■/劉軼

54號令：奠定了建設統(tǒng)一產(chǎn)權市場的基礎
——學習財政部《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓管理辦法》的體會

2010年是我國農歷的虎年，虎虎生威，給充滿希望的中國又帶來了虎的生氣?；⒌耐L，標志著中國將在后金融危機的余波中繼續(xù)戰(zhàn)勝一個個新的困難，進入一個創(chuàng)新發(fā)展的新階段。

財政部在新年伊始發(fā)布的《關于貫徹落實〈金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓管理辦法〉有關事項的通知》（財金[2009]178號），明確提出全國持有金融業(yè)務許可證的企業(yè)和金融控股（集團）公司國有資產(chǎn)轉讓，必須進入北京產(chǎn)權交易所、天津產(chǎn)權交易中心、上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所、重慶聯(lián)合產(chǎn)權交易所和各省級財政部門推薦確定的產(chǎn)權交易市場實行掛牌規(guī)范轉讓。如果說54號令拉開了金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓進場交易的序幕，那么178號文就是吹響了資本市場統(tǒng)一建設全國產(chǎn)權市場的集結號。

一、54號令是財政部踐行科學發(fā)展觀的重大行動

站在國家和人民利益至上的高度，制定和發(fā)布54號令和178號文是財政部踐行科學發(fā)展觀的重大舉措。

發(fā)展市場經(jīng)濟，采用市場化方式進行資源優(yōu)化配置，涉及到市場建設各方的權力和權利。特別是在我國現(xiàn)行的行政管理體制中，行政管理在經(jīng)濟建設中仍然具有特別突出的強力作用。財政部主動下放了自己的行政管理權力，交給產(chǎn)權市場，讓市場直接產(chǎn)生對金融資產(chǎn)轉讓服務和監(jiān)督作用，不但推動了產(chǎn)權市場建設，擴大了產(chǎn)權市場的交易品種，而且也降低了金融資產(chǎn)轉讓的市場建設成本。這一舉措為未來金融資產(chǎn)轉讓價值最大化奠定了堅實的基礎，無疑將會從產(chǎn)權市場傳出金融資產(chǎn)轉讓的更多利好信息。

54號令的發(fā)布，從此結束了我國金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓各自為市、自由交易、監(jiān)管效益低下、交易增值不高的歷史，譜寫了我國建立金融企業(yè)國有資產(chǎn)進入產(chǎn)權市場規(guī)范轉讓的新篇章。標志著財政部在繼續(xù)貫徹落實黨的十六大、十七大提出的建設好產(chǎn)權市場，改變未來經(jīng)濟增長的方式是制度創(chuàng)新，在實踐的過程中以具體行動堅定不移地推動產(chǎn)權市場發(fā)展，按照市場經(jīng)濟的發(fā)展需要不斷進行制度創(chuàng)新的決心。

54號令，規(guī)定了金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓必須進入產(chǎn)權市場掛牌按照規(guī)范的程序進行交易。這意味著產(chǎn)權市場功能從創(chuàng)建到整治、規(guī)范、再發(fā)展，產(chǎn)權市場的交易制度創(chuàng)新作用經(jīng)過24年的市場檢驗，能夠為中國特色的市場經(jīng)濟建設提供資本權益非標準化交易的公開、公平、公正的市場化服務，通過產(chǎn)權交易的市場化服務，能夠發(fā)現(xiàn)金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉讓的真正投資人，能夠幫助轉讓標的項目實現(xiàn)保值增值，能夠幫助金融企業(yè)在市場轉讓中發(fā)現(xiàn)、實現(xiàn)標的最大化的交易機率，產(chǎn)權市場交易制度的創(chuàng)新功能進一步得到了社會的肯定。

二、54號令叩開了我國統(tǒng)一建設產(chǎn)權市場的大門

我國產(chǎn)權市場經(jīng)過24年的艱辛發(fā)展，2008年企業(yè)國有產(chǎn)權交易終于獲得了國家新頒布的《企業(yè)國有資產(chǎn)法》支持。但是其它資本權益類非標準化的產(chǎn)權交易，至今仍然是按照國家各部委規(guī)章文件的要求開展交易活動。實際上開展各種非標準化的資本權益交易的產(chǎn)權市場建設至今沒有獲得法律支持，這應該是市場建設者的最大遺憾。

無法統(tǒng)一建設各種權益性非標準化交易的產(chǎn)權市場，主要緣于分散的行政管理。交易主體、交易監(jiān)管分散，就帶來了市場建設和管理矛盾。這些矛盾又容易導致市場之間的無序競爭，帶來市場建設的成本浪費，致使市場重復建設，投資成本和人力資源浪費。而且，由于市場建設的不統(tǒng)一，致使更多的資源失去了更廣闊市場下優(yōu)化配置的機會，造成了一些資源配置只是在形式上接受了程序的監(jiān)管，而失去了保值增值、效益最大化的機會。

君不見，在資本市場建設中，我們常見到投機者在一夜之間變成了百萬、千萬、上億的資本持有人；我們也看到用權力決定交易事項被媒體曝光、一夜之間變成階下囚的案例。市場經(jīng)濟中遏制腐敗是永恒話題，我們本來完全可以充分利用市場機制的作用，統(tǒng)一建設市場，用統(tǒng)一透明、公開公平的監(jiān)管標準去遏制在資源配置中的權利交易，包括建立完全統(tǒng)一的礦山資源、林權資源、環(huán)境資源等市場，去遏制權力尋租，包括建立“司法拍賣”新制度，去遏制傳統(tǒng)“司法拍賣”中的腐敗溫床。

去年，產(chǎn)權市場的建設者以喜悅的心情迎來了54號令，這是財政部的自我革命，把自已分管的資源優(yōu)化配置的權力交給產(chǎn)權市場來行使，這不僅對推動我國產(chǎn)權市場建設將產(chǎn)生巨大的效果，更重要的是，54號令是對《企業(yè)國有資產(chǎn)法》的具體補充和重要支持。我們相信，隨著54號令的貫徹實施，必將對各種產(chǎn)權交易的分散市場帶來影響，統(tǒng)一建設全國產(chǎn)權市場的大門已經(jīng)打開。未來，隨著金融資產(chǎn)的交易制度不斷鞏固發(fā)展，連同企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓，加上產(chǎn)權市場交易制度創(chuàng)新帶來的更多的資本權益的產(chǎn)權轉讓，對立法建設產(chǎn)權市場一定會產(chǎn)生重要的推動作用。

三、54號令對產(chǎn)權市場的從業(yè)者提出了更高的要求

54號令有許多亮點，需要產(chǎn)權市場的從業(yè)者認真學習領會，才能在今后的市場服務中提高交易服務的質量，確保金融資產(chǎn)轉讓更好地實現(xiàn)54號令的初衷。

第一，起點較高，總則的第一條就明確了制定54號令是站在為了規(guī)范金融企業(yè)的國有資產(chǎn)轉讓，維護出資人合法權益，防止資產(chǎn)流失的高度。這就意味著分散的金融資產(chǎn)轉讓行為，從此將成為歷史。

第二，結合了我國現(xiàn)行的“二元”經(jīng)濟體制，按照屬地化的原則將各地的金融企業(yè)資產(chǎn)轉讓的監(jiān)督權授權于當?shù)刎斦块T行使。建立屬地化交易的原則，既避免了財政部集中監(jiān)管的困難和容易發(fā)生監(jiān)管失誤，又充分發(fā)揮了地方財政部門熟悉當?shù)厍闆r、當?shù)厥袌龅淖饔茫瑫r也對產(chǎn)權市場提出了更高的服務質量要求，給跨區(qū)域的產(chǎn)權交易留下?lián)駜?yōu)的機會，更加有利于金融企業(yè)資產(chǎn)轉讓。

第三，明確了金融企業(yè)的資產(chǎn)轉讓必備的文件資料、必須走的內部、市場的程序，使金融企業(yè)、產(chǎn)權市場有了進場交易的執(zhí)行標準和依據(jù)，有利于金融資產(chǎn)轉讓的順利進行。

第四，針對金融資產(chǎn)交易，特別是金額較大的項目一次性結算困難的問題，做出了可以分期付款的規(guī)定。這種結算制度設計有利于產(chǎn)權市場發(fā)現(xiàn)投資者，有利于發(fā)現(xiàn)轉讓資產(chǎn)的最大價值。同時，也給產(chǎn)權市場和資產(chǎn)轉讓的主體提出了分期付款的具體要求，這就需要我們在執(zhí)行該規(guī)定時，以更加負責的精神為轉讓方提供市場服務，避免交易留下后遺癥。

目前，重慶聯(lián)交所為提高金融資產(chǎn)進場交易的準備工作，已經(jīng)完成了全市下屬31家分支機構的專題學習培訓工作，并主動與中央和地方金融機構對接，同時，與相關金融機構簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在金融資產(chǎn)處置、并購貸款、投資、擔保、信托、盡職調查等方面開展深度合作。我們有信心，有能力為金融資產(chǎn)進入重慶聯(lián)交所提供優(yōu)質、快捷、低成本的交易服務，為產(chǎn)權市場的發(fā)展做出新的貢獻。

（作者為重慶聯(lián)合產(chǎn)權交易所董事長）