王超凡

你可能還不知道買銀行理財(cái)產(chǎn)品要付四五種費(fèi)用，最高可達(dá)3.3％，提前贖回的費(fèi)用甚至可能達(dá)到6.2％。

有多少投資者在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)注意到費(fèi)用問題?那些產(chǎn)品說明書上注明“不收任何費(fèi)用”的，是真的，還是另藏玄機(jī)?

由于銀監(jiān)會(huì)沒有對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收費(fèi)進(jìn)行明文規(guī)定，各銀行大多根據(jù)自身成本自主定價(jià)。目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率包括：認(rèn)購(gòu)費(fèi)／申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、產(chǎn)品年管理費(fèi)、年托管費(fèi)、超額收益業(yè)績(jī)報(bào)酬，這其中，托管費(fèi)多數(shù)為0.2％，年，管理費(fèi)為1％。

而各個(gè)銀行間的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也有很大差異，有些只有百分之零點(diǎn)幾，而有些則超過3％，彈性較大。投資者的認(rèn)購(gòu)資金越多，費(fèi)用可能次級(jí)遞減。比如匯豐銀行最近發(fā)行的一款開放式海外基金之富達(dá)基金——臺(tái)灣基金產(chǎn)品，購(gòu)買額度在40萬元以下的費(fèi)用為2.5％，40萬元至240萬元的為2％，240萬元及以上的為1.5％。

此外，募集期產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)費(fèi)與申購(gòu)費(fèi)也有不同。譬如光大銀行的“陽光資產(chǎn)配置計(jì)劃”，該計(jì)劃包括穩(wěn)健組合(產(chǎn)品1)。增利組合(產(chǎn)品2)、平衡組合(產(chǎn)品3)和進(jìn)取組合(產(chǎn)品4)4款，若投資金額1 0()萬元以下，產(chǎn)品1～4的認(rèn)購(gòu)費(fèi)分別為0、0.2％、0.5％和0.8％，申購(gòu)費(fèi)分別為0.4％、0.55％、0.8％和1.05％。

市場(chǎng)上費(fèi)用較高的是QDII產(chǎn)品，一般在2.5％～3.3％之間。QDII產(chǎn)品的贖回費(fèi)也相當(dāng)高，從0.5％到3.3％不等，不過，多數(shù)產(chǎn)品的贖回費(fèi)會(huì)隨著持有年限的遞增而遞減。目前，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)不產(chǎn)生申購(gòu)費(fèi)、管理費(fèi)等費(fèi)用，但有些情況下還是會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用。比如，產(chǎn)品掛鉤的是一些海外基金或直接掛鉤于股票漲跌幅，這類產(chǎn)品會(huì)收取銷售管理費(fèi)或申購(gòu)費(fèi)等。

因此，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)，除關(guān)注預(yù)期收益率，還應(yīng)對(duì)相關(guān)費(fèi)率算筆賬。那么理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)用是怎么計(jì)算的呢?

以上海銀行發(fā)行的一款到期產(chǎn)品“慧財(cái)”人民幣點(diǎn)滴成金6個(gè)月期限理財(cái)產(chǎn)品為例?！盎圬?cái)”分為普通個(gè)人投資者和個(gè)人VIP投資者兩種，這兩種投資者的到期收益率均為4.1％，即每投資1萬元收益為205元，但是這205元中包括了銀行收取的管理費(fèi)用，普通個(gè)人客戶每萬元收取管理費(fèi)用9元，個(gè)人VIP客戶每萬元收取5元。

如果普通個(gè)人客戶購(gòu)買了10萬元，則最終收益為2050-90=1960元。如果個(gè)人VIP客戶購(gòu)買了100萬元產(chǎn)品，則最終收益為20500-500=20000元。

再來看看不收取費(fèi)用的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將本金所產(chǎn)生的利息收入拿去購(gòu)買期權(quán)，但投資者并不知道銀行究竟會(huì)從中拿出多少，這就是奧妙所在，也是銀行的盈利點(diǎn)所在。也就是說，假設(shè)銀行拿93％去買期權(quán)金，那么剩下7％的利息就可能成為銀行的利潤(rùn)。

大多數(shù)周內(nèi)商業(yè)銀行都以這樣的形式賺取結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品利潤(rùn)。也就是說，沒有任何費(fèi)用的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也并非把好處留給了投資者，期權(quán)金的比例直接影響到結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的優(yōu)劣。

與國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行相比較，外資銀行在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品上的盈利收入多來自于投資銀行的傭金返還，傭金的返還比例則取決于商業(yè)銀行與投行之間的談判。有些銀行為了爭(zhēng)取更多投資者，也可能會(huì)將返還的傭金再去購(gòu)買期權(quán)，從而產(chǎn)品會(huì)設(shè)計(jì)出很寬泛的收益區(qū)間，在這種情況下，說不定銀行會(huì)要求投資者支付額外的費(fèi)用。

不管以怎樣的形式，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品所謂“不收取任何費(fèi)用”，其實(shí)費(fèi)用已經(jīng)在產(chǎn)品凈值中直接扣除了。

投資者應(yīng)該注意的是，如果所購(gòu)買的銀行理財(cái)產(chǎn)品中沒有任何的費(fèi)用條款，在理財(cái)產(chǎn)品的條款中會(huì)附有業(yè)績(jī)提取條款，大多數(shù)產(chǎn)品的費(fèi)用會(huì)從產(chǎn)品凈值中直接扣除，產(chǎn)品同時(shí)會(huì)收取一定的管理費(fèi)和托管費(fèi)，還有超額收益的管理費(fèi)等，而這些都是影響投資者的最終收益率的因素。