葉　輝

在所有基金公司中，易方達的專戶理財是最高調的。公司在專戶簽約上斬獲頗多，業(yè)績也比較出色。不過；在把大批優(yōu)秀人才調去做專戶之后，易方達由于公募基金業(yè)績下滑，“專而忘公”引起了較大爭議。

公司高調基金專戶理財領頭羊

從2008年4月簽下基金公司專戶理財第一單開始，易方達基金公司在專戶上一直表現得非常高調，“易方達義獲專戶大單”之類的新聞屢屢見諸報端。

從公開的媒體信息里，易方達專戶能找到的資料是最多的，一萬面可能因為其他部分基金公司刻意保持低調，另一方面說明易方達基金專戶理財業(yè)務確實開展得不錯。

就在今年5月20日，易方達公司宣布，新簽了兩筆金額分別為7000萬元和5000萬元的“一對一”專戶合同，總金額1.2億元。報道說，7000萬元合同的簽約客戶為華東某家在彳亍業(yè)內排名前三的民企，合同期限近兩年，目前該合同正在準備備案。5000萬元合同的簽約客戶為廣東地區(qū)的個人客戶。易方達強調7000萬在民營營業(yè)簽訂的專戶合同中還不算“大單”，這筆“中單”比較特別的是合同期限較長，一般專戶合同期限都是一年，該企業(yè)卻和易方達簽訂期限接近兩年的合約。

在此前，易方達公司已經很多次猶抱琵琶半遮面地公開發(fā)布自己簽約專戶的信息，不過對簽約公司太多保密，其報道簽下“一億元爭戶”之類籠統(tǒng)的信息。

業(yè)內人士指出，易方達基金公司是日前簽單數最多的基金公司之一，是基金專戶理財的領頭羊。早在2008年7月14日。易方達基金公司就與上海地區(qū)一家房地產企業(yè)簽訂了一份億元級專戶理財合同，公司宣布其專戶理財客戶包括了國企、民企、上市公司以及個人等多類主體，其專戶理財規(guī)模10億多元。而此時，好多基金公司盡管獲批專戶理財，但是還未真正開始運作。

易方達基金還是唯一一家公開2008年專戶業(yè)績的基金公司，吸引了眾多眼球。今年年初，易方達基金宣布：在2008年度A股指數呈單邊巨幅下跌的市場環(huán)境中，易方達旗下專戶理財業(yè)務的投資收益卻逆市實現了正回報，而且?guī)缀跞繉糍~戶收益為正。

爭議多多優(yōu)秀人才都調到“飛虎隊”

專戶理財由于聚集的都是精兵強將，這些人才被俗稱為公募基金“飛虎隊”。

易方達專戶能在2008年實現正收益非常難得，他們的“飛虎隊”無疑也聚集了全公司最優(yōu)秀的人才。2007年12月28日，易方達基全公司發(fā)拓公告。旗下6只基金將調整5名基金經理。其中包括旗艦產品易方達策略成長、易方達深證100ETF的明星基金經理肖堅、馬駿等。

此前，肖堅在易方達基金公司擔任總裁助理，基金投資部總經理，并兼任易方達策略成長及易方達策略成長二號基金經理。發(fā)布公告調整之后，肖堅搖身一變成了易方達專戶的負責人。

肖堅曾經公開表示，專戶面對的是高端客戶，要求很高素質的投資人員去做。將那么多的優(yōu)秀基金經理調去做專戶，足以說明易方達基金公司對專戶的重視。不過也有很多人提出質疑：如此大規(guī)模的變動不影響公募基金業(yè)績嗎?對此，易方達方面當時表示，公司已經實行了雙基金經理制度，業(yè)績同樣表現優(yōu)良，公募基金將順利過渡給年輕的基金經理。

事實似乎并沒有想象中的簡單。在2008年上半年遭遇業(yè)績大滑坡之后，今年易方達公募的業(yè)績也不盡如人意，旗下大部分基金的業(yè)績遠遠落后于市場平均水平。批評者甚至毫不客氣地說，易方達公司旗下股票基金成績從去年開始已與第一梯隊無關，已經被同是老牌基金的華夏、博時大幅領先。

安信證券基金研究員任瞳指出，影響基金業(yè)績的因素是多方面的，關鍵在于原有明星基金經理離任后，新任基金經理的管理能力是否依然能保持以往的水平。由于人才儲備不足，2008年初大量基金經理跳槽到專戶部門或者是自立門戶發(fā)行私募產品，確實導致了一些問題。

基民惱火憑什么耀皮玻璃賺錢我們虧?

公募基金業(yè)績不好，易方達專戶理財卻高調宣布“在2008年也盈利了”，使一些基民產生了不滿情緒。尤其是耀皮玻璃年報的公布，更是將這種情緒推上了頂峰。

耀皮玻璃2008年年報顯示，盡管同期的上證綜指跌幅超過40％，但耀皮玻璃兩只專戶理財產品仍然取得了正收益。截至2008年報告期末，耀皮玻璃委托易方達基金公司管理的初始金額為2億元的專戶合約，取得的實際收益為80.7萬元，委托期限為2008年5月23日至2009年5月22日。根據耀皮玻璃此前公布的信息，其委托易方達管理的專戶為一款風險較高的股票型產品，股票投資比例最高可達資產的100％，委托交銀施羅德基金管理的專戶為低風險的固定收益類產品。耀皮玻璃2009年一季報披露，公司委托基金公司管理的專戶理財產品年初至報告期末共實現公允價值變動收益達到2795萬元。由于一季度債券市場普跌，業(yè)內人士分析這些收益基本上都應該由易方達打理的專戶取得。

相比專戶出色的業(yè)績，易方達公募基金2008的表現顯得有些寒磣。除了易方達增長，其他股票型基金年度虧損都在40％以上，易方達價值的虧損達到53.62％。這樣的業(yè)績與同類基金相比其實不算太差，但是“專戶全部盈利”的消息還是刺激了基民。在他們看來，如果基金經理還是原來的明星基金經理。業(yè)績是不是可以更好?憑什么耀皮玻璃賺錢我們卻要賠錢?

尤其是今年以來，易方達公募基金業(yè)績分化明顯，除了易方達價值業(yè)績領先，易方達科匯表現還算不錯，其他基金業(yè)績普遍落后，這種情緒更是被不斷放大。昔日的明星基金易方達策略和易方達策略二號，今年以來的業(yè)績在184只同類基金中，都排在130多位，遠遠落后于同類基金。

業(yè)內人士分析，易方達公募的慘淡表現與基金經理調整關系很太，明星基金經理肖堅辭去了易方達策略和易方達策略二號基金經理的職務后，這兩只基金由剛剛從助理升任基金經理的劉志奇一個人負責。有網友在2007年年底開始在網上發(fā)起對易方達策略二號基金滿意度調查，結果。在17個月時間里，在長達19頁的近千個跟帖中，絕大部分的人都選擇了“非常不滿意”。

專家質疑“專而忘公”會否撿了芝麻丟西瓜?

有業(yè)內人士批評易方達公司，如此“專而忘公”是撿了芝麻丟了西瓜。在他看來，基金公司的人才優(yōu)勢是有限的，將精力過于集中在專戶上，難免會冷落公募基金，也會影響公募基金的業(yè)績，那樣是得不償失的。

不過，北京一位不愿意透露姓名的基金公司負責人告訴記者，易方達如此高調發(fā)展專戶，必有其深刻用意。專戶能提取20％的收益，經營得好遠比那些提取管理費的公募基金賺錢?；鸸疽氚l(fā)展壯大，必須有自己的特長，專戶的利益更大，以專戶為特點也是個不錯的發(fā)展路子。

“如果有一天，易方達基金成為公募基金中的‘私募基金了，也不見得是壞事”，該人士如是說。

不過，著名私募、上海睿信投資咨詢公司董事長李振寧卻對此潑了冷水。他認為，公募基金專戶產品很難有大的作為。因為這項業(yè)務本身就很矛盾，假如它的收益超越大盤，而其他基金產品仍然維持與大盤持平的水準的話，此時基民就會質疑，是否基金公司在不同產品的人才配置、信息輸送上面有所傾斜，甚至質疑是否存在利益輸送。

在大家摩拳擦掌準備大干“一對多”專戶理財業(yè)務的時候，如何讓更廣泛的公募基金持有人相信基金公司能繼續(xù)維護他們的利益，打消疑慮，確實是擺在易方達等所有基金公司面前的一道難題。