奚川談基本面分析

基本面分析的要點在于：第一，了解權(quán)威機構(gòu)的觀點。價格是人們交易的結(jié)果，人們根據(jù)各自掌握的知識進行交易，基本面中只有被人們了解的部分才會對價格產(chǎn)生作用。所以我們做基本面分析不必非常深入，而應著重了解市場的主流觀點。最簡單的辦法就是看看期貨經(jīng)紀公司的早報（千萬別看他們的日評），早報內(nèi)容一般都是文摘，包括前晚國外期市股市收市報告、主要經(jīng)濟指標評述、行業(yè)新聞等等。

第二，不要相信太遠的預期。半年以上的預期大多不可靠。例如2001年美國經(jīng)濟衰退，年初預計下半年會好轉(zhuǎn)，4月份預計4季度好轉(zhuǎn)，7月又改口說到2002年經(jīng)濟才會好。這種預期萬萬不可當真。換個角度看，它包含的另一層意思是說3至6個月時間內(nèi)經(jīng)濟不會有明顯改觀，從結(jié)果看，這種解讀的可靠性倒是相當高。

第三，預期的轉(zhuǎn)變也有趨勢，而且很少有振蕩。還是舉2001年的例子，機構(gòu)最初預計2001年銅短缺40萬噸，后來美國經(jīng)濟不好了，改口說基本平衡，后來說可能過剩20萬噸，再后來是30萬噸……最后過剩了70萬噸。預期修正的趨勢性非常強。

第四，理清因果關(guān)系。例如：股市和債市都是對利率敏感的東西，加息對股債市都是利空，但股債市的走勢卻是相反的。在這里，股市上升是加息的原因，加息是債市下跌的原因。所以，盡管加息對股市也是利空，但不可因加息而去做空股市（因果關(guān)系搞反了），可以因加息而做空債市。