Ａｓｈｅｅｓｈ　Ａｄｖａｎｉ

不僅僅要考慮到眼前的資金需要，還要為未來的融資做好安排。

以固定價格將股份出讓給早期投資者是缺乏遠見的行為。

在上一次經濟危機中，我獲得了關于融資的寶貴經驗?？恐鴱奶焓雇顿Y人和家人朋友那里東拼西湊來的多筆小額資金，我終于能夠起步了。融資的過程確實很艱難，但總算找到一群投資者，也有了一個董事會。

不久之后，有個投資人愿意提供一筆可觀的投資，只不過他提出的股價比之前的投資者都要低。雖然當時我銀行賬戶里的現(xiàn)金僅夠維持3個月，非常非常需要這筆錢，但董事會還是投了反對票?？棺h無效，最后我只能指望在90天里找到一個愿意出更高價的人。最終我找到了一個，不過那已經是兩年多以后，這期間我只能從天使投資人和親戚朋友那里一點點湊錢，出價也是水漲船高。

我的遭遇其實很常見，曾獲得私人投資的創(chuàng)業(yè)者都明白：股東們會竭盡全力避免所持股權被稀釋。企業(yè)創(chuàng)始人、新投資者和現(xiàn)有股東的利益在第一輪和第二輪融資中嚴重分化，這個問題在經濟低迷階段尤為突出?，F(xiàn)在，我就來告訴你如何在第一輪融資中為下一次行動做好準備。

1用可轉換債券代替股票。這樣就不需要在融資時確定每股價格。當更大規(guī)模的投資者加入時，你可以為早期投資者安排折扣或紅利，讓他們在更有利條件下將債券轉換為股票。在保護和回饋早期投資者的同時，你也能擁有更大的靈活性和控制力。以固定價格將股份出讓給早期投資者是缺乏遠見的行為，可能會為你帶來麻煩。記得有好幾次，我都不好意思將新投資者的出價告訴老投資者。

2設定公平的股價或適當?shù)恼劭?。給早期投資者設定的價格能反映出你的真實性格。開價高是因為你對企業(yè)有信心，開低價則是怕日后的股權稀釋而為親戚朋友和其他私人投資者帶來損失，傷害合作關系。正確答案是應該介于這兩個極端之間。同樣，為可轉換證券提供折扣時，可能會因為折扣太高而很難吸引到新的資金。這樣的話，后來的投資者可能會對你以前的過分大度有意見。

3保持定期溝通。夸大其詞是融資中的本能行動，但別因此影響與股東的溝通。不能報喜不報憂，最好定期向股東匯報經營情況——至少一年一次，不過我建議是每季度一次。即使你在創(chuàng)業(yè)初期還沒有創(chuàng)造出收入，也要告訴他們你正在努力前進。經常分享信息有助于建立起信任感，這正是你在下一輪融資中所需要的。

(譯金笙)