短期回調(diào)無(wú)礙黃金中期牛市

中鈔國(guó)鼎

美元大漲削弱了黃金避險(xiǎn)屬性，迫使投資者紛紛拋售，金價(jià)從1200美元高位跳水。

國(guó)際金價(jià)12月4日失守1200黃元，出現(xiàn)暴跌，跌幅達(dá)4％，創(chuàng)2008年12月2日以來(lái)最大跌幅。之后幾個(gè)交易日，黃金連續(xù)收低，12月8日跌破每盎司1130美元。投資人開(kāi)始懷疑，持續(xù)3個(gè)月的牛市是否還能進(jìn)一步延續(xù)?

由于黃金空頭需要釋放，加上獲利回吐，金價(jià)短期內(nèi)可能還會(huì)繼續(xù)調(diào)整，不過(guò)中期牛市的格局并未改變。

美元大漲是這次黃金大跌的主要原因。美國(guó)勞工部公布的報(bào)告顯示，美國(guó)11月份的非農(nóng)就業(yè)人口僅減少了1.1萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)估的減少13萬(wàn)人，創(chuàng)2007年12月以來(lái)的最小降幅。與此相應(yīng)，美國(guó)11月份的失業(yè)率也自上月的10.2％下降至10％。受此報(bào)告利好刺激，美元匯率大幅上漲，嚴(yán)重削弱了黃金作為對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性，迫使投資者紛紛拋售黃金以了結(jié)獲利。

另外，石油價(jià)格走弱也對(duì)黃金造成一定影響。石油在迪拜金融危機(jī)出現(xiàn)后有一輪恐慌性?huà)伿郏{(diào)整回到76美元之上再次出現(xiàn)下跌，12月8日跌破73美元。

在12月4日出現(xiàn)暴跌之前，黃金價(jià)格以單邊上漲的態(tài)勢(shì)表明了做多的決心。11月16日國(guó)際黃金以每盎司1118.87美元開(kāi)盤(pán)以來(lái)，除了在11月27日因迪拜危機(jī)事件而引發(fā)的為期2天的恐慌性?huà)伿弁?，隨著美元指數(shù)的下跌，黃金價(jià)格不斷地上漲。12月2日，國(guó)際金價(jià)輕松突破1200美元，收盤(pán)價(jià)1215.10美元，較開(kāi)盤(pán)價(jià)1195.70美元大幅上揚(yáng)19.40美元，盤(pán)中最高1216.90美元。

在黃金漲到1200美元以上的高位時(shí)，以下幾個(gè)事件充分說(shuō)明了黃金價(jià)格不斷上漲的原因。這些因素在黃金價(jià)格調(diào)整之后，將繼續(xù)對(duì)金價(jià)形成支持。

首先，11月18日有消息公布，IMF(國(guó)際貨幣基金組織)向毛里求斯央行出售了2噸黃金，價(jià)值7000多萬(wàn)美元。交易價(jià)格在每盎司1100美元之上，進(jìn)一步鞏固了黃金上漲的趨勢(shì)。

其次，澳大利亞政府提高標(biāo)準(zhǔn)利率，這表明澳洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)到某種程度，積極的貨幣政策在逐步地退出。這給一些受到通貨膨脹困擾的國(guó)家做出了榜樣，也使美元進(jìn)一步疲軟。

第三，IMF公布斯里蘭卡央行購(gòu)買(mǎi)10噸黃金的交易細(xì)節(jié)，交易總值為3.75億美元，合每盎司1166美元。這給黃金價(jià)格在高位以極大的支撐，也表明了新興國(guó)家對(duì)黃金資產(chǎn)置換的決心和對(duì)美元資產(chǎn)的不信任。

第四，迪拜政府陷入債務(wù)危機(jī)，使投資者對(duì)主權(quán)基金的信任程度大為下降，黃金避險(xiǎn)的功能有可能會(huì)進(jìn)一步放大。此次危機(jī)公布的時(shí)間是黃金市場(chǎng)多頭開(kāi)始獲利退場(chǎng)的時(shí)間，此次危機(jī)可能在某種程度上為維持黃金上漲提供較強(qiáng)的動(dòng)力。

另外，ETF持倉(cāng)量在12月3日達(dá)到歷史高位1131.5噸之后，盡管兩次進(jìn)行了減倉(cāng)，不過(guò)倉(cāng)位依然高達(dá)1116噸，高于11月16日的1113噸?？梢?jiàn)，作為市場(chǎng)主力的ETF依然看好黃金走勢(shì)。