萬 軍

隨著金融危機(jī)的不斷深化，人們?cè)絹碓角宄卣J(rèn)識(shí)到，虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過度膨脹是本次金融危機(jī)最重要的根源之一。實(shí)體經(jīng)濟(jì)收縮和虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹的二律背反發(fā)展到一定的程度，最終導(dǎo)致了虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，不僅重創(chuàng)了金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)，還進(jìn)一步導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退。

在各國政府的共同努力和相互協(xié)調(diào)之下，目前世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了止跌回穩(wěn)的跡象，但這并不意味著經(jīng)濟(jì)就此踏上了復(fù)蘇的坦途。作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇至關(guān)重要。如果說以金融服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)的快速增長(zhǎng)為特征的虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮是近年來美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿Γ敲唇鹑谖C(jī)的爆發(fā)和蔓延意味著通過發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式已經(jīng)難以為繼。

美國政府的金融救市政策和金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化進(jìn)程表明，至少在可預(yù)見的未來，美國的虛擬經(jīng)濟(jì)不大可能恢復(fù)到金融危機(jī)前的水平。如果以重振虛擬經(jīng)濟(jì)作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的著力點(diǎn)，只會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的死灰復(fù)燃和通脹預(yù)期的卷土重來，使各國政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的努力功虧一簣。

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎只能存在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。正如不久前美國《商業(yè)周刊》一篇文章中所指出的，經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇有賴于企業(yè)資本支出的穩(wěn)定增長(zhǎng)，直到企業(yè)開始再度擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)才會(huì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。只有企業(yè)的投資開始增長(zhǎng)，居民的消費(fèi)開始增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始活躍，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行才可能實(shí)實(shí)在在地重拾升途。

事實(shí)上，金融危機(jī)爆發(fā)以來各國的經(jīng)濟(jì)政策也是體現(xiàn)了這一邏輯。各國最初的救市政策主要針對(duì)金融領(lǐng)域，力圖盡快恢復(fù)金融穩(wěn)定，使虛擬經(jīng)濟(jì)回到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的本位，在此基礎(chǔ)上，各國進(jìn)一步的政策則試圖通過財(cái)政政策和貨幣政策來刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。從目前的情況來看，這些政策已經(jīng)初見成效。

擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策可以阻止實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不斷下滑，但推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力只能來自于創(chuàng)新。金融危機(jī)在導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)巨幅波動(dòng)的同時(shí)，也為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新提供了溫床。知識(shí)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步有可能使產(chǎn)業(yè)部門出現(xiàn)“創(chuàng)造性的毀滅”，在舊產(chǎn)業(yè)部門的衰退和新產(chǎn)業(yè)部門的誕生中為未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新的動(dòng)力。歷史上每一次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都會(huì)孕育出一些新的市場(chǎng)潛力巨大的產(chǎn)業(yè)部門，并拉動(dòng)新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國政府深諳此道，在面臨百年不遇的金融危機(jī)的沖擊下，奧巴馬政府仍然主張向新能源領(lǐng)域投入巨額研發(fā)資金，如果這一計(jì)劃最終順利實(shí)現(xiàn)，可能又將催生一個(gè)引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)部門。

中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)達(dá)國家有很大的不同。作為一個(gè)仍處在工業(yè)化中后期的發(fā)展中國家，以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是中國經(jīng)濟(jì)的核心。由于金融業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重滯后于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此，中國的虛擬經(jīng)濟(jì)仍然有很大的發(fā)展空間。

但我們應(yīng)當(dāng)吸取發(fā)達(dá)國家在金融危機(jī)中暴露出來的教訓(xùn)，虛擬經(jīng)濟(jì)的適度發(fā)展不能以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的止步不前甚至規(guī)模收縮為代價(jià)。制造業(yè)是物質(zhì)財(cái)富積累的基礎(chǔ)，工業(yè)生產(chǎn)是綜合國力的支柱。對(duì)于中國來說，離開了物質(zhì)生產(chǎn)部門的持續(xù)發(fā)展，國家強(qiáng)盛和人民富裕都只能是空中樓閣?！ㄗ髡呤侵袊鐣?huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員。）