金 日

由于中央經(jīng)濟工作會議早被消化，上周A股在再融資壓力下疲憊不堪。而縮量整理的態(tài)勢似乎暗示大盤在短期內難有樂觀。

上周市場在周一創(chuàng)出高點后連續(xù)走弱，上周五權重股集體反彈所帶來的藍籌行情預期也沒有如期而至，上證指數(shù)只是周一收出陽線，隨后四連陰，5日線和10日線始終對指數(shù)形成壓制。周一藍籌股的做多動力有一定延續(xù)，投資者熱情也相對較高，最終大盤經(jīng)過強勢震蕩后反彈，深成指率先突破8月高點，創(chuàng)出年內新高，但這卻并未激發(fā)市場信心，隨之而來的一些利空信息帶來陰云籠罩，導致投資者謹慎心態(tài)濃厚。雖然后半周有部分權重品種屢次在危急時刻挺身而出，但股指始終沒能走出低迷整理格局。

盤面上看，前期交投活躍的氣氛逐漸消退，藍籌股整體仍未擺脫整理，而其他熱點的延續(xù)性也大大降低，行情缺乏主流興奮點。

而從消息面來看，近期利空頗多，也難對A股上行提供支持。國內外偏空的消息面以及外盤走軟是導致上周大盤表現(xiàn)疲弱的重要因素。首先是匯金公司出面澄清關于補充銀行資本金的問題，導致銀行股的融資壓力再度增大，金融板塊受其影響難以抬頭；其次，國務院常務會議對明年的具體經(jīng)濟工作進行了補充性的部署，其中將二手房印花稅優(yōu)惠年限從2年恢復至5年，繼續(xù)扶持汽車業(yè)但力度開始減輕，對地產(chǎn)股和汽車股形成了一定壓力，這兩個板塊短期來看仍不具備走強條件，與此同時，延續(xù)刺激內需消費的政策力度有所增強，商業(yè)、釀酒、摩托車、家電等行業(yè)走勢相對活躍；再次，國際油價近期連續(xù)下挫，目前已經(jīng)回落至70美元左右的水平，以及美元匯率再度走強，對藍籌板塊中表現(xiàn)最為活躍的資源品種也形成壓制；最后，在迪拜世界債務危機的影響有所緩和之后，歐洲多國的主權債務危機卻呼之欲出。繼希臘的主權信用評級被下調之后，西班牙的主權信用評級也被標準普爾下調，葡萄牙和意大利等歐洲國家的主權信用前景也引發(fā)市場高度關注。在此背景下，美元作為避險貨幣的魅力重現(xiàn)，美元指數(shù)迅速由75下方攀升至76上方，由此導致的國際資本流向上的變動在短期內對全球資本市場造成沖擊。因此市場后期很可能繼續(xù)整理。

此外，市場對再融資早已厭倦。這也是上周大盤持續(xù)調整最重要的原因之一。在10日，中國北車發(fā)布了招股意向書，宣布正式啟動IPO，擬公開發(fā)行不超過30億股，計劃募集資金64.36億元。業(yè)內預計，這只在年內新股中發(fā)行數(shù)量排名第三的“探花”很可能搭上今年IPO的末班車，在月底前掛牌上市，而這也將是今年發(fā)行的第九只大盤IPO。市場擔心，一旦新股擴容加快，一級市場收益率便會明顯提高，這必將對二級市場形成壓力。海通證券分析師王偉表示，如果未來IPO節(jié)奏加快、融資規(guī)模加大，或者巨額再融資預期進一步強化，那么，對于目前比較脆弱的二級市場來說，很容易造成雪上加霜的后果。有媒體報道，截至目前A股市場已過會還沒有發(fā)行股票的公司尚有50余家，而已獲批還未實施再融資的額度預計還有1000億元左右。此外，明年的A股市場再融資壓力也不小，包括新股IPO、H股回歸、解禁壓力、上市公司再融資等，市場將有近8000億元的資金缺口。

在弱勢格局下，建議投資者繼續(xù)加強對于主題熱點的關注，如管理“放松”下的通脹受益板塊、哥本哈根會議有望再度激活的低碳經(jīng)濟板塊，同時長線布局消費類個股，謀求長期收益。

(資料來源：今日投資)