無(wú)疑再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。本次股東大會(huì)上主要審議以下三方面的議案：一、 授權(quán)普通股數(shù)量擴(kuò)大至320 億股，對(duì)普通股進(jìn)行“一拆八”；二、 選舉4 名董事；三、 批準(zhǔn)聘用普華永道為公司會(huì)計(jì)師審計(jì)機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，阿里巴巴股東大會(huì)上批準(zhǔn)了提高普通股授權(quán)數(shù)據(jù)、“一拆八”的普通股拆股方案，其中包括所有發(fā)行在外期權(quán)，受限股票單位（RSUs）以及股份拆分細(xì)節(jié)，這也就意味著阿里巴巴

yTrip 的普通股和B 類普通股入股一家第三方投資基金。一旦交易完成，Naspers 將持有攜程約5.6%的股票。同時(shí)，攜程和此第三方基金將持有MakeMyTrip 的普通股和B類普通股，分別占MakeMyTrip 總投票權(quán)的49.0%和4.0%。交易完成后，攜程將成為MakeMyTrip 的最大股東。

1日，陶氏杜邦普通股股東持有的陶氏普通股與他們持有的陶氏杜邦普通股的比例為1比3。陶氏杜邦的普通股股東也將獲得現(xiàn)金，以代替部分陶氏普通股。通過(guò)擬發(fā)行其全資子公司Corteva, Inc.的全部普通股，陶氏杜邦仍有望在2019年6月1日完成先前宣布的分離其農(nóng)業(yè)部門(Corteva Agriscience)。在Corteva分銷之后，陶氏杜邦將保留其專業(yè)產(chǎn)品部門，并更名為“杜邦”。陶氏公司于美國(guó)東部時(shí)間4月1日完成從陶氏杜邦的拆分，成為更加專注、高效、引領(lǐng)業(yè)界

股收益》規(guī)定：普通股或潛在普通股已公開(kāi)交易的企業(yè)以及正處于公開(kāi)發(fā)行普通股或潛在普通股過(guò)程中的企業(yè)，在對(duì)外提供合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，要求以合并財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)計(jì)算每股收益，并將其在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中予以列報(bào)。對(duì)于每股收益的計(jì)算目前有兩種主流觀點(diǎn)，一個(gè)是母公司理論，它看重母公司股東的利益，認(rèn)為在計(jì)算每股收益的時(shí)候不考慮子公司少數(shù)股東收益；另一個(gè)是經(jīng)濟(jì)實(shí)體理論，它認(rèn)為雖然少數(shù)股東收益并不反映母公司股東的所有權(quán)和控制權(quán)，但是少數(shù)股東和母公司股東同屬一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，應(yīng)以此為基礎(chǔ)計(jì)

產(chǎn)計(jì)入了歸屬于普通股股東的凈資產(chǎn)，其財(cái)報(bào)披露的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯著高于扣除優(yōu)先股權(quán)益后的實(shí)際的每股凈資產(chǎn)。 中原高速每股凈資產(chǎn)突然躥升 中原高速（600020.SH）2015年一季報(bào)的每股凈資產(chǎn)為3.52元，同年半年報(bào)時(shí)則大幅增加至5.17元。從其一季報(bào)和半年報(bào)可以測(cè)算出，2015年二季度每股收益為0.26元，并不足以導(dǎo)致其每股凈資產(chǎn)大幅上升，其間公司也沒(méi)有因高溢價(jià)增發(fā)股票而增厚每股凈資產(chǎn)，賬面每股凈資產(chǎn)為何大幅增加？ 2015年二季度，中原高速發(fā)行了34億

民營(yíng)資本改造為普通股，并由其負(fù)責(zé)銀行的市場(chǎng)化運(yùn)作。[關(guān)鍵詞]國(guó)有商業(yè)銀行；資本制度；優(yōu)先股；普通股一、引　言與其他眾多國(guó)有大中型企業(yè)一樣，國(guó)有商業(yè)銀行一股獨(dú)大，股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡，經(jīng)營(yíng)效率低下，現(xiàn)代公司治理機(jī)制難以有效建立，臃腫煩瑣的行政科層制和內(nèi)部人控制現(xiàn)象并存，加之龐大的體積、密布的網(wǎng)點(diǎn)和壟斷的市場(chǎng)地位，國(guó)有商業(yè)銀行往往缺乏改革的壓力和動(dòng)力。在中國(guó)，國(guó)有商業(yè)銀行除了承擔(dān)賺取利潤(rùn)的“份內(nèi)之事”外，還兼而承擔(dān)各種政策性任務(wù)，包括承擔(dān)國(guó)企改革的成本、扶貧類貸款、針

2%；通過(guò)發(fā)行普通股籌集2 400萬(wàn)元，根據(jù)該企業(yè)股利政策上年已支付的每股股利3元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為6%，普通股發(fā)行價(jià)格為25元，當(dāng)前市價(jià)也為25元，該公司計(jì)劃籌集資金200萬(wàn)元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，籌資費(fèi)率不計(jì)，現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇：方案一：增加長(zhǎng)期借款200萬(wàn)元，借款年利率仍為12%，假設(shè)其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股8萬(wàn)股，普通股市價(jià)仍為每股25元。（一）每股收益無(wú)差別點(diǎn)法解答示例方案一：EPS1=（EBIT-1 600×12%-2

法計(jì)算出債務(wù)和普通股等各種籌資方式下的每股收益 （EPS），比較EPS最大的方案是最佳的籌資方式，此種方法容易理解；另一種常見(jiàn)的方法是找出每股收益（EPS）無(wú)差別點(diǎn)，當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)（EBIT）或業(yè)務(wù)量（Q）大于無(wú)差別點(diǎn)EBIT或業(yè)務(wù)量（Q）時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)比較大的債務(wù)籌資方案，反之，選擇普通股籌資方案有利。本文對(duì)第二種方法進(jìn)行了詳細(xì)論述。一、關(guān)于EBIT-EPS分析法基本原理圖EBIT-EPS分析法是通過(guò)計(jì)算不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前

兩種形式：一是普通股，二是優(yōu)先股。目前中國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所只是對(duì)普通股進(jìn)行交易，沒(méi)有對(duì)優(yōu)先股進(jìn)行交易。普通股與優(yōu)先股一同構(gòu)建起了公司股份的重要結(jié)構(gòu)。優(yōu)先股是相對(duì)于普通股的一種重要的股份形式。優(yōu)先股的兩個(gè)重要優(yōu)勢(shì)：一是優(yōu)先股先于普通股股東獲得公司股利的分配，享有固定股息；二是當(dāng)公司面臨重大危機(jī)出現(xiàn)公司破產(chǎn)清算時(shí)，先于普通股股東獲得公司剩余財(cái)產(chǎn)，這就是優(yōu)先股的定義，這個(gè)定義充分體現(xiàn)了優(yōu)先股的先天優(yōu)勢(shì)。優(yōu)先股的特點(diǎn)是收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，在股市出現(xiàn)

總數(shù)的比率，是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，準(zhǔn)確計(jì)算并披露每股收益這一核心財(cái)務(wù)指標(biāo)顯得尤為重要。上市公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)對(duì)每股收益具有一定的稀釋作用，如何理解這種復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)的各個(gè)階段及特殊情況的每股收益計(jì)算及披露是上市公司和投資者共同關(guān)心的話題，如何規(guī)范信

過(guò)了非公開(kāi)發(fā)行普通股和非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股方案等相關(guān)議案，該行通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行普通股和優(yōu)先股合計(jì)募集資金300億元的融資組合拳方案，已經(jīng)完成內(nèi)部審批流程，靜待監(jiān)管審核與發(fā)行。自2014年7月15日平安銀行公告此次融資方案以來(lái)，股價(jià)一路上揚(yáng)。在平安銀行公布預(yù)案之前，已有農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等多家上市銀行公布再融資方案，投資者緣何如此看好平安銀行的融資方案呢？銀行業(yè)通過(guò)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，而資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張又必須得到資本的支持。2014年，已有多

《韓國(guó)商法》中普通股不具有種類股性質(zhì)《韓國(guó)商法》沒(méi)有明文規(guī)定普通股是否屬于種類股，即沒(méi)有明確普通股是否具有種類股的性質(zhì)，所以引發(fā)了韓國(guó)的學(xué)術(shù)界對(duì)普通股與種類股相互關(guān)系的討論，對(duì)此有四種不同觀點(diǎn)：第一，主張普通股屬于種類股，是種類股的一種形式，對(duì)所有問(wèn)題貫徹該觀點(diǎn)；［2］第二，雖然主張普通股不屬于種類股，是針對(duì)種類股的股份，但在解決特定問(wèn)題時(shí)認(rèn)為可以例外解釋；［3］第三，主張普通股屬于種類股，對(duì)所有問(wèn)題貫徹該觀點(diǎn)；［4］第四，雖然主張普通股屬于種類股，但在特

場(chǎng)上，優(yōu)先股和普通股是并存的，而且歷史悠久，種類豐富，如累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股、可參與優(yōu)先股和不可參與優(yōu)先股、可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股等。雖然我國(guó)目前在證券市場(chǎng)上還不存在優(yōu)先股，但是，優(yōu)先股的發(fā)行和流通一直是我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展、完善過(guò)程中的一個(gè)重要議題。二、公司對(duì)外股權(quán)籌資環(huán)境分析股份有限公司特別是上市公司，主要通過(guò)在證券市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行股票來(lái)籌集股權(quán)資金。自上世紀(jì)九十年代初至今，中國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了短短20 幾年的發(fā)展，仍然處于初級(jí)階段，表現(xiàn)出極度的不穩(wěn)

（EPS）是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)虧損，通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力，進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)——每股收益》規(guī)范了每股收益的計(jì)算和列報(bào)，第四條規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算基本每股收益。第五條規(guī)定了發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)的計(jì)算：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期