黃立沖

上市公司進(jìn)行投資者關(guān)系管理的目的非常清晰，就是最終獲得能持續(xù)籌集資本的平臺(tái)，這決定了企業(yè)整體戰(zhàn)略實(shí)施的成敗，只有獲得市場(chǎng)支持的企業(yè)才能籌集充足的資金

許多已上市的企業(yè)家都曾慨嘆，資本市場(chǎng)的游戲相當(dāng)難玩，真是令人又愛又恨。上市前和上市后游戲規(guī)則發(fā)生重大改變，一旦處理不當(dāng)會(huì)相當(dāng)被動(dòng)。

近年來提高公司治理的呼聲日高，筆者認(rèn)為公司治理并不是投資者關(guān)系管理的全部內(nèi)涵，甚至不是大部分內(nèi)涵。上市公司進(jìn)行投資者關(guān)系管理的目的非常清晰，就是最終獲得能持續(xù)籌集資本的平臺(tái)，這決定了企業(yè)整體戰(zhàn)略實(shí)施的成敗，只有獲得市場(chǎng)支持的企業(yè)才能籌集充足的資金。

投資者關(guān)系管理的真正內(nèi)涵

投資人購買上市股票，最終為的是獲利。管理層和股東會(huì)的誠信度固然重要，其他因素同樣重要。投資者固然不會(huì)投資一個(gè)管理層道德缺失的企業(yè)，但也同樣不會(huì)投資不能為股東帶來持續(xù)業(yè)績?cè)鲩L的管理層，其中的關(guān)鍵元素遠(yuǎn)比想象的復(fù)雜。作為國際資本市場(chǎng)十多年的老兵，筆者總結(jié)了一些好股票的篩選要素，如果這些要素在一只股票中能夠被體現(xiàn)，公司往往會(huì)獲得基金經(jīng)理們的追捧，有了基金經(jīng)理的追捧，散戶的熱情也隨之高漲。

機(jī)構(gòu)投資者對(duì)價(jià)值投資有兩套不同的選股體系:

外部環(huán)境分析:

1、產(chǎn)品處于具廣闊空間的市場(chǎng);

2、市場(chǎng)環(huán)境的變化能為企業(yè)提供足夠的機(jī)遇;

企業(yè)資源分析:

3、有符合市場(chǎng)趨勢(shì)的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)定位;

4、管理層充分地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)機(jī)遇，并能向市場(chǎng)清晰勾勒遠(yuǎn)景和目標(biāo);

5、現(xiàn)有的能力和資源為捉住機(jī)遇打下基礎(chǔ);

6、向市場(chǎng)公開清晰的戰(zhàn)略，不但能按期實(shí)現(xiàn)，而且往往能超越市場(chǎng)期待，

7、定期溝通和檢討戰(zhàn)略執(zhí)行情況，當(dāng)業(yè)績偏離時(shí)，與市場(chǎng)坦誠溝通，打消市場(chǎng)的疑慮;

8、現(xiàn)有產(chǎn)品已經(jīng)步入成熟期，管理層致力開發(fā)新產(chǎn)品和開拓新市場(chǎng);

9、管理層和董事會(huì)是否具有誠信;

10、具備管理戰(zhàn)略實(shí)施的能力。

投資者關(guān)系管理是上市公司使用一系列渠道和方式，與現(xiàn)有股東或潛在投資者進(jìn)行溝通的體系，屬于企業(yè)戰(zhàn)略管理體系中的功能戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。因此，戰(zhàn)略咨詢公司如麥肯錫、羅蘭貝格、 貝恩等企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃服務(wù)的成果往往可成為信息傳播的內(nèi)容。

資本市場(chǎng)有其潛規(guī)則，遵守這種規(guī)則，能體現(xiàn)誠信和善于管理戰(zhàn)略的管理層自然獲得市場(chǎng)信任和追捧。成功的投資者關(guān)系管理:

●建立在清晰的遠(yuǎn)景、定位和戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，否則投資者支持只能海市蜃樓般短暫;

●有助于提升估值，持續(xù)的信任才能令投資者能夠不離不棄;

●更多的市場(chǎng)關(guān)注使股票有合理的流通性和交投量;

●有助于未來的資金募集。

在牛市中股票市場(chǎng)屬賣方市場(chǎng)，投資者關(guān)系管理容易被忽視，但投資者關(guān)系管理并非一朝一夕、立竿見影的工作，是長期的承諾和投入。優(yōu)秀的投資者關(guān)系管理體系體現(xiàn)透明的管治、優(yōu)秀的管理、極強(qiáng)的戰(zhàn)略控制和盈利管理能力，需要用各種技巧和手段與市場(chǎng)溝通。

長期提升股票表現(xiàn)的五步驟

要股價(jià)長期表現(xiàn)良好，管理層需要通過管理業(yè)績的穩(wěn)步提高來建立信任，向市場(chǎng)溝通長遠(yuǎn)規(guī)劃、戰(zhàn)略，及實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的行動(dòng)計(jì)劃。

第一步:制定清晰的投資者關(guān)系管理策略和計(jì)劃

成功的資本市場(chǎng)故事由董事會(huì)向市場(chǎng)演繹，而公司就是故事的主角，要傳播的信息包括戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)兩大方面。投資者關(guān)系管理體系建基于周密計(jì)劃基礎(chǔ)上，平時(shí)不斷管理投資者的期待值，建立認(rèn)同感和信任;當(dāng)企業(yè)有集資需求時(shí)，應(yīng)向股東或潛在投資者展示優(yōu)勢(shì)，明確資金募集方式（私募、首次公開發(fā)行或二級(jí)市場(chǎng)配售）。

公司須向市場(chǎng)提供可靠完整的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和清晰的戰(zhàn)略信息,不能只關(guān)注溝通渠道和形式,而忽視了更為重要的內(nèi)容本身。機(jī)構(gòu)投資人都是投資市場(chǎng)的精英,他們能從信息的字里行間直接判斷公司狀況、戰(zhàn)略實(shí)施效果、管理層水平等,賣方分析員就會(huì)憑著這些信息,對(duì)公司的股價(jià)進(jìn)行預(yù)測(cè),然后投資者會(huì)基于判斷進(jìn)行買入和賣出的決策。

具備長遠(yuǎn)效果的投資者關(guān)系管理既不是想盡辦法吸引別人買入，也不是確?，F(xiàn)有的投資者不賣出，而是充分通過溝通獲得投資者長期的認(rèn)同，使公司長期進(jìn)入市場(chǎng)關(guān)注的視線。

第二步:管理戰(zhàn)略信息的溝通

在每個(gè)區(qū)域的股票市場(chǎng)中，總有這么一些公司會(huì)經(jīng)常進(jìn)入市場(chǎng)的視線，而這些公司往往是擅長利用中間媒體的公司，管理層需要遵守十條規(guī)則:

1、負(fù)責(zé)對(duì)外溝通的董事需熟悉業(yè)務(wù)、 財(cái)務(wù)情況和公司的戰(zhàn)略;

2、主動(dòng)公告信息，與市場(chǎng)進(jìn)行溝通;

3、避免誤導(dǎo)，保證信息的準(zhǔn)確性，以維持公眾信任;

4、對(duì)負(fù)面消息要提早預(yù)警，讓市場(chǎng)有足夠的心理準(zhǔn)備;

5、防止信息誤導(dǎo)，不要作夸張的陳述;

6、不隨便對(duì)未來和業(yè)績作預(yù)測(cè)，除非有很大的把握;

7、不論是正面還是負(fù)面消息，保持與公眾的持續(xù)溝通;

8、視投資者為客戶，努力建立資本市場(chǎng)的品牌;

9、致力吸引長線投資者，他們是公司股價(jià)穩(wěn)定的根本;

10、盡量揣測(cè)媒體和分析師所關(guān)心的信息，識(shí)別分析員關(guān)注的公司，并研究他們的研究報(bào)告，關(guān)注投資者們所投資的與公司相似的股票。

第三步:展現(xiàn)公司定位和藍(lán)圖

內(nèi)容的說服力是成功的投資者信息傳播的前提，針對(duì)投資者的信息傳播分為戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)兩個(gè)層面。戰(zhàn)略信息按機(jī)構(gòu)投資者的慣用邏輯進(jìn)行整理，內(nèi)容決定了投資主題的說服力。而戰(zhàn)術(shù)則是傳播手段和渠道。

如果企業(yè)沒有明確的目標(biāo)、戰(zhàn)略和計(jì)劃，就難以提供具有說服力的信息,混亂的邏輯不會(huì)被認(rèn)同反而會(huì)遭到市場(chǎng)冷落。部分大型公司都會(huì)請(qǐng)國際戰(zhàn)略咨詢公司提供規(guī)劃，再向市場(chǎng)傳播戰(zhàn)略信息以確保得到認(rèn)同,這在國際上已經(jīng)成為了普遍的現(xiàn)象。在這一階段應(yīng)著手于給公司定位,在描述業(yè)務(wù)定位時(shí)應(yīng)回答以下方面的問題:

1、在同業(yè)競(jìng)爭中的優(yōu)勢(shì);

2、在同行業(yè)的地位;

3、其他公司進(jìn)入該市場(chǎng)的壁壘;

4、產(chǎn)品和服務(wù)填補(bǔ)了市場(chǎng)的何種需求;

5、公司近期的業(yè)績;

6、行業(yè)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)業(yè)務(wù)增長的影響;

7、管理層通過什么戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長和股東價(jià)值。

確定應(yīng)從哪方面入手撰寫成長故事后，將內(nèi)容系統(tǒng)性地形成文字，以防止行業(yè)或內(nèi)部發(fā)出誤導(dǎo)市場(chǎng)的信息。精心準(zhǔn)備的信息可達(dá)到針對(duì)性地吸引潛在投資者的目的。

第四步:確定傳遞信息傳播的最佳渠道

可通過與公眾媒體溝通或邀請(qǐng)分析師參加公司業(yè)績披露會(huì)， 一般媒體向公眾傳遞的信息比公司自己的披露和廣告更容易被市場(chǎng)相信?？刹捎玫男畔鬟f渠道包括投資者路演、行業(yè)分析者會(huì)議、新聞、報(bào)紙等。

管理層同時(shí)有義務(wù)按上市規(guī)則向公眾公布重大消息，當(dāng)有應(yīng)披露的事件時(shí)應(yīng)按照分析員和投資者的預(yù)期調(diào)整戰(zhàn)略和計(jì)劃。業(yè)績的可預(yù)測(cè)性在投資市場(chǎng)中很重要，決定了今后投資者對(duì)公司的信任程度，每家公司都可能出現(xiàn)負(fù)面的消息。公布的信息包括多種內(nèi)容:包括新高層人員的雇傭及升遷、高層人員的退休、地址搬遷、新產(chǎn)品發(fā)布、企業(yè)購并、組成戰(zhàn)略聯(lián)盟、重大事件、私募聲明或股本配售等。對(duì)公眾公司交易所要求相關(guān)信息的披露，可通過公眾渠道、新聞及投資渠道服務(wù)。

見效最快和有效的工具是上市公司的年報(bào)，年報(bào)起著向投資者、雇員、證券商及客戶提供信息的作用。高質(zhì)量的年報(bào)可客觀全面地反映經(jīng)營狀況，以樹立及維持在資本市場(chǎng)的聲譽(yù)。新聞發(fā)布主要基于取得的進(jìn)步，并匯報(bào)近期的財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。

第五步:在任何時(shí)候保持與市場(chǎng)的溝通

公布的新業(yè)務(wù)一旦開展，保持向市場(chǎng)反映最新情況非常重要，就算公司計(jì)劃遭遇障礙或進(jìn)展不利。通過年報(bào)、法定披露信息、非法定披露信息、股東大會(huì)、行業(yè)論壇等形式，公司可保持與分析員、基金經(jīng)理和券商持續(xù)不間斷的溝通。

投資者溝通戰(zhàn)術(shù)技巧

上市公司要吸引市場(chǎng)的注意力，要充分發(fā)揮市場(chǎng)的信息溝通工具和渠道的優(yōu)勢(shì)，為了促成股票交易，券商分析員（賣方分析員）定期需要尋找有潛力的股票向客戶推薦?；鸸疽财赣凶约旱姆治鰡T，被稱為買方分析員，提供給買方和賣方分析員的信息在內(nèi)容上要確保全面、真實(shí)和客觀，如果為了吸引短期的市場(chǎng)資金參與，而提供不實(shí)和誤導(dǎo)的信息，會(huì)失去眾多長線的投資者支持。

●溝通關(guān)鍵行動(dòng)背后的邏輯

當(dāng)公司有新的業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)時(shí)，管理層需要分析其對(duì)未來收入的影響，引導(dǎo)投資者關(guān)注真正影響價(jià)值的因素。投資者希望了解企業(yè)要做什么和在做什么;了解現(xiàn)金流投向、為何投向該處、和為何能帶來額外收益。

●財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

幫助投資者了解公司哪些產(chǎn)品和服務(wù)的收入能提供盈利貢獻(xiàn)，如公司手上有大量的累積產(chǎn)品訂單或者有持續(xù)性收入等。賣掉一塊地或者出售一塊業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的特殊利潤對(duì)股價(jià)的正面的作用有限，投資者喜歡可持續(xù)出現(xiàn)的預(yù)期的收益,不喜歡高風(fēng)險(xiǎn)、不確定的收益。具備持續(xù)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、把現(xiàn)金投入到增強(qiáng)核心競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)上才能令市場(chǎng)刮目相看。

●風(fēng)險(xiǎn)透明化

空泛的投資賣點(diǎn)、缺乏量化到財(cái)務(wù)報(bào)表的支持?jǐn)?shù)據(jù)、報(bào)喜不報(bào)優(yōu)并不能維持股價(jià),反而令人更缺乏信心。通過討論影響收益的風(fēng)險(xiǎn)因素來提高透明度，管理層應(yīng)披露克服風(fēng)險(xiǎn)因素的方法和計(jì)劃。因?yàn)橥顿Y者都會(huì)自己分析潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素,與其自欺欺人還不如勇敢地面對(duì)，贏得信任。

●清晰地解析重要事件對(duì)公司的影響

管理者應(yīng)向市場(chǎng)溝通業(yè)務(wù)思路，當(dāng)有重大新產(chǎn)品推出或并購時(shí)，應(yīng)清楚地表達(dá)，并估算所產(chǎn)生的影響，這樣可幫助投資者評(píng)估潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)。僅僅宣布事件，市場(chǎng)也就無法把該事件量化到對(duì)未來現(xiàn)金流的具體影響。關(guān)鍵是要澄清與該事件的有關(guān)影響，量化地分析如何為企業(yè)產(chǎn)生正面效益，如增加收入和節(jié)省成本的機(jī)會(huì)等，能夠有助于投資者恰當(dāng)?shù)卦u(píng)估該過程。

管理層也應(yīng)溝通業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)所帶來的潛在市場(chǎng)機(jī)遇，并提供各種假設(shè)下的藍(lán)圖資料供參考。在討論市場(chǎng)機(jī)遇和遠(yuǎn)景時(shí)，不要過分樂觀或講出令投資者覺得狂妄的話。誘人但可實(shí)現(xiàn)的遠(yuǎn)景目標(biāo)、深思熟慮的戰(zhàn)略、循序漸進(jìn)的業(yè)務(wù)計(jì)劃，才能贏得信任。

●不斷獲取市場(chǎng)反饋

市場(chǎng)的反饋在信息溝通中起重要的作用，分析市場(chǎng)和媒體對(duì)公司非量化和量化的評(píng)論（例如估值分析）的評(píng)論,可以對(duì)管理層和董事會(huì)評(píng)估溝通效率提供反饋和參考。

●聘用專業(yè)的投資者關(guān)系管理顧問

真正的投資者關(guān)系管理涉及企業(yè)深層次的遠(yuǎn)景、定位、戰(zhàn)略目標(biāo)制訂和一系列戰(zhàn)略和戰(zhàn)略管理進(jìn)度的匯報(bào)。一般的中小型上市公司未必具備這方面的人才，需要獲得資本市場(chǎng)資歷豐富的專業(yè)人士的協(xié)助。不少上市公司對(duì)投資者關(guān)系管理存在誤區(qū)，一些企業(yè)往往會(huì)聘用一般的公關(guān)公司來協(xié)助。但投資者關(guān)系管理人才應(yīng)該來自投資銀行體系或者國際戰(zhàn)略咨詢公司，這樣才不會(huì)出現(xiàn)光有戰(zhàn)術(shù)手段，卻缺乏更重要的戰(zhàn)略內(nèi)涵的軟肋。

次按危機(jī)中的匯豐控股

在香港如果有人問要選一支股票，不論是基金還是散戶都可以放心鎖到保險(xiǎn)箱中而安枕無憂，很多人都會(huì)不假思索地首推匯豐控股。匯豐控股正式成立于1865年，起家僅有500萬港元。成立十年后，它的一年純利不到50萬港元，銀行只是租借別人的樓房經(jīng)營?，F(xiàn)在，匯豐2006年底的資產(chǎn)已經(jīng)超過18,600億美元，純利超過160億美元，并在全球77個(gè)國家和地區(qū)建立起龐大的金融帝國。

2007年上半年，匯豐控股在香港本地市場(chǎng)收入僅占公司稅前利潤的23.5%，其余都在中國內(nèi)地、歐洲和北美市場(chǎng)。匯豐控股在香港股市中具有獨(dú)特的魅力并廣受股民信任，股民包括數(shù)以十萬計(jì)的小股東，和眾多的大、中、小型基金，股價(jià)升跌備受關(guān)注。擁有超過20年的持續(xù)穩(wěn)定增長的記錄，幾乎對(duì)于所有的投資者而言，這家規(guī)模位居全球第二的銀行企業(yè)都是可以信賴的投資對(duì)象。

所謂美國次級(jí)按揭，主要指美國的金融機(jī)構(gòu)為信用分?jǐn)?shù)低于620分、收入證明缺失、負(fù)債較重美國購房人提供的樓宇按揭貸款服務(wù)。2007年4月2日，隨著美國第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，次按危機(jī)開始在全球金融市場(chǎng)不斷地蔓延，次按危機(jī)從8月份開始波及全球股票市場(chǎng)，造成全球性的拋售潮，尤其是金融股都不可避免地遭受重挫，跌幅在10%-30%之間。而匯豐控股在眾多的國際金融機(jī)構(gòu)中是股價(jià)調(diào)整最輕微的一個(gè)。這主要是因?yàn)閰R豐對(duì)待次按危機(jī)態(tài)度和手法，體現(xiàn)了高超的投資者關(guān)系管理水平。

據(jù)美國按揭銀行家協(xié)會(huì)的最新估計(jì)，2006年獲得次按的美國人，有30%可能無法及時(shí)償還貸款。在美國最近的信貸危機(jī)爆發(fā)后，導(dǎo)致一些提供次級(jí)按揭的公司及對(duì)沖基金相繼倒閉或暫停贖回。預(yù)測(cè)到這場(chǎng)風(fēng)暴的影響，匯豐早在2007年2月9日就已經(jīng)正式發(fā)出盈利警告，并為其在美國的按揭業(yè)務(wù)增加18億美元的壞賬撥備，使市場(chǎng)有了充分的心理準(zhǔn)備。

次按撥備產(chǎn)生的根源:

匯豐控股為力拓北美市場(chǎng)，由于美國的次級(jí)按揭貸款具有高回報(bào)的特征，早在2003年匯豐控股就收購了美國的Household International，主要為爭奪美國房地產(chǎn)市場(chǎng)次級(jí)按揭的大蛋糕。由被收購的Household International改名而來的匯豐融資為爭取市場(chǎng)占有率，經(jīng)營非常進(jìn)取。匯豐融資的貸款額達(dá)到2,880億美元，同時(shí)又不注重“吸儲(chǔ)”，存款僅1,470億美元。2006年匯豐融資只貢獻(xiàn)給匯豐控股5%的利潤，卻使匯豐控股為其在2005年至2007年撥備增加18億美元。截至2007年上半年，匯豐控股在美國次級(jí)抵押市場(chǎng)的貸款總額為82億美元;可調(diào)利率抵押貸款為190億美元。匯豐控股的管理層預(yù)知匯豐融資的次級(jí)按揭的質(zhì)素有轉(zhuǎn)壞跡象，在接受英國《金融時(shí)報(bào)》訪問時(shí)，提前公布了集團(tuán)的該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能需要巨額撇帳，在2007年2月8日使得廣受香港投資者歡迎的匯豐控股的股票出現(xiàn)恐慌性拋售，并連續(xù)兩次考驗(yàn)140元關(guān)口的支持。

匯豐控股此次發(fā)出嚴(yán)峻的警號(hào)，反映了管理層正視問題所在，回應(yīng)了市場(chǎng)早前對(duì)公司發(fā)展路線的質(zhì)疑。并進(jìn)行一次性巨額撇帳，等于是把多年來積聚在體內(nèi)的瘀血清除，使公司輕裝上路。

次按危機(jī)發(fā)生后的匯豐控股:

2007年4月2日，隨著美國第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，次債危機(jī)開始在全球金融市場(chǎng)不斷地蔓延。2007年7月30日下午4:15，匯豐控股(0005.HK)發(fā)布了2007年半年業(yè)績報(bào)告，業(yè)績遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期;而減值撥備方面,上半年貸款減值及其他信貸風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備為63.46億美元，同比去年上半年的38.9億美元,上升63.14%，主要由于美國次級(jí)按揭貸款的影響。

隨后，匯豐控股行政總裁紀(jì)勤表示，美國次級(jí)按揭貸款組合質(zhì)量尚沒有預(yù)想中的惡化跡象，并重申匯豐控股將會(huì)在2-3年的時(shí)間內(nèi)解決次按問題。同時(shí)，雷曼兄弟發(fā)表一份研究報(bào)告，指出“匯豐控股因?yàn)槊绹课莅唇沂袌?chǎng)而提高撥備，緣于去年11月以來美國信貸市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)倒退。提高整體減值撥備，是匯豐控股面對(duì)未來美國房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)謹(jǐn)慎措施”。

與此同時(shí)，匯豐控股已向市場(chǎng)公布了一系列解決美國次按危機(jī)的方案:

●縮減按揭貸款組合規(guī)模;

●停止按揭服務(wù)，旗下代理機(jī)構(gòu)承接次級(jí)按揭;

●將最高風(fēng)險(xiǎn)客戶的欠款追收活動(dòng)集中由一個(gè)中心處理，同時(shí)撤換承擔(dān)主要責(zé)任的管理人員;

●主動(dòng)用電話聯(lián)絡(luò)未來數(shù)月將需要重訂息率的客戶。

2007年8月17日，在全球股市普跌中，恒指高開89點(diǎn)后掉頭急挫，半日跌689點(diǎn)報(bào)19983點(diǎn)，午后放量加速下跌，14時(shí)42分左右，一度跌去1285.67點(diǎn)，報(bào)19386.72點(diǎn)，跌幅約6.22%。匯豐控股當(dāng)日跌幅為0.2％。

總結(jié):

在香港股市中，市值最大的銀行藍(lán)籌股匯豐控股具有獨(dú)特的魅力和價(jià)值。過去兩年港股大升,但長期跑贏大市的匯豐,在這次升浪由于市場(chǎng)主要聚焦于中國概念股，其股價(jià)明顯落后大市，每次匯豐急跌，都出現(xiàn)空方與多方互撼的場(chǎng)面，大戶的沽盤面對(duì)一般投資者數(shù)以千計(jì)買盤組成的血肉長城，充分反映出這只股王深受股民擁戴的程度。統(tǒng)計(jì)顯示，近年來匯豐控股的增長態(tài)勢(shì)雖趨平緩，但投資者仍然能夠獲得超過20％的平均年度收益率。

匯豐控股及時(shí)、準(zhǔn)確地提供給投資者所需要的正面和負(fù)面信息，幫助公眾了解公司的戰(zhàn)略方向、經(jīng)營情況，坦承在決策上的失誤和迅速公布彌補(bǔ)措施，從次按危機(jī)發(fā)生也可以看出，匯豐提前披露了所有的負(fù)面信息，幫助投資者及時(shí)了解公司業(yè)務(wù)經(jīng)營中所發(fā)生的狀況，反而打消了投資者的疑慮，這是匯豐能夠長期以來一直是市場(chǎng)追捧的投資寵兒的秘訣所在，也是香港市民中唯一被當(dāng)作傳家寶的傳給后代的股票。

作者為盛富資本國際有限公司、盛諾金資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理