□文/高素賢

現(xiàn)金流量操縱甄別與防范

□文/高素賢

隨著人們對現(xiàn)金流量信息的關(guān)注，作為受托管理公司的經(jīng)理人員為了改善公司形象，當公司現(xiàn)金流量不佳時存在著進行操縱的強烈動機。本文從理論上分析現(xiàn)金流量操縱的動機，在列舉現(xiàn)金流量操縱手法的基礎上，著重論述如何甄別上市公司現(xiàn)金流量操縱行為，最后指出應從制度上加強對現(xiàn)金流量操縱的防范。

現(xiàn)金流量操縱；甄別；防范

現(xiàn)金流量表是反映公司一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，通過公司的現(xiàn)金流量信息可以分析反映公司在一定會計期間內(nèi)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的動態(tài)狀況。隨著人們對現(xiàn)金流量的關(guān)注，作為受托管理公司的經(jīng)理人會為了改善公司的形象，當公司現(xiàn)金流量不佳時存在著進行操縱的可能性。要甄別和防范現(xiàn)金流量信息操縱，首先要從動機上來分析。

一、現(xiàn)金流量信息操縱的動機

1、資本市場動機。在資本市場上，只有現(xiàn)金流量的決策有用性被市場認可，股票價格越來越充分地反映包括現(xiàn)金流量在內(nèi)的會計信息，上市公司經(jīng)理人員才有操縱現(xiàn)金流量的動機，這就是資本市場動機。目前，我國在現(xiàn)金流量信息含量方面的研究歸納起來得出的結(jié)論是：越是最近年度或者隨著觀察期限延長，經(jīng)營性現(xiàn)金流量越明顯地含有與股價相關(guān)的信息。

2、機會主義動機。隨著經(jīng)營現(xiàn)金流及相關(guān)指標成為監(jiān)管考核指標體系的組成部分，也會誘發(fā)公司為滿足監(jiān)管目標而操縱現(xiàn)金流量，這就是機會主義動機。監(jiān)管部門逐漸注意到凈資產(chǎn)收益率這單一指標作為上市公司新股發(fā)行和再融資硬性條件的局限性，開始在強制性信息披露和合規(guī)性審核中綜合考察關(guān)聯(lián)交易、非經(jīng)常性損益、應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流量和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等多方面因素。隨著監(jiān)管部門對現(xiàn)金流有關(guān)指標的關(guān)注，我們有理由警惕具有“圈錢”動機的公司在經(jīng)營業(yè)績不佳時產(chǎn)生操縱現(xiàn)金流量的動機，或者為配合盈余操縱而兼顧經(jīng)營現(xiàn)金流量的操縱。

二、現(xiàn)金流量信息操縱的甄別

公司現(xiàn)金流量造假的主要手法有：人為夸大經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量而減少現(xiàn)金流量；虛構(gòu)交易，對經(jīng)營活動現(xiàn)金流直接造假；利用理財策略、營銷手段影響現(xiàn)金流收付的發(fā)生時間。了解現(xiàn)金流量操縱的手法，有助于甄別現(xiàn)金流量信息的操縱手法。實踐中，公司并不是簡單地運用一種手法對現(xiàn)金流量進行操縱的，這就需要我們從宏觀上、整體上分析公司的實際情況，從而甄別出現(xiàn)金流量的操縱行為。

1、分析公司多期、多種財務報表。從整體來評價現(xiàn)金流量的公允性和論證公司現(xiàn)金流量操縱的可能性。如果公司操縱現(xiàn)金流量為短期行為，那么通過多期現(xiàn)金流量表分析可察覺其較大波動性。如果公司長期操縱現(xiàn)金流量，必將影響公司多期資產(chǎn)負債表和損益表的財務后果，如固定資產(chǎn)折舊超常增加、公司資本結(jié)構(gòu)變化、利息費用過大、凈利潤短期增加但總資產(chǎn)報酬率降低、凈利潤從長期看有下降趨勢等。此外，由于同期的資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表有內(nèi)在邏輯勾稽關(guān)系，可以從另外兩張報表各項目的變動中尋找公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量增減的實質(zhì)。因此，投資者應檢查現(xiàn)金流量表中的“銷售商品收到的現(xiàn)金”項目和損益表中的主營業(yè)務收入以及資產(chǎn)負債表中應收賬款、應收票據(jù)、預收賬款等項目的對應關(guān)系；檢查現(xiàn)金流量表中“購買商品支付的現(xiàn)金”與損益表中的主營業(yè)務成本，資產(chǎn)負債表中存貨、應付賬款、應付票據(jù)、預付賬款等項目的對應關(guān)系；重視“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”、“投資所支付的現(xiàn)金”與資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、長期投資的對應關(guān)系分析。

2、關(guān)注現(xiàn)金流量表中非經(jīng)常性現(xiàn)金流量。公司對非經(jīng)常性經(jīng)營現(xiàn)金流量的操縱主要是操縱現(xiàn)金流量表上的“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”、“支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項目。這兩個項目所含內(nèi)容包羅萬象，在實務中，凡是既不能歸屬到投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，又不屬于“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”、“收到的稅費返還”、“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”、“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”、“支付的各項稅費”項目中的現(xiàn)金流入和流出，均可歸納到這兩個項目中。這兩個項目正如其他應收款和其他應付款成了某些上市公司資產(chǎn)負債表上會計處理的“垃圾筒”一樣，也極易成為現(xiàn)金流量表上藏污納垢的隱身地。正因為此，給公司管理當局以可乘之機，將大量的與經(jīng)營活動無關(guān)的現(xiàn)金流入和流出納入其內(nèi)。因為非經(jīng)常性的現(xiàn)金流量是偶然發(fā)生的，持續(xù)性較差。如，“補貼收入”收到的現(xiàn)金是列入經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，顯然是一次性或偶發(fā)性；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中“處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額”盡管為公司帶來現(xiàn)金流入，但它卻有可能是公司瀕臨破產(chǎn)而變賣資產(chǎn)。因此，投資者在閱讀現(xiàn)金流量表時應注意剔除非經(jīng)常性損益產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和其他非持續(xù)性的現(xiàn)金流量。

3、重視對現(xiàn)金流量表間接法編制附注的分析。間接法編制的現(xiàn)金流量表從凈利潤開始倒推出經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，這可以看出凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量差異的原因，并進一步查找出是否存在現(xiàn)金流量操縱的可能性。

4、注重對會計報表附注、分部報告并結(jié)合其他資料進行分析。閱讀財務報表附注可以了解行業(yè)情況及公司相關(guān)背景、了解傳媒中關(guān)于該公司的其他信息等等，這樣可以直接加深對現(xiàn)金流量表的理解。比如，如果公司投資活動現(xiàn)金為負，那么可以通過閱讀上市公司在財務報表以外披露的其他信息，進一步審查其投資的項目是否帶來了良好的效益以及項目進展情況等，以進一步判斷公司的整體經(jīng)營能力和管理水平。

三、現(xiàn)金流量信息操縱的防范

操縱現(xiàn)金流誤導了投資者的決策，損害了投資者的利益，給社會帶來極大的負面效應。因此，迫切需要采取一些措施來防范上市公司對現(xiàn)金流量的操縱行為。

1、規(guī)范上市公司信息披露制度。首先，必須在有關(guān)法規(guī)中明確規(guī)定公司管理當局必須披露的財務信息內(nèi)容（包括表外信息）、格式、披露責任及注冊會計師審計責任；其次，必須嚴格限制會計方法的選擇條件，強調(diào)會計處理方法的一貫性原則?？傊?，結(jié)合我國證券市場的特點，盡快完善信息披露制度，建立一套符合公開性、有效性、及時性和充分性原則的會計信息披露制度，對上市公司必須披露的會計信息內(nèi)容、披露時間、披露方式、披露到何種程度以及公司違規(guī)后的處罰做更詳盡的規(guī)定，增強制度上的可操作性。

2、加強對中介機構(gòu)約束力度。一方面注冊會計師應充分了解并熟悉上市公司操縱財務報表的各種手段，對處于盈虧臨界點或配股資格線附近的上市公司以及在資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易等業(yè)務中有操縱會計盈余和現(xiàn)金流量嫌疑的上市公司進行審計時，更應嚴格遵循獨立審計準則要求，謹慎行事，確保注冊會計師的超然獨立性，充分發(fā)揮注冊會計師監(jiān)督、鑒證職能，以降低審計風險；另一方面有關(guān)部門應采取措施，加強對注冊會計師、券商、交易所等中介機構(gòu)監(jiān)管力度，明確券商對擬上市公司申請股票發(fā)行相關(guān)文件的真實性、準確性負責，規(guī)范股票發(fā)行程序，為控制現(xiàn)金流量操縱行為創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

3、加強證券監(jiān)管，并加大對造假的處罰力度。應該采用各種手段和方法加大我國證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度。首先，根據(jù)我國的實際情況從人力、物力和財力上加大對證券監(jiān)管機構(gòu)的投入，消除不必要的行政干預，樹立起證監(jiān)會的權(quán)威。其次，應加大對上市公司信息披露的虛假和重大遺漏行為的處罰力度，應視其情況輕重，給予嚴格處罰，輕則警告、罰款，重則摘牌停業(yè)，甚至追究有關(guān)人員的民事、刑事責任，絕不姑息遷就。證監(jiān)會還應加強對會計師事務所的監(jiān)管，對違規(guī)的會計師事務所要相應制定并嚴格執(zhí)行一套懲戒制度，避免會計事務所與上市公司相互默契，共同舞弊。

4、強化單位負責人法律責任。作為高層管理者（經(jīng)理），既要懂得財經(jīng)紀律、會計法規(guī)，又要遵守法規(guī)，合法經(jīng)營。但實際上，有相當一部分廠長、經(jīng)理利用手中職權(quán)指使、授意、強迫會計人員虛增現(xiàn)金流量做假賬，干擾財會人員依法履行職責。負責人違法是造成現(xiàn)金流量操縱的一個很重要的原因，因此加大單位負責人的法律責任是有效遏制虛增現(xiàn)金流量的重要手段。

5、強化對現(xiàn)金流量的內(nèi)部監(jiān)控。實際上，不管是外部審計機構(gòu)還是內(nèi)部審計部門，對現(xiàn)金流的監(jiān)督往往都是與其他審計內(nèi)容結(jié)合在一起進行的。目前，不管是外部的會計師事務所對公司年度財務報告的審計，還是內(nèi)部審計部門對公司的日常審計監(jiān)督，都未對現(xiàn)金流量引起足夠的重視。因此，加強內(nèi)部審計部門的機構(gòu)建設、業(yè)務建設和對審計部門的職責的重新定位，對強化現(xiàn)金流量的監(jiān)控具有重要的作用。

按照對現(xiàn)金流量的內(nèi)部控制要求，公司現(xiàn)有的審計部門的職能必須進行必要的轉(zhuǎn)變，從單純的事后監(jiān)督，查錯防弊，變?yōu)閷ΜF(xiàn)金流入、流出的全過程監(jiān)督，并評價控制活動的有效性，把可能的不符合公司內(nèi)部控制的行為杜絕在萌芽狀態(tài)。同時，要加強專項重大現(xiàn)金流量的控制，對公司涉及現(xiàn)金流的重大事項必須制定專門的監(jiān)控機制。

（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學研究生學院）

[1]劉靜.非經(jīng)常性經(jīng)營現(xiàn)金流量操縱研究.財會月刊，2005.4.

[2]王嘯.公司操縱經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的三種手法.中國注冊會計師，2006.8.

[3]李志強.現(xiàn)金流量操縱動機與方法.中國注冊會計師，2007.8.

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