田玉海

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 出版社,遼寧 大連 116025)

論中國(guó)出版資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)選擇

田玉海

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 出版社,遼寧 大連 116025)

中國(guó)出版資本具有國(guó)有壟斷、逐利性不強(qiáng)以及上市資本勃興的特點(diǎn).在國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)體制改革向縱深推進(jìn)的大背景下,出版業(yè)加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)將是實(shí)現(xiàn)發(fā)展的有效途徑.根據(jù)其自身特點(diǎn),指出中國(guó)出版資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)選擇包括產(chǎn)權(quán)重組、借殼上市、戰(zhàn)略聯(lián)盟三大途徑.

出版業(yè);資本運(yùn)營(yíng);產(chǎn)權(quán)重組;借殼上市;戰(zhàn)略聯(lián)盟

資本運(yùn)營(yíng)原本是產(chǎn)業(yè)發(fā)展中不可忽視的重要經(jīng)濟(jì)行為,但長(zhǎng)久以來(lái),限于意識(shí)形態(tài)和事業(yè)單位管理體制,出版業(yè)與資本運(yùn)營(yíng)卻距離遙遠(yuǎn).近年來(lái),隨著出版業(yè)的發(fā)展,資本運(yùn)營(yíng)開始受到重視.隨著國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)體制改革向縱深推進(jìn),出版產(chǎn)業(yè)正面臨歷史性大發(fā)展機(jī)遇.

對(duì)于國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的581家出版社來(lái)說(shuō),如何盤活現(xiàn)有資源使其成為不斷增值的資產(chǎn)?如何形成反應(yīng)靈敏的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制?如何面向未來(lái),規(guī)劃并有效執(zhí)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略?這些都是需要面對(duì)和解決的重大課題.綜觀國(guó)際出版業(yè)、國(guó)內(nèi)成熟產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡,由產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向資本經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變是普遍規(guī)律.利用當(dāng)前大好時(shí)機(jī),大力促進(jìn)新聞出版資產(chǎn)的資本化進(jìn)程,是出版業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、做大做強(qiáng)的最佳現(xiàn)實(shí)選擇.

一、中國(guó)出版資本的特點(diǎn)

在世界其他國(guó)家,出版資本在資本的基本屬性方面,即資本本身所表現(xiàn)出來(lái)的能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的屬性,與其他行業(yè)資本沒有什么區(qū)別,只在資本的具體形態(tài)、具體運(yùn)作過(guò)程等方面因行業(yè)特性而有所不同.我國(guó)實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),在中國(guó)特色社會(huì)主義的大環(huán)境下,我國(guó)的出版資本至少具有以下特點(diǎn).

1.出版資本是國(guó)有壟斷資本

出版資本是國(guó)有壟斷資本,這是由我國(guó)出版行業(yè)的國(guó)有壟斷性決定的.即便在我國(guó)加入世界貿(mào)易組織的承諾中,出版行業(yè)也僅對(duì)國(guó)外有限開放,主要是開放發(fā)行而不開放選題.同樣,在國(guó)家內(nèi)部的改革中,雖然有出版?zhèn)髅健r(shí)代出版等出版企業(yè)上市,上市的部分也主要是發(fā)行、印制等環(huán)節(jié),而嚴(yán)格控制選題開發(fā)環(huán)節(jié)上市.從這兩者可以看出,國(guó)家要保持對(duì)出版業(yè)的控制.我國(guó)出版的這種壟斷不僅現(xiàn)在是,而且在今后可預(yù)見的相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期里仍將是一種國(guó)有資本壟斷.

2.出版資本的逐利性不強(qiáng)

我國(guó)對(duì)出版業(yè)的行業(yè)管理實(shí)行的是審批制,競(jìng)爭(zhēng)只在存量出版企業(yè)之間進(jìn)行,除極個(gè)別情況外,不存在潛在的外部進(jìn)入者.根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)一般原理,壟斷必然妨礙自由競(jìng)爭(zhēng),而由于這種壟斷資本的最終所有者是同一的,加上出版社的地域限制,資本的競(jìng)爭(zhēng)性更不可能得到充分發(fā)揮.在出版資本是國(guó)有壟斷資本的基本現(xiàn)實(shí)下,直接后果就是資本的逐利性不強(qiáng),進(jìn)而流動(dòng)性差.這也是我國(guó)出版社規(guī)模大體相近的原因.在我國(guó)581家出版社中,除受國(guó)家扶持的少量中央級(jí)出版企業(yè)、集團(tuán)外,相當(dāng)大數(shù)量的出版社屬于中小出版社.好的出版社不能快速發(fā)展,差的出版社沒有出局壓力.

3.上市資本勃興

2007年12月21日,北方聯(lián)合出版?zhèn)髅?集團(tuán))股份有限公司上市,成為我國(guó)出版業(yè)第一家實(shí)現(xiàn)編輯業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)以IPO方式整體上市的"中國(guó)出版?zhèn)髅降谝还?.當(dāng)時(shí),該公司是由中宣部和新聞出版總署確定的中央文化體制改革試點(diǎn)企業(yè),是第一家?guī)в?編輯內(nèi)容"上市的出版企業(yè).上市資本已經(jīng)不再局限于發(fā)行環(huán)節(jié),選題環(huán)節(jié)開始試點(diǎn).截至2010年底,A股市場(chǎng)共有40多家傳媒類上市公司,累計(jì)融資金額達(dá)到300多億元.同時(shí),中國(guó)出版集團(tuán)等多家出版企業(yè)紛紛表示了上市的愿望.2010年初,新聞出版總署發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新聞出版產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,明確表示鼓勵(lì)條件成熟的新聞出版企業(yè)上市融資,并在3年至5年內(nèi),重點(diǎn)培育6至7家資產(chǎn)、銷售額均超百億元的大型新聞出版企業(yè).2010年3月,中宣部、中國(guó)人民銀行等九部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》,再次要求"大力推進(jìn)文化企業(yè)上市工作".在此背景下,湖北長(zhǎng)江出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)、中原出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)、江西出版集團(tuán)、浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)、上海新華發(fā)行集團(tuán)、安徽出版集團(tuán)、湖南出版投資控股集團(tuán)等多家出版企業(yè)的上市都已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性進(jìn)程,有的已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn).我國(guó)最大的出版集團(tuán)——中國(guó)出版集團(tuán)的上市準(zhǔn)備工作也已經(jīng)全面啟動(dòng),并取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展.可以預(yù)見,隨著文化產(chǎn)業(yè)體制改革的推進(jìn),出版企業(yè)上市動(dòng)力強(qiáng)烈,出版業(yè)的上市資本將獲得大發(fā)展.

二、中國(guó)出版業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)選擇途徑

1.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)

從理論上講,資本運(yùn)營(yíng)包括證券資本、風(fēng)險(xiǎn)資本、產(chǎn)權(quán)資本等多個(gè)方面.但從我國(guó)國(guó)情和出版業(yè)資本的現(xiàn)實(shí)來(lái)看,進(jìn)行產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)將是最有效率的資本運(yùn)營(yíng)途徑.其原因很簡(jiǎn)單,就是出版業(yè)的資本最終所有者都指向國(guó)家,出版資本都屬國(guó)有資本.產(chǎn)權(quán)主體簡(jiǎn)單,自然進(jìn)行產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的障礙就小.通俗地講,出版業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)無(wú)外乎從哪個(gè)口袋轉(zhuǎn)入哪個(gè)口袋的問(wèn)題.

產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)具體形式包括兼并、重組等.通過(guò)并購(gòu)、參股、控股、托管等產(chǎn)權(quán)交易形式,可以快速實(shí)現(xiàn)出版資本的低成本擴(kuò)張和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,這將為出版行業(yè)提供十分有利的時(shí)機(jī).尤其是并購(gòu),并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)資本低成本擴(kuò)張的最重要的途徑,通過(guò)并購(gòu)有助于實(shí)現(xiàn)下列目標(biāo):獲得規(guī)模效益,即通過(guò)并購(gòu)獲得企業(yè)所需要的產(chǎn)權(quán)即資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營(yíng),達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì),包括生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)(節(jié)約管理成本);降低進(jìn)入新行業(yè)和新市場(chǎng)的成本,即減少進(jìn)入新行業(yè)和新市場(chǎng)時(shí)的管理技能培訓(xùn)、新技術(shù)開發(fā)、市場(chǎng)開拓等方面的障礙.

需要注意的是,企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)重組后,必須進(jìn)行一體化改造,一體化改造是并購(gòu)最終能否成功的關(guān)鍵.毋庸諱言,當(dāng)前我國(guó)有些人官本位意識(shí)還很嚴(yán)重,在"寧當(dāng)雞頭,不當(dāng)鳳尾"觀念的影響下,形式上的合并易,實(shí)質(zhì)上的合并難.解決這一問(wèn)題,需要參與并購(gòu)的出版企業(yè)認(rèn)清形勢(shì),同時(shí)需要參與并購(gòu)企業(yè)的上級(jí)部門拿出一定的魄力,督促有關(guān)單位落實(shí)并購(gòu)行為.

2.利用證券市場(chǎng),借殼上市

從原理上說(shuō),企業(yè)選擇何種上市途徑,應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)以及自身實(shí)際情況來(lái)確定,并沒有絕對(duì)意義上的優(yōu)劣之分.但是具體到當(dāng)前我國(guó)各出版企業(yè)來(lái)說(shuō),由于出版業(yè)涉及意識(shí)形態(tài)以及輿論導(dǎo)向,相比其他行業(yè)來(lái)說(shuō)審核較為復(fù)雜,其直接上市過(guò)程煩瑣而漫長(zhǎng).因此,借殼上市具有先天優(yōu)勢(shì).

在已實(shí)現(xiàn)上市的數(shù)家地方出版?zhèn)髅狡髽I(yè)中,除北方聯(lián)合出版?zhèn)髅绞峭ㄟ^(guò)IPO外,其他各家都是通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)的上市.例如,時(shí)代出版是由安徽出版集團(tuán)借殼科大創(chuàng)新、新華傳媒借殼華聯(lián)超市、中原出版借殼S*ST鑫安、江西出版集團(tuán)借殼*ST鑫新等.時(shí)代出版證券事務(wù)部負(fù)責(zé)人嚴(yán)云錦直言:"借殼方式將大大縮短上市時(shí)間,從2008年1月停牌到2008年9月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),所費(fèi)時(shí)間不足1年,而IPO需要排隊(duì)等待時(shí)間可能會(huì)幾年."

具體而言,借殼上市最鮮明的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)是上市時(shí)間快.隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立,國(guó)內(nèi)大批企業(yè)紛紛尋求上市融資之路,而證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)上市進(jìn)行規(guī)模控制,每年只有少數(shù)的企業(yè)獲批直接上市.因此,對(duì)上市資格的旺盛需求和有限供給使上市資格成為一種稀缺性的資源.借殼上市無(wú)須排隊(duì)等待證監(jiān)會(huì)審批,借完殼通過(guò)重組整合業(yè)務(wù)即可完成上市,順利的話半年到一年就可以完成,而完整的一個(gè)IPO上市計(jì)劃最快也要耗時(shí)2～3年.從已有的借殼上市實(shí)際來(lái)看,出版?zhèn)髅筋惞窘铓ご蟛糠职l(fā)生在本省,如新華傳媒借殼華聯(lián)超市、中原出版借殼S*ST鑫安等,絕大部分都是省內(nèi)資源重組.這對(duì)于所在省而言是一舉多得的選擇:殼資源沒有外流、省內(nèi)文化企業(yè)上市工作又可推進(jìn)、上市公司資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善,因此政府支持力度大,易于推進(jìn).

3.戰(zhàn)略聯(lián)盟

相對(duì)于產(chǎn)權(quán)重組和借殼上市,出版企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟更具操作性,在企業(yè)層面就能實(shí)現(xiàn).組建戰(zhàn)略聯(lián)盟有其先進(jìn)的理論基礎(chǔ),即競(jìng)合理論.競(jìng)合理論的概念最早由布蘭登勃格和內(nèi)勒巴夫于1996年提出:"合作競(jìng)爭(zhēng)理論是一種超越過(guò)去的合作以及競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)則,當(dāng)在共同創(chuàng)建一個(gè)市場(chǎng)時(shí),其商業(yè)運(yùn)作的表現(xiàn)是合作,而當(dāng)進(jìn)行市場(chǎng)分配的時(shí)候,其商業(yè)運(yùn)作則表現(xiàn)為競(jìng)爭(zhēng)."后來(lái)的學(xué)者從利益(或目標(biāo))結(jié)構(gòu)的分析上提出了競(jìng)合的觀點(diǎn):"企業(yè)間的競(jìng)合互賴是基于部分一致的利益結(jié)構(gòu),而競(jìng)爭(zhēng)觀或合作觀則集中于利益結(jié)構(gòu)的完全一致或完全分離."競(jìng)合理論的發(fā)展與運(yùn)用可以使企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),走出孤立交易,真正進(jìn)入既聯(lián)合又競(jìng)爭(zhēng)的自由王國(guó).從途徑來(lái)說(shuō),當(dāng)前我國(guó)出版企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟,具體方式無(wú)外乎基于現(xiàn)有價(jià)值鏈的橫向聯(lián)合模式和上下游一體化重構(gòu)模式兩種.

由于我國(guó)出版業(yè)主要由中小出版社組成,出版企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟的現(xiàn)實(shí)利益是顯而易見的,能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、分散風(fēng)險(xiǎn)、降低成本、擴(kuò)大市場(chǎng),并使聯(lián)盟成員獲得與其在聯(lián)盟中地位和對(duì)聯(lián)盟的貢獻(xiàn)相對(duì)應(yīng)的收益,而這種收益僅靠企業(yè)自身的力量是難以獲得的.而且,這不僅有助于增強(qiáng)出版社自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,還有助于減少行業(yè)內(nèi)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),從而有助于出版業(yè)的整體發(fā)展.

[1]周蔚華.出版產(chǎn)業(yè)研究[M].北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社, 2005.

[2]柳建堯.關(guān)于出版企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)問(wèn)題的幾點(diǎn)思考[J].中國(guó)編輯,2010(3):4-6.

[3]金更達(dá),樊曉燕.戰(zhàn)略聯(lián)盟:傳統(tǒng)出版商數(shù)字出版競(jìng)合發(fā)展模式研究[J].中國(guó)出版,2009(7):57-59.

[4]陳海燕.中國(guó)書業(yè):資本運(yùn)作如何保值增值[N].中國(guó)新聞出版報(bào),2009-09-23.

On realistic choices of capital operation in Chinese publishing industry

TIAN Yuhai

(Press,Dongbei Univ.of Finance and Economics, Dalian 116025,China)

In China,there are three characteristics of the publishing capital:the state-owned monopoly,weak interest chasing and listed stock booming.Under the background that national culture industry system reform is promoting further, strengthening the capital operation will be an effective way to realize the development of Chinese publishing industry.According to its characteristics,this paper pointed out that the realistic choices of capital operation of publishing industry in China include recombination of property rights,back door listing and strategic alliance.

publishing industry;capital operation;recombination of property rights;back door listing;strategic alliance

1671-7041(2011)04-0126-03

G239.22

A*

2011-03-28

田玉海(1975-),男,遼寧遼陽(yáng)人,編輯; E-mail:tyh-cn@163.com