李 巖
隨著我國外貿(mào)體制改革的逐步深化和出口貿(mào)易的蓬勃發(fā)展,出口企業(yè)對銀行貿(mào)易服務(wù)的需求也日益顯現(xiàn)出新的特點。如何把出口應(yīng)收賬款變?yōu)楝F(xiàn)金收入,如何化解出口貿(mào)易中的信用、匯率、利率、國家等風(fēng)險,如何對財務(wù)報表進行優(yōu)化管理,已成為我國以上市公司和大型企業(yè)為代表的一大批出口企業(yè)所關(guān)注的焦點問題。在這樣的市場背景下,國際貿(mào)易融資備受關(guān)注,好的金融產(chǎn)品也在發(fā)揮著特有的作用。
綜合解決方案——出口全益達(dá)
“出口全益達(dá)”,是中國銀行針對外向型企業(yè)在出口貿(mào)易活動中可能遇到的各種困擾和難題,專門打造的一個方便實用的貿(mào)易融資綜合解決方案。它將多項傳統(tǒng)和新興的貿(mào)易融資產(chǎn)品、特色服務(wù)以及外匯交易金融衍生產(chǎn)品加以融會貫通,并根據(jù)企業(yè)的具體需求“量體裁衣”,根據(jù)貿(mào)易背景、市場情況以及客戶需求等具體因素的變化,針對不同的結(jié)算方式、付款期限和貿(mào)易環(huán)節(jié)量身定制解決方案。
案例:甲公司在東南亞某國拿到承建電站的5億美元大單,但要真正完成項目卻面臨諸多困難:電站業(yè)主資金緊張,且在當(dāng)?shù)厝谫Y成本很高,希望甲公司帶資承建,同時業(yè)主準(zhǔn)備采用s年期延期付款方式結(jié)算;該國銀行的信用評級不佳;盡管甲公司在該國有10多年承建工程的歷史,但涉足如此大規(guī)模的電站項目還是第一次,相關(guān)風(fēng)險難以預(yù)知;受自身資產(chǎn)規(guī)模限制,甲公司在國內(nèi)無法取得承建工程所需的銀行貸款。
基于以上信息,中國銀行為甲公司設(shè)計解決方案如下:以銀行保函為甲公司爭取部分預(yù)付款;爭取延期收款在信用證項下實現(xiàn),從而以銀行信用替代商業(yè)信用,并且可以利用信用證取得多種貿(mào)易融資。隨后該方案得以細(xì)化落實:
(1)當(dāng)?shù)劂y行開立5年期延期付款信用證,某外資銀行加具保兌;
(2)甲公司在該電站項下投保出口信用險、營運險、完工險等,分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險;
(3)在甲公司銀行授信額度不足的情況下,中國銀行利用獨家敘做的保函風(fēng)險專項資金出具預(yù)付款保函及履約保函,使甲公司即期收到部分工程款,能夠迅速啟動項目;
(4)收到信用證后,中國銀行為甲公司敘做打包貸款;
(5)信用證下出單后,中行為甲公司辦理押匯用以歸還打包貸款;
(6)收到開證行/保兌行承兌后,中行為甲公司敘做福費廷,買斷甲公司在該項目下的長期應(yīng)收賬款,用以歸還押匯。
企業(yè)經(jīng)常會遇到流動資金短缺、難以支持裝船前的采購、生產(chǎn)和裝運等一系列活動,或者發(fā)貨后很長時間才能收到貨款等問題,這款產(chǎn)品可以很好地幫助企業(yè)解決這類問題,并且有效地規(guī)避常見風(fēng)險和銀行授信不足的情況。
解決融資難——融信達(dá)
在國際貿(mào)易持續(xù)蓬勃發(fā)展及國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐不斷加快的市場背景下,針對出口企業(yè)對信用保險項下融資業(yè)務(wù)的市場需求,中國銀行研發(fā)了“融信達(dá)”。“融信達(dá)”主要面向投保了信用保險的外貿(mào)企業(yè),幫助企業(yè)在投保信用保險、規(guī)避商業(yè)風(fēng)險和國家風(fēng)險的同時,利用銀行提供的資金融通便利,實現(xiàn)加速資金周轉(zhuǎn),優(yōu)化財務(wù)報表,規(guī)避匯率風(fēng)險等目的,同時有效利用信用保險資源,提高企業(yè)信用等級,解決了授信額度不足的融資瓶頸問題。
案例:A公司與某獨聯(lián)體國家簽訂合同,出口總金額為5000萬美元的石油鉆機及設(shè)備。該項目采用延期付款信用證結(jié)算,在公司發(fā)貨完畢并交單后,開證行如期承付,5年內(nèi)分10期延期付款。該項目前期由中國出口信用保險公司承保。
由于合同付款期較長,人民幣升值成為A公司關(guān)注的焦點,A公司希望能敘做融資業(yè)務(wù)來有效規(guī)避匯率風(fēng)險,但由于開證行的國家風(fēng)險和信用風(fēng)險較高,在我國的銀行無授信額度,因而無法辦理押匯及福費廷業(yè)務(wù)?!叭谛胚_(dá)”產(chǎn)品幫其解決了難題,全過程如下:
(1)A公司與中國銀行簽訂賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議,將保單項下的賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行,并同時向中信保公司出具賠款轉(zhuǎn)讓授權(quán)書;
(2)中信保公司向中國銀行和A公司書面確認(rèn),將出口信用保險項下的賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中國銀行;
(3)中國銀行與A公司協(xié)商一致,在融資協(xié)議合同文本中增加回購條款,如果由于A公司自身違反約定造成款項未能按期收回或保險公司拒賠,中國銀行有權(quán)將應(yīng)收賬款全部或部分轉(zhuǎn)讓回給A公司;
(4)中國銀行為A公司敘做中長期無追索權(quán)“融信達(dá)”業(yè)務(wù),買斷A公司在出口信用保險項下的應(yīng)收賬款。
從上述案例可以看出,A公司在“融信達(dá)”產(chǎn)品的支持下,不但有效解決了因高風(fēng)險國家或地區(qū)開證行授信額度稀缺、對開展融資業(yè)務(wù)的制約問題,而且通過將遠(yuǎn)期應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為即期收入,在加速資金周轉(zhuǎn)的同時有效規(guī)避了匯率風(fēng)險,優(yōu)化了財務(wù)報表。
規(guī)避匯率風(fēng)險——進口匯利達(dá)
2008年以來,在美國等西方主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟增長放緩、內(nèi)部實施從緊的貨幣政策等背景下,國家在信貸規(guī)模、外匯頭寸和短期外債等方面的調(diào)控力度進一步加強,這對銀行和企業(yè)都提出了新的課題?!斑M口匯利達(dá)”正是一款能夠幫助企業(yè)滿規(guī)避匯率風(fēng)險、實現(xiàn)外匯資金保值增值的產(chǎn)品。
案例:甲公司系國內(nèi)一家專營化工產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè),公司原材料主要依賴于進口,產(chǎn)成品全部在國內(nèi)銷售,購匯業(yè)務(wù)量較大。2005年9月9日,該公司有一筆100萬美元的信用證需要對外付款,為了能夠有效控制購匯成本,甲公司選擇了“進口匯利達(dá)”產(chǎn)品,全過程如下:
(背景:2005年9月9日美元即期售匯價為8.1107,1年期的遠(yuǎn)期售匯價為7.8855,人民幣1年期定期存款利率為2.25%,美元1年期進口押匯融資利率為4.66281%)
(1)2005年9月9日,甲公司按照即期售匯價,將原用于購匯的811.07萬元人民幣定期存放銀行1年;
(2)甲公司以上述人民幣定期存款作為質(zhì)押,從銀行獲得100萬美元的同期限進口押匯款,并用于對外支付;
(3)同時,甲公司在銀行申請辦理一筆1年期的遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù),提前鎖定1年后購匯償還進口押匯融資本息的匯率;
(4)1年后(2006年9月4日),銀行釋放已質(zhì)押的人民幣定期存款用以遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的交割,并用交割后的美元款項償還進口押匯融資本息,業(yè)務(wù)結(jié)束。
甲公司業(yè)務(wù)收益的具體測算:
(1)人民幣定期1年存款本息合計:
RMB8110700.00×(1+2.25%)=RMB8293190.75
(2)1年進口押匯融資本息合計:
USD1000000×(1+4.66281%)=USD1046628.10
(3)遠(yuǎn)期購匯需用人民幣金額為:
USD1046628.10×7.8855=RMB8253185.88
與在對外付款日以當(dāng)天即期售匯價購匯并對外支付的習(xí)慣做法相比,通過敘做“進口匯利達(dá)”業(yè)務(wù),甲公司累計獲得收益:
RMB8293190.75-RMB8253185.88=RMB 40004.87
從上述案例可以看出,借助于“進口匯利達(dá)”產(chǎn)品的支持,甲公司在沒有額外增加業(yè)務(wù)風(fēng)險、操作環(huán)節(jié)、占用其在銀行授信額度的情況下,不但確保了進口業(yè)務(wù)的順利進行,按時對外支付了信用證項下有關(guān)款項,而且較大幅度地節(jié)省了購匯人民幣的支出,有效降低了財務(wù)成本,提高了業(yè)務(wù)利潤。