中國市場私募股權(quán)機(jī)構(gòu)募資活動大幅收縮，外幣基金仍占主導(dǎo)

清科研究中心的調(diào)研結(jié)果顯示，2009年第一季度針對亞洲市場(包括中國大陸地區(qū))新募集私募股權(quán)基金的資本總量大幅收縮、本季度僅有2支可投資于中國大陸地區(qū)的私募股權(quán)基金完成募集，資金總額為5.00億美元，與去年同期相比，巨幅下挫97.1％；與2008年第四季度相比則下降了96.5％。全球金融危機(jī)造成資本市場動蕩，機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)貶值、實體經(jīng)濟(jì)陷入下行通道，使得私募股權(quán)基金的投資者不得不重新審視這投資領(lǐng)域的潛在風(fēng)險，并調(diào)整在私募股權(quán)投資方面的資產(chǎn)配置比例。從本季度募資情況來看，機(jī)構(gòu)投資者普遍采取了謹(jǐn)慎和觀望的態(tài)度，即使是對發(fā)展較快的新興市場如中國，也減少，推遲甚至停止了對該地區(qū)私募股權(quán)基金的投資。而在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢沒有顯著好轉(zhuǎn)之前，私募股權(quán)基金的募資活動仍將持續(xù)低迷態(tài)勢。

從新募基金的幣種來看，2009年第一季度新設(shè)的2支可投資中國大陸的私募股權(quán)基金都是以外幣募集的基金。這表明在中國私募股權(quán)投資市場，外資機(jī)構(gòu)仍是主要的資本來源，中國在全球金融危機(jī)中相對穩(wěn)定的表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并逐步恢復(fù)增長的跡象，仍鼓舞著國際投資者對投資中國的信心。

另一方面，本季度沒有新設(shè)人民幣私募股權(quán)基金最終完成募集。這是由于部分人民幣產(chǎn)業(yè)基金雖已獲批，但因募資目標(biāo)較大，受資金壓力影響其募資期限也相應(yīng)延長；而人民幣基金的潛在機(jī)構(gòu)投資者如社保基金、券商，保險機(jī)構(gòu)等受金融危機(jī)影響，管理資產(chǎn)均受到不同程度的損失，因而在股權(quán)投資領(lǐng)域的資產(chǎn)配比也相應(yīng)有所下降。但從長期來看，隨著國內(nèi)股權(quán)投資環(huán)境的改善，人民幣私募股權(quán)基金仍將得到長足的發(fā)展。事實上，在2009年第一季度，仍有綠色能源科技基金、軍民結(jié)合產(chǎn)業(yè)基金等人民幣私募股權(quán)基金開始設(shè)立或準(zhǔn)備募集，人民幣基金方興未艾。

私募股權(quán)投資總量下滑明顯，傳統(tǒng)行業(yè)投資比重加大

從投資方面來看，受全球金融危機(jī)的影響，中國市場私募股權(quán)投資出現(xiàn)下滑態(tài)勢，2009年第一季度中國大陸地區(qū)共有19起投資案例發(fā)生，投資總額為4.70億美元，投資案例數(shù)比去年同期的41起下降了53.7％、比上季度的38起減少了50.0％，投資金額比去年度同期的26.87億美元大幅下跌82.5％、比上季度的14.56億美元則下降67.7％。

從投資行業(yè)分布情況來看，2009年第一季度私募股權(quán)機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)行業(yè)共有10起投資案例，已知投資金額為3.89億美元，分別占投資總量的52.6％和82.7％，與2008年度相比，私募股權(quán)基金在傳統(tǒng)行業(yè)的投資不論在投資案例數(shù)占比還是投資總額占比方面都有不同程度的增長。在服務(wù)業(yè)，私募股權(quán)基金共向5家企業(yè)投資了6,000.00萬美元，分別占投資總量的26.3％和12.8％與上年度相比基本處于同一水平其他行業(yè)投資占比相對較小。

私募股權(quán)投資地域分布相對分散，投資金額江蘇占比近半

從私募股權(quán)投資的地域分布來看，2009年第一季度私募股權(quán)基金的19起投資案例分布在12個省市。其中，北京，上海投資案例數(shù)較多，分別有4起和3起投資案例發(fā)生，占本季度投資案例總數(shù)的21.1％和15.8％；其他省市的投資相對比較分散。從投資金額來看，江蘇共獲得2.24億美元私募股權(quán)投資，占投資總額的47.6％，遙遙領(lǐng)先于其他省市，此外，北京，遼寧、安徽分別獲得5,654.97萬美元，5,116.96萬美元和4,000.00萬美元，其他省市的投資金額相對較小。

成長資本投資占比下挫，投資金額房地產(chǎn)項目位居第一

從私募股權(quán)基金的投資策略來看，2009年第一季度屬于成長資本的投資占比明顯下降。本季度共有7起成長資本投資案例發(fā)生，投資金額為1.34億美元，投資案例數(shù)和投資金額分別占本季度投資總量的36.8％和28.5％，與2008年度相比投資案例數(shù)占比下滑42.6個百分點，投資金額占比則下挫40.5個百分點。

相比之下，私募股權(quán)基金對房地產(chǎn)項目的投資則呈現(xiàn)逆市走高的態(tài)勢。本季度共有3起房地產(chǎn)項目投資案例，占投資案例總數(shù)的15.8％，比2008年度的2.6％提高了13.2個百分點，共獲得2.24億美元投資，占投資總額的47.6％，位居各類投資策略的投資額首位，與2008年度房地產(chǎn)項目投資金額占比9.4％相比，則大幅上升了38.2個百分點。隨著金融危機(jī)的深化，我國房地產(chǎn)價格持續(xù)下行，部分房地產(chǎn)項目價格已調(diào)整到位，并逐漸顯現(xiàn)出投資價值。本季度私募股權(quán)機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)項目的投資熱情大增，也表明我國房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)回暖跡象。

私募股權(quán)基金退出持續(xù)低迷。IPO退出仍占主導(dǎo)

據(jù)清科研究中心披露，2009年第一季度共發(fā)生4起私募股權(quán)基金退出案例，雖較2008年第四季度的2起增長了一倍，但比2008年同期的8起則下降了50.0％，私募股權(quán)基金退出仍表現(xiàn)低迷。其中，IPO退出依然是私募股權(quán)基金的主要退出方式，本季度以IPO方式退出的交易共有3起，此外還有1起以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出的交易發(fā)生。

從退出企業(yè)的行業(yè)分布來看，2009年第一季度的4起退出案例中，有3起屬于傳統(tǒng)行業(yè)，占退出總數(shù)的75.0％。此外清潔技術(shù)行業(yè)有1起退出案例發(fā)生。