皇明會(huì)師資本

李正曦

管外面地凍天寒，對(duì)于皇明來(lái)說(shuō)，這個(gè)冬天卻不太冷。

2008年12月12日，皇明太陽(yáng)能集團(tuán)與美國(guó)高盛集團(tuán)、鼎暉投資基金宣布戰(zhàn)略合作，兩家投資機(jī)構(gòu)首批一次性注入皇明1億美元，并將積極推動(dòng)皇明上市。

在太陽(yáng)能領(lǐng)域長(zhǎng)跑十多年，皇明最終與資本會(huì)師。

十年守候

作為一種最具想象空間的新能源，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)不乏資本的關(guān)注。截至2007年底，中國(guó)已有10家太陽(yáng)能企業(yè)在海外成功上市，總市值已經(jīng)達(dá)到250億美元。但這10家上市企業(yè)無(wú)一例外地均為太陽(yáng)能光伏企業(yè)，而太陽(yáng)能光熱企業(yè)的資本之路卻沉寂如夜。

作為太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的一面旗幟，太陽(yáng)能光熱企業(yè)的龍頭，皇明把自己的上市計(jì)劃一拖再拖，其冷靜讓人費(fèi)解。與鼎暉接觸了9年，與高盛切磋了5年之后，2008年1月9日，皇明才與兩者簽署戰(zhàn)略合作意向，又經(jīng)過(guò)近1年時(shí)間，才在2008年年底最終牽手。

早在1998年，鼎暉就找過(guò)皇明?！暗菚r(shí)皇明還小，我們覺(jué)得還不是時(shí)候?！?/p>

對(duì)于皇明，在整個(gè)太陽(yáng)能光熱領(lǐng)域還未形成成熟的商業(yè)模式時(shí)，尚不具備與資本議價(jià)的能力；對(duì)于投資者，“太陽(yáng)谷”這樣需要巨額資金的大手筆也確實(shí)難以立即定奪。于是，不愿意被資本左右的皇明抵抗住了財(cái)富的誘惑，繼續(xù)摸索和實(shí)驗(yàn)；不愿意就此放棄的投資者邊等邊看，慢慢地陪著它前行。

十年之后，皇明自信已經(jīng)找到了正確的方向。如今，皇明在山東德州已建成名為“太陽(yáng)谷”項(xiàng)目的五大基地，包括生產(chǎn)制造基地、研發(fā)檢測(cè)中心、科普教育中心、觀光旅游中心和會(huì)議交流中心，形成了一個(gè)集研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷為一體的整體。在五大基地建成，并產(chǎn)生了部分效益之后，投資者也逐漸認(rèn)同了皇明的理念。

寒冬聯(lián)姻

皇明似乎能找到不必急于上市的理由。

過(guò)去十幾年來(lái)，皇明不僅率先開(kāi)發(fā)出了成熟的太陽(yáng)能熱水器和真空管產(chǎn)品，更是在多方游說(shuō)下，成功確立了中國(guó)的太陽(yáng)能熱水器與真空管標(biāo)準(zhǔn)，站到了產(chǎn)業(yè)的最高端。

但市場(chǎng)的機(jī)會(huì)越大，所面臨的挑戰(zhàn)也就越大。

一方面是全球經(jīng)濟(jì)萎縮，一方面由于行業(yè)門檻低，5000多家企業(yè)角逐太陽(yáng)能熱水器市場(chǎng)，掀起一波又一波價(jià)格戰(zhàn)。2007年10月以來(lái)，內(nèi)外交困的大品牌太陽(yáng)能企業(yè)紛紛異地布局和圈地?；拭麟m然有充足的“太陽(yáng)能”，但也不能永遠(yuǎn)待在“溫室”里，還得外出“覓食”。

皇明的計(jì)劃是，在全國(guó)的華南、華東、華北、華中和西北地區(qū)，復(fù)制這套“太陽(yáng)谷”模式，進(jìn)而拓展皇明的全國(guó)市場(chǎng)。而在光熱之外，光伏也已被納入皇明的版圖。2005年，皇明投資3億元，新建了太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線并擴(kuò)建了組件生產(chǎn)線，把年生產(chǎn)能力提高至20MW，并聲稱欲成為“中國(guó)光電業(yè)之領(lǐng)跑者”。顯然，做太陽(yáng)能熱水器起家的皇明，正以太陽(yáng)能為中心，向周圍產(chǎn)業(yè)輻射。

為了滿足未來(lái)的戰(zhàn)略布局，皇明集團(tuán)所需投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其自身積累的資金規(guī)模。于是，它一改往日的自力更生作風(fēng)，向資本伸出了橄欖枝。

寡頭或現(xiàn)

投資者一般分析兩個(gè)方面：企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，以及企業(yè)在行業(yè)中的地位。

太陽(yáng)能熱水器是我國(guó)太陽(yáng)能利用中應(yīng)用最廣泛、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展最迅速的一個(gè)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)到2010年，中國(guó)太陽(yáng)能熱水器累計(jì)安裝量將達(dá)到1.5億平方米。而“光熱”龍頭皇明打造的“太陽(yáng)谷”，年推廣200多萬(wàn)平方米，相當(dāng)于整個(gè)歐盟的總和，比北美的兩倍還多。

國(guó)務(wù)院參事、中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)石定寰認(rèn)為，全球金融危機(jī)下，太陽(yáng)能光伏“集體冬眠”，而光熱卻逆勢(shì)而上，呈現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，太陽(yáng)能兩大行業(yè)分化日益明顯。隨著國(guó)際資本的注入，皇明將進(jìn)一步拉大與同行其他企業(yè)的差距。

太陽(yáng)能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入全局戰(zhàn)略狀態(tài)，寡頭競(jìng)爭(zhēng)初現(xiàn)端倪。

編 輯 曹一方

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能夠愜意欣賞雪景，安然度過(guò)寒冬的企業(yè)靠的不是幸運(yùn)，是資本。在全球金融危機(jī)下，風(fēng)投都捂緊了口袋。緣何高盛、鼎暉如此慷慨？