任政權(quán)　楊成文

［摘 要］套期保值是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一，在西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有較普遍的應(yīng)用，但在我國則是剛剛興起。本文結(jié)合新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，簡單介紹了套期保值有關(guān)的概念，并討論了套期保值的確認(rèn)計(jì)量，然后結(jié)合實(shí)例，詳細(xì)闡述了公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期的具體應(yīng)用及其會計(jì)處理。

［關(guān)鍵詞］套期保值；套期工具；被套期項(xiàng)目

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.12.007

［中圖分類號］F230［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2009）12-0020-03

在新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則頒布之前，我國沒有專門的準(zhǔn)則對套期保值進(jìn)行規(guī)定。類似的業(yè)務(wù)參照的是2001年頒布的《金融企業(yè)會計(jì)制度》等規(guī)定?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第24號——套期保值》積極吸收借鑒了《國際會計(jì)準(zhǔn)則第39號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的有關(guān)內(nèi)容，并充分考慮了我國的具體國情。因此可以說，新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則既迎合了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的要求，又實(shí)現(xiàn)了國際趨同。

一、套期保值（hedging）的有關(guān)概念

（一）套期保值的定義

新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定：“套期保值（以下簡稱套期），是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動。”

顯然，風(fēng)險(xiǎn)的存在是套期保值產(chǎn)生的重要原因。風(fēng)險(xiǎn)是指未來結(jié)果的不確定性，也就是結(jié)果與預(yù)期的差異性，這種差異性可能是有利的，也可能是不利的。當(dāng)處于不利情況下時(shí)，套期保值有助于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

與IAS 39相比，我國對套期保值的定義明確規(guī)定了套期與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，指出套期與風(fēng)險(xiǎn)是息息相關(guān)的。而與金融工具的投資套利相比，套期保值是以鎖定交易價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，而不是以純粹的獲利為目的。

（二）套期工具、被套期項(xiàng)目

1.套期工具（Hedging Instruments）

新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則指出：“套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動預(yù)期可抵消被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動的衍生工具，對外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具。”這里的衍生工具（Derivation Instruments）主要是指遠(yuǎn)期合約（Future）、期貨合約（Forward）、互換（Swap）和期權(quán)（Opition），以及具有遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換和期權(quán)中一種或一種以上特征的工具。

從定義中可以看出，作為套期工具的衍生工具必須同時(shí)滿足兩個(gè)條件：首先，該衍生工具具有作為套期工具的條件，即該衍生工具具有企業(yè)以外的合同方；其次，該衍生工具要被企業(yè)指定為套期工具。只有同時(shí)符合這兩個(gè)條件的衍生工具才可以作為套期工具。對于符合套期工具條件的衍生工具，在套期開始時(shí)，一般應(yīng)將其整體或其一定比例指定為套期工具。

2.被套期項(xiàng)目（Hedged Items）

新的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“被套期項(xiàng)目，是指使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險(xiǎn)，且被指定為被套期對象的下列項(xiàng)目：（1）單項(xiàng)已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資；（2）一組具有類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資的組合；（3）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的一部分?！?/p>

對定義進(jìn)行分析可以看出，引起風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容可以是單項(xiàng)項(xiàng)目、組合項(xiàng)目和組內(nèi)項(xiàng)目。因此，庫存商品、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款、預(yù)期商品銷售或購買、對境外經(jīng)營凈投資等，在符合相關(guān)條件的情況下，均可以作為被套期項(xiàng)目。

（三）套期會計(jì)方法

套期會計(jì)方法是指在相同會計(jì)期間將套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動的抵消結(jié)果計(jì)入當(dāng)期損益的方法。結(jié)合新準(zhǔn)則和套期會計(jì)方法的定義可以判斷，我國的套期會計(jì)運(yùn)用的是綜合套期會計(jì)方法。該方法要求，作為套期工具的衍生工具按照公允價(jià)值計(jì)量；被套期項(xiàng)目則按照所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分為公允價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。對于公允價(jià)值套期，衍生工具利得或損失在變化期間的盈利與被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目的損失或利得一起確認(rèn)；對于現(xiàn)金流量套期，衍生工具套期有效性部分先在其他全面收益中報(bào)告，當(dāng)被套期項(xiàng)目影響盈利時(shí)再轉(zhuǎn)入盈利，衍生工具套期無效性部分直接在盈利中報(bào)告。

二、套期保值的確認(rèn)和計(jì)量

（一）公允價(jià)值套期（Fair Value Hedges）

新準(zhǔn)則中規(guī)定：“公允價(jià)值套期，是指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾，或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。”它可以歸屬于特定的風(fēng)險(xiǎn)并影響所報(bào)告的凈收益。例如，因利率變動而引起的對固定利率債務(wù)公允價(jià)值變動的套期避險(xiǎn)。

在公允價(jià)值套期條件下，套期工具和被套期項(xiàng)目皆以公允價(jià)值計(jì)量。其中對于套期工具的計(jì)量分為衍生工具和非衍生工具兩種情況：套期工具為衍生工具時(shí)，套期工具公允價(jià)值變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；當(dāng)套期工具為非衍生工具時(shí)，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。而對于被套期項(xiàng)目，其因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。

[例1]20×6 年1月1日，長城公司為規(guī)避所持有存貨甲公允價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)，與某金融機(jī)構(gòu)簽訂了一項(xiàng)衍生工具合同（即衍生工具乙），并將其指定為20×6年上半年存貨甲價(jià)格變化引起的公允價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)的套期。衍生工具乙的標(biāo)的資產(chǎn)與被套期項(xiàng)目存貨在數(shù)量、質(zhì)次、價(jià)格變動和產(chǎn)地方面均相同。20×6年1月1日，衍生工具乙的公允價(jià)值為零，被套期項(xiàng)目存貨甲的賬面價(jià)值和成本均為800 000元，公允價(jià)值是900 000 元。20×6年6月30日，衍生工具乙的公允價(jià)值上漲了20 000元，存貨甲的公允價(jià)值下降了23 000元。當(dāng)日，長城公司將存貨甲出售，并將衍生工具乙結(jié)算。長城公司采用比率分析法評價(jià)套期有效性，即通過比較衍生工具乙和存貨甲的公允價(jià)值變動評價(jià)套期有效性。長城公司預(yù)期該套期完全有效。假定不考慮衍生工具的時(shí)間價(jià)值、商品銷售相關(guān)的增值稅及其他因素，則長城公司的賬務(wù)處理如下（金額單位：元）：

（1）20×6年1月1日，對存貨甲進(jìn)行套期保值：

借：被套期項(xiàng)目——庫存商品甲800 000

貸：庫存商品——甲800 000

（2）20×6年6月30日，套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值均發(fā)生變化，并在當(dāng)日出售了該存貨：

借：套期工具——衍生工具乙 20 000

貸：套期損益20 000

借：套期損益23 000

貸：被套期項(xiàng)目——庫存商品甲23 000

借：銀行存款877 000

貸：主營業(yè)務(wù)收入877 000

借：主營業(yè)務(wù)成本777 000

貸：被套期項(xiàng)目——庫存商品甲777 000

借：銀行存款20 000

貸：套期工具——衍生工具乙 20 000

從上面的會計(jì)處理可以看出，由于長城公司采用了套期保值策略，從而規(guī)避了存貨公允價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)；但由于該項(xiàng)套期還存在著“無效套期損益”3 000元，從而會對長城公司當(dāng)期利潤總額產(chǎn)生3 000元的影響。因此，從整體來看，由于長城公司對存貨甲進(jìn)行了套期保值，雖然半年中該存貨公允價(jià)值發(fā)生了下降，但仍有97000元的預(yù)期毛利額沒有產(chǎn)生不利的影響。

（二）現(xiàn)金流量套期（Cash Flow Hedges）

企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類現(xiàn)金流量變動源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益?！?/p>

在新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中，對現(xiàn)金流量套期的確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定為：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映；套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。

[例2]2005年4月1日，A上市公司決定采用衍生工具對庫存商品（成本總額為180 000元）預(yù)期出售相關(guān)的現(xiàn)金流量變動進(jìn)行套期。當(dāng)日，衍生工具的公允價(jià)值為零。套期期間結(jié)束時(shí)，庫存商品的預(yù)期出售數(shù)量為100件，預(yù)期售價(jià)為2 100元；衍生工具的公允價(jià)值上升2 700元，庫存商品實(shí)際售價(jià)總額下降1 900元。假定不考慮其他因素，A上市公司的會計(jì)處理如下：

（1）套期開始時(shí)：

借：被套期項(xiàng)目180 000

貸：庫存商品180 000

（2）套期結(jié)束時(shí)：

借：套期工具2 700

貸：資本公積2 700

借：資本公積1 900

貸：被套期項(xiàng)目1 900

（3）銷售商品并凈額結(jié)算金融工具：

借：銀行存款208 100

貸：主營業(yè)務(wù)收入208 100

借：主營業(yè)務(wù)成本178 100

貸：被套期項(xiàng)目178 100

借：銀行存款2 700

貸：套期工具2 700

借：資本公積800

貸：主營業(yè)務(wù)成本800

從上面的會計(jì)分錄可以看出，由于A上市公司對其庫存商品的相關(guān)現(xiàn)金流量進(jìn)行了套期保值，因此雖然出售時(shí)存貨的實(shí)際售價(jià)總額下降了，但套期工具公允價(jià)值的上升有效地彌補(bǔ)了這部分損益。

（三）境外經(jīng)營凈投資套期（Hedges of a Net Investment）

會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。”

新會計(jì)準(zhǔn)則對境外經(jīng)營凈投資套期的確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定為：套期工具的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映；套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

[例3]假設(shè)中國的A公司于2007年1月1日取得美國的B公司45%的股權(quán)，凈投資為2 000 000猆SD，當(dāng)日人民幣對美元匯率為1 USD=7.60 CNY。據(jù)預(yù)測，人民幣極可能年內(nèi)繼續(xù)升值。為了避免人民幣可能升值帶來的損失，A公司于2007年1月1日借入4年期美元貸款2 000 000 USD，貸款年利率10%，美元貸款為非衍生工具。2007年1月1日，B公司對境外凈投資累計(jì)結(jié)算損益為零。假設(shè)2007年12月12日，B公司宣布并發(fā)放現(xiàn)金股利200 000USD，當(dāng)時(shí)的美元匯率為1 USD=7.44 CNY，2006年12月31日，B公司報(bào)告當(dāng)年凈收益400 000 USD，A公司對B公司損益表結(jié)算的平均匯率為1 USD=7.50 CNY，當(dāng)日的匯率為1 USD=7.40 CNY。

從例題中可以看出，A公司是運(yùn)用非衍生金融負(fù)債對B公司的凈投資進(jìn)行了保值。2007年12月31日，作為套期工具的美元貸款因人民幣升值而減少，假設(shè)全部為有效套期，調(diào)整貸款賬面價(jià)值并將產(chǎn)生的利得計(jì)入所有者權(quán)益。

借：套期工具——境外經(jīng)營凈投資套期400 000

┐：資本公積——其他資本公積400 000

對境外經(jīng)營凈投資套期而言，套期工具的公允價(jià)值變動計(jì)入所有者權(quán)益。當(dāng)企業(yè)處置境外投資時(shí)，將累計(jì)的變動額從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，與處置損益、境外報(bào)表累計(jì)折算損益一起計(jì)入處置當(dāng)期的損益。

三、結(jié)束語

隨著近幾年人民幣的不斷升值以及近期美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國面對的各種國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在逐步增大。如何對資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、保值增值是我國會計(jì)人員所面對的重要任務(wù)之一。而與其他會計(jì)準(zhǔn)則相比，金融會計(jì)準(zhǔn)則體系更加復(fù)雜。這種復(fù)雜性源自現(xiàn)代金融的復(fù)雜性和會計(jì)準(zhǔn)則本身的嚴(yán)密性與復(fù)雜性。筆者認(rèn)為，在相關(guān)準(zhǔn)則及指南完善的情況下，加大對會計(jì)人員的培訓(xùn)，提高會計(jì)人員在與風(fēng)險(xiǎn)直接相關(guān)的金融工具方面的素質(zhì)，加大建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有效途徑。

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