徐文靜

[摘 要] 在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下,中小企業(yè)融資困境已成為它們發(fā)展的“瓶頸“。本文主要分析其融資難的原因并據(jù)此提出相應(yīng)對(duì)策。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè) 融資 對(duì)策

自2008年9月以來(lái),由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)波及全球,大量中小企業(yè)面臨原材料漲價(jià)、用工成本提高、訂單驟減、應(yīng)收賬款回收期加長(zhǎng)等一系列問(wèn)題,資金支付壓力加大,一大批中小企業(yè)資金鏈斷裂紛紛破產(chǎn),中小企業(yè)“資金貧血癥”橫行。當(dāng)前,融資難已成為中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”,在金融危機(jī)下求生存,解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題就成為了關(guān)鍵。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.融資門(mén)檻高。商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資的審核項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn),與大企業(yè)基本一致,貸款多采用抵押、質(zhì)押和擔(dān)保方式,以及提供連續(xù)三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表,獲得AA級(jí)以上企業(yè)方能獲得新增貸款,無(wú)疑中小企業(yè)貸款受到明顯限制。從銀行自身的經(jīng)營(yíng)管理角度講,銀行對(duì)大中型企業(yè)的放貸與對(duì)中小企業(yè)的放貸所發(fā)生的固定成本相等,銀行信貸的經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)是不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)模的大小而因此減小,由于固定成本基本不變而經(jīng)營(yíng)規(guī)模大大減小,相對(duì)而言,銀行貸款的單位交易成本上升。因此銀行更樂(lè)意放貸給大中型企業(yè),可以達(dá)到貸款上的規(guī)模效益。

2.融資渠道窄。我國(guó)中小企業(yè)融資渠道主要有直接融資渠道和間接融資渠道。直接融資渠道主要通過(guò)股票、債券等募集資金,但由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚不完善,對(duì)于通過(guò)發(fā)行股票、債券等途徑在資本市場(chǎng)募集資金,相關(guān)政策法規(guī)設(shè)定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件,絕大多數(shù)中小企業(yè)根本無(wú)法達(dá)到要求。而金融危機(jī)促使全球股市低迷,A股市場(chǎng)已1年多未重新開(kāi)啟IPO,資本市場(chǎng)近一年多來(lái)的融資功能幾近喪失。因此對(duì)于中小企業(yè)而言,間接融資渠道中銀行貸款仍是其融資主要途徑,而銀行出于管理成本和風(fēng)險(xiǎn)控制角度的考慮,采取“抓大放小”策略,進(jìn)一步使得中小企業(yè)融資渠道收窄。

3.融資成本高、手續(xù)繁。中小企業(yè)申請(qǐng)貸款程序繁瑣,需與銀行、評(píng)估機(jī)構(gòu)、公證機(jī)關(guān)、擔(dān)保公司等多個(gè)單位打交道,同時(shí)需要提交幾十項(xiàng)的資料,辦理周期長(zhǎng),費(fèi)用高。據(jù)銀行人士透露,2008年四大國(guó)有商業(yè)銀行給中小企業(yè)的貸款利率基本都要在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮30%,個(gè)別股份制銀行的利率甚至最高上浮60%,加上諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用,中小企業(yè)融資成本壓力巨大。

二、中小企業(yè)融資困難的主要原因分析

1.金融危機(jī)的影響。自2006年下半年以來(lái),國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)經(jīng)歷了流動(dòng)性膨脹到緊縮的驟變,而貨幣政策存在一定時(shí)滯的條件下采取了逆市而為的措施。從2007年開(kāi)始,央行先后6次上調(diào)存貸款利率,至2007年12月21日,貸款利率上升至7.47%的歷史高位;而存款準(zhǔn)備金率自2007年1月15日的9%經(jīng)16次上調(diào)后升至2008年6月25日的17.5%,上升了近一倍。在這樣的貨幣政策背景下,中小企業(yè)融資難的問(wèn)題更加突出。雖然目前國(guó)家出臺(tái)了支持中小企業(yè)擴(kuò)大信貸的政策,但是由于銀行自身受到次級(jí)債影響,加上房?jī)r(jià)下滑,產(chǎn)品需求低迷,出口銳減,大量企業(yè)倒閉或?yàn)l臨倒閉,銀行呆壞賬大幅提高。這些都使得中小企業(yè)從商業(yè)銀行融資變得愈加困難。

2.中小企業(yè)發(fā)展政策體系不完備。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)、金融政策,主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制定的,因此,大多數(shù)社會(huì)資源都通過(guò)政府的“有形之手”流向了大企業(yè)。銀行的大部分貸款也是貸給大企業(yè)。這幾年來(lái),針對(duì)中小企業(yè)貸款難、擔(dān)保難的問(wèn)題,國(guó)家雖然頒布了一些新的政策,但是仍然沒(méi)有形成有效的政策體系,沒(méi)有從根本上賦予中小企業(yè)平等的生存空間和融資待遇,不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。

3.資本市場(chǎng)缺乏層次。我國(guó)政府為了控制金融風(fēng)險(xiǎn),把證券交易嚴(yán)格控制在證券交易所范圍內(nèi),資本市場(chǎng)也幾乎只有主板市場(chǎng)這一個(gè)層次,主板市場(chǎng)向大型企業(yè)傾斜,門(mén)檻較高,中小企業(yè)根本無(wú)法達(dá)到其要求,這就使得中小企業(yè)很難在主板市場(chǎng)籌資。盡管2004年我國(guó)開(kāi)辟了中小企業(yè)板市場(chǎng),一定程度上拓寬了中小企業(yè)融資渠道,但是其規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足千萬(wàn)家中小企業(yè)的融資需求。

4.信用擔(dān)保體系存在缺陷。近幾年來(lái)為了解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問(wèn)題,國(guó)家經(jīng)貿(mào)委于1999年制定印發(fā)了關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn),雖然目前在全國(guó)31個(gè)省市中,已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)2188家。但是從實(shí)際看,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用發(fā)揮并不好。首先是擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身的運(yùn)作機(jī)制存在的一些問(wèn)題,既制約了資金的擴(kuò)充,使民間社會(huì)資本無(wú)法進(jìn)入,又使這一市場(chǎng)化的產(chǎn)物在行政管理的方式下運(yùn)行不暢。其次是缺乏應(yīng)對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和損失的措施,政府行政資金一次下?lián)芏鴽](méi)有定期的損失補(bǔ)償機(jī)制和來(lái)源,基金風(fēng)險(xiǎn)只得采取簡(jiǎn)單的分擔(dān)攤派而不是有效的風(fēng)險(xiǎn)分散。再次是由于財(cái)政、經(jīng)貿(mào)委、銀行三方面的協(xié)調(diào)配合還不夠密切,使一些具體操作性問(wèn)題無(wú)法及時(shí)、有效解決,影響了擔(dān)保功能的正常發(fā)揮。

5.中小企業(yè)自身的缺陷。中小企業(yè)一般規(guī)模有限,資金缺乏,沒(méi)有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高且產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰,管理不科學(xué),這些都與銀行信貸的安全性和收益性原則相悖,因此商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的融資意愿和力度不夠。

6.中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱。多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)核算不規(guī)范,信息披露不透明,這使得商業(yè)銀行常規(guī)貸款分析技術(shù)失靈,導(dǎo)致商業(yè)銀行采取以下措施:一是增加信息搜尋成本、信息甄別成本和監(jiān)督成本,以防范可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn);二是在非對(duì)稱信息條件下,無(wú)法判斷企業(yè)信用狀況,被動(dòng)采取均衡信貸配給給中小企業(yè)貸款融資形成硬性約束。

三、解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策探討

1.建立和健全法律法規(guī),改善中小企業(yè)融資環(huán)境。近年來(lái),我國(guó)先后頒布了一系列旨在保護(hù)、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)。如2008年頒布實(shí)施的《反壟斷法》和《中小企業(yè)促進(jìn)法》,這些法律法規(guī)的出臺(tái)對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展有著重要意義。然而,目前我國(guó)針對(duì)中小企業(yè)的法律法規(guī)仍然不完善,中小企業(yè)仍然面臨著一定程度地所有制歧視,因此我國(guó)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)立法,為中小企業(yè)營(yíng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境,加大對(duì)中小企業(yè)融資的扶持和保護(hù)。比如可以借鑒歐美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),立法向中小企業(yè)傾斜,通過(guò)政策法規(guī)給予中小企業(yè)財(cái)政援助、稅收優(yōu)惠。

2.完善多層次資本市場(chǎng)體系。完善直接金融體系,建立公正開(kāi)放、多層次的資本市場(chǎng),為中小企業(yè)融資打開(kāi)大門(mén)。比如,面對(duì)具有一定規(guī)模的中小企業(yè),進(jìn)一步擴(kuò)容中小企業(yè)板,以避免中小企業(yè)過(guò)度依賴銀行貸款的這一間接融資方式的現(xiàn)象,為中小企業(yè)增加直接融資方式,擴(kuò)寬中小企業(yè)融資的渠道。另一方面,建立和完善區(qū)域性資本市場(chǎng),為達(dá)不到中小企業(yè)板要求的企業(yè)服務(wù),增加資本市場(chǎng)的多樣性。逐步建立國(guó)家和地方的二元資本市場(chǎng)。

3.健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用擔(dān)保制度是各國(guó)為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題普遍采用的制度。我國(guó)信用擔(dān)保市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)由政府擔(dān)保占據(jù),民間資本型擔(dān)保比重過(guò)低。針對(duì)這種結(jié)構(gòu)性缺陷,政府應(yīng)當(dāng)主動(dòng)退出部分市場(chǎng),通過(guò)工商和財(cái)稅政策扶持鼓勵(lì)民間資本型中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持“正策劃資金、法人化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的基本原則,形成社會(huì)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的擔(dān)保機(jī)制。此外,擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)與貸款金融機(jī)構(gòu)密切協(xié)作,及時(shí)交換和通報(bào)投保企業(yè)的相關(guān)信息,加強(qiáng)對(duì)投保企業(yè)的監(jiān)督,共同維護(hù)雙方的權(quán)益。

4.改革商業(yè)銀行授信制度,鼓勵(lì)地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。目前商業(yè)銀行過(guò)于集中地授信制度嚴(yán)重制約了其對(duì)中小企業(yè)融資的效率。商業(yè)銀行應(yīng)下放中小企業(yè)貸款融資審批權(quán)限,減少貸款審批環(huán)節(jié),提高融資服務(wù)效率,建立健全對(duì)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的激勵(lì)機(jī)制,更好地實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資的支持。

另一方面,我們應(yīng)鼓勵(lì)地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)本地中小企業(yè)資信和經(jīng)營(yíng)狀況比較了解,能降低服務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn),最大程度地保證貸款的安全;地區(qū)性中小金融機(jī)構(gòu)資本規(guī)模一般較小,它們更愿意為中小企業(yè)服務(wù),加之它們具有管理層次少、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、管理成本低等特點(diǎn),使中小企業(yè)能及時(shí)、快捷、簡(jiǎn)便地獲取資金。

5.健全中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu),提高管理水平和決策水平。一方面,中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立明晰的法人治理結(jié)構(gòu),逐步建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度,建立健全對(duì)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的激勵(lì)和約束機(jī)制,樹(shù)立企業(yè)家的良好聲譽(yù),以優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu),提高其融資效率。另一方面,中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立規(guī)范的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度,保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性、透明性,以便為企業(yè)融資提供準(zhǔn)確而可靠地依據(jù)。

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