碳價(jià)

94.37億元，碳價(jià)格維持在50～80元/噸，形成了符合中國(guó)當(dāng)前實(shí)際的碳價(jià)。50 億噸第二個(gè)履約周期（2021年—2022年）納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2257家，年覆蓋二氧化碳排放量超過(guò)50億噸。2021年—2022年度配額已于今年8月完成發(fā)放，目前正在有序展開清繳履約，履約完成率已超過(guò)60%。52.7 萬(wàn)輛安徽省是新能源汽車大省，近年來(lái)其新能源汽車產(chǎn)業(yè)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年安徽省新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到52.7萬(wàn)輛，居全

差異明顯。然而，碳價(jià)差異的存在在一定程度上反映了我國(guó)不同地區(qū)碳減排的供需狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響下碳減排的成本差異，同時(shí)也極大地影響了我國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)的形成進(jìn)程和實(shí)際效果，以及碳配額資源的優(yōu)化流動(dòng)。2 我國(guó)區(qū)域碳交易價(jià)格影響因素(1)國(guó)外碳資源定價(jià)。EU ETS是世界首個(gè)也是迄今為止最大的控制溫室氣體排放量限額交易系統(tǒng)，而我國(guó)碳市場(chǎng)建立時(shí)間較晚，市場(chǎng)體制和政策體系尚未成熟，在價(jià)格和制度上多借鑒國(guó)外碳市場(chǎng)體系。因此，國(guó)外碳資產(chǎn)價(jià)格的變化可以在一定程

與碳市場(chǎng)交易，在碳價(jià)低時(shí)購(gòu)買碳排放權(quán)，抵消設(shè)備的多余碳排放。對(duì)比文獻(xiàn)［24］本文所提策略可在一個(gè)決策中同時(shí)執(zhí)行電力市場(chǎng)和碳市場(chǎng)套利策略，實(shí)現(xiàn)碳-電聯(lián)合套利。通過(guò)本文所提方法制定的套利策略，能改善發(fā)電企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)性問(wèn)題。仿真結(jié)果表示，該方法可使得可再生能源發(fā)電的年度收益提升1%，發(fā)電企業(yè)年度碳排放花費(fèi)降低31%。1 基于Q-learning的碳-電聯(lián)合套利模型1.1 套利目標(biāo)電價(jià)套利根據(jù)實(shí)時(shí)電價(jià)的高低決定儲(chǔ)能的充、放動(dòng)作，利用高價(jià)放電低價(jià)充電來(lái)賺

型研究了碳市場(chǎng)中碳價(jià)的影響因素及風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。辛姜（2018）等人利用向量自回歸模型對(duì)不同條件下的碳價(jià)波動(dòng)特征進(jìn)行分析，結(jié)果顯示碳價(jià)會(huì)受到金融市場(chǎng)和工業(yè)市場(chǎng)等的影響[1]。夏睿瞳（2018）利用AR-GARCH 模型對(duì)深圳市、北京市、上海市、天津市和武漢省碳排放交易市場(chǎng)的日收益率序列進(jìn)行擬合，結(jié)果顯示當(dāng)期的收益率會(huì)受到內(nèi)部沖擊和外部沖擊的雙重影響，滯后期會(huì)對(duì)當(dāng)前收益率造成影響，外部沖擊會(huì)加大收益率的波動(dòng)，使波動(dòng)時(shí)間變長(zhǎng)[2]。王心悅（2021）對(duì)我國(guó)五個(gè)試

放權(quán)價(jià)格(簡(jiǎn)稱“碳價(jià)”)對(duì)碳密集型行業(yè)企業(yè)價(jià)值的影響，有利于尋求碳排放交易市場(chǎng)在企業(yè)減排中的引導(dǎo)效果，對(duì)我國(guó)健全碳排放交易市場(chǎng)體系具有一定的借鑒意義。本文按照碳排放強(qiáng)度將石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、電力和航空行業(yè)作為研究對(duì)象，定義為碳密集型行業(yè)。文章運(yùn)用固定效應(yīng)模型檢驗(yàn)碳價(jià)對(duì)碳密集型行業(yè)上市公司企業(yè)價(jià)值的動(dòng)態(tài)影響；搭建“碳價(jià)—綠色創(chuàng)新—企業(yè)價(jià)值”的傳導(dǎo)機(jī)制，探討綠色創(chuàng)新在兩者關(guān)系中的中介作用。本文可能的貢獻(xiàn)包括：①研究的行業(yè)比較廣泛，針對(duì)性強(qiáng)。

。二、文獻(xiàn)綜述在碳價(jià)格和傳統(tǒng)能源價(jià)格關(guān)聯(lián)性的研究中，國(guó)外學(xué)者中，Marimoutou和Soury研究發(fā)現(xiàn)碳價(jià)波動(dòng)和布倫特原油價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格及天然氣價(jià)格波動(dòng)之間的相關(guān)性隨時(shí)間的變化而變化，并且在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間表現(xiàn)得更為顯著[1]。Soliman和Nasir研究得出歐盟碳價(jià)和原油及天然氣價(jià)格之間呈現(xiàn)出尾部相關(guān)性，并且下尾相關(guān)性明顯高于上尾相關(guān)性[2]。Chevallier等研究指出歐盟碳價(jià)和石油、天然氣價(jià)格呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)[3]。Lin和Xu發(fā)現(xiàn)煤炭及天然氣價(jià)格對(duì)碳

循序漸進(jìn)設(shè)置合理碳價(jià)碳定價(jià)通過(guò)將碳排放成本內(nèi)部化來(lái)激勵(lì)低碳行為，碳價(jià)格控制是該機(jī)制發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。聯(lián)合國(guó)氣候?qū)＜冶砻?，為了?shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》2 ℃的控溫目標(biāo)，每噸二氧化碳當(dāng)量的價(jià)格應(yīng)達(dá)到40～80美元。據(jù)此，將主要碳定價(jià)機(jī)制中碳價(jià)分為3類：高價(jià)區(qū)不低于80美元；達(dá)標(biāo)區(qū)為40～80美元；低價(jià)區(qū)為39元及以下。圖2為2021年4月各價(jià)格區(qū)所占比例，達(dá)標(biāo)線以下占比62%，達(dá)標(biāo)線以上占38%。合理的價(jià)格區(qū)間對(duì)溫室氣體控制能起到良好的作用，碳價(jià)過(guò)低不能如實(shí)反映碳排放控

場(chǎng)配額供需平衡、碳價(jià)變動(dòng)和企業(yè)邊際減排成本，是決定碳市場(chǎng)運(yùn)行有效性和企業(yè)減排積極性的關(guān)鍵要素.然而，當(dāng)碳市場(chǎng)存在市場(chǎng)勢(shì)力時(shí)，市場(chǎng)勢(shì)力企業(yè)可以通過(guò)操縱價(jià)格影響碳配額供給與需求，扭曲碳價(jià)并引起更高的減排成本，最終導(dǎo)致碳市場(chǎng)效率損失[8, 9].因此，深入探討不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下跨期碳配額分配對(duì)碳價(jià)變動(dòng)和碳市場(chǎng)有效性的影響具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義.引起碳價(jià)變動(dòng)的原因十分復(fù)雜.從需求角度，能源價(jià)格、股票價(jià)格、氣溫、經(jīng)濟(jì)周期等[10-13]均可引起碳配額需求變動(dòng)，進(jìn)

201306)碳價(jià)機(jī)制作為引導(dǎo)碳減排資源優(yōu)化配置的決定性因素,對(duì)降低全社會(huì)減排成本、推動(dòng)綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資、引導(dǎo)資金流動(dòng)等起著至關(guān)重要的作用。2021年7月16日,全國(guó)碳交易市場(chǎng)正式上線,涉及2 162家重點(diǎn)排放企業(yè),覆蓋二氧化碳排放量約45.00×108t。2021 年,全國(guó)碳排放市場(chǎng)配額累計(jì)成交1.79×108t,總額76.61億元,履約量達(dá)99.5%;同年最高成交價(jià)為62.29元/t,最低為38.50元/t;2月31日收盤價(jià)54.22元/t,較首日開

戰(zhàn)是前所未有的。碳價(jià)是碳市場(chǎng)的核心。德國(guó)默克爾曾說(shuō)，碳價(jià)是德國(guó)實(shí)現(xiàn)2030年氣候目標(biāo)的最有效途徑，強(qiáng)調(diào)了碳價(jià)事關(guān)德國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化行動(dòng)方面非常廣泛的改變，碳定價(jià)可以促進(jìn)創(chuàng)新［3］。目前，有關(guān)碳價(jià)的相關(guān)研究主要集中在碳價(jià)波動(dòng)、碳價(jià)影響因素和使用新能源促進(jìn)減排等方面。益言［4］研究了碳定價(jià)在碳減排中的作用，指出當(dāng)前全球碳價(jià)總體偏低，無(wú)法為碳減排提供足夠動(dòng)力。世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）的報(bào)告顯示，若將當(dāng)前碳價(jià)與實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》所需要碳價(jià)之間的差距定義為“

在2022年初，碳價(jià)曾出現(xiàn)短期急速下跌，由90歐元／t迅速跌至55歐元／t。由于歐洲普遍天然氣短缺，導(dǎo)致氣價(jià)上漲，同時(shí)在歐盟推出更為激進(jìn)的能源轉(zhuǎn)型措施后，碳價(jià)快速回升，疊加今年歐洲煤電對(duì)氣電的持續(xù)替代，預(yù)計(jì)碳價(jià)仍在高位運(yùn)行。從第一、第二季度歐洲碳價(jià)整體情況看，能源危機(jī)短暫造成歐洲碳價(jià)松動(dòng)，但長(zhǎng)期碳價(jià)仍有支撐，詳見表1。表1 歐盟現(xiàn)貨產(chǎn)品EEX-EUA（2021—2030年）交易情況2 全國(guó)碳市場(chǎng)交易情況全國(guó)碳市場(chǎng)的交易量在今年第一季度大幅度減少，但配額價(jià)格

成本預(yù)測(cè)在不考慮碳價(jià)和CCS技術(shù)的情況下，假定煤制氫成本在5～15元/kg，天然氣制氫成本為9～18元/kg[2]，甲醇制氫成本約21元/kg。工業(yè)副產(chǎn)氫綜合成本在13～23元/kg H2（包括提純成本）。度電成本是影響電解水制氫成本最關(guān)鍵的因素，電解水制氫成本隨著綠電成本變化而變化。2030年以后大部分地區(qū)光伏發(fā)電度電成本將從目前的0.3元/kWh降至0.2元/kWh以下[9]，對(duì)應(yīng)的制氫成本降至14 元/kg，可與多數(shù)灰氫展開競(jìng)爭(zhēng)，具體見圖1。2050

控機(jī)制研究和以“碳價(jià)”為主的數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與政策導(dǎo)向的市場(chǎng)效應(yīng)研究是未來(lái)研究趨勢(shì)?！娟P(guān)鍵詞】碳市場(chǎng);“雙碳”目標(biāo);CiteSpace;碳減排;碳配額;碳價(jià)【中圖分類號(hào)】 F832;X196 ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A ? ? ?【文章編號(hào)】1004-0994（2022）11-0082-8一、引言 2021年7月16日， 我國(guó)碳市場(chǎng)在北京、上海、武漢正式開市， 鋼鐵、有色金屬、石化、化工、建材等八大高排放行業(yè)將分批次、分階段納入全國(guó)碳市場(chǎng)， 對(duì)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

控制型環(huán)境規(guī)制對(duì)碳價(jià)產(chǎn)生的政策效應(yīng),全面揭示命令控制型環(huán)境規(guī)制影響碳市場(chǎng)的作用機(jī)制,既能在理論上闡釋“雙政策”并行的優(yōu)勢(shì),同時(shí)對(duì)于優(yōu)化碳市場(chǎng)建設(shè)、穩(wěn)步推動(dòng)碳價(jià)提升、助推經(jīng)濟(jì)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展具有重要現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此,本文基于2014—2020年8個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的月度面板數(shù)據(jù),運(yùn)用雙重差分法研究中央環(huán)保督察這一命令型環(huán)境規(guī)制對(duì)碳市場(chǎng)價(jià)格的影響,以期為準(zhǔn)確預(yù)測(cè)碳價(jià)波動(dòng)、推進(jìn)碳市場(chǎng)穩(wěn)定向好運(yùn)行提供參考。二、文獻(xiàn)綜述與理論假設(shè)(一)文獻(xiàn)回顧中國(guó)的環(huán)境規(guī)制多以命令控制型政

，并分析碳限額和碳價(jià)對(duì)企業(yè)制造/再制造策略、碳排放量以及相應(yīng)總收益的影響。Sahling[8]在需求和回收數(shù)量均確定的情況下，研究強(qiáng)制碳排放限額約束存在時(shí)制造/再制造混合系統(tǒng)的供應(yīng)商選擇和制造/再制造生產(chǎn)決策問(wèn)題。Miao等[9]在以舊換新的背景下，研究碳排放約束下制造企業(yè)的最優(yōu)定價(jià)和制造/再制造生產(chǎn)決策問(wèn)題。Dou等[10]考慮到分別針對(duì)制造和再制造階段的碳排放實(shí)施不同的碳稅價(jià)格，研究混合系統(tǒng)的生產(chǎn)決策問(wèn)題。王娜等[11]考慮消費(fèi)者對(duì)新產(chǎn)品和再制造產(chǎn)品的

,有利于企業(yè)預(yù)測(cè)碳價(jià)格,決定碳排放權(quán)的購(gòu)買數(shù)量,綜合市場(chǎng)情況制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,更主動(dòng)地參與減排工作,促進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)良好發(fā)展。二、文獻(xiàn)綜述碳排放權(quán)價(jià)格是指碳排放配額的市場(chǎng)價(jià)格。碳排放權(quán)交易所會(huì)根據(jù)相應(yīng)試點(diǎn)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)制定排放限額并將配額通過(guò)拍賣或分配方式劃分給不同的排放單位。配額過(guò)剩和配額不足的排放單位在碳交易市場(chǎng)形成供求關(guān)系,由此各排放單位在市場(chǎng)上自由交易形成較為公開的交易價(jià)格即為碳排放價(jià)格。自中國(guó)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)以來(lái),關(guān)于碳排放

究主要集中在分析碳價(jià)波動(dòng)特征、研究?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、比較碳市場(chǎng)價(jià)格有效性這三方面。在碳價(jià)波動(dòng)特征方面，蒲苡禾(2019)[1]指出國(guó)內(nèi)各地碳市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)普遍呈現(xiàn)出波動(dòng)聚集性，綜合比較來(lái)看屬深圳碳市場(chǎng)發(fā)展更為成熟。呂靖燁(2019)[2]研究發(fā)現(xiàn)碳價(jià)格具有長(zhǎng)期記憶性并且有著較為顯著的杠桿效應(yīng)；在研究?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)方面，蔣晶晶等(2015)[3]建立GARCH-EVT-VaR模型研究歐盟碳排放交易市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。刁蕓菲(2020)[4]通過(guò)GARCH族模型對(duì)北京

1 文獻(xiàn)綜述現(xiàn)有碳價(jià)預(yù)測(cè)方法主要分為兩類：基于GARCH簇波動(dòng)率建模的碳價(jià)預(yù)測(cè)和人工智能集成建模技術(shù)。其中，早期碳價(jià)預(yù)測(cè)研究學(xué)者主要采用GARCH簇建模技術(shù)從價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)視角探究碳溢價(jià)波動(dòng)機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)，GARCH簇模型具有擬合和預(yù)測(cè)歐盟碳期貨價(jià)格的優(yōu)勢(shì)，特別是非對(duì)稱門檻GARCH模型、多元GARCH模型、自回歸AR-GARCH模型以及EGARCH等模型能有效揭示市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性定價(jià)因子對(duì)碳收益的內(nèi)在沖擊，提高收益預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性[1-2]。碳資產(chǎn)收益具有時(shí)變跳躍

大化，企業(yè)會(huì)權(quán)衡碳價(jià)與減排成本，當(dāng)邊際碳價(jià)小于企業(yè)邊際減排成本時(shí)，控排企業(yè)會(huì)選擇在市場(chǎng)上購(gòu)入碳配額以完成履約義務(wù)；當(dāng)邊際碳價(jià)大于企業(yè)邊際減排成本時(shí)，控排企業(yè)會(huì)選擇通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新以減少碳排放。碳排放權(quán)交易在中國(guó)試點(diǎn)已有8年多的時(shí)間，相較于歐盟碳市場(chǎng)2020年的平均碳價(jià)24.48歐元/噸（按2020年12月31日的匯率折合為人民幣約為195.84元/噸）④，我國(guó)目前碳市場(chǎng)的整體碳價(jià)水平較低，并且各試點(diǎn)市場(chǎng)碳價(jià)水平呈現(xiàn)較大差異（圖1）。2013—2017年我國(guó)各試

；因此，有必要對(duì)碳價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，以有效避免碳價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)對(duì)碳市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)不利影響。近年，碳市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于碳價(jià)格的波動(dòng)，多數(shù)學(xué)者都通過(guò)建立GARCH 族模型來(lái)進(jìn)行分析，并得到結(jié)論：碳價(jià)格具有尖峰厚尾、波動(dòng)性聚集等特征[3-6]。有學(xué)者從碳價(jià)的影響因素入手，探討其對(duì)碳價(jià)波動(dòng)的作用。文獻(xiàn)[7]利用向量誤差修正模型對(duì)核證減排量現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行了分析，認(rèn)為宏觀因素和氣候因素對(duì)碳價(jià)影響最為顯著。文獻(xiàn)[8-13]分別運(yùn)用GARCH 模

定程度上也會(huì)影響碳價(jià)[8]。由此可見，從制度、環(huán)境和能源三個(gè)視角探究影響碳排放交易市場(chǎng)碳價(jià)因素，具有概括性和普遍性。關(guān)于碳價(jià)波動(dòng)性研究，呂勇斌等認(rèn)為各試點(diǎn)碳排放權(quán)交易價(jià)格具有明顯的聚集性波動(dòng)效應(yīng)[9]。刁蕓菲等通過(guò)GARCH對(duì)碳交易市場(chǎng)收益率序列進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)收益率序列表現(xiàn)出波動(dòng)聚集性和自相關(guān)性等特征[10]。Liu等針對(duì)試點(diǎn)交易市場(chǎng)碳價(jià)對(duì)數(shù)收益率的實(shí)證分析中，分析結(jié)果證明碳價(jià)波動(dòng)性具有偏鋒度、肥尾、波動(dòng)聚集性等特點(diǎn)[11]。郭蕾等研究發(fā)現(xiàn)，碳價(jià)水平受

場(chǎng)。各試點(diǎn)地區(qū)的碳價(jià)大致都經(jīng)歷了剛啟動(dòng)不久時(shí)的價(jià)格跌落以及平穩(wěn)運(yùn)行后價(jià)格回升的過(guò)程，這是由于剛啟動(dòng)時(shí)，各地區(qū)納入管理的企業(yè)不熟悉碳市場(chǎng)交易機(jī)制，大多持保守觀望態(tài)度，使得碳價(jià)保持在較低的水平；隨著各地碳排放交易體系不斷完善以及碳配額日趨縮緊，市場(chǎng)對(duì)其逐漸形成一定價(jià)格預(yù)期，致使碳價(jià)回升。經(jīng)過(guò)近10 年的發(fā)展，試點(diǎn)地區(qū)的碳交易市場(chǎng)逐漸趨于成熟，為全國(guó)碳市場(chǎng)的建立提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境以及制度基礎(chǔ)。（三）全國(guó)碳交易市場(chǎng)建立階段。2017 年底，《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)

可能會(huì)支付更高的碳價(jià)，考慮碳價(jià)后的不同發(fā)電類型機(jī)組的邊際成本將發(fā)生改變，進(jìn)而改變出清順序：低碳價(jià)時(shí)績(jī)效順序不變，而可高碳價(jià)則會(huì)導(dǎo)致機(jī)組邊際出清價(jià)格增高，提高發(fā)電廠報(bào)價(jià)，導(dǎo)致出清順序的變化。碳價(jià)對(duì)電力市場(chǎng)有影響，同樣的電力市場(chǎng)的調(diào)整也會(huì)對(duì)碳價(jià)產(chǎn)生影響。例如，因不可抗力或政策因素關(guān)停的核電等清潔能源電廠，可能會(huì)導(dǎo)致化石能源消耗的增加，其對(duì)應(yīng)的碳排放也會(huì)增加，從而推高配額價(jià)格；如因自然環(huán)境變化等因素導(dǎo)致可再生能源（太陽(yáng)能、水能、風(fēng)能等）緊缺，可再生能源消納比例減

交易價(jià)格（簡(jiǎn)稱“碳價(jià)”），循序漸進(jìn)地將碳排放帶來(lái)的外部影響轉(zhuǎn)化為碳排放企業(yè)的排放成本，建立起從企業(yè)碳排放到經(jīng)營(yíng)效益和市場(chǎng)價(jià)值的傳導(dǎo)鏈條，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)和發(fā)展策略，實(shí)現(xiàn)碳減排和綠色發(fā)展[1-2]。研究碳價(jià)對(duì)上市公司市場(chǎng)價(jià)值（簡(jiǎn)稱“公司市值”）的影響方向、影響程度和持續(xù)時(shí)間，有助于探尋碳市場(chǎng)對(duì)公司減排的市場(chǎng)引導(dǎo)效果，可為我國(guó)完善碳市場(chǎng)體系提供參考。近年我國(guó)碳市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性得到了廣泛關(guān)注與研究，目前尚未形成定論。陳向陽(yáng)等[3]研究發(fā)現(xiàn)碳市場(chǎng)與股票市

碳市場(chǎng)啟動(dòng)以后，碳價(jià)大約在每噸8美元左右，“我認(rèn)為這是一個(gè)非常不錯(cuò)的水平”，張希良說(shuō)。決定碳價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵因素是國(guó)家的碳減排目標(biāo)是不是嚴(yán)格，以及國(guó)家期望碳市場(chǎng)發(fā)揮多大作用。他表示，據(jù)測(cè)算，目前中國(guó)全經(jīng)濟(jì)尺度的邊際減排成本大概是7美元。碳市場(chǎng)若要發(fā)揮有效作用，碳價(jià)應(yīng)該大于或等于7美元/噸。目前碳價(jià)已經(jīng)高于這個(gè)水平，是一個(gè)有效的碳價(jià)。將來(lái)，邁向2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和目標(biāo)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)全尺度的碳減排成本也會(huì)有所增加，所以碳價(jià)還有上升空間。張希良指出，我們預(yù)

會(huì)影響居民電價(jià)。碳價(jià)將會(huì)走高全球第一個(gè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)由歐盟在2005年1月啟動(dòng)，也是此前世界上最大的碳交易市場(chǎng)。截至2020年4月，實(shí)行碳排放權(quán)交易政策的國(guó)際氣候協(xié)議締約國(guó)有31個(gè)，包括歐盟、韓國(guó)等。什么是碳排放權(quán)交易？環(huán)保領(lǐng)域有一個(gè)原則，“誰(shuí)污染誰(shuí)付費(fèi)”，因此，溫室氣體排放者需要為排放一定量的溫室氣體的權(quán)利支付費(fèi)用，碳排放權(quán)交易也就應(yīng)運(yùn)而生。根據(jù)碳達(dá)峰、碳中和的目標(biāo)，政府確定整體減排目標(biāo)，通過(guò)配額制度，將初始碳排放權(quán)分配給納入交易體系的企業(yè)。一部分碳排

放權(quán)的需求增加，碳價(jià)提高；而如果是供給方面的原因?qū)е履茉磧r(jià)格上升，比如石油產(chǎn)量下降，將會(huì)導(dǎo)致諸多耗能企業(yè)生產(chǎn)成本上升，進(jìn)而促使相關(guān)企業(yè)壓縮產(chǎn)能，碳價(jià)隨著碳排放權(quán)需求量的下降而下降。以國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)2016年發(fā)生的普遍的碳價(jià)下降為例，那一年國(guó)內(nèi)的能源價(jià)格因?yàn)楣┙o側(cè)改革而快速上升，或可說(shuō)明兩點(diǎn)，要么是能源價(jià)格對(duì)碳價(jià)的影響并不顯著，要么是供給方面原因?qū)е碌哪茉磧r(jià)格變化會(huì)導(dǎo)致碳價(jià)反方向變化。2.2 當(dāng)?shù)谿DP增速GDP 增速反映了一個(gè)地區(qū)各個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，且鑒于目前

例，對(duì)廣東碳市場(chǎng)碳價(jià)傳導(dǎo)至電價(jià)設(shè)定情景并模擬分析。本文基于歐洲碳市場(chǎng)的最新發(fā)展情況，從短期和中長(zhǎng)期2個(gè)方面分析碳市場(chǎng)和電力市場(chǎng)的相互融合，并利用實(shí)際交易數(shù)據(jù)模擬德國(guó)電力市場(chǎng)優(yōu)先次序曲線，利用電力市場(chǎng)實(shí)例分析碳市場(chǎng)推動(dòng)電力燃料轉(zhuǎn)換和電力行業(yè)碳減排的作用機(jī)制，最后介紹歐洲碳市場(chǎng)對(duì)中國(guó)國(guó)家碳市場(chǎng)建設(shè)和碳中和愿景之下電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的啟示。1 歐洲碳市場(chǎng)最新進(jìn)展1.1 歐洲碳市場(chǎng)概況歐洲碳市場(chǎng)作為歐洲氣候政策的基石，建立于2005年，是目前世界上最大的碳排放交易體

免費(fèi)配額將收緊，碳價(jià)上漲是大勢(shì)所趨。中國(guó)銀河證券認(rèn)為，全國(guó)碳交易市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)步運(yùn)行階段，碳價(jià)穩(wěn)定 50 元/噸以上，伴隨后續(xù)“雙碳”政策體系和時(shí)間路線圖加速推進(jìn)，相關(guān)的財(cái)政、稅收、價(jià)格等經(jīng)濟(jì)政策也有望補(bǔ)充完善。未來(lái)，企業(yè)投資循環(huán)再生、節(jié)能增效產(chǎn)業(yè)意愿將不斷增強(qiáng)。首創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，從宏觀和長(zhǎng)遠(yuǎn)看，碳價(jià)由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和行業(yè)發(fā)展總體狀況和趨勢(shì)決定；短期來(lái)看，碳價(jià)將通過(guò)市場(chǎng)交易形成，短期內(nèi)碳價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。預(yù)計(jì)國(guó)家將會(huì)積極采取政策措施，通過(guò)改進(jìn)配額分配方法、引入

缺失的問(wèn)題。明確碳價(jià)形成機(jī)制從而提高碳價(jià),增強(qiáng)我國(guó)在全球氣候治理中的履約能力與話語(yǔ)權(quán),這不僅是一個(gè)理論問(wèn)題,更是未來(lái)我國(guó)生態(tài)與經(jīng)濟(jì)能互相促進(jìn)的實(shí)際需要。一、文獻(xiàn)回顧碳定價(jià)是交易體系順利進(jìn)行的攻堅(jiān)環(huán)節(jié),是建立成熟市場(chǎng)的關(guān)鍵部分。一個(gè)有效的碳價(jià),能夠作為價(jià)格信號(hào)反映短期減排成本,又能激發(fā)技術(shù)革新與市場(chǎng)活力[3]。目前國(guó)內(nèi)外對(duì)碳價(jià)格的研究名目繁多,但可提煉歸納為碳價(jià)格的核算、碳價(jià)格的影響因素與其形成機(jī)制三個(gè)方面?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)中,一些研究著眼于分析排放權(quán)交易系統(tǒng)(E

日益加深，從而對(duì)碳價(jià)的合理預(yù)測(cè)就顯得十分重要了。本文對(duì)碳價(jià)的合理預(yù)測(cè)模型能引導(dǎo)投資者更好地利用碳交易市場(chǎng)進(jìn)行投資，推動(dòng)碳市場(chǎng)的理性發(fā)展。同時(shí)結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因素對(duì)碳價(jià)的波動(dòng)進(jìn)行定性分析，這將有利于投資者在考慮其他因素影響的情況下，對(duì)碳交易市場(chǎng)合理投資。本文將系統(tǒng)地分析時(shí)間序列模型在碳排放市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)預(yù)測(cè)中的運(yùn)用，同時(shí)采用SVM模型來(lái)對(duì)時(shí)間序列進(jìn)行改進(jìn)。二、文獻(xiàn)綜述我國(guó)從2013年開始逐步建立了7個(gè)碳排放交易點(diǎn)，國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)起步較晚，目前這方面的研究還比較

價(jià)值”，可表示為碳價(jià)（單位碳排放權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格）、上網(wǎng)電量及減排成本等變量的函數(shù)，而這些變量都是隨機(jī)變化的，因此燃煤發(fā)電商在進(jìn)行碳減排投資決策時(shí)，需綜合考慮碳價(jià)等多重不確定性。對(duì)市場(chǎng)規(guī)制機(jī)構(gòu)而言，為實(shí)現(xiàn)總體的碳減排目標(biāo)，針對(duì)上述不確定性因素，出臺(tái)燃煤發(fā)電碳減排投資激勵(lì)政策是必需的。在影響燃煤發(fā)電碳減排投資的因素中，燃煤發(fā)電商的上網(wǎng)電量受電力需求等眾多因素影響、碳減排成本是減排投資商的私有信息，因此規(guī)制機(jī)構(gòu)通過(guò)干預(yù)碳價(jià)來(lái)激勵(lì)燃煤發(fā)電碳減排投資成為一種選擇。目前

兩種碳約束下動(dòng)態(tài)碳價(jià)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃的影響、碳限額對(duì)生產(chǎn)總成本的影響、動(dòng)態(tài)碳價(jià)對(duì)碳排放量的影響。Fig.10 Backshore scarp behind Mabuzhuangzi.4.3.3 Causes of erosionThere are many potential causes for shoreline erosion, and on the east coast of Laizhou Bay, the main cause is the re

論。定理4 隨著碳價(jià)的上升，供應(yīng)商減排力度上升，批發(fā)價(jià)和零售價(jià)先上升后下降，零售商促銷努力和銷量先下降后上升。證明 首先考慮k的上界，在定理1中保證需求非負(fù)需要，令此時(shí)有Y＞2H-λ2，其中，k的上界為對(duì)于w，式（14） 對(duì)k求偏導(dǎo)可得：與異號(hào)時(shí)N單增，當(dāng)k=0時(shí)N＜0，而時(shí)：對(duì)于r，式（12） 對(duì)k求偏導(dǎo)可得：p,v,q與w類似，證明完畢。供應(yīng)商和零售商的利潤(rùn)隨k的變化規(guī)律如下。定理5 當(dāng)碳交易價(jià)格較小時(shí)，供應(yīng)商利潤(rùn)和零售商的利潤(rùn)都隨碳價(jià)上升而下降；碳交

市場(chǎng)的核心，所以碳價(jià)也最能夠體現(xiàn)碳排放權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)情況。相關(guān)資料文獻(xiàn)表明，影響碳排放權(quán)價(jià)格的因素較為復(fù)雜，不僅受到不確定環(huán)境和市場(chǎng)機(jī)制的影響還受到季節(jié)性變化等影響。所以，采取合適的方法對(duì)碳交易價(jià)格的影響因素進(jìn)行分析研究，對(duì)促進(jìn)我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)良好發(fā)展具有重要意義。二、文獻(xiàn)綜述（一）國(guó)外研究綜述國(guó)外學(xué)者有關(guān)碳價(jià)格方面的研究表現(xiàn)在兩方面：1.關(guān)于碳排放權(quán)定價(jià)機(jī)制模型的理論研究。Rubin（1996）[1]是排放權(quán)價(jià)格研究方面的先行者，他認(rèn)為“減排的邊際貼現(xiàn)成

市場(chǎng)正式啟動(dòng)。而碳價(jià)是碳交易市場(chǎng)的核心指標(biāo)，也是調(diào)節(jié)供給和需求的關(guān)鍵因素，數(shù)據(jù)顯示，2017年1—12月中國(guó)8個(gè)區(qū)域碳交易市場(chǎng)均價(jià)存在巨大的地區(qū)差異，即使在同一試點(diǎn)區(qū)域內(nèi)，月度價(jià)格的波動(dòng)也較大（圖1），國(guó)際成熟碳交易市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，碳價(jià)波動(dòng)不僅影響相關(guān)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，特別是價(jià)格暴跌可能危及企業(yè)生存，而且波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行有著不可忽視的影響。那么，是什么原因?qū)е?span id="j5i0abt0b" class="hl">碳價(jià)的頻繁波動(dòng)？圖1 2017年1—12月中國(guó)8個(gè)區(qū)域碳交易市場(chǎng)均價(jià)（元/噸）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)將碳

化碳排放所對(duì)應(yīng)的碳價(jià)，元/tCO2；EFCO2表示石灰生產(chǎn)過(guò)程CO2排放的排放因子，tCO2/t熔劑；YCaO表示石灰CaO的產(chǎn)量，t，YCaO=1。1.3 石灰自產(chǎn)總成本與外購(gòu)費(fèi)用的比較方法碳成本是碳市場(chǎng)下的新名詞，對(duì)于納入碳減排的企業(yè)，在其生產(chǎn)總成本中均應(yīng)考慮碳成本這一要素。因此計(jì)算石灰自產(chǎn)總成本，應(yīng)在石灰生產(chǎn)成本的基礎(chǔ)上增加碳成本，公式如下：式中：CSP表示石灰自產(chǎn)總成本，元/tCaO；CP表示石灰自產(chǎn)成本，元/tCaO；Cc表示石灰自產(chǎn)所需支付的碳

術(shù)支持。國(guó)外對(duì)于碳價(jià)預(yù)測(cè)的研究起步較早，按照研究主體方法可分為參數(shù)方法與非參數(shù)方法。有學(xué)者運(yùn)用參數(shù)方法進(jìn)行碳價(jià)預(yù)測(cè)，如Paolella和Taschini利用GARCH 模型對(duì)碳市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，研究發(fā)現(xiàn)預(yù)測(cè)值與實(shí)際值較為接近[1]；Byun和Cho將電價(jià)、原油價(jià)格影響因素納入模型設(shè)計(jì)中，運(yùn)用GARCH模型對(duì)EUA期貨價(jià)格波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)[2]。在此基礎(chǔ)上，學(xué)者們開始引入非線性方法來(lái)處理碳市場(chǎng)價(jià)格的非線性波動(dòng)，如Zhu 和Wei提出了ARIMA-LSSVM模型

何構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的碳價(jià)機(jī)制，特別是如何處理外部沖擊的區(qū)域差異性，兼顧減排的公平與效率，成為亟待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。碳價(jià)的區(qū)域差異，意味著不同區(qū)域減排成本的差異。在金融市場(chǎng)開放加速、人民幣匯率波動(dòng)幅度加大的背景下，中國(guó)碳價(jià)會(huì)受到怎樣的沖擊？能源稟賦與貿(mào)易開放度的差異，是否會(huì)加劇中國(guó)在減排領(lǐng)域的區(qū)域不平衡？全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的價(jià)格管理應(yīng)如何增加彈性以應(yīng)對(duì)外部沖擊？這些問(wèn)題不僅事關(guān)全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的構(gòu)建，亦是各區(qū)域低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中不平衡發(fā)展矛盾是否加深的關(guān)鍵。碳資產(chǎn)價(jià)格取決于

市場(chǎng)的主要問(wèn)題是碳價(jià)是如何形成的以及均衡價(jià)格趨勢(shì)如何維持。如果碳價(jià)太高，納入企業(yè)就失去了生產(chǎn)的動(dòng)力；如果碳價(jià)太低，減排就不會(huì)達(dá)到期望的目標(biāo)。所以知道碳價(jià)的決定性影響因素并且知道如何理性地使用這些決定性因素對(duì)碳排放交易體系來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。分析C-CETP的碳價(jià)，可以幫助政策制定者分析以往政策的有效性和穩(wěn)健性。獲得了這方面的信息，可以提高全國(guó)統(tǒng)一碳排放交易體系的政策制定效率。從圖1可以看出，我國(guó)的碳試點(diǎn)有一些問(wèn)題亟待提高。在各試點(diǎn)碳排放配額交易剛開始的時(shí)候，廣東

的激勵(lì)作用。提高碳價(jià)或?qū)CS改造前期成本進(jìn)行補(bǔ)貼會(huì)產(chǎn)生一定的激勵(lì)效果，但效果不佳。因此，政府可針對(duì)CCS脫碳發(fā)電制定合理的電價(jià)政策以促進(jìn)CCS技術(shù)在燃煤電廠中的應(yīng)用。CCS改造投資 燃煤電廠 CO2減排 實(shí)物期權(quán) 三叉樹模型為應(yīng)對(duì)和減緩氣候變化，我國(guó)政府已經(jīng)向國(guó)際社會(huì)做出了CO2減排承諾并制定了中長(zhǎng)期的CO2減排目標(biāo)：到2020年單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)碳排放在2005年的基礎(chǔ)上降低40%～45%，到2030年降低60%～65%，CO2排放總量在203

場(chǎng)重大公告事件對(duì)碳價(jià)格的影響*賈君君1,2許金華2**范 英31 合肥工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 合肥 2306012 中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院 北京 1001903 北京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 北京 100191隨著全球氣候變化問(wèn)題不斷突出，建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)成為各國(guó)政府應(yīng)對(duì)氣候變化、控制溫室氣體排放的重要措施。作為新生市場(chǎng)，碳市場(chǎng)價(jià)格容易受到制度類重大公告事件的較大沖擊。文章通過(guò)在傳統(tǒng)AR-GARCH模型的均值方程和波動(dòng)方程中加入雙邊修正虛擬變量，提

U ETS二氧化碳價(jià)格問(wèn)題研究 ——基于MSVAR模型海小輝(內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010070)本文主要探討EU ETS中的EUA現(xiàn)貨價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和能源市場(chǎng)之間的關(guān)系。考慮到2006年4月發(fā)生的核證排放量披露事件導(dǎo)致EUA現(xiàn)貨價(jià)格的急劇下降、EU ETS的階段性、金融危機(jī)對(duì)碳市場(chǎng)可能的潛在影響和碳價(jià)自身的波動(dòng)性等因素，本文使用馬爾科夫機(jī)制轉(zhuǎn)移向量自回歸模型(MSVAR)討論宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和能源市場(chǎng)與碳價(jià)的非線性

變化的一種途徑，碳價(jià)機(jī)制正受到人們的更多關(guān)注。給碳定價(jià)有助于把溫室氣體排放造成的破壞或損失轉(zhuǎn)移給污染責(zé)任方且有能力減排的相關(guān)方。私營(yíng)部門日益大力支持出臺(tái)一貫性碳價(jià)機(jī)制。許多公司已經(jīng)在制定有碳價(jià)機(jī)制的國(guó)家開展業(yè)務(wù)，并把影子碳價(jià)應(yīng)用于其規(guī)劃和投資。隨著關(guān)于如何應(yīng)對(duì)氣候變化——從關(guān)切到行動(dòng)的討論廣泛開展，“碳定價(jià)”已日益成為人們的常用詞。世界銀行集團(tuán)、商業(yè)團(tuán)體和投資者已呼吁世界各國(guó)政府支持制定并實(shí)施碳價(jià)機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)減排。那么，碳定價(jià)有何意義呢？如此多的政府和商界

決策時(shí)充分考慮了碳價(jià)因素;40%的企業(yè)因碳市場(chǎng)的建立制定了減排目標(biāo)（計(jì)劃）?！皬倪@些數(shù)據(jù)可以看出，試點(diǎn)碳市場(chǎng)的建立確實(shí)帶來(lái)了非常積極的影響，讓大多數(shù)控（制）排（放）企業(yè)感受到了壓力，促使它們拿出實(shí)際行動(dòng)減少二氧化碳的排放。”段茂盛對(duì)《瞭望東方周刊》說(shuō)。當(dāng)然，從過(guò)往3年各試點(diǎn)地區(qū)的交易量和交易碳價(jià)來(lái)看，中國(guó)的碳市場(chǎng)仍有進(jìn)步空間。但在段茂盛看來(lái)，這屬正常，畢竟中國(guó)碳市場(chǎng)的運(yùn)行時(shí)間較短，且仍處于試點(diǎn)之中，“現(xiàn)在要做的是，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題，在實(shí)踐中一步步完善制度設(shè)

否成熟的風(fēng)向標(biāo)，碳價(jià)規(guī)律性特征的挖掘尤為重要。前期國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別發(fā)現(xiàn)CER價(jià)格、原油價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格、天然氣價(jià)格、歐洲工業(yè)指數(shù)、聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)、政府政策、極寒天氣、暖冬天氣、自然災(zāi)害、重大事件等多種因素都有可能引起EUA期貨價(jià)格波動(dòng)。本研究通過(guò)引入MIVBP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，對(duì)EU ETS二期和三期的EUA期貨價(jià)格進(jìn)行訓(xùn)練和測(cè)試，模擬了上述11個(gè)因素對(duì)EUA價(jià)格的影響，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)計(jì)量模型難以同時(shí)處理較多變量及不能整合定性與定量變量等缺點(diǎn)。通過(guò)對(duì)EU ETS二

否成熟的風(fēng)向標(biāo)，碳價(jià)規(guī)律性特征的挖掘尤為重要。前期國(guó)內(nèi)外學(xué)者分別發(fā)現(xiàn)CER價(jià)格、原油價(jià)格、煤炭?jī)r(jià)格、天然氣價(jià)格、歐洲工業(yè)指數(shù)、聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)、政府政策、極寒天氣、暖冬天氣、自然災(zāi)害、重大事件等多種因素都有可能引起EUA期貨價(jià)格波動(dòng)。本研究通過(guò)引入MIVBP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，對(duì)EU ETS二期和三期的EUA期貨價(jià)格進(jìn)行訓(xùn)練和測(cè)試，模擬了上述11個(gè)因素對(duì)EUA價(jià)格的影響，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)計(jì)量模型難以同時(shí)處理較多變量及不能整合定性與定量變量等缺點(diǎn)。通過(guò)對(duì)EU ETS二

。致力于精確預(yù)測(cè)碳價(jià)碳市場(chǎng)是一個(gè)人為支配的碳資產(chǎn)交易市場(chǎng)，并非簡(jiǎn)單的金融市場(chǎng)。碳價(jià)除了受到供求關(guān)系、能源價(jià)格等影響外，也受到外部異質(zhì)性環(huán)境的影響，譬如全球應(yīng)對(duì)氣候變化的談判進(jìn)展、國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化的政策變化等。因此，碳市場(chǎng)研究更具復(fù)雜性。雖然碳市場(chǎng)研究的道路上鋪滿荊棘，但是朱幫助從未退縮。多年來(lái)，他一直致力于研究碳市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制以及碳價(jià)預(yù)測(cè)預(yù)警，只為在掌握碳市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步挖掘碳市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制和價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，形成碳價(jià)多尺度預(yù)測(cè)理論方法體系，推動(dòng)碳價(jià)預(yù)

敏，葉 澤?考慮碳價(jià)下限的發(fā)電商CCS投資策略與政策分析張新華, 陳 敏，葉 澤（長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙410114）針對(duì)發(fā)電量與碳價(jià)雙重不確定的情況，構(gòu)建考慮碳價(jià)下限的發(fā)電商CCS投資期權(quán)模型，在模型解析求解基礎(chǔ)上，通過(guò)數(shù)值仿真，考察碳價(jià)下限、政府的投資補(bǔ)貼、稅收減免等對(duì)發(fā)電商CCS期望投資時(shí)點(diǎn)的影響，研究結(jié)果表明：1）若碳價(jià)下限過(guò)低，即使政府的CCS投資補(bǔ)貼足夠高，發(fā)電商也不會(huì)進(jìn)行CCS投資；2）雖然稅收減免可激勵(lì)發(fā)電商進(jìn)行CCS投資，

列數(shù)據(jù)，分析歐盟碳價(jià)與中國(guó)主要碳密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)歐盟進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，結(jié)果表明：歐盟碳價(jià)在短期內(nèi)促進(jìn)了中國(guó)碳密集型產(chǎn)業(yè)對(duì)歐盟出口量的增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期內(nèi)則會(huì)產(chǎn)生不利影響；在中國(guó)化解產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的作用下，這種負(fù)面影響會(huì)逐漸減弱并趨于平衡。目前，中國(guó)已經(jīng)采取有力的自主減排行動(dòng)，歐盟不應(yīng)再針對(duì)中國(guó)碳密集型產(chǎn)業(yè)部門征收碳關(guān)稅；中國(guó)應(yīng)盡早建立和完善全國(guó)統(tǒng)一的碳排放交易市場(chǎng)，幫助相關(guān)產(chǎn)業(yè)順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。碳金融；歐盟排放交易體系；碳密集型產(chǎn)業(yè)；碳泄漏；碳價(jià)格；碳關(guān)

個(gè)“高且牢靠”的碳價(jià)，但引入這樣一個(gè)碳價(jià)或加強(qiáng)現(xiàn)有碳價(jià)都需要時(shí)間，需要得到各方接受，且存在政治爭(zhēng)議，這給潛在投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告呼吁在向低碳電力過(guò)渡期間支持低碳投資。這種支持可能需要借助某些形式的長(zhǎng)期安排，包括在鞏固碳定價(jià)的同時(shí)提供支持?！斑@將促進(jìn)低碳投資，同時(shí)降低市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。”報(bào)告表示。報(bào)告稱核電廠不排放二氧化碳，但安全擔(dān)憂導(dǎo)致一些國(guó)家選擇逐步放棄該技術(shù)。此外，與可再生能源不同的是，新核電廠的造價(jià)已出現(xiàn)上升。報(bào)告還指出，核電能夠加強(qiáng)燃料供應(yīng)安全，因?yàn)殁?/div>

國(guó)外核新聞 2016年3期2016-03-19

H模型擬合并預(yù)測(cè)碳價(jià)收益率波動(dòng)率;將預(yù)測(cè)的波動(dòng)率作為輸入值代入分形布朗運(yùn)動(dòng)期權(quán)定價(jià)方法,運(yùn)用蒙特卡羅模擬對(duì)EUA期貨期權(quán)進(jìn)行定價(jià),并與B-S期權(quán)定價(jià)法(Black-Scholes Option Pricing Model)比較。結(jié)果表明,基于GARCH分形布朗運(yùn)動(dòng)模型的碳期權(quán)定價(jià)法預(yù)測(cè)精度有顯著提高。關(guān)鍵詞:碳期權(quán)定價(jià);廣義自回歸條件異方差模型;分形布朗運(yùn)動(dòng);B-S期權(quán)定價(jià)近年來(lái)碳排放權(quán)的交易受到越來(lái)越多的關(guān)注,也成為理論界研究的重點(diǎn)。2005年正式生效的

。EU ETS；碳價(jià)；碳排放權(quán)交易；京都議定書一、前言為了避免氣候變暖對(duì)人類社會(huì)造成危害，1997年12月，在日本京都召開了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》締約方第三次會(huì)議，該會(huì)議各國(guó)通過(guò)《京都議定書》，確立了附件Ⅰ國(guó)家在第一承諾期（2005年——2008年）的減排目標(biāo)。歐盟根據(jù)2003年10月13日歐盟頒布的《排放權(quán)交易指令》（2003/87/EC）于2005年1月正式成立了歐盟排放交易體系（EU ETS）。該體系針對(duì)歐盟的11000個(gè)主要能源消費(fèi)和排放行業(yè)的

和碳市場(chǎng)的建立，碳價(jià)已直接影響到發(fā)電企業(yè)節(jié)能技改項(xiàng)目的投資決策。本文以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值法為基礎(chǔ)，構(gòu)建火力發(fā)電企業(yè)技改項(xiàng)目臨界碳價(jià)模型，即企業(yè)進(jìn)行技改項(xiàng)目投資的閾值碳價(jià)，通過(guò)敏感性分析和數(shù)值案例分析，確定影響臨界碳價(jià)的項(xiàng)目因素及市場(chǎng)因素，并對(duì)不同規(guī)模電廠、不同技改項(xiàng)目進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)從臨界碳價(jià)角度看投資規(guī)模及投資時(shí)機(jī)的選擇對(duì)企業(yè)技改項(xiàng)目投資決策有重要影響，這為發(fā)電企業(yè)節(jié)能技改項(xiàng)目投資提供了一個(gè)新的方向。碳約束；臨界碳價(jià)；節(jié)能技改；敏感性分析；凈現(xiàn)值一、研究背景全球

易價(jià)格(以下簡(jiǎn)稱碳價(jià))長(zhǎng)期低迷、市場(chǎng)信心不振的困境。政府應(yīng)否及如何調(diào)控碳價(jià)，已成為EU ETS制度改革焦點(diǎn)問(wèn)題，亦成為我國(guó)碳交易試點(diǎn)法律框架構(gòu)建中需進(jìn)行前瞻設(shè)計(jì)、應(yīng)對(duì)的重點(diǎn)領(lǐng)域。由于碳交易主要通過(guò)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)并促進(jìn)市場(chǎng)主體減少溫室氣體排放，碳價(jià)的重要性不言而喻。面對(duì)異常波動(dòng)或長(zhǎng)期低迷的碳價(jià)，政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、行政等手段進(jìn)行調(diào)控的法律依據(jù)與基本路徑，應(yīng)當(dāng)屬于碳交易法律制度的重要內(nèi)容。本文將首先對(duì)歐盟碳價(jià)調(diào)控的背景原因與立法動(dòng)向進(jìn)行述評(píng)，總結(jié)其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并在理

在研究石油價(jià)格、碳價(jià)、碳排放間的影響機(jī)制，涉及指標(biāo)變量說(shuō)明及來(lái)源如下：目前，國(guó)際上石油價(jià)格的常用變量有布倫特原油（Brent）和美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI），但WTI易受到當(dāng)?shù)毓┬栌绊?。因此，選取Brent離岸價(jià)格作為石油價(jià)格的代表變量。歐盟創(chuàng)建的碳排放交易體系（EUETS）配額的市場(chǎng)價(jià)值占全球碳市場(chǎng)價(jià)值的80%以上[6]。并且EU ETS第一階段（2005.4-2007.12）碳價(jià)與石油價(jià)格間不存在協(xié)整關(guān)系[4]，因此采取EU ETS第二階段期碳現(xiàn)貨