□ 文/本刊記者 牟雪江

原油期貨的邀約

□ 文/本刊記者 牟雪江

期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已成為了國(guó)際原油價(jià)格變化的預(yù)先指標(biāo)。

辨風(fēng)看向：3月初，媒體爆出新聞：上海市政府計(jì)劃今年推出原油期貨，以推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)。上海證券交易所相關(guān)人士透露，上半年國(guó)際版的技術(shù)準(zhǔn)備工作將全部到位。

風(fēng)向解析：據(jù)新華社報(bào)道所示，上海市政府計(jì)劃今年在上海期貨交易所重新推出的原油期貨，目的是為了中國(guó)企業(yè)更好地對(duì)沖自己所面臨的國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并提高中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的石油定價(jià)權(quán)。

中國(guó)已經(jīng)被視為僅次于美國(guó)的石油消費(fèi)大國(guó)。2010年我國(guó)一次能源消費(fèi)量為32.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，同比增長(zhǎng)了6%；原油進(jìn)口2.39億噸，同比增長(zhǎng)率17.5%左右，對(duì)外依存度接近55%，石油安全形勢(shì)進(jìn)一步加劇。

目前，中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致國(guó)際石油市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)非常劇烈。原油價(jià)格的波動(dòng)一方面反映了地緣政治在全球認(rèn)識(shí)方面的反應(yīng)，一方面也直接影響到了世界經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。作為關(guān)系著一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展命脈的能源安全來說，中國(guó)的能源消費(fèi)需求使得我國(guó)原油貿(mào)易量成為世界第一。有數(shù)據(jù)顯示，去年我國(guó)原油全年平均進(jìn)口油價(jià)為每桶61美元，相當(dāng)于每天支付4億美元進(jìn)口原油。但是在國(guó)際定價(jià)機(jī)制里，我國(guó)卻連0.1%的權(quán)重都沒有。由于沒有建立原油期貨市場(chǎng)，我國(guó)石油企業(yè)和石油消費(fèi)企業(yè)的原油交易均在現(xiàn)貨市場(chǎng)，而沒有套期保值，企業(yè)沒有交易的自愿選擇權(quán)，也沒有一個(gè)多元選擇的市場(chǎng)，所以中國(guó)總是被動(dòng)地接受國(guó)際油價(jià)。以2008年國(guó)際油價(jià)狂飆時(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為例，2008年前10個(gè)月我國(guó)進(jìn)口原油和成品油導(dǎo)致的貿(mào)易逆差達(dá)1300多億美元。

很多學(xué)者認(rèn)為，盡快推出原油期貨是對(duì)我國(guó)具有戰(zhàn)略性意義的事。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部研究員楊建龍表示：“中國(guó)建立原油期貨市場(chǎng)參與國(guó)際石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的根本意義，一方面要打破西方大國(guó)對(duì)石油資源控制權(quán)的壟斷，另一方面要把石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)盡可能多地釋放在國(guó)際市場(chǎng)中，并能在國(guó)際石油市場(chǎng)的采購價(jià)格上取得較大的主動(dòng)權(quán)和話語權(quán)。”

目前在亞洲市場(chǎng)上，中東地區(qū)、新加坡、日本都擁有石油期貨市場(chǎng)，但至今沒有形成一個(gè)能與NYMEX和IPE相競(jìng)爭(zhēng)、能夠反映亞洲原油供需情況、代表亞洲國(guó)家利益的原油期貨市場(chǎng)。相反經(jīng)過20年的發(fā)展，目前NYMEX和IPE已經(jīng)通過西德克薩斯輕質(zhì)原油和北海布蘭特原油期價(jià)影響全球資源和經(jīng)濟(jì)利益的再分配，掌控了國(guó)際市場(chǎng)上原油的價(jià)格。

從近幾年的原油價(jià)格波動(dòng)情況看，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已成為了國(guó)際原油價(jià)格變化的預(yù)先指標(biāo)。因此，在國(guó)際油價(jià)再次大幅上漲的背景下，中國(guó)的原油期貨何時(shí)上市備受國(guó)內(nèi)外關(guān)注。

3月3日，《華爾街日?qǐng)?bào)》就以醒目的“中國(guó)將推出的原油期貨合約或受市場(chǎng)追捧”為題，對(duì)上海市政府計(jì)劃今年推出原油期貨一事進(jìn)行了分析。一些駐新加坡的石油交易員表示，任何進(jìn)出口原油的企業(yè)，或者擁有油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的企業(yè)，例如中國(guó)的小型本土煉油廠，都能從中國(guó)原油期貨合約中受益。

事實(shí)上，對(duì)于國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)來說，如果原油期貨能在國(guó)內(nèi)上市，石油化工的上下游企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)的功能，進(jìn)行套期保值鎖定收益，為企業(yè)提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，對(duì)于鎖定、控制風(fēng)險(xiǎn)是很有利的。

當(dāng)然，原油期貨的推出對(duì)于上海打造“金融中心”地位的作用也是不言而喻。期貨市場(chǎng)本身就是一個(gè)金融中心必要的組成部分。2004年，石油期貨品種之一燃料油期貨于上海期貨交易所成功掛牌上市。燃料油期貨上市六年多來，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈在不斷發(fā)生變化，成交量不斷增長(zhǎng)，成交金額持續(xù)增加。燃料油定價(jià)體系已從新加坡的外幣定價(jià)機(jī)制，逐漸向上期所人民幣定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變。

有專家指出，今年如果推出原油期貨，不僅使得上海期貨市場(chǎng)的交易品種、方式、主體等方面都邁上一個(gè)新臺(tái)階，也將會(huì)使原油價(jià)格出現(xiàn)類似于燃料油定價(jià)體系的轉(zhuǎn)移，這不但有利于我國(guó)增強(qiáng)國(guó)際原油價(jià)格話語權(quán)，而且對(duì)維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)利益和經(jīng)濟(jì)安全起到積極有益作用。

責(zé)任編輯 莫北