我國企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限及改進(jìn)研究

○李世群閆鴻毅徐文世（、中國石油（土庫曼斯坦）阿姆河天然氣公司；、中國石油技術(shù)開發(fā)公司 北京 0008）

我國企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限及改進(jìn)研究

○李世群1閆鴻毅2徐文世1（1、中國石油（土庫曼斯坦）阿姆河天然氣公司；2、中國石油技術(shù)開發(fā)公司 北京 100028）

本文通過對(duì)我國企業(yè)的現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，得出現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限性，進(jìn)而提出我國企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)改進(jìn)措施，得出在國際化的大背景下，我國企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立足，必須揚(yáng)長(zhǎng)避短，建立符合現(xiàn)代社會(huì)需要的更為先進(jìn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。

財(cái)務(wù)指標(biāo) 局限 改進(jìn)措施

一、我國企業(yè)的現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)

企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)是指通過收集相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，說明企業(yè)的資金活動(dòng)，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，財(cái)務(wù)指標(biāo)是可以通過企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算的指標(biāo)。財(cái)務(wù)管理指標(biāo)一般包括營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等六大指標(biāo)。這些指標(biāo)構(gòu)成了一個(gè)完整的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，直觀、明了地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)決策者提供財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)資料，對(duì)決策者的科學(xué)決策，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，把握企業(yè)的發(fā)展方向，起到了重要的支撐和保障作用。

1、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)反映了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。

2、盈利能力指標(biāo)。盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題，是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。該指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)經(jīng)銷的綜合表現(xiàn)。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。盈利能力指標(biāo)可以分為資本經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)和商品經(jīng)營(yíng)盈利指標(biāo)，具體來說包括銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，資產(chǎn)總額利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、股東權(quán)益利潤(rùn)率以及每股利潤(rùn)、每股股利、市盈率。

3、償債能力指標(biāo)。償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。短期償債能力，就是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。短期償債能力指標(biāo)一般包括營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、企業(yè)支付能力系數(shù)等；長(zhǎng)期償債能力，指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力從償債的資金來源看則應(yīng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的利潤(rùn)。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)不可能依靠變賣資產(chǎn)還債，而只能依靠實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來償還長(zhǎng)期債務(wù)。因此，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是和企業(yè)的獲利能力密切相關(guān)的。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。

4、財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)。財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，具體是指公司動(dòng)用閑置資金和剩余負(fù)債能力，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或無法預(yù)見的緊急情況，以及把握未來投資機(jī)會(huì)的能力，財(cái)務(wù)彈性的這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量超過支付現(xiàn)金的需要，有剩余的現(xiàn)金時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)彈性就強(qiáng)。因此，通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求進(jìn)行比較來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。財(cái)務(wù)彈性指標(biāo)包括現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、資本購置比率、全部現(xiàn)金流量比率、再投資現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力；資本購置比率反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力；全部現(xiàn)金流量比率衡量由公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資和籌資現(xiàn)金需求的程度；再投資現(xiàn)金比率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量用于重量資產(chǎn)和維持經(jīng)營(yíng)的能力，體現(xiàn)了企業(yè)的再投資能力。

5、發(fā)展能力指標(biāo)。企業(yè)的發(fā)展是指企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的能力。發(fā)展能力指標(biāo)主要包括營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率和資本三年平均增長(zhǎng)率。

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。它存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面，具體表現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是基于廣義的財(cái)務(wù)活動(dòng)，從動(dòng)態(tài)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā)，設(shè)置敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)并觀察其變化，對(duì)企業(yè)潛在的或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析方法。現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系主要包括企業(yè)的短期償債能力分析、長(zhǎng)期償債能力分析和盈利能力分析三方面，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是基于上述財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合指標(biāo)。通過該指標(biāo)，能夠?qū)ζ髽I(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判和估計(jì)，為企業(yè)實(shí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供有效的依據(jù)。

二、現(xiàn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的局限

1、不注重定性指標(biāo)分析?，F(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)表內(nèi)信息確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)過于苛刻，財(cái)務(wù)指標(biāo)都從財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)計(jì)算得來，使得相當(dāng)一部分非貨幣化、不確定的難以定量化的信息被排斥在報(bào)表體系之外，而這些非定量化的信息已經(jīng)越來越能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)中面臨的問題，對(duì)企業(yè)來說越來越重要。這是導(dǎo)致現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表體系局限性的一個(gè)重要原因。

2、缺少反映無形資產(chǎn)的指標(biāo)。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，忽視了企業(yè)另一項(xiàng)重要資產(chǎn)——無形資產(chǎn)的作用。無形資產(chǎn)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)、商業(yè)秘密、特許權(quán)等。他們對(duì)于企業(yè)的價(jià)值往往很難準(zhǔn)確計(jì)量。企業(yè)在分析償債能力、盈利能力等時(shí)，并沒有考慮無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的影響。這樣對(duì)一些無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)占很大比重的企業(yè)來說，分析的結(jié)果并不可靠，往往會(huì)給信息使用者帶來錯(cuò)誤的信息。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)亟待完善。目前，我國企業(yè)普遍采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要是依靠?jī)攤芰χ笜?biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)這些指標(biāo)構(gòu)建起來的，因此具有一定的局限性，主要體現(xiàn)為：目前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)幾乎都局限于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，對(duì)于最易反應(yīng)潛在危機(jī)信號(hào)的現(xiàn)金流量狀況缺乏分析；金融工具的不斷創(chuàng)新以及外部環(huán)境的不斷變化給現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)帶來強(qiáng)烈沖擊。因此，企業(yè)要想在激烈的、充滿風(fēng)險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中取得突破，必須完善現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

4、非財(cái)務(wù)指標(biāo)沒有得到體現(xiàn)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是指基于財(cái)務(wù)報(bào)表以外的更廣泛的企業(yè)信息基礎(chǔ)上的指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的只是去年的績(jī)效；并不能提供創(chuàng)造未來價(jià)值的動(dòng)因，非財(cái)務(wù)指標(biāo)往往是面向未來的，其改善往往需要管理層付出多年的努力，同時(shí)一旦上述指標(biāo)順利完成，將明顯改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是體現(xiàn)管理層績(jī)效和公司發(fā)展前景的更好指示器。然而，由于發(fā)展的不均衡，我國在非財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究和利用方面與國外還有很大的差距。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系越來越不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要的情況下，建立非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系已經(jīng)越來越有必要。

5、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)選擇的局限性。橫向比較時(shí)涉及到行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)。工業(yè)發(fā)達(dá)國家如美國、日本的一些政府和金融機(jī)構(gòu)，定期公布各行業(yè)財(cái)務(wù)方面的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，甚至同行業(yè)企業(yè)的工會(huì)與個(gè)別公司的信用部門，也搜集產(chǎn)業(yè)平均財(cái)務(wù)比率的資料。而我國，雖然目前一些官方機(jī)構(gòu)和報(bào)刊提供了部分行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但往往行業(yè)劃分較粗，抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性。同時(shí)，隨著越來越多的企業(yè)采用多元化經(jīng)營(yíng)，其經(jīng)營(yíng)跨及許多行業(yè)，沒有明確的行業(yè)歸屬，給行業(yè)分類帶來了困難，也使得同業(yè)對(duì)比更為困難。

三、我國企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的改進(jìn)措施

1、重視定性指標(biāo)以及無形資產(chǎn)的指標(biāo)。引入定性指標(biāo)，全面完善財(cái)務(wù)指標(biāo)的系統(tǒng)性。比如引入可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)，可增強(qiáng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感和發(fā)展的可持續(xù)性，在盡可能減少環(huán)境污染、降低社會(huì)成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)最合理的利潤(rùn)；引入智力指標(biāo)，智力資本對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。同時(shí)，企業(yè)的無形資產(chǎn)是企業(yè)通過長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要資源和寶貴財(cái)富。衡量企業(yè)無形資產(chǎn)、知識(shí)資本價(jià)值的指標(biāo)應(yīng)為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，這樣才能真正地衡量企業(yè)的持久生命力。對(duì)于一些公認(rèn)的，對(duì)企業(yè)影響很大的無形資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)予以考慮。這對(duì)于經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)和利益相關(guān)者做出正確的決策具有積極的作用。

2、完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。完善現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，能揭示潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助企業(yè)更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，有效地保護(hù)投資者的利益。完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)同時(shí)也有助于我國企業(yè)在國際競(jìng)爭(zhēng)中提高靈活應(yīng)變力，并提高我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國際地位。完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，首要是要以現(xiàn)金流量分析作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)。企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)側(cè)重于參考未來獲取自由現(xiàn)金流量的規(guī)模和速度。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是價(jià)值評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的主要依據(jù)和核心?，F(xiàn)金流量包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源，也是企業(yè)償還債務(wù)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本保障。另外，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的另一來源盈利能力指標(biāo)同樣需要做出完善，比如在盈利能力指標(biāo)中增加現(xiàn)金銷售率，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比；資產(chǎn)現(xiàn)金率，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與平均資產(chǎn)之比；成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)，將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式中的分子改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，能夠較為真實(shí)地反映企業(yè)的收益狀況。

3、建立非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。美國財(cái)務(wù)學(xué)專家托瓦·潘林在1996年對(duì)250家大型美國公司年度激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)的調(diào)查中，發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)發(fā)展非常重要的三類主要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)、顧客和員工。經(jīng)過發(fā)展和完善，目前非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括顧客滿意度、產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量、戰(zhàn)略目標(biāo)、公司潛在發(fā)展能力、創(chuàng)新能力，如研發(fā)投資及其結(jié)果、技術(shù)目標(biāo)、市場(chǎng)份額。在不斷完善現(xiàn)有的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的同時(shí)，我國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立和應(yīng)用，增加企業(yè)績(jī)效評(píng)估水平，從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。建立非財(cái)務(wù)指標(biāo)必須注意：指標(biāo)必須定義明確且可予衡量、指標(biāo)體系應(yīng)同時(shí)兼顧公司經(jīng)營(yíng)過程和結(jié)果、績(jī)效評(píng)估指標(biāo)應(yīng)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略相結(jié)合、指標(biāo)體系應(yīng)做到短期效益與長(zhǎng)期效益相結(jié)合，尤應(yīng)注重設(shè)計(jì)反映長(zhǎng)期效益指標(biāo)、應(yīng)隨時(shí)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的適用性、指標(biāo)體系應(yīng)包括反映企業(yè)人力資源素質(zhì)變化及人員周轉(zhuǎn)的指標(biāo)。

4、加快發(fā)達(dá)國家行業(yè)準(zhǔn)則接軌步伐。一些客觀原因造成的我國會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)核算中存在著大量與國外不同的現(xiàn)象，這對(duì)我國相關(guān)方面產(chǎn)生了很大的副作用，尤其是在對(duì)外合作的過程中。由于國外的一些發(fā)達(dá)國家在財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究方面已經(jīng)開展了很長(zhǎng)的時(shí)間，其相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)也較為先進(jìn)，因此我國企業(yè)只有及早適應(yīng)，加強(qiáng)接軌，才能在合作中取得先機(jī)。加快接軌的過程中，也要注意不能一味照搬，必須時(shí)刻兼顧我國的實(shí)際情況。

四、結(jié)論

在研究分析了我國企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系之后發(fā)現(xiàn)其存在著很大的局限性。在國際化的大背景下，我國企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立足，必須揚(yáng)長(zhǎng)避短，建立符合現(xiàn)代社會(huì)需要的更為先進(jìn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。本文在分析現(xiàn)有財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的局限性之后，提出了完善其的相關(guān)措施。

[1] 江艷：企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2009（13）.

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