韓紹勇

（邯濟鐵路有限責(zé)任公司 財務(wù)部，山東 濟南 250002）

1 合資鐵路公司資金緊缺原因分析

“合資鐵路”是中央 (鐵道部) 與地方政府合資建設(shè)的鐵路，區(qū)別于全部由鐵道部投資建設(shè)的鐵路。合資鐵路具有經(jīng)營機制靈活、自主權(quán)較大、資金來源多樣化等特點。因此，對于中央政府而言，合資建設(shè)鐵路是多渠道解決鐵路建設(shè)和發(fā)展資金不足的主要途徑之一；對于地方政府而言，建設(shè)合資鐵路有利于發(fā)展地方經(jīng)濟、拉動地方經(jīng)濟發(fā)展；對于沿線企業(yè)而言，通過鐵路運輸可以降低運輸成本，有利于提高其經(jīng)營效益。

在合資鐵路的建設(shè)期及運營初期可能會出現(xiàn)資金緊張的狀況，究其原因主要有以下方面。

（1）建設(shè)期股東方資本金不能按計劃撥付到位，不能及時獲得融資貸款，或者資金到位計劃與工程建設(shè)進度不一致。

（2）合資鐵路建成通車初期由于運量不足出現(xiàn)經(jīng)營虧損，現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)，造成資金緊缺。

（3）合資鐵路公司建設(shè)資金中有相當(dāng)比例的融資貸款，特有的資金來源結(jié)構(gòu)使其還本付息壓力巨大，有限的資金流入由于先用來償還貸款本金和支付利息，加劇資金緊張狀況。

（4）缺乏有效的資金管理體系，資金流通鏈不順暢，資金投入效益低、回報少，造成資金入不敷出。

2 合資鐵路公司資金管理對策分析

2.1 保證建設(shè)期資金來源

處于建設(shè)期的合資鐵路公司，關(guān)鍵是保證資本金和融資貸款及時到位。首先，合資鐵路公司應(yīng)按照《公司法》的規(guī)定操作公司各項業(yè)務(wù)，使公司管理規(guī)范，嚴(yán)格執(zhí)行招投標(biāo)制度，保證建設(shè)資金?？顚Ｓ茫ㄟ^良好的建設(shè)管理成績獲得投資方和融資貸款機構(gòu)的信任；其次，處理好與各投資方的關(guān)系，建立健康、融洽的投資與被投資關(guān)系，工作中及時將項目建設(shè)進展情況向股東方匯報，尋求股東方的理解、支持和幫助，保證資本金按計劃撥付；第三，協(xié)調(diào)好融資貸款機構(gòu)，盡可能提前獲得銀行授信，及時獲得貸款資金。

另外，在項目建設(shè)期還應(yīng)安排好工程建設(shè)進度，一方面避免因資金沒有按時到位或工程進度太快而造成資金短缺；另一方面避免因工程進度太慢而使建設(shè)資金閑置浪費，應(yīng)做好建設(shè)資金賬戶的余額管理，使閑置資金余額不超過規(guī)定的限額。

2.2 運營期增加資金流入

開通運營后的合資鐵路公司，一方面應(yīng)擴大直通運量，提高直通運輸收入；另一方面應(yīng)重視營銷開發(fā)工作，提高管內(nèi)到發(fā)運量，增運增收，從源頭上增加資金流入。

以邯濟鐵路為例，自2000年4月開通運營一期工程后，邯濟鐵路有限責(zé)任公司 (以下簡稱邯濟鐵路公司) 從建設(shè)管理者轉(zhuǎn)變?yōu)檫\輸經(jīng)營者，工作重心從籌集和使用建設(shè)資金轉(zhuǎn)向運輸經(jīng)營、市場開發(fā)，使直通運量大幅度提高，運輸收入大幅增加，從而保證了公司較理想的現(xiàn)金流入。

線路建成通車后，合資鐵路公司在提高直通運量的同時，還應(yīng)積極開發(fā)、走訪沿線廠礦企業(yè)，特別是大型工業(yè)、電廠等客戶的貨物運輸，與之建立聯(lián)系，努力協(xié)調(diào)接軌鐵路局開通管內(nèi)貨場，并協(xié)助沿線企業(yè)建設(shè)和開通專用鐵路，組織管內(nèi)貨物到發(fā)運輸，提高管內(nèi)運輸收入，為公司開辟新的現(xiàn)金流入增長點，促進現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的良性循環(huán)。

2.3 強化成本控制

為使企業(yè)既有充足的現(xiàn)金流入，又能夠較好地控制現(xiàn)金流出，加強預(yù)算管理、強化成本控制對企業(yè)資金管理具有重要作用。成本控制包括事前科學(xué)合理制定預(yù)算、事中加強審批和動態(tài)監(jiān)督控制、事后做好分析考核等3個方面的工作。首先，每年年末應(yīng)制定次年切實可行、科學(xué)有效的成本費用預(yù)算，經(jīng)董事會批準(zhǔn)后執(zhí)行。在制定預(yù)算時用“以收定支”的原則從總量上控制全年的成本費用總額，既要制定縱向分期 (季度或月份) 預(yù)算，又要將預(yù)算橫向分劈至各部門、單位，明確各項預(yù)算的責(zé)任部門；在費用發(fā)生時根據(jù)內(nèi)部審批權(quán)限和流程，先后由經(jīng)辦部門、費用的責(zé)任部門、公司領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)部門共同審批確認(rèn)，計劃以內(nèi)的予以報銷，計劃外的一律不予報銷；財務(wù)部門隨時掌握各項成本費用的動態(tài)情況，在每個會計期間 (月、季、年) 結(jié)束后對預(yù)算執(zhí)行情況進行分析，并向有關(guān)部門通報，對責(zé)任人實行考核，通過與費用的責(zé)任部門充分溝通，總結(jié)經(jīng)驗，及時調(diào)整控制策略。

應(yīng)制定固定資產(chǎn)購置等資本性支出的可行性研究和預(yù)算方案，力爭以最低的投資實現(xiàn)較好的投資回報。應(yīng)高度重視、科學(xué)編制企業(yè)的資金預(yù)算，加強收入和成本費用預(yù)算，通過考慮資本性支出和籌資等因素，制定現(xiàn)收現(xiàn)付制的資金收支預(yù)算，當(dāng)期初資金余額與公司正常的資金流入不足以彌補資金流出時，應(yīng)考慮通過銀行貸款等債務(wù)性融資方式解決資金缺口，從而保證公司資金支出的需要。

2.4 建立科學(xué)有效的資金管理體系

2.4.1 高度重視資金管理

合資鐵路公司的管理者應(yīng)增強資金管理意識，加強企業(yè)資金管理，本著量入為出、統(tǒng)籌使用、先急后緩、保重點壓一般禁浪費的原則，管好用好企業(yè)的資金，提高資金的使用效益。由于合資鐵路公司是獨立的法人主體，要求會計人員不僅僅是記賬、算賬和報賬，應(yīng)加強學(xué)習(xí)資金管理知識，了解資金的時間價值，參與企業(yè)管理經(jīng)營，切實把資金管理放在財務(wù)管理的核心位置。

2.4.2 提前償還長期貸款本金

由于合資鐵路的一部分建設(shè)資金來源于金融機構(gòu)的長期貸款，因此在合資鐵路運營初期債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，還本付息壓力巨大。例如，邯濟鐵路一期單線工程總投資額 31.56 億元，其中資本金 17.08億元，融資貸款 14.48 億元，融資貸款占總投資額的 46%，按當(dāng)時長期貸款年利率 5.76% 計算，不考慮歸還本金因素，在運營初期每年利息支出達到8 340 萬元，這部分支出形成了現(xiàn)金流出。

由于鐵路運輸業(yè)投資回收期較長，因此合資鐵路公司投資額中的融資貸款一般都是長期貸款，貸款合同中約定的還款年限為 5～10 年，甚至更長。如果合資鐵路公司具備還款能力，在與銀行協(xié)調(diào)后可考慮提前償還貸款本金，以早日降低利息支出。如邯濟鐵路公司按貸款合同約定 2002 年償還本金計劃僅為 3 800 萬元，經(jīng)過對公司資金運用情況的詳細(xì)測算分析，公司決定在按計劃還貸的基礎(chǔ)上采取提前償還本金的策略，經(jīng)過與相關(guān)銀行的充分溝通與協(xié)調(diào)，當(dāng)年共提前償還貸款4.03億元，節(jié)約利息支出 1 256萬元。到 2007 年底，邯濟鐵路公司長期貸款全部償還完畢，累計為公司節(jié)約利息支出1.1億元。因此，提前償還長期貸款大幅度降低了利息支出，保證了邯濟鐵路公司資金流通鏈的順暢。

2.4.3 保證運輸收入及時足額流入企業(yè)

合資鐵路公司的貨物運輸收入分為直通運輸收入和管內(nèi)運輸收入，其中直通運輸收入由相關(guān)鐵路局代收，并通過鐵道部資金清算中心按月清算，這部分收入基本可以保證每月按時流入公司；管內(nèi)運輸收入是合資鐵路管內(nèi)各貨場或?qū)Ｓ描F路到發(fā)運輸產(chǎn)生的收入，由合資鐵路公司按規(guī)定組織收取。為確保管內(nèi)運輸收入完整流入公司，建議采取貨主預(yù)付款的辦法，避免其拖欠運費。同時，應(yīng)加強對管內(nèi)貨場收入專用賬戶的管理，明確基層收入專用賬戶向公司上繳運輸收入的時間，從而保證專用賬戶月底無余額。

2.4.4 加強存貨管理

存貨在鐵路運輸企業(yè)流動資產(chǎn)中占有較大比重，占用了較大的流動資金。因此，存貨控制是資金管理的關(guān)鍵之一，應(yīng)把好存貨的采購、收發(fā)、庫存管理三關(guān)。首先，在公司內(nèi)部集中統(tǒng)一采購所需存貨，比質(zhì)比價，大宗采購應(yīng)通過招投標(biāo)的方式，盡量壓低進價，減少采購支出；其次，應(yīng)充分利用信息化系統(tǒng)加強存貨的收發(fā)管理，減少中間環(huán)節(jié)，及時準(zhǔn)確掌握材料的動態(tài)，通過數(shù)理統(tǒng)計分析計算各類材料的使用規(guī)律及其占用資金情況，合理確定進貨的經(jīng)濟批量和進貨時間，努力降低存貨占用，降低資金占用，提高資金利用率；再次，應(yīng)做好存貨的庫存管理，及時賬實核對，避免產(chǎn)生損失。另外，如果公司持有承兌匯票，應(yīng)考慮用背書轉(zhuǎn)讓承兌匯票的方式購買存貨或用于其他支出，以減少現(xiàn)金支付壓力，推遲現(xiàn)金流出公司的時間。

2.5 加強項目投資監(jiān)督機制

（1）建立對外投資調(diào)查、研究、論證、審批的科學(xué)管理體制。在對外投資上應(yīng)加強項目的可行性調(diào)查研究，重大投資堅持集體決策，并經(jīng)過相關(guān)機構(gòu)批準(zhǔn)后才可操作。只有經(jīng)過周密科學(xué)的投資效益分析和量化研究，才能保證對外資金運用的質(zhì)量。

（2）實行對外投資的民主決策、集體審批制度，明確對外投資的審批權(quán)限。合資鐵路公司對外投資必須經(jīng)董事會或股東會批準(zhǔn)，應(yīng)建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度的責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的約束機構(gòu)，通過加強對外投資的民主決策和集體審批，確保對外投資的相對安全。

（3）強化對外投資的監(jiān)督和日常管理制度。應(yīng)建立日常動態(tài)管理制度，密切關(guān)注對外投資項目的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)運作。派駐子公司董事會及經(jīng)營層的人員應(yīng)充分行使《公司法》賦予的職責(zé)，保證投資資產(chǎn)的保值增值和投資收益的及時收回。同時，財務(wù)部門應(yīng)通過各種方式加強對子公司的財務(wù)監(jiān)管，形成事前決策和審批把關(guān)、事后管理監(jiān)控的雙重機制。

2.6 嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律

財經(jīng)紀(jì)律是財務(wù)管理工作的紅線，也是公司管理的重要組成部分，財經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行的好壞直接影響企業(yè)貨幣資金的安全與否，因此合資鐵路公司的主要負(fù)責(zé)人應(yīng)該帶頭掌握并嚴(yán)格遵守財經(jīng)紀(jì)律，同時公司財務(wù)部門也要為領(lǐng)導(dǎo)決策提供準(zhǔn)確的財務(wù)政策依據(jù)，堅決杜絕賬外資金，嚴(yán)禁資金的體外循環(huán)，加強銀行賬戶的管理，實現(xiàn)資金的統(tǒng)籌調(diào)配。

合資鐵路公司是相對獨立面對市場經(jīng)濟的鐵路企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險較大，為防范資金風(fēng)險，防止資產(chǎn)流失，必須硬化資金約束，嚴(yán)格界定對外投資、借款、擔(dān)保的審批權(quán)限，規(guī)范對外投資、借款、擔(dān)保的運作程序，避免產(chǎn)生資產(chǎn)損失。

2.7 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改制上市

合資鐵路公司在經(jīng)營過程中的再籌資，其籌資方式包括直接投資、銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信譽等，公司應(yīng)根據(jù)自身所處的發(fā)展階段及對資金的需求數(shù)量和性質(zhì)，權(quán)衡利弊，測算各種籌資方案的籌資成本和效益，選擇最優(yōu)方案，降低融資成本。

合資鐵路公司在運營初期一般不具備上市條件，可以考慮提高資本金在總投資中的比例，降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，減少利息支出。

當(dāng)合資鐵路公司具備上市條件時，應(yīng)通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)改制上市，既為合資鐵路發(fā)展提供充足的資金保證，又能通過引入先進的戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)公司的現(xiàn)代企業(yè)制度管理。因此，在一個特定的階段，通過改制上市從社會吸引資金，將對合資鐵路公司資金運用狀況產(chǎn)生深遠的影響。

3 結(jié)束語

合資鐵路公司應(yīng)充分利用自身的體制優(yōu)勢，切實做到財務(wù)管理以資金管理為中心，嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律，建立適合企業(yè)特色的、科學(xué)有效的資金管理體系，低成本籌資，高效益投資，實現(xiàn)資金的健康流動和有序可控，保證暢通的資金流通鏈，科學(xué)合理地保持貨幣資金持有量，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力的資金保障。