金柏松

2008年9月，世界金融危機(jī)發(fā)起新一輪沖擊波，國(guó)際貿(mào)易遭受重創(chuàng)，各大經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)形勢(shì)急劇惡化，其嚴(yán)重程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般性周期衰退。這次金融危機(jī)，是復(fù)合型經(jīng)濟(jì)危機(jī)，屬周期、結(jié)構(gòu)、模式三大危機(jī)。危機(jī)爆發(fā)后，美日歐三大經(jīng)濟(jì)體增速大幅下滑，IMF預(yù)測(cè)2009年世界經(jīng)濟(jì)將下降1.9％。

一、金融危機(jī)發(fā)生新一波沖擊的可能性

2009年3月以來(lái)，世界股市有所回升，主流分析師紛紛判斷經(jīng)濟(jì)危機(jī)已跌至谷底，但是，總體嚴(yán)峻的基本趨勢(shì)并沒(méi)有改變，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2009年世界經(jīng)濟(jì)將下降1.3％。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克認(rèn)為：要到今年年底才有可能判斷美經(jīng)濟(jì)是否會(huì)好轉(zhuǎn)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)工作記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美未來(lái)失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)下降幅度的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均有更加悲觀的修正。5月24日，日本財(cái)務(wù)大臣與謝野馨擔(dān)心失業(yè)率持續(xù)走高將會(huì)影響到個(gè)人消費(fèi)的進(jìn)一步下滑，因而推遲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

不少學(xué)者也仍然在警告世界經(jīng)濟(jì)還有引發(fā)新一輪沖擊波的可能。2009年2月16日，筆者在發(fā)表的《即將來(lái)臨的第三沖擊波》一文中指出，金融危機(jī)可能爆發(fā)新一輪沖擊波，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)一帆風(fēng)順。持類(lèi)似觀點(diǎn)的還有《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》的作者宋鴻賓，他在近期發(fā)表的文章中預(yù)測(cè)，2009年9—10月美國(guó)債務(wù)違約率有可能上升到15—20％。屆時(shí)，美金融機(jī)構(gòu)可能再次發(fā)生倒閉潮和流動(dòng)性危機(jī)，并通過(guò)全球化體系傳播到世界各地。美著名投資家羅杰斯也在5月21日預(yù)計(jì)，美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)救市投放資金過(guò)多，美元的回升態(tài)勢(shì)結(jié)束之日將是美元大幅貶值、危機(jī)發(fā)生之時(shí)，他認(rèn)為美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，導(dǎo)致危機(jī)的因素還存在，美濫發(fā)流動(dòng)性將會(huì)誘發(fā)惡性通脹。美一旦爆發(fā)惡性通脹，可能引起美元危機(jī)，乃至世界貨幣危機(jī)。事實(shí)上，不僅美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美元，而且英國(guó)經(jīng)濟(jì)與英鎊、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)與歐元、日本經(jīng)濟(jì)與日元都有進(jìn)一步惡化、大幅貶值、突發(fā)動(dòng)蕩的可能。如5月21日，美國(guó)標(biāo)普公司已經(jīng)在警告英國(guó)濫發(fā)英鎊，預(yù)計(jì)至2013年公共債務(wù)將達(dá)經(jīng)濟(jì)規(guī)模100％水平，因而信用評(píng)級(jí)可能下調(diào)。

二、失衡結(jié)構(gòu)和超前支出模式既是危機(jī)爆發(fā)深層次原因，也是影響復(fù)蘇的障礙，需進(jìn)行長(zhǎng)期、綜合、超強(qiáng)度的大調(diào)整

事實(shí)上，比較日本上世紀(jì)90年代的經(jīng)濟(jì)衰退情況，即便美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)一系列救市措施沒(méi)有讓花旗銀行、AIG等大型金融機(jī)構(gòu)倒閉，暫時(shí)避免發(fā)生新一輪沖擊。但是危機(jī)之后，美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇料將十分乏力而成為“沒(méi)有復(fù)蘇感的復(fù)蘇”，即使經(jīng)濟(jì)指標(biāo)判斷經(jīng)濟(jì)確實(shí)實(shí)現(xiàn)了復(fù)蘇，也會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇乏力、低迷，讓人感覺(jué)不到復(fù)蘇。因?yàn)?，美?guó)此次發(fā)生的金融危機(jī)，既有周期危機(jī)，也有結(jié)構(gòu)失衡和超前支出模式危機(jī)。

1.超前消費(fèi)模式無(wú)法持續(xù)。美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)根本原因是房?jī)r(jià)太高，超出美消費(fèi)者超前消費(fèi)模式下的支付能力。如今危機(jī)爆發(fā)了，美消費(fèi)者支付能力在不斷降低，不得不約束消費(fèi)。2009年5月14日，美《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登Justin Lahart《美國(guó)4月份零售額下滑打擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期》一文指出，當(dāng)前美經(jīng)濟(jì)急劇下滑給美消費(fèi)者帶來(lái)了一股新節(jié)儉之風(fēng)，推動(dòng)3月份個(gè)人儲(chǔ)蓄率從上年同期的0.2％大幅上升至4.2％。紐約零售研究公司W(wǎng)SL Strategic Retail4月份對(duì)1500名購(gòu)物者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，28％的受訪者表示，他們更多的資金將用于儲(chǔ)蓄，這一比例明顯高于半年前的19％。WSL咨詢(xún)師羅森貝里(Shilpa Rosenberry)認(rèn)為，如今節(jié)儉是主流，虛榮消費(fèi)已經(jīng)過(guò)時(shí)。過(guò)去三年美消費(fèi)支出相當(dāng)于美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的71％，這一比例高于上世紀(jì)八、九十年代的67％。期間，美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)美國(guó)消費(fèi)者的依賴(lài)度不斷上升，中國(guó)等其他經(jīng)濟(jì)體也依賴(lài)于美國(guó)消費(fèi)者，2008年向美出口不包括汽車(chē)的消費(fèi)性商品4850億美元，高出1999年的2440億美元一倍，表明美超前消費(fèi)與進(jìn)口關(guān)系密切。

實(shí)際上，美國(guó)超前消費(fèi)之所以盛行，是因?yàn)槠浠A(chǔ)在于消費(fèi)者工作收入之外還擁有一些資產(chǎn)。這些資產(chǎn)能為其帶來(lái)可觀的收入。美消費(fèi)者在資產(chǎn)升值預(yù)期下，時(shí)興超前消費(fèi)、負(fù)債消費(fèi)。然而，現(xiàn)在的美國(guó)股價(jià)、不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，失業(yè)率大幅攀升，在收入預(yù)期下降的情況下，消費(fèi)者不得不壓縮消費(fèi)支出。而美股價(jià)何時(shí)回升到危機(jī)前的水平，目前還難下結(jié)論。美不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格下跌還沒(méi)止住，回升至危機(jī)前的水平恐遙遙無(wú)期。顯然，僅此一項(xiàng)美消費(fèi)者恢復(fù)超前消費(fèi)在3—5年內(nèi)并不具備客觀基礎(chǔ)。

2.美社會(huì)保障體系面臨破產(chǎn)將長(zhǎng)期抑制消費(fèi)。據(jù)《廣州日?qǐng)?bào)》2009年5月14日?qǐng)?bào)道，蓋特納在5月12日新聞發(fā)布會(huì)上承認(rèn)，美國(guó)醫(yī)療和社會(huì)保障體系財(cái)務(wù)狀況急劇惡化。根據(jù)當(dāng)日公布的報(bào)告，美國(guó)社保基金2016年將入不敷出，比2008年預(yù)計(jì)的時(shí)間提前一年；到2037年，社?；鹗杖雽榱悖?008年預(yù)計(jì)提前4年。醫(yī)保基金的財(cái)務(wù)狀況更加糟糕，2008年開(kāi)始入不敷出，2009年仍將如此，到2017年將無(wú)錢(qián)可用，比2008年的預(yù)計(jì)提前兩年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年12月美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退以來(lái)，已造成570萬(wàn)美國(guó)人失業(yè)；2009年4月，美國(guó)失業(yè)率達(dá)8.9％，創(chuàng)25年來(lái)新高。就業(yè)人數(shù)減少意味著社保和醫(yī)?；鸬氖杖霚p少，因此，經(jīng)濟(jì)衰退加劇了美國(guó)醫(yī)保和社保體系危機(jī)。彌補(bǔ)這種缺口無(wú)非有三種方式：a.提高個(gè)人所得稅，以財(cái)政收入彌補(bǔ)；b.減少福利；c.上述兩種方式兼而用之。事實(shí)上，美國(guó)政府財(cái)政主管部門(mén)之所以一有意識(shí)籽醫(yī)保和社保負(fù)債隱藏，是因?yàn)槠湟?guī)模過(guò)于龐大。據(jù)《美元的衰落》作者披露，2007年美國(guó)在醫(yī)保和社保領(lǐng)域的隱形債務(wù)高達(dá)53萬(wàn)億美元，為美經(jīng)濟(jì)規(guī)模的4倍?？梢灶A(yù)見(jiàn)，美對(duì)醫(yī)保和社保制度改革、削減福利勢(shì)在必行。由此造成美國(guó)消費(fèi)者的支出將更多地用于醫(yī)療和未來(lái)養(yǎng)老而不得不削減目前的消費(fèi)。美兩項(xiàng)制度的改革如能在10年內(nèi)取得初步成功，已算是創(chuàng)造奇跡，顯然，10年期間美消費(fèi)水平都會(huì)受到制約。

3.美政府財(cái)政赤字龐大，潛伏危機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)政府靠財(cái)政擴(kuò)張政策維持龐大的支出。美國(guó)政府公布2009財(cái)年總預(yù)算，預(yù)計(jì)當(dāng)年赤字將達(dá)1.841萬(wàn)億美元，占GDP的12.9％。但5月13日美政府公布4月實(shí)際發(fā)生赤字達(dá)209億美元，超出了預(yù)期，為美經(jīng)濟(jì)26年以來(lái)最高。至此，2009財(cái)年美政府累計(jì)已發(fā)生赤字8022.9億美元，肯定會(huì)突破預(yù)算赤字規(guī)模，這意味著美國(guó)政府不得不多增發(fā)國(guó)債籌資。前面提到的美醫(yī)保和社保體系面臨破產(chǎn)預(yù)示美國(guó)財(cái)政赤字和國(guó)債的規(guī)模還將“出乎意料”地?cái)U(kuò)大。2009年5月15日，美《華爾街日?qǐng)?bào)》中文網(wǎng)絡(luò)版發(fā)表Evan Nevcmark題為《奧巴馬的預(yù)算謊言》一文指出，奧巴馬提交的2009年預(yù)算預(yù)計(jì)失業(yè)率為8.1％，但1—4月失業(yè)率平均8.1％，4月上升至8.9％。預(yù)算提出，2009年美

經(jīng)濟(jì)將下降1.2％。實(shí)際上，一季度下降5.7％，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)2009年經(jīng)濟(jì)將下降2.8％。而GDP每下降一個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)增加820億美元的預(yù)算赤字?？梢?jiàn)，美政府財(cái)政赤字還將擴(kuò)大。為緩解瀕臨的危機(jī)狀態(tài)，奧巴馬總統(tǒng)一再承諾將在任期結(jié)束時(shí)(2013年)將財(cái)政赤字減少一半，即限定在5330億美元以?xún)?nèi)。且不說(shuō)達(dá)到這項(xiàng)目標(biāo)的可能性有多大，即便美政府將赤字控制在預(yù)定范圍內(nèi)實(shí)際上也意味美將長(zhǎng)期實(shí)行財(cái)政緊縮政策，而財(cái)政政策大調(diào)整客觀上將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4.美聯(lián)儲(chǔ)正在釋放大量流動(dòng)性，引發(fā)惡性通脹隱憂(yōu)，同樣需要大調(diào)整。目前，美聯(lián)儲(chǔ)正在動(dòng)用量化寬松的貨幣政策，購(gòu)入大量房利美和房地美的抵押債券、美國(guó)國(guó)債來(lái)救助經(jīng)濟(jì)、增加流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)為救市已經(jīng)降低利率至0.25％，近乎零利率水平，投放的貨幣總量已經(jīng)達(dá)到前所未有的規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)及時(shí)將過(guò)度發(fā)行的貨幣收回。但是，國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度發(fā)行流動(dòng)性不予認(rèn)同，操作上傾向于美元貶值。如5月21日招商銀行CFP國(guó)際金融理財(cái)師高陳平披露，業(yè)內(nèi)對(duì)美元匯率中長(zhǎng)期趨勢(shì)看弱，主要原因是：一、業(yè)內(nèi)顧慮美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，變相發(fā)行美鈔；二、美國(guó)外債高達(dá)10萬(wàn)億美元，業(yè)內(nèi)擔(dān)心美政府有意識(shí)讓美元走弱。且不說(shuō)美國(guó)能否成功避免美元危機(jī)，即便發(fā)生大幅貶值的話，也會(huì)引發(fā)通脹，當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲已見(jiàn)端倪。

5.外貿(mào)進(jìn)口產(chǎn)業(yè)鏈的危機(jī)與調(diào)整。從1973年起，美國(guó)貿(mào)易開(kāi)始出現(xiàn)赤字，此后從未間斷，這是典型的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，美進(jìn)口和個(gè)人消費(fèi)是帶動(dòng)美經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)的主因。但美財(cái)政赤字和超前消費(fèi)造成資金缺口已難以為繼，相應(yīng)地也會(huì)導(dǎo)致外貿(mào)進(jìn)口下降和放緩，外貿(mào)進(jìn)口產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的規(guī)模過(guò)大、產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)長(zhǎng)矛盾凸顯，隨著市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，美對(duì)進(jìn)口需求還將減少或放慢增速。

6.美國(guó)金融業(yè)的危機(jī)與調(diào)整。以往美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是大力發(fā)展金融業(yè)，然后通過(guò)全球化機(jī)制駕馭全球經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而帶動(dòng)美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融危機(jī)的爆發(fā)，使美金融業(yè)遭受重創(chuàng)，五大投行全軍覆沒(méi)，美金融業(yè)已經(jīng)失去領(lǐng)軍世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。從世界外部環(huán)境分析，遭遇美金融業(yè)“忽悠”，購(gòu)買(mǎi)美金融資產(chǎn)的客戶(hù)普遍損失慘重。世界金融客戶(hù)對(duì)美金融機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售的產(chǎn)品已經(jīng)徹底失去興趣。美金融機(jī)構(gòu)倘若要恢復(fù)其在世界上的信譽(yù)，恐怕要做出長(zhǎng)期努力。因此，美金融機(jī)構(gòu)即便度過(guò)目前的流動(dòng)性危機(jī)，還將面臨市場(chǎng)規(guī)?？s小、經(jīng)營(yíng)難以為繼的危機(jī)。

如上所述，美國(guó)結(jié)構(gòu)和模式的危機(jī)需要超級(jí)大調(diào)整，期間美經(jīng)濟(jì)將一直處于低迷的狀態(tài)。

三、結(jié)構(gòu)和模式超級(jí)大調(diào)整正在啟動(dòng)

奧巴馬政府上臺(tái)伊始，對(duì)救助經(jīng)濟(jì)傾注了極大的注意力，對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，模式轉(zhuǎn)型也沒(méi)有怠歇，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)兼并，號(hào)召收斂消費(fèi)，改革信用卡發(fā)放制度，加強(qiáng)金融監(jiān)管，嚴(yán)格征稅，努力控制財(cái)政赤字，削減預(yù)算等。其中，我們尤其應(yīng)該專(zhuān)注于美將如何培育新興產(chǎn)業(yè)，開(kāi)發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和開(kāi)拓預(yù)算收入的新源泉。

在世界經(jīng)濟(jì)近百年的發(fā)展史中，美國(guó)一直扮演著產(chǎn)業(yè)革命的先驅(qū)角色。最近發(fā)生的IT產(chǎn)業(yè)革命，同樣也是由美國(guó)發(fā)起的。每當(dāng)美國(guó)發(fā)起產(chǎn)業(yè)革命，經(jīng)濟(jì)都會(huì)超強(qiáng)發(fā)展，綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力大增。如今，人們同樣認(rèn)為美國(guó)有可能再次發(fā)生奇跡，掀起一次新的產(chǎn)業(yè)革命。據(jù)美國(guó)前副總統(tǒng)戈?duì)栂壬榻B，美掌握的風(fēng)能發(fā)電技術(shù)已基本成熟。據(jù)路透社倫敦2009年5月8日?qǐng)?bào)道，2008年全球風(fēng)能發(fā)電裝機(jī)容量增長(zhǎng)29％，美國(guó)超過(guò)了德國(guó)，成為世界第一的風(fēng)能發(fā)電國(guó)家，美國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量勁增50％，達(dá)2517萬(wàn)千瓦，約占全球總量的21％。戈?duì)栂壬€介紹，美國(guó)蘊(yùn)藏的風(fēng)能發(fā)電潛力足以100％滿(mǎn)足美國(guó)需要。

美國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)也取得了顯著進(jìn)展。首先，美國(guó)太陽(yáng)能供給潛力巨大，比起歐洲的德國(guó)，亞洲的日本，美國(guó)的光照強(qiáng)度更高，更適合太陽(yáng)能發(fā)展，尤其適合大規(guī)模太陽(yáng)能電廠項(xiàng)目。目前，美國(guó)太陽(yáng)能的累積裝機(jī)容量雖然暫時(shí)低于日本，但未來(lái)的提升空間巨大。盡管目前遭遇了嚴(yán)重的金融危機(jī)，但2008年美國(guó)上網(wǎng)光伏裝機(jī)容量仍然增長(zhǎng)了58％。其次，30％現(xiàn)金補(bǔ)貼鼓勵(lì)太陽(yáng)能發(fā)電。在奧巴馬財(cái)政刺激方案中，有600700億美元直接用于新能源領(lǐng)域。其中向消費(fèi)者和企業(yè)直接退稅或者補(bǔ)貼的達(dá)200—300億，剩下300—400億用于向新能源項(xiàng)目提供貸款擔(dān)保。美政府對(duì)太陽(yáng)能項(xiàng)目按照投資額予以30％免稅?，F(xiàn)在，美電力企業(yè)正積極行動(dòng)，如加州三大電力公司之一在2009g3月底簽署了一個(gè)500MW的大型太陽(yáng)能項(xiàng)目，其中一半屬于直接投資，另外一半是與第三方簽署購(gòu)電協(xié)議預(yù)付款。此外，美國(guó)生物遺傳技術(shù)、納米技術(shù)等也取得了一定進(jìn)展，作為新時(shí)期美戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)，有望成為美國(guó)未來(lái)新興支柱產(chǎn)業(yè)。

美國(guó)何時(shí)掀起新的產(chǎn)業(yè)革命，目前還不得而知。奧巴馬總統(tǒng)在能源環(huán)保政策方面與布什政府的消極應(yīng)對(duì)呈現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，2009年5月21日美國(guó)宣布實(shí)施汽車(chē)廢氣排放標(biāo)準(zhǔn)新計(jì)劃，這是美國(guó)第一次實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一汽車(chē)排放標(biāo)準(zhǔn)。不難預(yù)計(jì)，美政府還將出臺(tái)一系列鼓勵(lì)、扶植綠色產(chǎn)業(yè)革命的措施。這些措施如獲成功，將帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)回復(fù)到危機(jī)前的較快增長(zhǎng)水平。屆時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)完全有可能一掃陰霾，重振往日雄風(fēng)。

四、日本、歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將呈現(xiàn)乏力

日本、歐洲經(jīng)濟(jì)都程度不等地依賴(lài)美國(guó)。換句話說(shuō)，只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，日本、歐洲經(jīng)濟(jì)才有可能跟著復(fù)蘇。

具體而言，日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在還沒(méi)有走出“失去的10年”陰影，不僅將晚于美國(guó)復(fù)蘇，而且同樣需要對(duì)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和模式進(jìn)行大調(diào)整。日本政府在80年代后期中曾根執(zhí)政期間曾提出向“內(nèi)需主導(dǎo)型”模式轉(zhuǎn)變，進(jìn)入21世紀(jì)小泉執(zhí)政時(shí)代，還提出過(guò)“結(jié)構(gòu)改革”。如今，這兩件艱巨的任務(wù)已現(xiàn)實(shí)地?cái)[在執(zhí)政首相麻生面前。可以預(yù)言，在結(jié)構(gòu)和模式完成轉(zhuǎn)換前，日本經(jīng)濟(jì)不可能會(huì)有持續(xù)、較快的增長(zhǎng)。

以歐洲經(jīng)濟(jì)看，歐盟東擴(kuò)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了市場(chǎng)空間。但隨著東擴(kuò)新成員經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，暴露出了一系列問(wèn)題：一是東歐國(guó)家需要大量資金支持經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)，恢復(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明東歐國(guó)家資金不足、儲(chǔ)蓄率不足；二是東歐國(guó)家需從西歐大量進(jìn)口，說(shuō)明其自身制造不足或制造產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力；三是東歐從西歐進(jìn)口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，還需要從西歐引進(jìn)資金予以支撐，這是典型的虛假繁榮；四是西歐不應(yīng)將東歐當(dāng)作產(chǎn)品傾銷(xiāo)的市場(chǎng)，而是應(yīng)該幫助其提高競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自主發(fā)展；五是西歐國(guó)家如英國(guó)同樣存在房地產(chǎn)泡沫，美國(guó)危機(jī)也引發(fā)歐洲房地產(chǎn)泡沫破滅，因而歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)同樣艱巨。