張　銳

他被稱為“金融奇才”,創(chuàng)造過日賺10億美元的罕見歷史記錄;他被稱為“金融流氓”,憑借著詭異的做空手段令不少國家貨幣體系錯亂坍塌;他被稱為“金融舵手”,不經意的投資之舉就會引來八方投資客的羊群般跟風;他被稱為“金融領袖”,知道賺錢的同時也慷慨地為窮人花錢……,他就是國際金融界的傳奇式人物喬治·索羅斯。

猶太后生初長成

藍色透明的多瑙河穿流而過,白霧繚繞的溫泉點綴其中,古老優(yōu)雅的鏈子橋跨水而臥,小巧別致的咖啡館隨處可見……,這就是匈牙利的首都布達佩斯,一個如詩畫般的城市,也是國際金融大鱷喬治·索羅斯的出生地。而對于這座城市的懷念與感受,今年已經79歲的索羅斯自然超乎常人。

索羅斯的父母是猶太人,在當地也算得上是一個中上階層家庭。出生于這樣的家庭里,索羅斯沒有同時代窮人家孩子缺吃少穿的憂慮,也許正是這種優(yōu)越的家庭生活,孩提時代的索羅斯就養(yǎng)成了好斗和好勝的性格。在孩子們中,只要有游泳或其他游戲比賽,索羅斯準拿第一。不過,索羅斯在學校卻是個有名的搗蛋鬼,學習成績也一直排在全年級的后面,而每當放學后,索羅斯總喜歡獨自一人跑到多瑙河上的魯巴島玩耍,有時甚至只有父母找來才肯回家。

然而,納粹德國入侵布達佩斯打斷了索羅斯的快樂生活。為了避免被追殺,律師出身的父親通過賄賂官員給全家造了一批假身份證,并開始了逃亡生涯。直到兩年后納粹德國俯首投降,索羅斯和家人才得以重返布達佩斯。對于這段經歷,索羅斯后來形容是“他生活中最快樂的一段時光”,而且他說他從生死危難中學會了兩條至關重要的生存技巧:第一是不要害怕冒險,第二是冒險時不要押上全部家當。

在許多人看來,戰(zhàn)爭是一場災難,而索羅斯則在戰(zhàn)爭逃亡中體會到了刺激。因此,回到布達佩斯一年不到,索羅斯就在父母親的同意下離開了“死氣沉沉”的匈牙利,開始了他只身闖天下的生涯。他先是去了瑞士的伯爾尼,爾后馬上又去了倫敦。他原以為在倫敦會有很好的發(fā)展,但很快就發(fā)現這種想法是多么的天真。在這座國際金融大都市中,索羅斯到飯店當過侍者,到農場當過農工,到果園收摘過蘋果,在游泳池當過侍者,甚至干過家庭油漆工,但無論如何都改變不了他的貧困與孤獨。

“我生來一貧如洗,但決不能死時仍舊貧困潦倒?！泵鎸χ畹木經r,年輕的索羅斯決心自己改變自己的命運。經過晝夜星辰的復習與精細的準備,19歲那年,索羅斯考取了倫敦經濟學院。在這所許多英國青年朝思暮想的學堂中,索羅斯只用兩年時間就念完了全部課程。但是,為了拿到學位,他必須再呆一年,學校也允許他選擇導師,由此,他有幸?guī)煆漠敃r英國哲學家卡爾·波普爾。

然而,大學畢業(yè)后的索羅斯沒有想到尋找工作是同樣的艱難和不盡如人意。剛開始,他去北英格蘭的海濱勝地銷售手提袋,但很快發(fā)現買賣十分難做。一次偶然的機會,他聽朋友談起參與投資業(yè)有可能掙到大錢,于是連夜制作了自薦信并發(fā)往倫敦各家投資銀行。功夫不負苦心人,兩個星期之后,索羅斯終于等來了辛哥爾&弗雷德蘭德公司的聘用函,盡管該公司是索羅斯發(fā)出的數十封求職信中唯一一家回函的公司,而且給予索羅斯的也只是見習生身份,但卻從此打開了索羅斯進入金融行業(yè)的大門。

按照分工,索羅斯在弗雷德蘭德公司主要從事黃金股票套匯方面的交易工作,而利用著自己大學時期的知識儲備,加之數年社會打拼所積累的經驗,索羅斯很快成為了能利用不同市場進行差價交易和賺錢的能手,自己于是有了5000美元的小小積蓄。但是,倫敦的單調已經不能滿足日益成長起來的索羅斯的要求,他在心中醞釀著更加雄偉的計劃:到世界最大的金融中心——紐約去闖一闖。

玩轉“量子基金”

在索羅斯的設想中,紐約應當是冒險家的樂園,華爾街是淘金者的天堂。然而,到達紐約后,索羅斯強烈地感受到了這一國際金融大都市的陌生和距離。在接下來一個多月的時間里,索羅斯敲遍了華爾街絕大多數銀行的大門,但無一不是空手而歸。最后,通過熟人的引見,索羅斯才進了F·M·梅葉公司當了一名套利交易員,同時從事歐洲證券的分析。

萬事開頭難,但索羅斯在梅葉公司的第一仗卻打得特別漂亮。經過仔細研究分析,索羅斯發(fā)現由于德國安聯保險公司購置的房地產價格上漲,其股票售價與資產價值相比大打折扣,于是他建議人們購買安聯公司的股票。摩根擔保公司和德累福斯基金根據索羅斯的建議購買了大量安聯公司的股票。結果如索羅斯所料,安聯公司的股票價值翻了3倍,索羅斯因而名聲大震。

小有名氣的索羅斯很快被愛霍德·布雷徹爾德公司看中,而且這家公司也比較擅長經營外國證券,非常適合索羅斯的胃口。不久以后,在布雷徹爾德公司的老板史蒂芬·凱倫的親自邀請下,索羅斯加盟到了該公司。來到布雷徹爾德公司的第一年,索羅斯在一份向公司高層提交的研究備忘錄中描繪了一種新的投資工具—房地產投資信托(REIT)的誘人前景。在研究報告中,索羅斯準確地預言了REIT市場將經歷一個繁榮、過度發(fā)展并最終崩潰的過程。于是,雷徹爾德公司大量吃進市場上的REIT,并在兩年后REIT市場過熱時全部拋掉,結果大賺一筆。當然,索羅斯的才能也得到史蒂芬·凱倫的高度賞識,并很快被晉升公司研究部的主管。

應當說,此時的索羅斯已經成為了一名比較優(yōu)秀的投資分析師,而為了不斷地創(chuàng)造自己新的業(yè)績。索羅斯說服老板建立了兩家離岸基金——老鷹基金和雙鷹基金,并全部交給他進行操作。也就在此時,索羅斯遇到了從耶魯大學畢業(yè)的吉姆·羅杰斯,并且兩人迅速結成聯手,成為了當時華爾街傳唱的最佳黃金搭檔。

與索羅斯一樣,羅杰斯也是一個野心十足的家伙,因此,當兩個極具野心的生物體結合起來時,其形成的力量就可想而知了。雙鷹基金創(chuàng)立的第二年,索羅斯與羅杰斯就一起決定離開了布雷徹爾德公司,并創(chuàng)建了量子基金管理公司,索羅斯負責投資決策,羅杰斯負責市場分析。

猶太民族中的精英人物不知是否因為先知摩西的帶領而天生具有某些奇特素質。量子基金成立的第二年,索羅斯瞄準了銀行。當時銀行業(yè)不僅信譽很差,管理也非常落后,投資者很少有人關注銀行股票。然而,經過觀察研究,索羅斯發(fā)現從高等學府畢業(yè)的專業(yè)人才正成為新一代的銀行家,他們正著手實行一系列的改革,銀行贏利還在逐步上升,此時,銀行股票的價值顯然被市場大大低估了,于是索羅斯果斷地大量介入銀行股票。一段時間以后,銀行股票開始大幅上漲,索羅斯獲得了50%的利潤。

賣空是索羅斯特別喜愛的招數。其中的經典案例就是索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。1978年底,索羅斯以市價每股120美元借了雅芳化妝品公司1萬股股份,果然該股票自此一路狂跌。兩年以后,索羅斯以每股20美元的價格買回了雅芳化妝品公司的1萬股股份。從這筆交易中,索羅斯以每股100美元的利潤為基金賺了100萬美元,幾乎是5倍于投入的贏利。而這一年,正好是量子基金成立10周年。

也許連索羅斯自己都不敢相信量子基金過去10年的輝煌記錄:10年中量子基金增長3365%,大大超過標準普爾47%的增速,量子基金的規(guī)模也從當初的400萬美元急速膨脹至3.81億美元,索羅斯個人也已躋身到億萬富翁的行列。

然而,令索羅斯始料不及的是,羅杰斯此時卻決定離開。在接受著名的節(jié)目主持人楊讕采訪時,索羅斯這樣解釋了與羅杰斯的分手原因:“羅杰斯?jié)M足我們兩人的合伙關系,不讓外人插手,基金規(guī)模在不斷擴大,管理人才卻越來越少,而我要求他擴大管理團隊,最后我們友好地分手了。”而就在羅杰斯作別量子基金不久,索羅斯也與第一任妻子離婚。緊接著第二年,由于判斷失誤,索羅斯在美國公債市場上慘敗,量子基金利潤急劇下降22.9%,并出現了高達1.93億美元贖回潮。索羅斯強烈感到了有被拋棄的感覺。

是里根總統(tǒng)的上臺讓索羅斯重新找到了自信。里根政府成立后,主要的經濟政策就是穩(wěn)定美元,與此同時德國馬克和日元則處于連續(xù)貶值的境地。但索羅斯認為這種態(tài)勢不可能持續(xù)。于是,從1985年8月開始,索羅斯斥資8億美元大量吃進日元和德國馬克。果不其然,9月底,美元急劇下跌,并持續(xù)了一年多的時間。而在一年中,量子基金贏得了5.48億美元的利潤,其規(guī)模增至15億美元。

創(chuàng)造者應該得到最大的尊重。據悉,在包括量子基金在內的數百億可管理資產中,索羅斯如今大約擁有25%的股份。當然更讓索羅斯欣慰地是,量子基金成立以后,平均每年以35%的成長率回報投資者。有人算過這樣一筆帳,如果在量子基金起步時就投入1萬美元,那么20年后,這筆投資將變成280多萬美元。

打敗英格蘭銀行

在國際貨幣體系中,英鎊200年來一直充當著世界主要貨幣的角色,而且主宰著這一強勢貨幣的是具有豐富的市場管理經驗與以雄厚資本實力作支撐的英格蘭銀行,不僅如此,英鎊的背后還站著一個引領一國在全球第一個完成工業(yè)化任務的強大英國政府。因此,如果有人企圖向英鎊挑戰(zhàn),外界看他不是弱智就是神經不正常。然而,索羅斯卻做到了,并且最終將英鎊和不可一世的英格蘭銀行擊落得潰不成軍。

柏林墻轟然倒下之后,一個新的、統(tǒng)一的德國出現在世人面前,德國經濟也賦予了人們未來必將繁榮的良好預期。與此同時,歐洲貨幣一體化也進展得有聲有色,特別是1992年初歐盟12個成員國簽訂的《馬斯特里赫特條約》確定的歐洲匯率體系的新框架更讓人們感到一個泛歐經濟聯合體即將噴薄而出?！稐l約》規(guī)定西歐各國的貨幣不再針住黃金或美元,而是相互釘住;每一種貨幣允許在一定的匯率范圍內浮動,一旦超出了規(guī)定的匯率浮動范圍,各成員國的中央銀行有責任通過買賣本國貨幣進行市場干預,使該國貨幣匯率穩(wěn)定到規(guī)定的范圍之內;在規(guī)定的匯率浮動范圍內,成員國的貨幣以德國馬克為核心,并可以相對于其他成員國的貨幣進行浮動。

加入歐洲匯率體系進而在新的經濟聯合體內張揚自己的政治地位與能量是當時英國政府幾乎不二的決策方案,為此,英國不惜以1英鎊兌2.95馬克的高匯率作為代價在《馬斯特里赫特條約》上簽字。而問題的關鍵在于,當時的英國經濟正處于十分地不景氣階段,財政支出困難重重,英國要想刺激本國經濟的發(fā)展,惟一可行的方法就是降低利率。但是,在以德國馬克為核心的貨幣體系中,假如德國政府堅持原有的利率剛性,英國單方面下調利率,將會削弱英鎊,最終迫使英國退出歐洲匯率體系。

狡猾的索羅斯其實早在《馬斯特里赫特條約》簽訂之時就看到歐洲匯率體系的破綻,并且提前預見到了英國政府在這一體系中必然面對的被動與尷尬。在他看來,新德國由于重建原東德,必將經歷一段經濟拮據時期,而且德國將會更加關注自己的經濟問題,而無暇幫助其他歐洲國家渡過經濟難關,這將對其他歐洲國家的經濟及貨幣帶來深遠的影響。

果然,當英國政府最終無法承受經濟下挫的壓力而向德國聯邦銀行提出降低利率的要求時,由于擔心降息會導致國內的通貨膨脹并有可能引發(fā)經濟崩潰,德國聯邦銀行堅決地回絕了英國的請求。在這種情況下,英國經濟日益衰退,英鎊開始明顯走弱,并且逼近歐洲匯率體系中所規(guī)定的下限2.7780。無奈之下,英格蘭銀行只得購入33億英鎊來干預市場。然而,英國政府的干預并沒有扭轉英鎊的頹勢,而此時的索羅斯已經拉滿了出擊的弓箭。

1992年9月15日,索羅斯一口氣拋售了70億美元的英鎊,并購入60億美元的馬克,考慮到一個國家貨幣的貶值(升值)通常會導致該國股市的上漲(下跌),索羅斯同時購入價值5億美元的英國股票,并賣掉巨額的德國股票。緊接著,國際投資資本瘋狂跟進,英鎊的拋盤大量涌出。情急之下的英國政府再次請求德國降低利率,但被德國再一次拒絕。作為最后的賭注,英格蘭銀行一天之中兩次提高利率,使利率直達15%,但依然收效甚微,英鎊的匯率還是未能站在2.778的最低限上。在這場捍衛(wèi)英鎊的貨幣戰(zhàn)爭中,英國政府調動了高達269億美元的外匯儲備,但最終還是遭遇失敗,英國政府不得不宣布退出歐洲匯率體系。歷史上,英國人將1992年9月15日稱做“黑色星期三”。

顯然,索羅斯成為了這場英鎊之戰(zhàn)的最大贏家。據悉,在這場較量中,索羅斯一人動用了100億美元,并且在9月15日那天從英鎊空頭交易中獲取10億美元的巨額利潤,《經濟學家》雜志稱索羅斯是“打垮了英格蘭銀行的人”,而《華爾街日報》則戲稱他為“全球金融界的壞孩子”。

血洗東南亞

從英倫三島凱旋歸來之后,索羅斯經過了短暫的沉寂,忙于自己的哲學研究。他出版了新著《超越索羅斯:走在曲線之前》,該書立即轟動了金融界、出版界。時間一晃到了1997年,書齋里呆久了的索羅斯伸了伸懶腰,站了起來,一眼就盯上了東南亞那塊熱土。

與西方發(fā)達國家在1990年代初期正遭遇經濟衰退的煎熬完全不同,東南亞國家的經濟卻出現奇跡般的增長。然而,經濟繁榮的背后卻普遍出現了過度投機房地產、高估企業(yè)規(guī)模以及市場需求等嚴重泡沫化現象。而如此巨大的漏洞自然逃不過索羅斯的眼睛。掃描東南亞諸國之后,索羅斯將第一目標鎖定在了泰國身上。

在東南亞各國中,泰國是當時金融市場自由化程度最高的國家,泰株緊盯美元,資本進出自由。不僅如此,泰國經濟的“泡沫”最多,泰國銀行則將外國流入的大量美元貸款移入到了房地產業(yè),造成供求嚴重失衡,從而導致銀行業(yè)大量的呆賬、壞賬,資產質量嚴重惡化。所有這一切無疑正好適合索羅斯的胃口。

獵手往往選擇在最佳時機向目標出擊。就在泰國中央銀行宣布國內10家金融公司存在資產質量不高以及流動資金不足的那一天,索羅斯策動套利基金經理開始大量拋售泰株,泰株一下變得風雨飄搖。盡管泰國中央銀行前后共計調動了570億美元試圖拯救泰株,但在如狂潮般的國際投資資本襲擊下無濟于事。而在泰銖貶值之后,索羅斯乘機大量吃進泰國的貨幣和股票,他的這一行動又帶動了一大批追隨者陸續(xù)買進,于是泰銖和泰國股票隨后飆升。僅此一役,泰國政府被國際投機家一下子卷走了40億美元,許多泰國人的腰包也被掏個精光。

更加出人意料的是,進攻泰株得逞之后,索羅斯進一步將無情的金融“鐵蹄”踏進了東南亞其他國家,隨后的印尼盾、菲律賓比索、緬元、馬來西亞林吉特無疑都遭遇了泰株同樣的命運。而在東南亞國家忍受著工廠倒閉、銀行破產、物價上漲等巨痛之時,索羅斯又舉起了慶功的酒杯。有人這樣形容索羅斯在這次襲擊東南亞貨幣中的所得:他所獲得的利益超過了至少42個聯合國成員國的國內生產總值,并且和乍得、瓜德羅普和布隆迪此類國家的國內生產總值大致持平;而用另一種方式衡量,如果按每輛19萬美元的價格,他能買5790輛勞斯萊斯轎車,或者為哈佛、普林斯頓、耶魯和哥倫比亞大學的每個學生支付3年多的學費。

“金融流氓”、“金融惡棍”、“金融魔鬼”……,虐掠了東南亞各國的索羅斯聽到更多的是這些刺耳罵聲。不過,對于自己行為的解釋,索羅斯在《開放社會——全球資本主義危機》一書中這樣寫道:“金融市場是不屬于道德范疇的,在這里道德根本不存在,因為它有自己的游戲規(guī)則。我是金融市場的參與者,我會按照已定的規(guī)則來玩這個游戲,我不會違反這些規(guī)則,所以我不覺得內疚或需要負責任。另一方面,我很遵守運作規(guī)則。作為一個有道德和關心它們的人,我希望確保這些規(guī)則是有利于建立一個良好社會的,所以我主張改變某些規(guī)則。即使改進和改良影響到我自己的利益,我也會支持它,因為需要改良的這個規(guī)則也許正是事件發(fā)生的原因?！钡拇_,拋開市場從純道德的角度審視,索羅斯自然顯得是讓人痛恨,然而,正像大型食肉類動物在自然生物鏈中有不可取代的功能一樣,“金融大鱷”通常能幫助人們更深刻地認識金融市場的缺陷,從這一層面上而言,索氏的投機又何嘗不是對現代金融市場管理者的挑戰(zhàn)。

興趣在于為別人花錢

在一般人的印象中,非常富闊的索羅斯應當是過著一種極度奢華的生活,然而事實并非如此,用索羅斯自己的話說就是他喜歡過著一種非常簡樸的生活。于是人們看到,與華爾街的大亨完全不同,索羅斯沒有游艇,出門也不坐高級轎車,更沒有私人飛機,外出商務旅行都是乘普通民航飛機,招出租車,甚至搭巴士。多年來,他與投資者“同乘一條船”,沒有從他所掌管的基金取出個人應得的利潤提成。

然而,索羅斯卻是一個不折不扣的大慈善家。他說自己的興趣就是為別人花錢,并表示在80歲前會將所有財富全數捐出。而為了使自己專注于慈善事業(yè),索羅斯早在多年前就將公司的投資業(yè)務全權交給了德魯肯米勒來打理。因此,在華爾街33層的辦公室中,如今索羅斯接待最多的客人并不是基金投資者,而是來自全球的慈善人士和他救助過的許許多對象。

索羅斯在慈善事業(yè)上撒錢的慷慨程度超過了許多人的想象。他曾經為一項旨在對身患絕癥者提供更有人情味和更實際治療的“臨終關懷”計劃捐出1500萬美元;為一筆對合法移民提供幫助的基金捐獻了5000萬美元。他甚至可以在一天之內掏出1億美元,只要他對這個慈善項目感興趣。資料表明,在過去的10年里,索羅斯為世界各地的慈善事業(yè)共掏出了50多億美元。有人作過統(tǒng)計,如果按照索羅斯的家產和他慈善捐款的比例來看,他可能是世界上最慷慨的慈善家之一。

為國際人道主義事務提供資金援助和支持是索羅斯慈善事業(yè)的重要組成部分。如他捐獻了 5000 萬美元的資金,用以在受戰(zhàn)爭破壞的薩拉熱窩建造緊急供水系統(tǒng)。1996年,索羅斯給匈牙利的援助為1576.9萬美元,超過了美國政府當年給匈的1509.6萬援款總額;而為了防止俄羅斯科學家在蘇聯解體之后為中東的獨裁者服務,索羅斯承擔了他們中間近1/3的人的年薪。另外,索羅斯還出資治療俄羅斯監(jiān)獄中流行的肺結核病,支持津巴布韋持不同政見者,在美國建立收容所等。

索羅斯不喜歡別人稱他為金融投資家,而他本人對自己的定位則是一個哲學家。早在倫敦經濟學院學習時期,他就一直迷戀著哲學,而且在當時他就謙虛地稱自己為“蹩腳的哲學家”。索羅斯之所以敢于在眾人面前擺弄自己是哲學家,主要是覺得他的思想深受其導師卡爾·波普爾的影響,波普爾著有《開放社會及其敵人》一書,而且這部著作對世界哲學的發(fā)展產生過重大影響。因此,在大學時代,索羅斯就將《開放的社會及其敵人》熟讀于胸。

與比爾·蓋茨、沃倫·巴菲特所從事的慈善事業(yè)有所不同,由于受自身哲學觀念的支配,索羅斯的慈善之舉帶有明顯的個人主義價值觀,即他希望運用他的財富來“推行開放社會的價值觀”,以促進民族自決,使人們能夠自由表達自己的思想,并追求他們自己的目標。在索羅斯看來,處于封閉社會中的人們受專制主義所統(tǒng)治,很難有自由,他要把西方開放社會的觀念隨著他的金錢輸入到他所認為的封閉的國家中。

為了有效推展自己的“開放社會”價值觀,索羅斯在自己的祖國匈牙利建立了第一個東歐基金會,在前蘇聯建立了蘇聯索羅斯基金會,在紐約建立了“開放社會”基金會。目前,他設立的基金會在全世界有50多家分支機構,雇員超過1000人,儼然形成了一個索羅斯基金會網絡。另外,紐約開放社會研究所和布達佩斯開放社會研究所通過為基金會制定共同發(fā)行計劃,對這些基金會和機構提供行政、財務和技術支持。與此同時,索羅斯還創(chuàng)建了中部歐洲大學,國際科學基金會和公共媒體研究所,每年的花費超過3億美元。鑒于索羅斯在推進“開放社會”工作中所作出的貢獻,牛津大學、布達佩斯經濟大學和耶魯大學特別授予了索羅斯名譽博士學位,同時意大利波倫亞大學將最高榮譽──Laurea Honoris Causa也加在了索羅斯的身上?！?/p>