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第二季度以來扶搖直上的中國(guó)房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)，正引來人們疑慮的目光。寬松的貨幣政策、較低的貸款利率以及近期政府連續(xù)出臺(tái)新政扶持，讓開發(fā)商們舒開了愁眉，而且效果真的立竿見影。中國(guó)股市攀高的速度之快，也讓人目瞪口呆。但國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧近日卻告誡：根據(jù)他的測(cè)算，今年上半年有20%左右約1.16萬億的信貸資金流入股市，30%左右約1.7萬億的信貸資金流入了票據(jù)市場(chǎng)，正在推動(dòng)金融泡沫的形成，同時(shí)也在推高房地產(chǎn)價(jià)格。

在房市、股市“繁榮”的同時(shí)，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)很難說已經(jīng)好轉(zhuǎn)，其突出表現(xiàn)就是今年上半年以來，工業(yè)用電量并未增長(zhǎng)反在減少。中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前階段的特征是“投資高、工業(yè)低”。在這種情況下，房產(chǎn)與股市的再次走高，說明救市資金并沒有明顯造福實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是大量進(jìn)入極富投機(jī)的虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，目前的房?jī)r(jià)股價(jià)因此不過是虛高。

房市股市虛高不僅妨礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，還會(huì)阻斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)后，中國(guó)人普遍總結(jié)認(rèn)為是過度消費(fèi)和放任投機(jī)害了美國(guó)經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在中國(guó)在提前消費(fèi)、過度消費(fèi)上，實(shí)際上正在緊跟美國(guó)步伐。為應(yīng)對(duì)危機(jī)而對(duì)房產(chǎn)企業(yè)和住房貸款松綁，這些救市措施極可能是飲鴆止渴，不僅最終加劇危機(jī)，還會(huì)阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，綁架中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來。

中國(guó)房市股市的高投機(jī)性也格外扎眼。近期不少國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的在華負(fù)責(zé)人大聲為兩市推波助瀾就很能說明問題，摩根大通的龔方雄幾乎聲嘶力竭宣言中國(guó)股市還將大幅上揚(yáng)。這種情形，多么像在前年世界油價(jià)高漲時(shí)，美國(guó)高盛公司一再放風(fēng)說世界油價(jià)還將漲到200美元/桶的高點(diǎn)。中國(guó)股市房市眼下所冒起的因此乃是“狼煙”而非“彩焰”，眾多國(guó)際國(guó)內(nèi)金融集團(tuán)或炒家再次縱橫其中所玩的，乃是又一輪圈錢游戲。

國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不能靠投機(jī)。世界上還沒有一個(gè)國(guó)家在興起之初是靠投機(jī)，投機(jī)往往是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力開始走下坡路的標(biāo)志。道理很簡(jiǎn)單，投機(jī)本身不能創(chuàng)造財(cái)富，而只是搶劫、轉(zhuǎn)移財(cái)富或制造財(cái)富泡沫。

中國(guó)在還沒有充分工業(yè)化的情況下就一再出現(xiàn)房市股市虛高，其后果會(huì)比已經(jīng)充分工業(yè)化的國(guó)家要危險(xiǎn)得多。不正常的房市股市因其虛假高利潤(rùn)，使得傳統(tǒng)制造業(yè)看起來無利可圖，又會(huì)誘使資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流出。這種情況目前已經(jīng)出現(xiàn)，近年來便有不少知名大型制造企業(yè)進(jìn)入了房產(chǎn)領(lǐng)域，一些民企干脆退出實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

中央政府去年出臺(tái)的救市措施如果運(yùn)用得當(dāng)，可以促進(jìn)中國(guó)走出一條依靠?jī)?nèi)需、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新路子。但正如在過去若干年間，許多用意良好的改革政策最后卻被少數(shù)利益集團(tuán)扭曲為少數(shù)人得利、多數(shù)人受損那樣，今年以來超額發(fā)放的5.8萬億銀行貸款，再次被房地產(chǎn)業(yè)及金融套利集團(tuán)扭轉(zhuǎn)了方向?！ㄗ髡呤潜本W(xué)者。）