亢　翠　史丹丹

按照生命周期，2003－2005年階段的中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)尚屬“新生兒”；而其井噴時(shí)段，在2008－2010年才可能出現(xiàn)。但在眼前，一個(gè)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營的時(shí)代，正在向我們走來。

沉寂多時(shí)的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)，被2004年8月國家廣電總局發(fā)放的四塊“金字招牌”，重新賦予了新鮮的憧憬和引力。上海電視臺(tái)、中廣影視傳輸網(wǎng)絡(luò)有限公司、電視衛(wèi)星頻道節(jié)目制作中心以及北京廣播影視集團(tuán)，成為了首批獲得全國性付費(fèi)頻道集成運(yùn)營機(jī)構(gòu)牌照的幸運(yùn)兒。隨著更多的游戲參與者有資格分食數(shù)字電視運(yùn)營這道盛宴，央視獨(dú)家壟斷該領(lǐng)域的局面將一去不返。

從初始的無序、猶疑走到今天，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條以及利益分配關(guān)系正在逐漸明朗和規(guī)范。數(shù)千億的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)序幕初起，萬事待興。運(yùn)營商們在跑馬圈地，強(qiáng)攻瓶頸；內(nèi)容商們在囤積資源，看齊國際；設(shè)備商們在鼓吹概念，引導(dǎo)消費(fèi)。然而，一浪高過一浪的熱評(píng)和關(guān)注后，這個(gè)產(chǎn)業(yè)才剛剛走來。

產(chǎn)業(yè)鏈中的游戲者

根據(jù)國家廣電總局制定的廣播影視“十五”規(guī)劃，2015年中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模號(hào)稱將達(dá)到5000億之巨。然而從實(shí)際的發(fā)展情況看，目前中國數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)顯得有些雷聲大，雨點(diǎn)小。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003年數(shù)字電視用戶達(dá)到16.8萬戶，較2002年增加了10.1萬新用戶，而目前也不過僅20萬用戶左右，距離目標(biāo)差距甚遠(yuǎn)。

數(shù)字電視作為一個(gè)系統(tǒng)工程，節(jié)目的制作、發(fā)射、傳輸和接收都必須數(shù)字化，這也就構(gòu)成了數(shù)字電視的產(chǎn)業(yè)鏈。在中國，數(shù)字電視的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括內(nèi)容提供商、電視臺(tái)數(shù)字化設(shè)備商、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商和數(shù)字終端設(shè)備提供商。

逐個(gè)來看中國數(shù)字電視各產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展情況：節(jié)目內(nèi)容制造環(huán)節(jié)是目前廣播影視業(yè)最為開放的領(lǐng)域。雖然廣播電視的開辦是國家嚴(yán)格控制的，但在“制播分離”的背景下，除了電視臺(tái)和部分國家機(jī)關(guān)所屬的影視制作單位外，目前很多民營資本、國外傳媒集團(tuán)都積極進(jìn)入該領(lǐng)域并有較大的影響。除了影視節(jié)目制作外，數(shù)字電視帶來的增值服務(wù)，如各種數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、信息服務(wù)等內(nèi)容也將給內(nèi)容提供商帶來廣闊的空間。

數(shù)字電視與模擬電視的不同，給電視臺(tái)數(shù)字化設(shè)備商提供了很大的商機(jī)。以中央電視臺(tái)為例，目前已有一半的設(shè)備完成了數(shù)字化的改造，其他電視臺(tái)也在積極籌劃。數(shù)字電視的產(chǎn)業(yè)升級(jí)使得利潤空間逐漸減少的電視臺(tái)設(shè)備制造行業(yè)需求迅速增大，直接刺激整個(gè)行業(yè)內(nèi)部的收入迅速增長。

傳輸環(huán)節(jié)中，幾年來許多網(wǎng)絡(luò)公司已經(jīng)開始了用光纜更換電纜等雙向改造過程，數(shù)字傳輸設(shè)備市場必將隨著數(shù)字化進(jìn)程的步伐加大而逐步進(jìn)入高潮。在推廣方面，目前已有青島、大連、佛山、杭州模式，最近又新出了一種太原模式，所有的這些都是對(duì)整體平移模式的探索。

接收設(shè)備主要是指機(jī)頂盒和數(shù)字電視接收機(jī)，比較而言，機(jī)頂盒市場已經(jīng)啟動(dòng)，特別是在數(shù)字電視的初級(jí)階段，機(jī)頂盒是觀看數(shù)字電視的必需設(shè)備，可以在不轉(zhuǎn)換電視機(jī)的情況下，將數(shù)字信號(hào)轉(zhuǎn)換成模擬信號(hào)，大大降低收看數(shù)字電視節(jié)目的成本。數(shù)字電視接收機(jī)由于價(jià)格的昂貴和技術(shù)的一步步完善將是較晚啟動(dòng)的市場，但高端市場的高利潤空間無疑會(huì)引得眾企業(yè)爭相逐鹿。

盈利模式

數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)運(yùn)營商和內(nèi)容提供商能夠依靠何種模式盈利？

目前來看，收視費(fèi)是有線運(yùn)營商收入的重要來源。但是，這部分費(fèi)用實(shí)際上只是“網(wǎng)絡(luò)維護(hù)費(fèi)”，并沒有包含內(nèi)容方面的費(fèi)用。而有線運(yùn)營商的主要支出是網(wǎng)絡(luò)改造和維護(hù)方面的費(fèi)用。當(dāng)數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)雙向化改造后，幾乎不需要什么額外成本就擁有了以數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)為載體的增值業(yè)務(wù)發(fā)展空間，此部分的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮?。從美國的有線收費(fèi)構(gòu)成發(fā)展軌跡來看，增值業(yè)務(wù)占到了數(shù)字電視收入結(jié)構(gòu)的一半左右。這也將是我們未來的發(fā)展方向。

發(fā)展數(shù)字電視對(duì)有線運(yùn)營商來說，還有一部分很大的機(jī)遇是發(fā)展付費(fèi)電視。這樣有線運(yùn)營商不僅可以得到收視費(fèi)用，而且可以通過“付費(fèi)電視”的市場化運(yùn)作獲得額外的收入分成。根據(jù)最新博弈的結(jié)果，在所得的收視費(fèi)中，網(wǎng)絡(luò)商將占五成，節(jié)目商占四成，其余一成作為營銷費(fèi)用。

據(jù)了解，自2003年以來，廣電總局已批準(zhǔn)數(shù)字付費(fèi)頻道47套、數(shù)字廣播節(jié)目８套，其中已開播37套數(shù)字付費(fèi)頻道、７套數(shù)字廣播節(jié)目。廣電總局副局長張海濤透露，各地還在加緊申請加開付費(fèi)頻道?！吧蠄?bào)的付費(fèi)頻道有110套，原則上已經(jīng)批準(zhǔn)了60多套，到今年底，全國付費(fèi)頻道將超過100套?！?/p>

對(duì)內(nèi)容提供商來說，除了付費(fèi)頻道的收入分成，免費(fèi)頻道的廣告收入是其主要的收入來源。免費(fèi)電視龐大的觀眾資源始終對(duì)廣告客戶有著巨大吸引力，形成穩(wěn)定的利潤來源。地面廣播數(shù)字電視發(fā)展更是為廣告的發(fā)展提供了良好的機(jī)會(huì)，由于數(shù)字信號(hào)克服了模擬信號(hào)在移動(dòng)狀態(tài)下信號(hào)損耗的重大缺陷，因此人們今后將可在移動(dòng)狀態(tài)下收看到實(shí)時(shí)、清晰的電視節(jié)目。以上海為例，上海市早已開通了公交數(shù)字電視，該市每天有500萬人在公共汽車上呆50分鐘以上，假設(shè)其中僅有10%的人收看無線數(shù)字電視，受眾群體也達(dá)到了50萬人，對(duì)廣告商來講，這已經(jīng)是一個(gè)頗為可觀的數(shù)字了。

數(shù)據(jù)來源：廣電在線

設(shè)備提供商的機(jī)遇

對(duì)于中國目前以有線電視作為切入點(diǎn)發(fā)展數(shù)字電視的政策來說，數(shù)字終端設(shè)備提供商最主要的產(chǎn)品就是機(jī)頂盒和電視機(jī)。

機(jī)頂盒

中國有線數(shù)字電視用戶已超過1億戶，基本都是使用模擬電視機(jī)，要收看數(shù)字電視，除了直接購買數(shù)字電視外，都必須通過機(jī)頂盒將數(shù)字信號(hào)轉(zhuǎn)換為模擬信號(hào)。因數(shù)字電視價(jià)格不菲，所以絕大多數(shù)的用戶短期內(nèi)都將通過機(jī)頂盒來收看數(shù)字電視節(jié)目。由于各地方網(wǎng)絡(luò)的分立造成的條件接收系統(tǒng)（CA）的混亂，有限的市場被分成了各個(gè)區(qū)域，造成機(jī)頂盒的生產(chǎn)無法形成規(guī)模效應(yīng)，成本居高不下，給數(shù)字電視的推廣也造成了極大的障礙。

海信是中國最早從事數(shù)字機(jī)頂盒研發(fā)的企業(yè)，在數(shù)字圖像處理、電磁兼容、人性化操作界面等方面有自己獨(dú)有的技術(shù)和專利。目前生產(chǎn)機(jī)頂盒的上市公司除了海信電器外，還有清華同方（600100）、TCL集團(tuán)（000100）、廣電信息（600637）、四川長虹（600839）、海爾等。

在數(shù)字電視市場沒有大規(guī)模擴(kuò)張之前，在機(jī)卡分離方案出來之前，數(shù)字電視機(jī)頂盒企業(yè)只有依靠海外訂單和政府訂單這兩條途徑。以海信為例，根據(jù)海信和美國數(shù)字電視公司（USDTV）的協(xié)議，從2004年起，海信將向美國幾百萬個(gè)家庭每年提供40萬臺(tái)以上的海信牌數(shù)字機(jī)頂盒，而首批10萬臺(tái)數(shù)字高清電視機(jī)頂盒一體機(jī)將于近期抵達(dá)美國市場。同時(shí)，海信將直接從美國數(shù)字電視用戶家庭交納的數(shù)字電視節(jié)目收視費(fèi)中優(yōu)先收回成本與獲取利潤。長虹最為國內(nèi)機(jī)頂盒產(chǎn)量最大的企業(yè)也有著良好的表現(xiàn)，2003年各類機(jī)頂盒產(chǎn)品累計(jì)出口達(dá)200萬臺(tái)，銷售收入近10億元。在政府訂單方面，海信通過向山東省廣電網(wǎng)注資3000萬元，從山東省拿到了100萬臺(tái)數(shù)字機(jī)頂盒的超級(jí)定單。在今年5月歌華有線數(shù)字電視機(jī)頂盒的招標(biāo)中，最終中標(biāo)的廠家依次為四川長虹、深圳同洲電子、青島海爾和青島海信。盡管面向國內(nèi)市場銷售的營收模式仍未完全確定，但幾家強(qiáng)手已經(jīng)凸現(xiàn)。

電視機(jī)

電視機(jī)是數(shù)字終端設(shè)備提供商介入這一產(chǎn)業(yè)獲利的另一關(guān)鍵產(chǎn)品。國內(nèi)可以收看數(shù)字電視信號(hào)的電視機(jī)目前有很多種，但由于傳統(tǒng)顯像管式彩電（CRT）彩電需求趨于飽和，且在不停的價(jià)格戰(zhàn)中單件產(chǎn)品的利潤極其微薄，故幾乎所有的家電企業(yè)都選定高端彩電作為未來的利潤來源。目前公認(rèn)的高端彩電包括背投、等離子（PDP）和液晶（LCD）。在高端市場上是否能夠成功，目前在很大程度上取決于是否具有有獨(dú)立自主的技術(shù)，和是否與上游廠商有良好的合作關(guān)系。

背投方面，長虹的優(yōu)勢決不可撼。其不僅擁有了世界上規(guī)模最大、最先進(jìn)的高品質(zhì)背投生產(chǎn)線，也掌握了首屈一指的背投彩電核心技術(shù)。在微顯示技術(shù)的芯片方面，無論是德州儀器研究發(fā)展的DLP芯片，還是英特爾力推的LCOS芯片，目前在技術(shù)和市場推廣上都日趨成熟，而且在中國與長虹等也成立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。今年4月，長虹發(fā)表了《2004年中國背投市場白皮書》，高調(diào)由中國向全球進(jìn)軍，高端產(chǎn)品DLP數(shù)字光顯背投全球同步上市，受到了消費(fèi)者的熱捧，其背投電視全球出貨已超過50萬臺(tái)，搶占了市場先機(jī)。但背投的清晰度、對(duì)比度、亮度三項(xiàng)主要圖像性能都無法和等離子電視與液晶電視相比較。背投的最大優(yōu)勢是價(jià)格。盡管三者將長期共存，但不能否認(rèn)等離子電視和液晶電視更適應(yīng)將來的數(shù)字電視。到2005年，全球?qū)⒂?7條第5代以上的LCD生產(chǎn)線投產(chǎn)，LCD的年產(chǎn)能將達(dá)到1200萬臺(tái)，ＰＤＰ的年產(chǎn)能也將達(dá)到800萬臺(tái)以上。

液晶電視的成本由兩個(gè)關(guān)鍵因素決定，一個(gè)是其液晶面板（TFT-LCD板）采用的玻璃基板尺寸，另一個(gè)是液晶面板上游的原材料成本。這些都不是中國彩電生產(chǎn)廠商的特長。專注液晶面板產(chǎn)業(yè)研究的Dis-Play－Search公司日前發(fā)布報(bào)告稱，液晶面板廠商的好日子已一去不復(fù)返。在目前液晶面板占到液晶彩電成本70%的情況下，原材料價(jià)格戰(zhàn)的開始給中國的廠商帶來了機(jī)會(huì)。一直把主要精力集中在等離子產(chǎn)品上的TCL今年開始發(fā)力液晶彩電。5月份，TCL掀起液晶降價(jià)風(fēng)暴，把液晶彩電價(jià)格調(diào)低30%。無獨(dú)有偶，創(chuàng)維也醞釀了全線降價(jià)，并一舉推出了多達(dá)20余款的新產(chǎn)品。面對(duì)后來者的挑戰(zhàn)，一直都是“液晶派”且在液晶電視上有較大優(yōu)勢的康佳公司剛剛在東莞上馬了一條全新的液晶彩電生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線可生產(chǎn)全尺寸液晶彩電，包括57英寸超大屏幕液晶彩電，其最大生產(chǎn)能力達(dá)到每天1500臺(tái)，單臺(tái)生產(chǎn)周期為18秒。這條生產(chǎn)線的第一批全系列液晶彩電新品已經(jīng)鋪向全國市場。另外，康佳已斥資數(shù)十億人民幣于數(shù)字電視產(chǎn)品研發(fā)工作，在硅谷成立了美國康佳技術(shù)研發(fā)中心，進(jìn)軍北美市場，現(xiàn)已推出42英寸液晶電視及63英寸等離子電視?？导严Ｍㄟ^擴(kuò)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，在下半年掀起液晶彩電的“普及風(fēng)暴”。

等離子電視的核心技術(shù)是等離子面板的制造工藝和高壓掃描驅(qū)動(dòng)電路設(shè)計(jì)。等離子電視成本結(jié)構(gòu)中原材料成本大約占60%，生產(chǎn)、管理、經(jīng)營成本大約占30%，還有10%的運(yùn)輸成本。其中等離子面板占30%，驅(qū)動(dòng)IC占30%。等離子電視的上游原材料行業(yè)完全掌握在日本手中。

目前，中國的TCL為爭做等離子老大，計(jì)劃建一條等離子面板生產(chǎn)線。而海信也不甘居于人后，不斷爭取最優(yōu)勢的上下游資源，其一條全新的等離子生產(chǎn)線也已經(jīng)投產(chǎn)，海信在數(shù)字處理電路、電源電路等方面共取得22項(xiàng)專利，目前已上市了三大系列、七款技術(shù)升級(jí)的等離子新產(chǎn)品。今年9月更是與分眾傳媒簽下中國平板電視最大單，從現(xiàn)在起到年底的三個(gè)月內(nèi)海信將向分眾傳媒提供價(jià)值1000萬元的等離子、液晶等平板電視產(chǎn)品，成為分眾傳媒的技術(shù)支持商和首選顯示設(shè)備提供商，打開了全新的局面。

海爾與SVA則擁有較長的產(chǎn)品線，海爾于2002年推出G5高清數(shù)字電視產(chǎn)品，2003年底推出了全系列高清數(shù)字電視產(chǎn)品，涵蓋CRT、LCD、PDP及背投等領(lǐng)域，各類型數(shù)字電視月產(chǎn)能達(dá)到25萬臺(tái)，能生產(chǎn)15-60英寸的數(shù)字電視，同時(shí)，海爾聯(lián)合了中華映管和聲寶（臺(tái)灣廠商）構(gòu)成自己的PDP面板供給線。SVA（上海廣電集團(tuán)）也是全線出擊，2002年11月，SVA與日本電氣公司投資8.5億美元建設(shè)一條5代TFT-LCD生產(chǎn)線，同時(shí)SVA也和松下合資了等離子面板生產(chǎn)線，也一直在開發(fā)DLP背投電視。并且SVA品牌的PDP電視及LCD電視也已進(jìn)入美國市場。這兩家企業(yè)雖然沒有拔得頭籌，但綜合實(shí)力不容小視。

上述涉及的廠商在開發(fā)自身核心技術(shù)，同時(shí)積極與上下游企業(yè)建立良好合作關(guān)系等方面都有著良好的作為。隨著數(shù)字電視的進(jìn)一步推進(jìn)，進(jìn)一步開拓銷售領(lǐng)域?qū)樗鼈儙黹L足的發(fā)展。

另外值得關(guān)注的還有一家元器件廠商大顯股份（600747）——國內(nèi)最具實(shí)力的能參與到數(shù)字電視發(fā)展浪潮中的零部件廠商。大顯股份主營電子產(chǎn)品及元器件的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售，擁有東芝、日立、飛利浦等系列彩色電子槍用金屬零件等共7個(gè)系列28種產(chǎn)品，彩槍零件在國內(nèi)一直處于壟斷地位。大顯股份與日本彩電業(yè)巨頭東芝合作成立大連東芝電視機(jī)公司，東芝將把包括數(shù)字電視在內(nèi)的電視機(jī)生產(chǎn)全部轉(zhuǎn)移到該企業(yè)，經(jīng)營業(yè)績優(yōu)異。大顯通過與東芝等國外數(shù)字電視巨子的合作，未來的尖端產(chǎn)品包括高清晰數(shù)字電視和數(shù)字電視發(fā)射機(jī)，中央電視臺(tái)和上海東方明珠電視塔的數(shù)字電視發(fā)射設(shè)備都將采用大顯的產(chǎn)品，目前每臺(tái)數(shù)字電視發(fā)射機(jī)的銷售價(jià)格在100--200萬元之間，而中國全面普及數(shù)字電視化，則至少需要20萬臺(tái)以上，其未來的利潤增長空間顯見。

此外，數(shù)字化制播設(shè)備商和數(shù)字傳輸網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商也會(huì)在浪潮中分得一杯羹。數(shù)字化制播設(shè)備市場主要來自于電視臺(tái)的數(shù)字化改造投資，包括數(shù)字化節(jié)目制作設(shè)備（攝錄機(jī)）、非線性編輯系統(tǒng)、數(shù)字化播出系統(tǒng)、虛擬演播室及媒體資產(chǎn)管理系統(tǒng)。如果電視臺(tái)原有的模擬設(shè)備全部更換，考慮到全國30個(gè)省級(jí)臺(tái)，約330座地市級(jí)電視臺(tái)，約5.5萬座電視發(fā)射臺(tái)及轉(zhuǎn)播臺(tái)，全國市場總?cè)萘糠浅？捎^的。2008年以前，電視臺(tái)數(shù)字化改造將達(dá)到高峰期，制播設(shè)備市場年投資額會(huì)在40億元以上。但目前這一市場份額大部分為國外廠商所占領(lǐng)，國內(nèi)公司有中科大洋、成都索貝（最近被日本索尼公司收購）、北京新奧特、深圳奧維迅、北大方正等。中興通訊、清華同方也涉及該領(lǐng)域，但目前份額較小，有待進(jìn)一步開拓市場。數(shù)字傳輸網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商方面，為充分發(fā)揮數(shù)字電視本身雙向互動(dòng)功能的優(yōu)勢，需要對(duì)現(xiàn)有單向網(wǎng)進(jìn)行雙向改造，同時(shí)更換相應(yīng)的數(shù)字化設(shè)備，與之相關(guān)的上市公司有中興通訊（000063）、長江通信（600345）、烽火通信（600498）等。網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)早已融入到數(shù)字電視發(fā)展的每一步進(jìn)程中，但一方面由于改造成本高昂，一方面由于數(shù)字電視的發(fā)展尚處在突破期，相對(duì)其他環(huán)節(jié)而言，此鏈條的時(shí)間表會(huì)相對(duì)比較滯后。

運(yùn)營商和內(nèi)容商的好日子

巨大的發(fā)展空間決定了與數(shù)字電視內(nèi)容和運(yùn)營相關(guān)的公司，有望成為數(shù)字電視板塊中最亮麗的風(fēng)景，我們可以長期關(guān)注該板塊代表性的幾家“數(shù)字電視內(nèi)容及運(yùn)營”概念上市公司。

歌華有線（600037）

按中國政府“一地一網(wǎng)”的產(chǎn)業(yè)政策，歌華有線獨(dú)家擁有北京市有線電視網(wǎng)的開發(fā)經(jīng)營權(quán)，具有非常明顯的壟斷優(yōu)勢和政策支持優(yōu)勢。2001年上市的歌華有線，目前有線電視網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍達(dá)到330萬用戶。

今年9月4日歌華有線發(fā)布的一則公告披露，北京歌華集團(tuán)、北京電視臺(tái)、北京人民廣播電臺(tái)等資產(chǎn)整體無償劃轉(zhuǎn)至北京廣播影視集團(tuán)。這標(biāo)志著，歌華有線將獲得大量影視節(jié)目源的支持，結(jié)束自己在有線電視增值業(yè)務(wù)領(lǐng)域無米下鍋的局面。

未來2-3年內(nèi)，歌華有線將進(jìn)入新一輪大規(guī)模投入期，資本支出高達(dá)50億元，除了完成有線電視網(wǎng)的入地工程、雙向改造和寬帶接入建設(shè)外，重中之重是2008年前必須完成的數(shù)字電視工程。公司已于今年5月發(fā)行12.5億元可轉(zhuǎn)債，用于城八區(qū)的數(shù)字電視工程。雖然歌華有線目前數(shù)字化進(jìn)程推進(jìn)得并不理想，不過在政策的支持下，又掌握了比較充足的節(jié)目來源，擁有強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)資源，且可以方便地?cái)U(kuò)充增值業(yè)務(wù)，有長期的增長空間。

中信國安（000839）

中信國安的戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)為有線網(wǎng)絡(luò)、系統(tǒng)集成和應(yīng)用軟件開發(fā)等信息產(chǎn)業(yè)，眾多的有線電視網(wǎng)絡(luò)資源與客戶資源是構(gòu)筑電信運(yùn)營平臺(tái)的核心競爭力。公司上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到7.2億元，比去年同期增長了21.03 %；主營業(yè)務(wù)利潤2.35億元，比去年同期增長59.39%，主營業(yè)務(wù)健康發(fā)展，核心競爭能力持續(xù)增強(qiáng)。在今年3月投資南京有線電視網(wǎng)項(xiàng)目后，中信國安投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目已累計(jì)達(dá)到18個(gè)，覆蓋1.1億人口，用戶近500萬。

作為國內(nèi)擁有較大規(guī)模有線電視網(wǎng)絡(luò)資源的上市公司，中信國安近年來不斷介入有線電視基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，并將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到長江三角洲及沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。與此同時(shí)，公司繼續(xù)大力發(fā)展數(shù)字電視業(yè)務(wù)，積極研究和探索可行的商業(yè)運(yùn)作模式，數(shù)字電視業(yè)務(wù)在威海正式開播，秦皇島、唐山、合肥、瀏陽、武進(jìn)、金壇等開始試運(yùn)營。由于目前有線網(wǎng)業(yè)務(wù)收入以初裝費(fèi)、節(jié)目收視費(fèi)、廣告費(fèi)等穩(wěn)定收入為主，因此有線電視網(wǎng)絡(luò)投資業(yè)務(wù)給公司帶來穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流入。從技術(shù)發(fā)展來看，有線網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)、運(yùn)營及衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)等信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營業(yè)務(wù)形成中信國安的未來戰(zhàn)略制高點(diǎn)。相信將來數(shù)字電視多種傳輸都開通之后，中信國安依靠信息網(wǎng)絡(luò)資源將有更好的發(fā)展。

電廣傳媒（000917）

兼具數(shù)字化內(nèi)容提供商概念和有限網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商概念的電廣傳媒，擁有多種媒體資源和影視攝制基地，且具有有線電視網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。公司的主營業(yè)務(wù)具體包括制作、引進(jìn)、 發(fā)行與交換影視節(jié)目，代理、策劃、 制作廣告和信息傳播服務(wù)三大類。 其中公司廣告代理業(yè)務(wù)收入5.11億元，是公司的主要利潤來源。

早在上市初期，電廣傳媒就已經(jīng)開始使用募股資金進(jìn)行了數(shù)字化進(jìn)程，完成廣告制作中心機(jī)房設(shè)備全數(shù)碼化改造、湖南省廣播電視中心演播廳數(shù)字設(shè)備建設(shè)、收購長沙地區(qū)有線電視、傳輸網(wǎng)絡(luò)并對(duì)其進(jìn)行技術(shù)改造和投資興建湖南電視購物系統(tǒng)等項(xiàng)目。在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)方面，公司利用首次發(fā)行和增發(fā)募集的資金近10億元，全面投資湖南省的有線電視網(wǎng)絡(luò)的收購和技術(shù)改造項(xiàng)目，投資升級(jí)改造后的有線電視網(wǎng)絡(luò)，將是寬頻帶、大容量、數(shù)字化、智能化、交互式雙向傳輸網(wǎng)絡(luò)。在確保電視信息傳播等基本業(yè)務(wù)的同時(shí)，能夠開展各種數(shù)據(jù)傳輸?shù)榷喾N增值業(yè)務(wù)。目前電廣傳媒已完成了對(duì)湖南省11個(gè)市（州）和22個(gè)縣的網(wǎng)絡(luò)投資，擁有有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶160萬戶，初步實(shí)現(xiàn)了全省城域網(wǎng)大聯(lián)合。作為數(shù)字電視整體平移的重要前提，湖南省的廣電網(wǎng)絡(luò)資源將會(huì)整合為一個(gè)主體。

目前，公司已經(jīng)在一些經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好的城市逐步推廣加密電視、數(shù)字電視等業(yè)務(wù)，并尋求與電信營運(yùn)商的合作，發(fā)展寬帶上網(wǎng)、數(shù)據(jù)傳輸?shù)葮I(yè)務(wù)，這些增值業(yè)務(wù)都呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。公司下屬的各網(wǎng)絡(luò)合資公司已在軟、硬件方面進(jìn)行了充分的前期準(zhǔn)備，隨著湖南有線電視網(wǎng)絡(luò)資源的有效整合及數(shù)字化進(jìn)程的加快，公司的有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展契機(jī)。公司作為地方性壟斷數(shù)字傳媒，目前既有區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)資源，又有內(nèi)容資源，有望成為未來地區(qū)性付費(fèi)頻道集成機(jī)構(gòu)。

中視傳媒（600088）

中視傳媒作為中央電視臺(tái)間接參股的一家公司，在傳媒領(lǐng)域具有較強(qiáng)的壟斷性優(yōu)勢。公司主要從事影視拍攝基地的開發(fā)、經(jīng)營，兼跨影視、旅游兩大行業(yè)，且代理中央電視臺(tái)的廣告業(yè)務(wù)。

由于同中央電視臺(tái)的特殊關(guān)系，央視委托公司控股子公司上海中視國際廣告有限公司全權(quán)代理中央電視臺(tái)部分黃金時(shí)段廣告的征訂事宜，只是并沒有將這種資源最大化地變成經(jīng)營利潤，近幾年利潤方面表現(xiàn)不盡人意。在數(shù)字電視節(jié)目競爭愈演愈烈時(shí)，公司將來必將收到更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。引以為慰的是國人喜歡電視劇的收視習(xí)慣。公司在電視劇制造方面的優(yōu)勢將是公司未來發(fā)展的主體，應(yīng)該充分發(fā)揮其優(yōu)勢，開拓其它增值業(yè)務(wù)。

除上述4家外，還有一些具備內(nèi)容和運(yùn)營概念的上市公司值得我們關(guān)注。廣電網(wǎng)絡(luò)利潤主要來自于有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營和廣告代理業(yè)務(wù)。它是國內(nèi)唯一整合了全?。兾魇。┚W(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營商，同時(shí)具有內(nèi)容提供和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營概念，有可能成為西部地區(qū)性付費(fèi)頻道集成運(yùn)營機(jī)構(gòu)。魯銀投資在鋼鐵、地產(chǎn)、紡織等實(shí)業(yè)領(lǐng)域完成布局后，又以其作為第二大股東的山東視網(wǎng)聯(lián)媒介發(fā)展有限公司為平臺(tái)，從事媒體運(yùn)營、廣告制作、數(shù)字電視投資與影視制作與發(fā)行。目前其核心業(yè)務(wù)電影電視節(jié)目制作、廣告經(jīng)營等已取得了明顯成效。

（作者系北京時(shí)代華寶管理顧問有限責(zé)任公司分析師）