通貨膨脹預(yù)期下投資理財(cái)?shù)牟呗?/h1>
2011-08-15 00:46:01劉曉旭
黑龍江史志 2011年10期 關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品
劉曉旭
（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黑龍江 哈爾濱 150000）
通貨膨脹預(yù)期下投資理財(cái)?shù)牟呗?/p>
劉曉旭
（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黑龍江 哈爾濱 150000）
通貨膨脹(Inflation)指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給（供遠(yuǎn)小于求）。在若干場(chǎng)合中，通貨膨脹一詞意為提高貨幣供給，此舉有時(shí)會(huì)造成物價(jià)上漲。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通貨膨脹意指整體物價(jià)水平持續(xù)性上升。自2010年下半年以來，國(guó)內(nèi)CPI增速開始加快,超出原有預(yù)期。其中，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%，創(chuàng)24個(gè)月新高。2011年1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲更達(dá)4.9%。近期，一個(gè)久違的詞進(jìn)入了我們的視線——漲價(jià)。小麥價(jià)格漲了，鋼材價(jià)格漲了，食用油價(jià)格漲了，雞蛋價(jià)格漲了。對(duì)于“蒜你狠”、“豆你玩”、”“姜你軍”，人們?cè)缫言跓o奈中習(xí)以為常，而對(duì)于緊接而來的“棉里針”、“糖高宗”，人們已經(jīng)不想再問“蘋什么”要漲價(jià)。無疑，物價(jià)上漲，已經(jīng)不僅限于某個(gè)農(nóng)產(chǎn)品，而是已經(jīng)蔓延至生活的每個(gè)部分了。通脹壓力加大，加之人民幣對(duì)美元不斷升值而對(duì)內(nèi)不斷貶值，人們感覺手中的資產(chǎn)“蒸發(fā)”得越來越快。如何對(duì)沖通脹、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)盡量使自己的資產(chǎn)保值增值，就成為了投資者必須關(guān)注的問題。通貨膨脹預(yù)期下的投資理財(cái)理念應(yīng)該是：先保值，再求收益，也就是在不貶值或虧損的情況下，采用保守型投資方法，擯棄激進(jìn)型投資方案，突破傳統(tǒng)的理財(cái)方式，開辟新的投資渠道，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)通漲預(yù)期下的投資收益最大化。
一、通貨膨脹預(yù)期的成因
第一，自然災(zāi)害多發(fā)，引發(fā)食品供應(yīng)緊張，導(dǎo)致物價(jià)上漲進(jìn)而引起通貨膨脹。世界范圍內(nèi)的自然災(zāi)害，如部分國(guó)家2010年遭遇干旱和洪災(zāi)，導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，世界普遍出現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度上升，因而國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格也產(chǎn)生了很大影響，對(duì)我們國(guó)家產(chǎn)生了一個(gè)輸入的效應(yīng)，我們叫輸入型通貨膨脹，國(guó)內(nèi)也有自身的原因，去年年初的時(shí)候，就是冬天的時(shí)候我們都知道南方出現(xiàn)了大旱，導(dǎo)致了冬小麥減產(chǎn)，夏糧并沒有豐收，剛開始是大旱，夏天又開始洪澇災(zāi)害，先旱后澇對(duì)農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食作物小麥、玉米價(jià)格都帶來較大的影響，所以我們國(guó)家的自然災(zāi)害加上國(guó)際輸入通貨膨脹，導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速上升，這是天災(zāi)人禍和自然災(zāi)害的影響。
第二，美國(guó)華爾街金融海嘯后中國(guó)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策，貨幣量發(fā)行太多，致使物價(jià)出現(xiàn)上漲。前幾年為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)我們幾乎把所有好用的藥全部使上，我們實(shí)施積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策，結(jié)果我們投資了4萬億，大規(guī)模的刺激政策，使宏觀經(jīng)濟(jì)很快就走出了下行通道，開始企穩(wěn)回升，去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也比較快，但也產(chǎn)生了副作用,需求上升達(dá)到了平衡之后，依舊會(huì)有一個(gè)繼續(xù)上升的一個(gè)慣性，這4萬億經(jīng)過其他行業(yè)再帶動(dòng)社會(huì)投資，那么其他行業(yè)的投資時(shí)限之后，通過它的生產(chǎn)創(chuàng)造出財(cái)富，財(cái)富之后繼續(xù)投資，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我們現(xiàn)在的物價(jià)上漲產(chǎn)生了促進(jìn)作用。
第三，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不太規(guī)范，中央政府調(diào)控房地產(chǎn)后，社會(huì)上的很多游資從樓市退出后對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)重炒作。在當(dāng)前流動(dòng)性過大的情況下，資本的保值增值投資性需求造成了通貨膨脹。
第四，生產(chǎn)資料及資源價(jià)格上漲，對(duì)通貨膨脹火上加油。2010年中國(guó)進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，電、水、天然氣價(jià)格都上漲。由于有煉油企業(yè)檢修減產(chǎn)、季節(jié)性用油增加、石油石化雙雄疑似聯(lián)手推價(jià)等多種復(fù)雜原因，還造成油價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的價(jià)格也在上升，結(jié)合原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格的上漲，成本因素導(dǎo)致物價(jià)上漲。這些都加劇了通貨膨脹。
第五，熱錢涌入，助推物價(jià)上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好一直是又好又快發(fā)展，在世界各國(guó)也是最早走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)被世界看好也是情理之中，引發(fā)熱錢涌入，很多的熱錢開始投資到大宗商品，炒作棉花、大豆、食用糖等農(nóng)產(chǎn)品，通過農(nóng)產(chǎn)品的大規(guī)模的炒作來獲利，結(jié)果也推高了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。農(nóng)產(chǎn)品是很多商品的原材料，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上升對(duì)會(huì)帶來整個(gè)下游產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格的拉升。
二、投資理財(cái)?shù)那?/h2>
俗話說：“你不理財(cái)，財(cái)不理你?！蓖顿Y理財(cái)確實(shí)是一門學(xué)問、是一門藝術(shù)。在通貨膨脹預(yù)期下，必須更新觀念，積極理財(cái)。目前，國(guó)內(nèi)的投資理財(cái)渠道較多。房地產(chǎn)、股票、國(guó)債、基金、銀行理財(cái)、信托投資、保險(xiǎn)、收藏品，面對(duì)這些讓人眼花繚亂的投資產(chǎn)品，在升值和加息的雙重壓力下，如何選擇產(chǎn)品才能保證收益？如何操作才能控制風(fēng)險(xiǎn)？投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況和承受能力，從幾種投資理財(cái)渠道中做出理性、客觀的選擇。
第一，投資房地產(chǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)是和民生息息相關(guān)的行業(yè)，老百姓對(duì)這個(gè)領(lǐng)域相對(duì)也比較熟悉，現(xiàn)在國(guó)家雖然不斷加大對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度，但調(diào)控房?jī)r(jià)并不是說把這個(gè)產(chǎn)業(yè)打下去，而是要保持這個(gè)行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)仍是有投資價(jià)值的。對(duì)于有大量資金的市民，在投資渠道有限的情況下，還是可以選擇房地產(chǎn)進(jìn)行投資。當(dāng)然，你投向房地產(chǎn)行業(yè)時(shí)，要比以前更審慎，更要更多地考慮它的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有更多的了解。現(xiàn)在已不是買房就能賺錢的時(shí)代了，但仍有一些有投資價(jià)值的房產(chǎn)，這就需要你慧眼識(shí)珠，考驗(yàn)?zāi)愕闹腔邸，F(xiàn)在，一線城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)偏高，但二、三線城市及商業(yè)地產(chǎn)仍有較大的投資潛力，在控制風(fēng)險(xiǎn)和符合國(guó)家政策的前提下仍可一試。而且在整個(gè)利率上升的過程中，購(gòu)置房產(chǎn)仍是一個(gè)很好的投資途徑，因?yàn)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期帶來的房?jī)r(jià)上漲速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利率的上升速度，所以買房不僅能保值，還能增值，可以較好地抵御通貨膨脹預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。
第二，投資股票。在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍。如果你持有股票或股票基金，那么你實(shí)際上已經(jīng)擁有了一些通貨膨脹防護(hù)措施。只要公司能夠提升產(chǎn)品價(jià)格以保持與通貨膨脹步調(diào)一致，那么股東就得到保值，免受通貨膨脹之苦。溫和通脹背景下對(duì)市場(chǎng)是整體利好的。在通貨膨脹預(yù)期下，消費(fèi)者討厭物價(jià)上漲，但是企業(yè)以及投資者喜歡，喜歡一切產(chǎn)品價(jià)格的上漲。溫和的通貨膨脹對(duì)于企業(yè)來說是非常好的信號(hào)，對(duì)未來產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)更有預(yù)見性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業(yè)銷售金額與固定資產(chǎn)的比值在上升。雖然面臨財(cái)政政策收緊的預(yù)期及進(jìn)入加息周期,股市出現(xiàn)大行情的可能性并不大,但波段性行情還是可期的,雖指數(shù)向上的空間不會(huì)太大,但個(gè)股的潛力仍然不小,特別是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、股本適中、價(jià)值低估的股票,仍會(huì)有較大的漲升空間。關(guān)健是要做好功課，知己知彼，有的放矢。特別是在樓市的調(diào)控力度不斷加大的環(huán)境下，會(huì)促使更多的樓市資金回流股市，給股市帶來資金支持，帶動(dòng)股指的上漲，從而給投資者創(chuàng)造機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然是好的，只要老百姓不求股市能夠帶來暴富的效應(yīng)，而是尋找被低估的股票當(dāng)作自己的公司一樣長(zhǎng)期持有，只求跑贏高企的CPI指標(biāo)，應(yīng)該不會(huì)很難吧！對(duì)有一定心理承受能力、熟悉股票市場(chǎng)的老百姓，股市仍是一個(gè)重要的投資渠道。當(dāng)然投資者也不要忘了股市的風(fēng)險(xiǎn)，把安全放到第一位，謹(jǐn)慎投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲利。
第三，投資國(guó)債。國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是國(guó)家信用的主要形式。一般情況下，同期國(guó)債利率略高于同期銀行定期存款利率，且不繳納利息稅，相對(duì)于銀行存款來說，具有一定的保值功能。在國(guó)債失去保值功能時(shí)，國(guó)債還可進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行流通，而銀行的定期存款是不能流通的，只能以活期利率提前支取，損失更大。
第四，投資基金。購(gòu)買基金是一種較好的投資理財(cái)方式，風(fēng)險(xiǎn)較低、省時(shí)省力、收益較好。在股市不景氣的情況下，貨幣型、債券型基金成了資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。貨幣型基金主要投資于債券、央行票據(jù)、回購(gòu)等安全性極高的短期金融品種，又被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”，其主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分紅利”。債券型基金指主要投資于固定收益產(chǎn)品的基金，屬于風(fēng)險(xiǎn)小、收益小的品種，適合在市場(chǎng)下跌和利率上升時(shí)持有，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于股票型基金，略高于貨幣型基金。在目前的情況下，投資股票型（偏股型）基金、混合型基金，同樣具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，只是它的風(fēng)險(xiǎn)略低于股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在人民幣對(duì)外升值的過程中投資QDII基金，具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有更大的不確定性。
第五，投資黃金。黃金作為“天然貨幣”，是資產(chǎn)保值增值首選。黃金價(jià)格與美元、國(guó)際原油走勢(shì)掛鉤，基本是全球聯(lián)動(dòng)，不受國(guó)內(nèi)信貸政策、物價(jià)上漲等因素影響。從2010年下半年起，CPI持續(xù)走高和國(guó)際金價(jià)的大幅上揚(yáng)（去年底最高每盎司超過1400美元)，使得黃金成為了投資的焦點(diǎn)。盡管對(duì)于中國(guó)投資者而言，金幣和金條等實(shí)物黃金投資依然是中國(guó)個(gè)人投資者持有的主要方式，但黃金投資的渠道正在慢慢增加。在現(xiàn)今黃金牛市的背景下，盡管黃金價(jià)格在高位運(yùn)行，投資黃金有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期看黃金價(jià)格還是有一定的上行空間，仍可以考慮進(jìn)行一些投資。
第六，投資理財(cái)產(chǎn)品。與基金相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品具有門檻高和流動(dòng)性略差的特點(diǎn)。如按照相關(guān)規(guī)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售起始門檻為5萬元人民幣或等額于5萬元的外幣。在一些特定投向的理財(cái)產(chǎn)品中，如直接投資于海外證券市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品，最低的起始門檻為30萬元或等額外幣。而與股票和基金的流通性強(qiáng)所不同的是，大部分理財(cái)產(chǎn)品一般都設(shè)有固定的投資期限，從3個(gè)月到一年、兩年不等。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的豐富，理財(cái)產(chǎn)品的投向也呈現(xiàn)出多層次的特點(diǎn)，常規(guī)的貨幣市場(chǎng)工具、打新股產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都可以作為投資者選擇的對(duì)象。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中新股申購(gòu)類產(chǎn)品、信托類產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，而投資于基金、黃金、外匯的理財(cái)產(chǎn)品則風(fēng)險(xiǎn)較大。一般而言，打新產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的本金不會(huì)發(fā)生損失。在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)該清楚了解產(chǎn)品的性質(zhì)、投資方向、產(chǎn)品費(fèi)率以及收益率說明等基本信息，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，擇取適合自己的產(chǎn)品。
第七，投資信托。目前來看信托還是一項(xiàng)能跑贏CPI且比較安全的投資選擇。信托通常都會(huì)高于銀行存款和CPI的。另外由于現(xiàn)在信托通常是用于產(chǎn)業(yè)投資，是“實(shí)打?qū)崱钡模阅芸刂骑L(fēng)險(xiǎn)。信托的一個(gè)‘缺陷’，就是起點(diǎn)太高，一般都要100萬元，所以離普通投資者有點(diǎn)距離。如果投資者手中資金較多、承受風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，可以考慮風(fēng)投和私募基金等理財(cái)方式。
第八，投資保險(xiǎn)。投資保險(xiǎn)也是一個(gè)投資理財(cái)?shù)闹匾緩?。過去風(fēng)靡一時(shí)的投連險(xiǎn)近期有點(diǎn)遇冷，但萬能壽險(xiǎn)相對(duì)比較受寵。萬能壽險(xiǎn)屬于比較穩(wěn)健的投資型險(xiǎn)種，持有一定要有耐心，通常至少5年以上可以看出收益效果，一般是本金加上產(chǎn)生的利息，并且每月滾動(dòng)計(jì)算復(fù)利，按照業(yè)內(nèi)平均水平，年化收益可達(dá)到6%－7%，超過最新的CPI增長(zhǎng)率。如果持有10年，估計(jì)樂觀點(diǎn)可到10%。如果是長(zhǎng)期的投資者，不妨考慮萬能壽險(xiǎn)。
第九，投資收藏。有資料顯示，藝術(shù)品投資是世界上效益最好的三大投資項(xiàng)目(另外兩項(xiàng)為：金融、房地產(chǎn))之一，回報(bào)率很高，最終將跑贏房地產(chǎn)和金融投資，這已經(jīng)成為全世界投資者們的共識(shí)。許多人開始把對(duì)藝術(shù)品收藏作為一種保值、增值的投資行為。目前在國(guó)內(nèi)，藝術(shù)品的投資是一個(gè)特殊的門類，其投資效益往往比別的項(xiàng)目更顯著，其增值幅度也超過別的投資。它的特殊性在于這些藝術(shù)品不僅是一種物質(zhì)存在，更是一種精神文化的結(jié)晶，既可作為一種物質(zhì)財(cái)富儲(chǔ)蓄，也可作為藝術(shù)來欣賞與研究。對(duì)于這些書畫與古董的買賣，可以隨時(shí)進(jìn)入拍賣市場(chǎng)，得到一個(gè)公平的價(jià)格。
三、投資理財(cái)?shù)脑瓌t
第一，“年輕人群”先節(jié)流后開源。對(duì)于大部分剛畢業(yè)的年輕人來說，開源可以暫時(shí)排在第二位，節(jié)流反倒更加重要，應(yīng)該先規(guī)劃好自己每個(gè)月的支出，區(qū)別必要支出和非必要支出。當(dāng)然年輕人在做好節(jié)流的同時(shí)，也要根據(jù)自身收入特點(diǎn)搞好開源理財(cái)。在投資品種上，比較看好基金的定投。當(dāng)然在具體品種的選擇上，可以根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同，在股票型基金和平衡型基金等類型上加以區(qū)別，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較大的，可以在自己配置比例上多購(gòu)買一些股票基金，反之，則增加平衡型基金等其他基金。
第二，中年人群多考慮資本市場(chǎng)。對(duì)于那些已經(jīng)成家、并有了一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的中年家庭而言，適當(dāng)考慮將資金投入到資本市場(chǎng)，減少銀行存款、國(guó)債等理財(cái)產(chǎn)品，將是一個(gè)比較合理的方向。資本市場(chǎng)投資比例最好控制在40%－50%之間；債券類以及銀行理財(cái)產(chǎn)品，則可以控制在30%－40%之間；剩余的部分資金，則留作流動(dòng)資金，用投資貨幣市場(chǎng)基金等理財(cái)產(chǎn)品的形式獲取一定的收益。投資時(shí)需要注意的一點(diǎn)就是保證資金的流動(dòng)性，因此在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，盡量做一些流動(dòng)性好或者短期的產(chǎn)品。
第三，退休人群需合理的“激進(jìn)”投資。老年人群如果一直遵循原來的保守理財(cái)方法，很可能面臨資金縮水的問題，可以適當(dāng)考慮一些比較“激進(jìn)”的投資方式，比如投資一些股票和基金，當(dāng)然投入的資金比例一定要控制好，不能過多。老年人還可以投資一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行推出的項(xiàng)目信托產(chǎn)品，目前來看還是比較安全的。如果要收益高一些的，可以選擇打新股類產(chǎn)品。由于還要考慮到“活得多久”的問題，老年投資者可以做一個(gè)類似“倒定投”的投資方式?，F(xiàn)在先投入一筆錢，用來投資基金等收益不錯(cuò)的產(chǎn)品，然后到一定的時(shí)候，定期贖回。這樣一來，屆時(shí)就可以有一筆比較固定的資金每月進(jìn)入自己的賬戶。
第四，穩(wěn)定收入的工薪階層注重收益穩(wěn)定。對(duì)于普通的工薪階層來說，收益穩(wěn)定是第一位的，投資者可以嘗試去購(gòu)買一些打新股產(chǎn)品、FOF產(chǎn)品、貨幣基金、債券基金等。同時(shí)對(duì)于一些有子女的家庭，可進(jìn)行長(zhǎng)期基金定投來補(bǔ)充子女的教育金，每個(gè)月投入300元至1000元即可，從長(zhǎng)期來看，其年化收益率并不低于CPI，是一款保值增值的好產(chǎn)品。基金定投適合以下投資人群：有一定投資需求，但又缺乏投資專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投資者；每月有固定薪金收入或穩(wěn)定收入，但沒有大筆資金在手的工薪階層；重視長(zhǎng)期投資，注重穩(wěn)定長(zhǎng)期收益的穩(wěn)健型投資者。
第五，高收入人群力求資產(chǎn)保值。對(duì)于高收入人群而言，資產(chǎn)保值是第一位的，而增值是第二位的，高收入者除了可以投資于股票、債券外，還可以選擇價(jià)值較高的古董、黃金等產(chǎn)品進(jìn)行投資。當(dāng)然，高收入者也可考慮涉足房地產(chǎn)等領(lǐng)域。
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劉曉旭
（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黑龍江 哈爾濱 150000）
通貨膨脹預(yù)期下投資理財(cái)?shù)牟呗?/p>
劉曉旭
（東北農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黑龍江 哈爾濱 150000）
通貨膨脹(Inflation)指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)出供給,導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給（供遠(yuǎn)小于求）。在若干場(chǎng)合中，通貨膨脹一詞意為提高貨幣供給，此舉有時(shí)會(huì)造成物價(jià)上漲。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通貨膨脹意指整體物價(jià)水平持續(xù)性上升。自2010年下半年以來，國(guó)內(nèi)CPI增速開始加快,超出原有預(yù)期。其中，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%，創(chuàng)24個(gè)月新高。2011年1月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲更達(dá)4.9%。近期，一個(gè)久違的詞進(jìn)入了我們的視線——漲價(jià)。小麥價(jià)格漲了，鋼材價(jià)格漲了，食用油價(jià)格漲了，雞蛋價(jià)格漲了。對(duì)于“蒜你狠”、“豆你玩”、”“姜你軍”，人們?cè)缫言跓o奈中習(xí)以為常，而對(duì)于緊接而來的“棉里針”、“糖高宗”，人們已經(jīng)不想再問“蘋什么”要漲價(jià)。無疑，物價(jià)上漲，已經(jīng)不僅限于某個(gè)農(nóng)產(chǎn)品，而是已經(jīng)蔓延至生活的每個(gè)部分了。通脹壓力加大，加之人民幣對(duì)美元不斷升值而對(duì)內(nèi)不斷貶值，人們感覺手中的資產(chǎn)“蒸發(fā)”得越來越快。如何對(duì)沖通脹、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)盡量使自己的資產(chǎn)保值增值，就成為了投資者必須關(guān)注的問題。通貨膨脹預(yù)期下的投資理財(cái)理念應(yīng)該是：先保值，再求收益，也就是在不貶值或虧損的情況下，采用保守型投資方法，擯棄激進(jìn)型投資方案，突破傳統(tǒng)的理財(cái)方式，開辟新的投資渠道，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)通漲預(yù)期下的投資收益最大化。
一、通貨膨脹預(yù)期的成因
第一，自然災(zāi)害多發(fā)，引發(fā)食品供應(yīng)緊張，導(dǎo)致物價(jià)上漲進(jìn)而引起通貨膨脹。世界范圍內(nèi)的自然災(zāi)害，如部分國(guó)家2010年遭遇干旱和洪災(zāi)，導(dǎo)致糧食減產(chǎn)，世界普遍出現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度上升，因而國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格也產(chǎn)生了很大影響，對(duì)我們國(guó)家產(chǎn)生了一個(gè)輸入的效應(yīng)，我們叫輸入型通貨膨脹，國(guó)內(nèi)也有自身的原因，去年年初的時(shí)候，就是冬天的時(shí)候我們都知道南方出現(xiàn)了大旱，導(dǎo)致了冬小麥減產(chǎn)，夏糧并沒有豐收，剛開始是大旱，夏天又開始洪澇災(zāi)害，先旱后澇對(duì)農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食作物小麥、玉米價(jià)格都帶來較大的影響，所以我們國(guó)家的自然災(zāi)害加上國(guó)際輸入通貨膨脹，導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速上升，這是天災(zāi)人禍和自然災(zāi)害的影響。
第二，美國(guó)華爾街金融海嘯后中國(guó)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激政策，貨幣量發(fā)行太多，致使物價(jià)出現(xiàn)上漲。前幾年為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)我們幾乎把所有好用的藥全部使上，我們實(shí)施積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策，結(jié)果我們投資了4萬億，大規(guī)模的刺激政策，使宏觀經(jīng)濟(jì)很快就走出了下行通道，開始企穩(wěn)回升，去年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也比較快，但也產(chǎn)生了副作用,需求上升達(dá)到了平衡之后，依舊會(huì)有一個(gè)繼續(xù)上升的一個(gè)慣性，這4萬億經(jīng)過其他行業(yè)再帶動(dòng)社會(huì)投資，那么其他行業(yè)的投資時(shí)限之后，通過它的生產(chǎn)創(chuàng)造出財(cái)富，財(cái)富之后繼續(xù)投資，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我們現(xiàn)在的物價(jià)上漲產(chǎn)生了促進(jìn)作用。
第三，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不太規(guī)范，中央政府調(diào)控房地產(chǎn)后，社會(huì)上的很多游資從樓市退出后對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)重炒作。在當(dāng)前流動(dòng)性過大的情況下，資本的保值增值投資性需求造成了通貨膨脹。
第四，生產(chǎn)資料及資源價(jià)格上漲，對(duì)通貨膨脹火上加油。2010年中國(guó)進(jìn)行了價(jià)格調(diào)整，電、水、天然氣價(jià)格都上漲。由于有煉油企業(yè)檢修減產(chǎn)、季節(jié)性用油增加、石油石化雙雄疑似聯(lián)手推價(jià)等多種復(fù)雜原因，還造成油價(jià)上漲。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的價(jià)格也在上升，結(jié)合原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格的上漲，成本因素導(dǎo)致物價(jià)上漲。這些都加劇了通貨膨脹。
第五，熱錢涌入，助推物價(jià)上漲。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好一直是又好又快發(fā)展，在世界各國(guó)也是最早走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)被世界看好也是情理之中，引發(fā)熱錢涌入，很多的熱錢開始投資到大宗商品，炒作棉花、大豆、食用糖等農(nóng)產(chǎn)品，通過農(nóng)產(chǎn)品的大規(guī)模的炒作來獲利，結(jié)果也推高了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格。農(nóng)產(chǎn)品是很多商品的原材料，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上升對(duì)會(huì)帶來整個(gè)下游產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格的拉升。
二、投資理財(cái)?shù)那?/h2>
俗話說：“你不理財(cái)，財(cái)不理你?！蓖顿Y理財(cái)確實(shí)是一門學(xué)問、是一門藝術(shù)。在通貨膨脹預(yù)期下，必須更新觀念，積極理財(cái)。目前，國(guó)內(nèi)的投資理財(cái)渠道較多。房地產(chǎn)、股票、國(guó)債、基金、銀行理財(cái)、信托投資、保險(xiǎn)、收藏品，面對(duì)這些讓人眼花繚亂的投資產(chǎn)品，在升值和加息的雙重壓力下，如何選擇產(chǎn)品才能保證收益？如何操作才能控制風(fēng)險(xiǎn)？投資者應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況和承受能力，從幾種投資理財(cái)渠道中做出理性、客觀的選擇。
第一，投資房地產(chǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)是和民生息息相關(guān)的行業(yè)，老百姓對(duì)這個(gè)領(lǐng)域相對(duì)也比較熟悉，現(xiàn)在國(guó)家雖然不斷加大對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度，但調(diào)控房?jī)r(jià)并不是說把這個(gè)產(chǎn)業(yè)打下去，而是要保持這個(gè)行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)仍是有投資價(jià)值的。對(duì)于有大量資金的市民，在投資渠道有限的情況下，還是可以選擇房地產(chǎn)進(jìn)行投資。當(dāng)然，你投向房地產(chǎn)行業(yè)時(shí)，要比以前更審慎，更要更多地考慮它的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有更多的了解。現(xiàn)在已不是買房就能賺錢的時(shí)代了，但仍有一些有投資價(jià)值的房產(chǎn)，這就需要你慧眼識(shí)珠，考驗(yàn)?zāi)愕闹腔邸，F(xiàn)在，一線城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)偏高，但二、三線城市及商業(yè)地產(chǎn)仍有較大的投資潛力，在控制風(fēng)險(xiǎn)和符合國(guó)家政策的前提下仍可一試。而且在整個(gè)利率上升的過程中，購(gòu)置房產(chǎn)仍是一個(gè)很好的投資途徑，因?yàn)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期帶來的房?jī)r(jià)上漲速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于利率的上升速度，所以買房不僅能保值，還能增值，可以較好地抵御通貨膨脹預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。
第二，投資股票。在適度通貨膨脹的情況下，股票具有一定的保值功能，適度的通貨膨脹還可以造成有支付能力的有效需求增加，從而刺激生產(chǎn)的發(fā)展和證券投資的活躍。如果你持有股票或股票基金，那么你實(shí)際上已經(jīng)擁有了一些通貨膨脹防護(hù)措施。只要公司能夠提升產(chǎn)品價(jià)格以保持與通貨膨脹步調(diào)一致，那么股東就得到保值，免受通貨膨脹之苦。溫和通脹背景下對(duì)市場(chǎng)是整體利好的。在通貨膨脹預(yù)期下，消費(fèi)者討厭物價(jià)上漲，但是企業(yè)以及投資者喜歡，喜歡一切產(chǎn)品價(jià)格的上漲。溫和的通貨膨脹對(duì)于企業(yè)來說是非常好的信號(hào)，對(duì)未來產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)更有預(yù)見性和信心，因此也敢于去積累存貨。通貨膨脹是企業(yè)銷售金額與固定資產(chǎn)的比值在上升。雖然面臨財(cái)政政策收緊的預(yù)期及進(jìn)入加息周期,股市出現(xiàn)大行情的可能性并不大,但波段性行情還是可期的,雖指數(shù)向上的空間不會(huì)太大,但個(gè)股的潛力仍然不小,特別是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、股本適中、價(jià)值低估的股票,仍會(huì)有較大的漲升空間。關(guān)健是要做好功課，知己知彼，有的放矢。特別是在樓市的調(diào)控力度不斷加大的環(huán)境下，會(huì)促使更多的樓市資金回流股市，給股市帶來資金支持，帶動(dòng)股指的上漲，從而給投資者創(chuàng)造機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然是好的，只要老百姓不求股市能夠帶來暴富的效應(yīng)，而是尋找被低估的股票當(dāng)作自己的公司一樣長(zhǎng)期持有，只求跑贏高企的CPI指標(biāo)，應(yīng)該不會(huì)很難吧！對(duì)有一定心理承受能力、熟悉股票市場(chǎng)的老百姓，股市仍是一個(gè)重要的投資渠道。當(dāng)然投資者也不要忘了股市的風(fēng)險(xiǎn)，把安全放到第一位，謹(jǐn)慎投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲利。
第三，投資國(guó)債。國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是國(guó)家信用的主要形式。一般情況下，同期國(guó)債利率略高于同期銀行定期存款利率，且不繳納利息稅，相對(duì)于銀行存款來說，具有一定的保值功能。在國(guó)債失去保值功能時(shí)，國(guó)債還可進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行流通，而銀行的定期存款是不能流通的，只能以活期利率提前支取，損失更大。
第四，投資基金。購(gòu)買基金是一種較好的投資理財(cái)方式，風(fēng)險(xiǎn)較低、省時(shí)省力、收益較好。在股市不景氣的情況下，貨幣型、債券型基金成了資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。貨幣型基金主要投資于債券、央行票據(jù)、回購(gòu)等安全性極高的短期金融品種，又被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品”，其主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分紅利”。債券型基金指主要投資于固定收益產(chǎn)品的基金，屬于風(fēng)險(xiǎn)小、收益小的品種，適合在市場(chǎng)下跌和利率上升時(shí)持有，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于股票型基金，略高于貨幣型基金。在目前的情況下，投資股票型（偏股型）基金、混合型基金，同樣具有相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，只是它的風(fēng)險(xiǎn)略低于股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在人民幣對(duì)外升值的過程中投資QDII基金，具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有更大的不確定性。
第五，投資黃金。黃金作為“天然貨幣”，是資產(chǎn)保值增值首選。黃金價(jià)格與美元、國(guó)際原油走勢(shì)掛鉤，基本是全球聯(lián)動(dòng)，不受國(guó)內(nèi)信貸政策、物價(jià)上漲等因素影響。從2010年下半年起，CPI持續(xù)走高和國(guó)際金價(jià)的大幅上揚(yáng)（去年底最高每盎司超過1400美元)，使得黃金成為了投資的焦點(diǎn)。盡管對(duì)于中國(guó)投資者而言，金幣和金條等實(shí)物黃金投資依然是中國(guó)個(gè)人投資者持有的主要方式，但黃金投資的渠道正在慢慢增加。在現(xiàn)今黃金牛市的背景下，盡管黃金價(jià)格在高位運(yùn)行，投資黃金有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期看黃金價(jià)格還是有一定的上行空間，仍可以考慮進(jìn)行一些投資。
第六，投資理財(cái)產(chǎn)品。與基金相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品具有門檻高和流動(dòng)性略差的特點(diǎn)。如按照相關(guān)規(guī)定，銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售起始門檻為5萬元人民幣或等額于5萬元的外幣。在一些特定投向的理財(cái)產(chǎn)品中，如直接投資于海外證券市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品，最低的起始門檻為30萬元或等額外幣。而與股票和基金的流通性強(qiáng)所不同的是，大部分理財(cái)產(chǎn)品一般都設(shè)有固定的投資期限，從3個(gè)月到一年、兩年不等。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品的豐富，理財(cái)產(chǎn)品的投向也呈現(xiàn)出多層次的特點(diǎn)，常規(guī)的貨幣市場(chǎng)工具、打新股產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品都可以作為投資者選擇的對(duì)象。目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中新股申購(gòu)類產(chǎn)品、信托類產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，而投資于基金、黃金、外匯的理財(cái)產(chǎn)品則風(fēng)險(xiǎn)較大。一般而言，打新產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的本金不會(huì)發(fā)生損失。在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)該清楚了解產(chǎn)品的性質(zhì)、投資方向、產(chǎn)品費(fèi)率以及收益率說明等基本信息，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，擇取適合自己的產(chǎn)品。
第七，投資信托。目前來看信托還是一項(xiàng)能跑贏CPI且比較安全的投資選擇。信托通常都會(huì)高于銀行存款和CPI的。另外由于現(xiàn)在信托通常是用于產(chǎn)業(yè)投資，是“實(shí)打?qū)崱钡模阅芸刂骑L(fēng)險(xiǎn)。信托的一個(gè)‘缺陷’，就是起點(diǎn)太高，一般都要100萬元，所以離普通投資者有點(diǎn)距離。如果投資者手中資金較多、承受風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，可以考慮風(fēng)投和私募基金等理財(cái)方式。
第八，投資保險(xiǎn)。投資保險(xiǎn)也是一個(gè)投資理財(cái)?shù)闹匾緩?。過去風(fēng)靡一時(shí)的投連險(xiǎn)近期有點(diǎn)遇冷，但萬能壽險(xiǎn)相對(duì)比較受寵。萬能壽險(xiǎn)屬于比較穩(wěn)健的投資型險(xiǎn)種，持有一定要有耐心，通常至少5年以上可以看出收益效果，一般是本金加上產(chǎn)生的利息，并且每月滾動(dòng)計(jì)算復(fù)利，按照業(yè)內(nèi)平均水平，年化收益可達(dá)到6%－7%，超過最新的CPI增長(zhǎng)率。如果持有10年，估計(jì)樂觀點(diǎn)可到10%。如果是長(zhǎng)期的投資者，不妨考慮萬能壽險(xiǎn)。
第九，投資收藏。有資料顯示，藝術(shù)品投資是世界上效益最好的三大投資項(xiàng)目(另外兩項(xiàng)為：金融、房地產(chǎn))之一，回報(bào)率很高，最終將跑贏房地產(chǎn)和金融投資，這已經(jīng)成為全世界投資者們的共識(shí)。許多人開始把對(duì)藝術(shù)品收藏作為一種保值、增值的投資行為。目前在國(guó)內(nèi)，藝術(shù)品的投資是一個(gè)特殊的門類，其投資效益往往比別的項(xiàng)目更顯著，其增值幅度也超過別的投資。它的特殊性在于這些藝術(shù)品不僅是一種物質(zhì)存在，更是一種精神文化的結(jié)晶，既可作為一種物質(zhì)財(cái)富儲(chǔ)蓄，也可作為藝術(shù)來欣賞與研究。對(duì)于這些書畫與古董的買賣，可以隨時(shí)進(jìn)入拍賣市場(chǎng)，得到一個(gè)公平的價(jià)格。
三、投資理財(cái)?shù)脑瓌t
第一，“年輕人群”先節(jié)流后開源。對(duì)于大部分剛畢業(yè)的年輕人來說，開源可以暫時(shí)排在第二位，節(jié)流反倒更加重要，應(yīng)該先規(guī)劃好自己每個(gè)月的支出，區(qū)別必要支出和非必要支出。當(dāng)然年輕人在做好節(jié)流的同時(shí)，也要根據(jù)自身收入特點(diǎn)搞好開源理財(cái)。在投資品種上，比較看好基金的定投。當(dāng)然在具體品種的選擇上，可以根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同，在股票型基金和平衡型基金等類型上加以區(qū)別，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較大的，可以在自己配置比例上多購(gòu)買一些股票基金，反之，則增加平衡型基金等其他基金。
第二，中年人群多考慮資本市場(chǎng)。對(duì)于那些已經(jīng)成家、并有了一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的中年家庭而言，適當(dāng)考慮將資金投入到資本市場(chǎng)，減少銀行存款、國(guó)債等理財(cái)產(chǎn)品，將是一個(gè)比較合理的方向。資本市場(chǎng)投資比例最好控制在40%－50%之間；債券類以及銀行理財(cái)產(chǎn)品，則可以控制在30%－40%之間；剩余的部分資金，則留作流動(dòng)資金，用投資貨幣市場(chǎng)基金等理財(cái)產(chǎn)品的形式獲取一定的收益。投資時(shí)需要注意的一點(diǎn)就是保證資金的流動(dòng)性，因此在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，盡量做一些流動(dòng)性好或者短期的產(chǎn)品。
第三，退休人群需合理的“激進(jìn)”投資。老年人群如果一直遵循原來的保守理財(cái)方法，很可能面臨資金縮水的問題，可以適當(dāng)考慮一些比較“激進(jìn)”的投資方式，比如投資一些股票和基金，當(dāng)然投入的資金比例一定要控制好，不能過多。老年人還可以投資一些銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行推出的項(xiàng)目信托產(chǎn)品，目前來看還是比較安全的。如果要收益高一些的，可以選擇打新股類產(chǎn)品。由于還要考慮到“活得多久”的問題，老年投資者可以做一個(gè)類似“倒定投”的投資方式?，F(xiàn)在先投入一筆錢，用來投資基金等收益不錯(cuò)的產(chǎn)品，然后到一定的時(shí)候，定期贖回。這樣一來，屆時(shí)就可以有一筆比較固定的資金每月進(jìn)入自己的賬戶。
第四，穩(wěn)定收入的工薪階層注重收益穩(wěn)定。對(duì)于普通的工薪階層來說，收益穩(wěn)定是第一位的，投資者可以嘗試去購(gòu)買一些打新股產(chǎn)品、FOF產(chǎn)品、貨幣基金、債券基金等。同時(shí)對(duì)于一些有子女的家庭，可進(jìn)行長(zhǎng)期基金定投來補(bǔ)充子女的教育金，每個(gè)月投入300元至1000元即可，從長(zhǎng)期來看，其年化收益率并不低于CPI，是一款保值增值的好產(chǎn)品。基金定投適合以下投資人群：有一定投資需求，但又缺乏投資專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投資者；每月有固定薪金收入或穩(wěn)定收入，但沒有大筆資金在手的工薪階層；重視長(zhǎng)期投資，注重穩(wěn)定長(zhǎng)期收益的穩(wěn)健型投資者。
第五，高收入人群力求資產(chǎn)保值。對(duì)于高收入人群而言，資產(chǎn)保值是第一位的，而增值是第二位的，高收入者除了可以投資于股票、債券外，還可以選擇價(jià)值較高的古董、黃金等產(chǎn)品進(jìn)行投資。當(dāng)然，高收入者也可考慮涉足房地產(chǎn)等領(lǐng)域。
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