美國(guó)上市公司典型舞弊案例分析

彭國(guó)光

一、財(cái)務(wù)舞弊與美國(guó)上市公司如影隨形

作為世界上財(cái)務(wù)監(jiān)管最為完善的國(guó)家，美國(guó)一直都是世界各國(guó)學(xué)習(xí)的榜樣。但安然、世通等世紀(jì)丑聞發(fā)生后，世界開(kāi)始用全新的眼光審視美國(guó)的上市公司。事實(shí)上，美國(guó)上市公司在財(cái)務(wù)上做手腳并非從安然才開(kāi)始的，美國(guó)上市公司的舞弊丑聞在華爾街算不上新聞，只是這些舞弊事件在影響上遜于安然、世通等巨無(wú)霸公司，所以沒(méi)有引起媒體的廣泛關(guān)注。在安然事件前，美國(guó)投資者對(duì)美國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一直持保留態(tài)度，因?yàn)槿A爾街頻頻爆出財(cái)務(wù)舞弊丑聞。以下擷取美國(guó)上市公司近10年中的幾個(gè)典型舞弊案例。

二、美國(guó)上市公司典型舞弊案及特征

（一） 從存貨做文章

存貨項(xiàng)目因其種類(lèi)繁多并且具有流動(dòng)性強(qiáng)、計(jì)價(jià)方法多樣的特點(diǎn)，所以存貨高估構(gòu)成資產(chǎn)計(jì)價(jià)舞弊的主要部分。美國(guó)法爾莫公司利用存貨舞弊的手法比較典型。法爾莫公司是位于美國(guó)俄亥俄州的一家連鎖藥店。法爾莫的發(fā)展速度遠(yuǎn)超同行，在十幾年的發(fā)展歷程中，法爾莫從一家藥店發(fā)展到全國(guó)300余家藥店。但這一切輝煌都是建立在通過(guò)存貨資產(chǎn)造假來(lái)制造虛假利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，法爾莫公司的舞弊行為最終導(dǎo)致了破產(chǎn)。

法爾莫公司的創(chuàng)始人莫納斯是一個(gè)雄心勃勃的人。為了把他的小店擴(kuò)展到全國(guó)，他實(shí)施的策略是通過(guò)提供大比例折扣來(lái)銷(xiāo)售商品。莫納斯把并不盈利且未經(jīng)審計(jì)的藥店報(bào)表拿來(lái)后，用筆為其加上并不存在的存貨和利潤(rùn)，這種夸張的造假讓他在一年之內(nèi)騙得了足夠收購(gòu)了8家藥店的資金。

在長(zhǎng)達(dá)10年的過(guò)程中，莫納斯精心設(shè)計(jì)、如法炮制，制造了至少5億美元的虛假利潤(rùn)。法爾莫公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)于低于成本出售商品的擴(kuò)張方式提出質(zhì)疑，但是莫納斯堅(jiān)持認(rèn)為只要公司發(fā)展得足夠大就可以掩蓋住一切。所以，在多年中，法爾莫公司都保持了兩套賬簿，一套應(yīng)付外部審計(jì)，一套反映真實(shí)情況。

法爾莫公司的財(cái)務(wù)魔術(shù)師們?cè)旒偈址ㄊ牵核麄兿葘⑺械膿p失歸入一個(gè)所謂的“水桶賬戶(hù)”，然后再將該賬產(chǎn)的金額通過(guò)虛增存貨的方式重新分都到公司的數(shù)百家成員藥店中。他們仿造購(gòu)貨發(fā)票、制造增加存貨并減少銷(xiāo)售成本的虛假記賬憑證、確認(rèn)購(gòu)貨卻不同時(shí)確認(rèn)負(fù)債、多計(jì)或加倍計(jì)算存貨的數(shù)量。

財(cái)務(wù)部門(mén)之所以可以隱瞞存貨短缺是因?yàn)樽?cè)會(huì)計(jì)師只對(duì)300家藥店中的4家進(jìn)行了存貨監(jiān)盤(pán)，而且他們會(huì)提前數(shù)月通知法爾莫公司他們將檢查哪些藥店。管理人員隨之將那4家藥店堆滿(mǎn)實(shí)物存貨，而把那些虛增的部分分配到其余的296家藥店。如果不進(jìn)行會(huì)計(jì)造假，法爾莫公司實(shí)際早已破產(chǎn)。

審計(jì)機(jī)構(gòu)為他們的不夠謹(jǐn)慎付出了昂貴的代價(jià)。這項(xiàng)審計(jì)失敗使會(huì)計(jì)師事務(wù)所在民事訴訟中損失了3億美元。而對(duì)于法爾莫公司來(lái)說(shuō)，不可避免是一場(chǎng)牢獄之災(zāi)。財(cái)務(wù)總監(jiān)被判33個(gè)月的監(jiān)禁，莫納斯本人則被判入獄5年。

（二） 利用并購(gòu)機(jī)會(huì)操縱“準(zhǔn)備”科目

泰科公司始創(chuàng)于1960年，1973年，泰科在紐約證交所上市。泰科的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)遍布100多個(gè)國(guó)家，雇傭了26萬(wàn)員工，2003年?duì)I業(yè)額超過(guò)300億美元。

從1999起的三年時(shí)間里，泰科兼并了數(shù)百家公司，并購(gòu)價(jià)格將近300億美元。對(duì)于這些收購(gòu)兼并，泰科采用購(gòu)買(mǎi)法予以反映。按照美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）的規(guī)定，采用購(gòu)買(mǎi)法時(shí)，被兼并企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)日后實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)才可與購(gòu)買(mǎi)方的利潤(rùn)合并。同樣，被兼并企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)日前發(fā)生的損失，也不需要納入購(gòu)買(mǎi)方的合并范圍?；谶@一規(guī)定，泰科開(kāi)始玩起了一個(gè)個(gè)“財(cái)務(wù)游戲”。被泰科兼并的公司都有一個(gè)共同特點(diǎn)：被兼并公司合并前的盈利狀況往往出現(xiàn)異常的大幅下降，而在合并后盈利狀況迅速好轉(zhuǎn)。 其實(shí)，這些被兼并公司合并完成前后盈利異常波動(dòng)主要是各種“準(zhǔn)備”科目的貢獻(xiàn)：合并前對(duì)各類(lèi)費(fèi)用和減值準(zhǔn)備過(guò)度計(jì)提，合并后逐步釋放出各類(lèi)準(zhǔn)備。這樣的弄虛作假行為被泰科的高管人員美其名曰“財(cái)務(wù)工程”。

以泰科并購(gòu)AMP公司為例，泰科于1998年底開(kāi)始對(duì)AMP公司進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)于1999

年初完成。AMP公司1998年的第四季度息稅前利潤(rùn)為8500萬(wàn)美元，可是到了1999年第一季度（合并完成的前一季度），卻突然下降為-1200萬(wàn)美元，而到了1999年第二季度（合并完成后的第一個(gè)季度），又迅速增至 24500萬(wàn)美元。利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因就在于1999年第一季度計(jì)提了巨額的存貨減值準(zhǔn)備，提前“釋放”了本應(yīng)屬于1999年第二季度的銷(xiāo)售成本。

舞弊事件曝光后，泰科的首席執(zhí)行官被逮捕，將面臨多年的牢獄之災(zāi)。另外，泰科撤換了60多名高管人員，包括首席財(cái)務(wù)官、法律總顧問(wèn)、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及人力資源總監(jiān)等等，此外泰科還撤換了整個(gè)董事會(huì)。

（三） 模糊資本性資產(chǎn)和費(fèi)用性支出的界限

美國(guó)廢品管理公司是世界上最大的垃圾處理公司，由狄恩Ｌ?班特若克和韋恩?休真格于1968年創(chuàng)立，1971年在紐約證券交易所上市。該公司營(yíng)業(yè)收入從1971年的1600萬(wàn)美元增長(zhǎng)到1991年的75000萬(wàn)美元，平均年收入增長(zhǎng)率為36%。其快速成長(zhǎng)的法寶之一是在資產(chǎn)攤銷(xiāo)上的“保守”，模糊資本性資產(chǎn)和費(fèi)用性支出的界限，以制造虛擬資產(chǎn)。

自1989年起，廢品管理公司通過(guò)所謂的“凈賬面價(jià)值法”，將部分已經(jīng)建成并交付使用垃圾掩埋場(chǎng)的利息費(fèi)用繼續(xù)資本化。審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)這一問(wèn)題后，要求廢品管理公司予以更正。廢品管理公司承諾從1994年1月1日起予以更正，但到了1994年管理當(dāng)局發(fā)現(xiàn)，如果采用審計(jì)機(jī)構(gòu)提出的資本化方法，廢品管理公司每年都得報(bào)告約2500萬(wàn)美元的利息費(fèi)用，這意味著1989至1994年期間，不恰當(dāng)?shù)馁Y本化利息費(fèi)用累計(jì)已經(jīng)高達(dá)1.5億美元。廢品管理公司決定從1995年開(kāi)始采用符合審計(jì)機(jī)構(gòu)要求的資本化方法，但事實(shí)上，廢品管理公司不僅在對(duì)外報(bào)送的財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有披露這些內(nèi)幕，而且直至1997年仍在運(yùn)用“凈賬面價(jià)值法”，繼續(xù)將本應(yīng)計(jì)入期間費(fèi)用的利息費(fèi)用資本化為在建工程或固定資產(chǎn)。

其他不適當(dāng)?shù)馁Y本化處理方法還包括將系統(tǒng)開(kāi)發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)用資本化。而且，資本化后的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)費(fèi)用和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)用又被武斷地按照特別“經(jīng)久耐用”的假設(shè)攤銷(xiāo)，如對(duì)公司的兩大系統(tǒng)按照10至20年攤銷(xiāo)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)則一律按15年期限攤銷(xiāo)。審計(jì)機(jī)構(gòu)在1991年及隨后年份再三地將上述攤銷(xiāo)分錄列為審計(jì)調(diào)整分錄，并要求廢品管理公司考慮技術(shù)發(fā)展造成系統(tǒng)貶值等因素，盡早沖銷(xiāo)這些“虛擬資產(chǎn)”，但廢品管理公司每年都拒絕調(diào)整。

事后調(diào)查表明，1992～1996年期間，廢品管理公司累計(jì)將1.92億美元的利息費(fèi)用資本化，在夸大了利潤(rùn)總額的同時(shí)，也高估了在建工程和固定資產(chǎn)的價(jià)值。

（四） 虛構(gòu)收入

斯克魯西是美國(guó)理療業(yè)的靈魂人物。他創(chuàng)造性地提出將理療從醫(yī)院中獨(dú)立出來(lái)運(yùn)作的診所運(yùn)營(yíng)模式。從上世紀(jì)90年代至2002年，南方保健在全球擁有了1229家診所，成為全美最大的保健服務(wù)商。

從1997年開(kāi)始，發(fā)展走入瓶頸的南方保健開(kāi)始對(duì)會(huì)計(jì)賬目進(jìn)行造假，操縱經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債表。在斯克魯西的領(lǐng)導(dǎo)下，南方保健的高管人員每個(gè)季度末都要開(kāi)會(huì)，商討會(huì)計(jì)造假事宜，他們親切地稱(chēng)這種獨(dú)特的會(huì)議為“家庭會(huì)議”，與會(huì)者被尊稱(chēng)為“家庭成員”。經(jīng)過(guò)調(diào)查，南方保健的造假手法開(kāi)始浮出水面。南方保健使用的最主要的造假手段是一種稱(chēng)為“契約調(diào)整”的手法。

“契約調(diào)整”是一個(gè)收入備抵賬戶(hù)，用于估算南方保健向病人投保的醫(yī)療保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)出的賬單與醫(yī)療保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將支付的賬款之間的差額，營(yíng)業(yè)收入總額減去“契約調(diào)整”的借方余額，作為營(yíng)業(yè)收入凈額反映在南方保健的收益表上。由于“契約調(diào)整”是一個(gè)需要大量估計(jì)和判斷的賬戶(hù)，南方保健便利用這一特點(diǎn)，通過(guò)毫無(wú)根據(jù)地貸記“契約調(diào)整”賬戶(hù)，虛增收入。為了不使虛增的收入露出破綻，南方保健又專(zhuān)門(mén)設(shè)立了對(duì)應(yīng)的“AP匯總”賬戶(hù)，用以記錄與“契約調(diào)整”相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)增加額。在5年中，南方保健通過(guò)憑空貸記“契約調(diào)整”的手法，虛構(gòu)了近25億美元的利潤(rùn)總額，虛構(gòu)金額為實(shí)際利潤(rùn)的247倍；虛增資產(chǎn)總額15億美元。

為掩飾會(huì)計(jì)造假，南方保健動(dòng)員了幾乎整個(gè)高管層，共同對(duì)付外部審計(jì)機(jī)構(gòu)。南方保健的會(huì)計(jì)人員對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)審查各個(gè)報(bào)表科目所用的“重要性水平”了如指掌，并千方百計(jì)將造假金額化整為零，確保造假金額不超過(guò)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)確定的“警戒線(xiàn)”。

（五） 利用會(huì)計(jì)截期

美國(guó)女王真空吸塵器公司是一家上市公司，以生產(chǎn)耐用的吸塵器著稱(chēng)，唐?希蘭先生是該吸塵器公司的首席執(zhí)行官。當(dāng)初為了獲取該公司的控股權(quán)，希蘭先生不惜抵押了其所有的私人資產(chǎn)，以獲得巨額借款用于購(gòu)買(mǎi)女王公司的股票。不懂吸塵器行業(yè)的希蘭及其管理小組武斷地認(rèn)定開(kāi)發(fā)新一代真空吸塵器才是大幅提高利潤(rùn)的最佳途徑。

為了籌措新生產(chǎn)線(xiàn)的資金，希蘭先生授意財(cái)務(wù)經(jīng)理去人為地夸大幾個(gè)季度的利潤(rùn)從而使股票價(jià)格上漲，再用股價(jià)上漲拋售部分股票的方法產(chǎn)生資金。財(cái)務(wù)經(jīng)理選擇了在銷(xiāo)售和費(fèi)用的截期上玩花樣。他指示銷(xiāo)售經(jīng)理將期后的銷(xiāo)售發(fā)票提前到會(huì)計(jì)年度結(jié)束前開(kāi)，囑咐倉(cāng)庫(kù)將貨物的發(fā)運(yùn)提前，并同時(shí)編造大量的非法分錄以掩蓋造假舉動(dòng)。此外，他還將積存的商品發(fā)運(yùn)他處，視之為銷(xiāo)售記入銷(xiāo)售收入；將未付的帳單鎖在櫥柜里不確認(rèn)負(fù)債。希蘭通過(guò)他的方案得到了急需的現(xiàn)金流。由于公司從未在期后沖銷(xiāo)虛假的銷(xiāo)售，審計(jì)人員并未發(fā)現(xiàn)該公司的造假行為。

新一代的真空吸塵器銷(xiāo)售業(yè)績(jī)飚升，利潤(rùn)飛漲。然而好景不長(zhǎng)，不久消費(fèi)者們發(fā)現(xiàn)吸塵

器的質(zhì)量存在嚴(yán)重問(wèn)題并要求退貨，其幕后原因是希蘭貪婪地追求利潤(rùn)以至于強(qiáng)吸塵器原先堅(jiān)實(shí)的金屬部分替換成了塑料裝配，從而導(dǎo)致產(chǎn)品不耐熱。于是，最初的利潤(rùn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭衽谋г孤?，倉(cāng)庫(kù)開(kāi)始沒(méi)有空間存放退回的產(chǎn)品。后來(lái)，公司不得不租用了較遠(yuǎn)的倉(cāng)庫(kù)存放退回的產(chǎn)品并銷(xiāo)毀所有反應(yīng)退貨的記錄，以此來(lái)蒙蔽了審計(jì)人員。由于產(chǎn)品的口碑極差，公司的名聲一落千丈，銷(xiāo)售嚴(yán)重滑坡。巨額的銷(xiāo)售退回和銷(xiāo)售額的銳減給希蘭和財(cái)務(wù)經(jīng)理帶了極大的壓力，面對(duì)所要額外信息的審計(jì)人員，他們最終在律師的建議下主動(dòng)認(rèn)罪。

女王公司的舞弊行為使投資者和債權(quán)人遭受了共4000萬(wàn)美元的損失，公司也宣布倒閉。

此外，希蘭先生也被判一年有期徒刑并附帶數(shù)百萬(wàn)的賠償。

（六） 濫用重大性概念

美國(guó)在線(xiàn)從2000年第四季度起，廣告收入逆轉(zhuǎn)，比1999年同期下降了7％，美國(guó)在線(xiàn)內(nèi)部文件表明美國(guó)在線(xiàn)2000年度面臨著失去1.08億美元在線(xiàn)廣告收入的風(fēng)險(xiǎn)，而整個(gè)2001年將失去1.4億美元的在線(xiàn)廣告收入，對(duì)這些情況，美國(guó)在線(xiàn)并未披露。美國(guó)在線(xiàn)利用“重大性”概念打起了擦邊球，本質(zhì)上也屬于惡意舞弊。美國(guó)在線(xiàn)聲明沒(méi)有披露的理由是“這些收入只占全部營(yíng)業(yè)收入約3％的比例，因此沒(méi)有必要批露”。

重大性是我們?cè)谪?cái)務(wù)報(bào)告中設(shè)置彈性的一個(gè)方法，其確立應(yīng)當(dāng)以不誤導(dǎo)投資者為前提，既要考慮定量因素，也要考慮定性因素，任何有意違反公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的錯(cuò)報(bào)，金額再小也是重大的。重大性概念很容易被一些公司濫用。所謂“重大性”，有時(shí)標(biāo)準(zhǔn)是很難掌握的，但有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是“不能欺騙和誤導(dǎo)投資者，不能讓投資者基于此作出錯(cuò)誤判斷”。如美國(guó)在線(xiàn)沒(méi)有披露廣告收入的下降，盡管只占全部收入的一小部分，但已經(jīng)影響了投資者對(duì)于美國(guó)在線(xiàn)的預(yù)期。

三、美國(guó)上市公司舞弊案之啟示

從美國(guó)上市公司眾多舞弊案例可以看出，美國(guó)雖然屬于各項(xiàng)機(jī)制相對(duì)健全國(guó)家，但仍然不能完全防范上市公司的舞弊，一方面因?yàn)槲璞资址ǖ母呙骱碗[蔽，另一方面還由于現(xiàn)代會(huì)計(jì)核算的復(fù)雜性，這為舞弊的發(fā)生提供了空間。我國(guó)德隆舞弊案也屬于高技術(shù)含量的舞弊犯罪，其舞弊手法運(yùn)用了關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保、交易等復(fù)雜方式。外部審計(jì)機(jī)構(gòu)在千頭萬(wàn)緒的賬目中很難理出頭緒，有時(shí)很容易被企業(yè)的一面之詞所蒙蔽。

無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)的上市公司，舞弊的動(dòng)機(jī)概莫能外的都是出于股價(jià)和利益的誘惑。舞弊的動(dòng)因主要有目標(biāo)激進(jìn)、盲目擴(kuò)張、上市保殼和圈錢(qián)謀利等。如果企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中習(xí)慣確立不切實(shí)際的目標(biāo)，在無(wú)法實(shí)現(xiàn)時(shí)便會(huì)傾向采取操縱財(cái)務(wù)報(bào)告、粉飾財(cái)務(wù)指標(biāo)的方式來(lái)“實(shí)現(xiàn)目標(biāo)”。所以，企業(yè)的發(fā)展要循序漸進(jìn)，多在經(jīng)營(yíng)“業(yè)務(wù)”上下功夫，少在經(jīng)營(yíng)“財(cái)務(wù)”上花心思，通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊尋找發(fā)展“捷徑”找到的只能是一條最遠(yuǎn)的路。

作者單位：廣東省鹽業(yè)總公司