趙 磊

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163311）

印度小額貸款業(yè)危機(jī)原因分析及對我國的警示

趙 磊

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163311）

印度是世界最大的小額金融市場之一，小額貸款業(yè)發(fā)展勢頭迅猛，在近10年當(dāng)中經(jīng)歷了從快速發(fā)展到繁榮鼎盛再到陷入危機(jī)的全過程。通過對印度小額貸款業(yè)發(fā)展歷程的研究和分析，對其陷入危機(jī)的原因進(jìn)行思考和探討，將對我國小額貸款業(yè)的健康發(fā)展帶來重要啟示。

印度；小額貸款業(yè)；危機(jī)；啟示

印度是世界最大的小額金融市場之一，海德拉巴所屬的安德拉邦小額貸款發(fā)放最多，占全國的30%左右。由于融資成本高昂，小額貸款利率居高不下，借款人償還能力有限等原因，印度高達(dá)67億美元的印度小額貸款市場一度面臨崩潰。因70余人迫于貸款壓力自殺，海德拉巴當(dāng)?shù)卣槍π☆~貸款出臺了緊急限制措施，鼓勵借款人集體“罷還”，成千上萬的小額貸款借款人停止償還貸款，印度小額貸款行業(yè)面臨嚴(yán)重危機(jī)。

一、印度小額貸款業(yè)發(fā)展歷程：從繁榮到危機(jī)

（一）發(fā)展迅猛，近期暴露隱藏的高風(fēng)險。據(jù)印度新德里銀行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，從2005年到2009年，印度小額貸款總額從2.52億美元增加到25億美元，增長了近10倍。平均年資產(chǎn)增長率達(dá)到40%，最大的5家機(jī)構(gòu)增長率高達(dá)89%。截至2010年8月份，印度登記有超過3000家MFIs（小額貸款機(jī)構(gòu)），貸款總額近50億美元，借款客戶達(dá)2800萬人，較去年增長了105%。目前，印度的小額貸款公司呈現(xiàn)出兩極分化的格局。84家機(jī)構(gòu)中，有10家機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)過億，也有9家公司的資產(chǎn)不到100萬美元，其中，資產(chǎn)過億的機(jī)構(gòu)平均ROE（凈資產(chǎn)收益率）為30.57%，最高達(dá)到147.03%，而資產(chǎn)不到100萬的機(jī)構(gòu)ROE平均值為-17.68%，最低為-190.16%。

（二）成本及利潤率較高。2009年度，MIX榜上資產(chǎn)規(guī)模最大的10家小額貸款公司的平均資產(chǎn)為3.8億美元，貸款額為3.6億美元，毛收益率（貸款利率和費用/平均貸款總額）為24.4%。其中，金融費用與平均貸款總額的比為8.18%，運營費用與平均貸款總額的比為8.87%，平均核銷的壞賬為0.36%，30天以上未歸還的貸款為0.8%。減去上述費用，稅前貸款的收益率達(dá)到6.19%。這一數(shù)字乘以貸款額，即每家公司平均稅前收益為2228萬美元，扣除稅款后，平均稅后利潤約為1751萬美元，即ROA（資產(chǎn)收益率）為4.55%，ROE為30.57%。

（三）遭遇大規(guī)?！傲T還潮”，小額貸款行業(yè)面臨危機(jī)。2010年以來，安德拉邦小額貸款年利率不斷攀升，高至25%到100%不等。目前，由于貸款利率過高，而且因高利貸催款員催逼收債，引起70余起自殺事件。當(dāng)?shù)卣畵?dān)心借款人不堪利率重壓，決定嚴(yán)格把關(guān)小額貸款市場，并鼓動借款人拒絕還款。安德拉邦政府規(guī)定，如果騷擾貸款人，將判處最高3年徒刑，并處以2000美金的罰金。同時，政府也要求暫停催收貸款。雖然法庭命令該邦暫停實施這些措施，并允許貸款機(jī)構(gòu)重新恢復(fù)業(yè)務(wù)，但如果抵制行動繼續(xù)進(jìn)行下去，很多公司將會關(guān)門歇業(yè)。目前，已有數(shù)千有償還能力的借款人在地方政府慫恿下決定停止償還貸款。因此，許多小額貸款公司將利率控制在24%左右，并成立一只基金來幫助借款人重新制定還款時間表。

二、印度小額貸款業(yè)危機(jī)原因分析

（一）借款人償還能力有限，潛在“次貸”風(fēng)險較大。小額貸款公司的客戶主要是無法從銀行獲得貸款的窮人，該類貸款主要用小本經(jīng)營。以前小額貸款償還率較高，主要原因是借款人以民間借貸方式獲得資金，用以償還小額貸款，保證自身信譽(yù)。而實質(zhì)上，貸款人自身償還能力仍然非常有限。因此，在小額貸款業(yè)繁榮時期，出現(xiàn)了印度民間借貸不減反增的現(xiàn)象。據(jù)印度政府公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自小額貸款出現(xiàn)以來，傳統(tǒng)民間借貸在農(nóng)村所有形式貸款中所占的比例從17.5%上升到29.6%。因此，印度小額貸款業(yè)存在潛在的“次貸風(fēng)險”。

（二）融資成本高，迫使小額貸款利率居高不下。印度大型小額貸款公司主要從商業(yè)銀行獲得貸款，其借貸成本也較高，小額貸款公司融資費用大部分用于支付銀行貸款利息。以印度BASIX公司和SKS公司為例，融資比例中銀行貸款分別約占70%、56%。目前，印度基準(zhǔn)利率和貸款利率水平較高，推動小額貸款公司利率進(jìn)一步走高。印度采取浮動利率制，但不得低于7.5%的央行基準(zhǔn)利率，印度銀行執(zhí)行的貸款利率一般為12.5%左右。小額貸款公司從銀行獲得貸款的利率一般是12%，至少需要2%的資產(chǎn)回報率才能保證獲得足夠的資金。因此，將小額貸款公司的放貸利率降到個位數(shù)根本不可能實現(xiàn)。此外，小額貸款公司單筆貸款的運營費用也較高。資產(chǎn)規(guī)模不足百萬的9家小額貸款公司的平均毛收益率為18.64%，運營費用與平均貸款總額的比為21.44%，僅運營費用一項已超過收益。

（三）高回報吸引趨利資本涌入，社會財富分配失衡加劇。由于回報率較高，印度小額貸款公司吸引了大量國際熱錢及私人資本，使小額貸款變成了私人資本主導(dǎo)的高回報行業(yè)。在高利潤回報和良好行業(yè)前景的誘惑下，許多小額貸款機(jī)構(gòu)忽視了風(fēng)險控制，同時也沒有采取措施來限制多重貸款行為。此外，小額貸款機(jī)構(gòu)紛紛上市，一方面是股價暴漲使得投資者滿載而歸，另一方面小額貸款客戶的生活狀況卻并無明顯改善。這種反差積聚了較大風(fēng)險，加劇了社會財富分配失衡，并引發(fā)了一系列惡性事件。

三、對我國小額貸款業(yè)發(fā)展的警示及建議

我國小額貸款行業(yè)目前發(fā)展勢頭正勁，截至2010年10月末，已成立的小額貸款公司數(shù)量超過2700家，投入資金將近1600億人民幣，很多省份的小額貸款公司數(shù)量已經(jīng)超過了100家。為確保我國小額貸款行業(yè)不發(fā)生類似于印度的行業(yè)危機(jī)，應(yīng)從以下幾方面尋求對策。

（一）加大優(yōu)惠政策傾斜力度，降低小額貸款公司融資成本。到目前為止，我國小額貸款公司還未定性為“金融機(jī)構(gòu)”，因此無法享受國家對小企業(yè)金融的利好政策，同其它金融機(jī)構(gòu)相比資金成本較高。雖然我國對小額貸款利率作出了明確規(guī)定，但由于小額貸款公司資金成本過高，難免為高回報而變相提高利率。過高的利率雖然可以保證小額貸款機(jī)構(gòu)短期的盈利，但如果小額貸款利率大幅高出借款人的實際償還能力，將存在嚴(yán)重的潛在違約風(fēng)險。建議一是增加對我國小額貸款行業(yè)的政策傾斜，通過優(yōu)惠政策來直接降低其資金成本。二是拓寬小額貸款公司融資渠道，在適當(dāng)?shù)臈l件下允許小額貸款公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場，控制其融資成本，降低其放款利率，最大程度減小貸款違約風(fēng)險。

（二）增強(qiáng)自我發(fā)展能力，不斷探索可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展模式。目前，我國大多數(shù)小額貸款公司自身發(fā)展?jié)摿Σ蛔?，或者說是自我發(fā)展資金不足。我國小額貸款公司現(xiàn)行的運營模式類似于風(fēng)險投資，即所有的運營投入資金均為股東的資本金，自身的收益率水平較低，并非可持續(xù)性發(fā)展模式。從長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃來看，我國小額貸款公司若要實現(xiàn)健康快速發(fā)展，就必須不斷增強(qiáng)自身的發(fā)展能力，積極探索出一條可持續(xù)的發(fā)展道路。

（三）盡快明確具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)管力度。到目前為止，我國尚未設(shè)立任何國家層面的政策協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，沒有明確由哪個機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對小額貸款公司進(jìn)行監(jiān)管，這是我國小額貸款行業(yè)未來發(fā)展的又一個重要風(fēng)險因素。建議盡快明確具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對小額貸款機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，負(fù)責(zé)嚴(yán)格控制小額貸款公司的資本準(zhǔn)入，規(guī)范其經(jīng)營行為，在刺激小額貸款公司放貸意愿的同時，盡力保留小額貸款行業(yè)的社會福利性質(zhì)。堅決杜絕趨利資本涌入小額貸款行業(yè)，防止催生小額貸款虛假繁榮及泡沫危機(jī)。

（四）加強(qiáng)自身風(fēng)險控制管理，推動小額貸款公司合規(guī)經(jīng)營。一是加強(qiáng)貸款管理。小額貸款公司應(yīng)建立健全貸款管理制度，明確貸前調(diào)查、貸時審查和貸后檢查業(yè)務(wù)流程和操作規(guī)范,切實加強(qiáng)貸款管理。二是加強(qiáng)風(fēng)險管理。小額貸款公司應(yīng)建立審慎、規(guī)范的資產(chǎn)分類制度和資本補(bǔ)充、約束機(jī)制,準(zhǔn)確劃分資產(chǎn)質(zhì)量,充分計提呆賬準(zhǔn)備,確保資產(chǎn)損失準(zhǔn)備充足率始終保持在100%以上,全面覆蓋風(fēng)險,及時沖銷壞賬,真實反映經(jīng)營成果。三是加強(qiáng)內(nèi)部管理。小額貸款公司應(yīng)建立健全內(nèi)部控制制度和內(nèi)部審計機(jī)制,提高風(fēng)險識別和防范能力,對內(nèi)部控制執(zhí)行情況進(jìn)行檢查、評價,并對內(nèi)部控制的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行糾正和完善,確保依法合規(guī)經(jīng)營。

（五）掌握好發(fā)展節(jié)奏和步伐，防止小額貸款行業(yè)盲目擴(kuò)張。我國小額貸款公司應(yīng)當(dāng)本著穩(wěn)扎穩(wěn)打的策略實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。在小額貸款行業(yè)剛剛興起階段，我國金融環(huán)境整體較好，盡管遭遇了2008年的全球金融危機(jī)，但由于國家實行了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，整個行業(yè)經(jīng)濟(jì)增長并沒有衰退，這意味著我國小額貸款行業(yè)還沒有經(jīng)歷真正寒冬的考驗。因此，我國小額貸款公司應(yīng)當(dāng)掌握好自身發(fā)展節(jié)奏和步伐，不能盲目地追求發(fā)展速度和利潤匯報，要從根本上打造自身的核心競爭力，不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，以穩(wěn)健的姿態(tài)來與其他金融機(jī)構(gòu)競爭。

〔責(zé)任編輯：王樂群〕

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1002-2341(2011)03-0107-02

2011-03-30

趙磊（1985-），男，吉林松原人，國際收支科科員，從事國際收支研究。