金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及應(yīng)對(duì)措施

胡偉成 尹立莉

摘要:中國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,但是金融體系運(yùn)行中還是存在著缺陷和漏洞,特別是加入WTO后,這些存在的缺陷和漏洞暴露得更加明顯,很有可能會(huì)轉(zhuǎn)化為誘發(fā)金融危機(jī)的因素,導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。通過(guò)對(duì)金融危機(jī)產(chǎn)生根源的剖析,以及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)影響,得出我國(guó)的金融危機(jī)的大環(huán)境下應(yīng)如何面對(duì)危機(jī)的防范措施,通過(guò)抑制人為壟斷來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平衡、通過(guò)控制信用交易和監(jiān)管信用交易以及建立危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制來(lái)做好防范措施。

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);根源;防范措施

中圖分類(lèi)號(hào):F831.59文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0089-02

一、金融危機(jī)的根源

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接表現(xiàn)就是金融泡沫的破裂后表現(xiàn)出來(lái)的某些行業(yè)嚴(yán)重過(guò)剩某些行業(yè)嚴(yán)重不足的經(jīng)濟(jì)不平衡的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是相伴而生的,金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最直接和外在的一種表現(xiàn)形式,經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是金融危機(jī)的一種后果和本質(zhì)所在。

(一)金融危機(jī)的直接根源:過(guò)度投機(jī)

高額的利潤(rùn)誘發(fā)過(guò)度投機(jī)行為。我們從一些數(shù)據(jù)來(lái)看一下金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的高利潤(rùn)狀況。根據(jù)美國(guó)官方公布的數(shù)據(jù),美國(guó)房?jī)r(jià)2004年平均漲幅為11%,2005年平均漲幅為13%,美國(guó)2000—2006年全國(guó)房?jī)r(jià)平均價(jià)格上漲了90%,其增長(zhǎng)速度均超過(guò)同期利率回報(bào)水平;在國(guó)內(nèi)金融界,2007年11位金融高管年薪過(guò)千萬(wàn);2007福布斯中國(guó)富豪榜前10名中,涉足地產(chǎn)的達(dá)到6位,前4名均涉足地產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)中不難看出,金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)程度,如此高額的利潤(rùn)豈能不誘發(fā)資本的逐利行為?其行業(yè)投機(jī)程度由此可窺見(jiàn)一二。經(jīng)濟(jì)中的某個(gè)行業(yè)如果處于利潤(rùn)過(guò)高的狀態(tài),根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中“市場(chǎng)是一只看不見(jiàn)的手”的原理,必然會(huì)有很多資本包括投機(jī)資本流如該行業(yè),其結(jié)果就是造成該行業(yè)的過(guò)剩和其他行業(yè)的短缺,這種局面如果維持時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的話(huà),經(jīng)濟(jì)的不平衡狀態(tài)會(huì)逐步加劇直到出現(xiàn)該行業(yè)因?yàn)閲?yán)重過(guò)剩企業(yè)大量破產(chǎn)的局面,最終造成銀行大量壞賬,進(jìn)而波及其他行業(yè),損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(二)金融危機(jī)的深刻根源:信用交易失控

為什么金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)容易成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重災(zāi)區(qū),或者說(shuō),為什么在金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)更容易產(chǎn)生投機(jī)呢?投機(jī)需要大量的資本來(lái)支撐,在資本不足的情況下,杠桿交易成了投機(jī)者最好的工具。正是因?yàn)樵诮鹑诤偷禺a(chǎn)領(lǐng)域廣泛存在著杠桿交易,才使得這兩個(gè)行業(yè)成為投機(jī)活動(dòng)的重災(zāi)區(qū)。

我們知道,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,交易1美元,就需要實(shí)實(shí)在在掏出1美元,在這種情況下,投機(jī)即使存在,也很難掀起大風(fēng)大浪,但是,在很多的金融活動(dòng)的杠桿交易中,投資10美元的東西實(shí)際出資只需要不到1美元,在這種情況下,暴利是很容易出現(xiàn)的,杠桿越高,投機(jī)活動(dòng)就越密集,最終,瘋狂投機(jī)打破了原有的經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài),當(dāng)資本獲利撤出或市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩后,問(wèn)題或危機(jī)也就隨之而來(lái)。

二、全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)

當(dāng)前,美國(guó)次貸危機(jī)已迅速演變成上世紀(jì)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī),對(duì)世界經(jīng)濟(jì)及金融的影響在不斷加深,并從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)散,國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,歐美主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下行周期,全球性經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)明顯增大,世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)有可能進(jìn)一步惡化。

受?chē)?guó)際金融危機(jī)不斷擴(kuò)大以及國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)的影響,從2008年9月份開(kāi)始,我國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)也在增大,甚至比預(yù)想的還要嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,我國(guó)GDP增速自去年以來(lái)已連續(xù)5個(gè)季度出現(xiàn)回落。2008年我國(guó)GDP增長(zhǎng)9.9%,比上年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn),2003年9月以來(lái)首次跌破10%。10月份我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為94.7,比上月回落10.6點(diǎn)。而中國(guó)人民銀行第三季度企業(yè)調(diào)查問(wèn)卷顯示,反映海外需求的出口訂單指數(shù)持續(xù)回落,已跌至2005年7月以來(lái)的最低值;反映國(guó)內(nèi)需求的國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)較上個(gè)季度下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),作為經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo),反映企業(yè)活躍度的10月末M1(狹義貨幣供應(yīng)量)增速跌至9%以下,為近年來(lái)最低。目前,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”都開(kāi)始減速,投資、消費(fèi)、出口的實(shí)際增幅都已經(jīng)降到個(gè)位數(shù),經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾。

三、金融危機(jī)的防范及應(yīng)對(duì)措施

(一)抑制人為壟斷,維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平衡

經(jīng)濟(jì)中的壟斷行為是高利潤(rùn)的源泉。作為政府來(lái)講,防范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)壟斷行為是防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不平衡的重要手段。政府應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)中引入更多的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)壟斷行為。同時(shí)還應(yīng)該立法防止經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)的串通合謀囤積等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為所引發(fā)的人為壟斷行為。一旦經(jīng)濟(jì)中某環(huán)節(jié)出現(xiàn)壟斷行為,要么效率低下遭人詬病,要么就是借助壟斷地位瘋狂攫取,而且由于其處于壟斷地位,在危機(jī)來(lái)臨時(shí)缺乏必要的緩沖,極容易誘發(fā)連鎖反應(yīng),對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的破壞。美國(guó)的房利美和房地美就是典型的例子,如果該行業(yè)有更多的競(jìng)爭(zhēng)者,至少可以給經(jīng)濟(jì)提供足夠的緩沖,避免或延緩危機(jī)的發(fā)生。

(二)控制信用交易、監(jiān)管信用交易

1.嚴(yán)格控制按揭貸款的發(fā)放。無(wú)論是東南亞金融危機(jī)還是此次金融危機(jī),均含有房地產(chǎn)業(yè)過(guò)度發(fā)展的因素,這其中,按揭貸款的發(fā)放是誘發(fā)房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)度發(fā)展的重要因素。銀行為了追求利潤(rùn),先是放貸給放貸給生產(chǎn)者,當(dāng)消費(fèi)不暢時(shí),又放貸給消費(fèi)者。銀行按揭貸款的發(fā)放對(duì)于刺生產(chǎn)激消費(fèi)起到了一定的積極作用,同時(shí),也人為放大了房地產(chǎn)的生產(chǎn)和消費(fèi)。這種做法最終為經(jīng)濟(jì)埋下了一個(gè)定時(shí)炸彈,具體表現(xiàn)在兩方面:一方面促使某一能夠獲得資本的行業(yè)過(guò)度發(fā)展,另一方面為投機(jī)者提供了一個(gè)自買(mǎi)自賣(mài),假交易套取銀行資金的窗口,通過(guò)過(guò)這個(gè)窗口,投機(jī)者幾乎輕而易舉把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行自身,這和借錢(qián)給賭徒幾乎沒(méi)有區(qū)別。

2.認(rèn)真監(jiān)管期貨交易及其資金來(lái)源。期貨交易是投機(jī)交易的重災(zāi)區(qū),中國(guó)已經(jīng)有很多企業(yè)甚至是大型國(guó)有企業(yè)從事期貨交易巨額虧損的例子。中航油、中信泰富、東航和國(guó)航等企業(yè)在期貨交易領(lǐng)域均出現(xiàn)過(guò)巨額虧損,甚至威脅到企業(yè)的生存。所以,抑制企業(yè)的投機(jī)沖動(dòng)監(jiān)管企業(yè)投機(jī)行為也是維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定一個(gè)重要方面。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題,本文認(rèn)為最重要的是政府應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度的建設(shè),防范企業(yè)投機(jī)沖動(dòng),尤其是借貸資金或挪用資金進(jìn)行投機(jī)的沖動(dòng),切實(shí)保護(hù)企業(yè)運(yùn)行的安全。

(三)建立危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制

金融危機(jī)發(fā)生后,政府通常的拯救危機(jī)的措施主要有減稅、政府出資救市等,這些做法很容易遭到用全體納稅人貼補(bǔ)少數(shù)投資者的非議,而且是以犧牲政府其他方面支出或者擴(kuò)大財(cái)政赤字為代價(jià),提高了納稅人負(fù)擔(dān),降低了政府的信用,影響了其行動(dòng)能力,嚴(yán)重的甚至?xí)峡逭?冰島政府破產(chǎn)就是一個(gè)極端的例子。本文認(rèn)為,政府應(yīng)該改變這種做法,建立一套應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)效機(jī)制。具體設(shè)想如下:

政府對(duì)高利潤(rùn)行業(yè)或壟斷行業(yè)征收投機(jī)稅或暴利稅,稅收的主要部分用于建立危機(jī)應(yīng)對(duì)基金,交由國(guó)家專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)采用穩(wěn)健保守的方式管理該基金,以便在危機(jī)來(lái)臨是能夠提供最大程度的緩沖,為化解危機(jī)爭(zhēng)取時(shí)間。這樣做的好處在于:首先,分級(jí)征收投機(jī)稅或暴利稅的目的是調(diào)節(jié)各行業(yè)之間的利潤(rùn),在某種程度上限制投機(jī)對(duì)正常經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的破壞作用;其次,當(dāng)危機(jī)真正來(lái)臨時(shí),政府可以有足夠的財(cái)力物力去應(yīng)對(duì)危機(jī);再者,專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)還可以提高政府工作的效率,探索一套穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的管理模式。

四、結(jié)論

金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式,其根本原因在于經(jīng)濟(jì)中的過(guò)度投機(jī)行為和信用交易的失控。政府不應(yīng)該將經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)交給市場(chǎng)去承擔(dān),而應(yīng)主動(dòng)監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn),并征收投機(jī)稅或暴利稅建立危機(jī)應(yīng)對(duì)基金,抑制過(guò)度投機(jī)行為,維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,探索危機(jī)應(yīng)對(duì)的長(zhǎng)效機(jī)制。