任薇君

近年來，我國銀行外匯資金來源和運(yùn)用的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，銀行在資金、業(yè)務(wù)、管理等方面存在潛在外匯風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合當(dāng)前我國人民幣匯率升值的國際國內(nèi)金融形勢，對如何加強(qiáng)監(jiān)測分析、進(jìn)一步完善對銀行外匯資金來源運(yùn)用管理提出了相關(guān)政策建議。

一、近年我國金融機(jī)構(gòu)外匯資金來源與運(yùn)用情況及特點(diǎn)分析

（一）外匯存貸款穩(wěn)定增長并持續(xù)呈現(xiàn)貸差態(tài)勢

外匯存款和貸款作為我國商業(yè)銀行最重要的外匯資金來源和運(yùn)用，一直呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，并持續(xù)呈現(xiàn)貸差。從2006年以來的數(shù)據(jù)來看，貸差規(guī)模逐年增加（見圖1）。

（二）銀行外匯資金來源渠道單一（主要是被動(dòng)性來源）

2006年以來，銀行外匯資金來源主要以外匯存款和外匯買賣兩項(xiàng)被動(dòng)性來源為主，且占比逐年增加（見表1）。與之相對應(yīng)，同業(yè)拆入、境外籌資等主動(dòng)性來源在全部外匯資金來源中占比逐年下降。

截至2010年7月末，全國銀行外匯資金來源中外匯存款和外匯買賣占比仍高達(dá)87.06%，預(yù)計(jì)到2011年末將仍會達(dá)到超過90%的水平。

（三）銀行外匯資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

表1 全國銀行外匯資金來源中被動(dòng)性來源（外匯存款和外匯買賣）占比增長情況

2006年以來，全國銀行外匯資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，各項(xiàng)存款占比逐步下降、外匯買賣占比逐步上升（見圖2）。2009年，外匯買賣在外匯資金來源中的占比高達(dá)56.77%，達(dá)到近年來的最高點(diǎn)。

（四）銀行外匯資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化

2006年以來，銀行外匯資金運(yùn)用從各項(xiàng)貸款和有價(jià)證券及投資并重，逐步發(fā)展為以各項(xiàng)貸款為主的格局。2006年，各項(xiàng)貸款和有價(jià)證券及投資在外匯資金運(yùn)用中的占比分別為42.98%和44.27%，2009年則分別為62.13%和22.23%，2010年前7個(gè)月，各項(xiàng)貸款和有價(jià)證券及投資在外匯資金運(yùn)用中的占比則分別為75.85%和15.35%，各項(xiàng)貸款成為外匯資金運(yùn)用中占絕對地位的項(xiàng)目。

（五）外匯存貸比居高不下

按照我國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會的標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行應(yīng)將外匯存貸比控制在85%以下，但歷史數(shù)據(jù)顯示，我國銀行業(yè)的外幣存貸比指標(biāo)一直以來處于“超標(biāo)”狀態(tài)。2004年末，我國銀行外匯存貸比超過85%后，就一直維持在較高水平，2009年末達(dá)到182%。今年以來，外匯存貸比繼續(xù)呈快速上升趨勢，多數(shù)月份均達(dá)到200%以上，2011年7月份略有回落，但8月末仍保持了高達(dá)186%的水平。

二、金融機(jī)構(gòu)自身外匯資金來源與運(yùn)用現(xiàn)狀存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）銀行外匯資金來源與運(yùn)用的相關(guān)因素分析

1.貿(mào)易進(jìn)出口與銀行外匯存、貸款的增長之間存在著較穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，說明我國進(jìn)出口的增長會有效增加我國銀行外匯資金的來源和運(yùn)用；本外幣存款利率差是外匯存款變化的敏感因素。

2.外匯買賣和外匯貸款與對美元中間匯率之間存在較明顯的影響關(guān)系。外匯買賣和外匯貸款分別是我國銀行重要的外匯資金來源和運(yùn)用項(xiàng)目，對美元中間匯率的上升會直接導(dǎo)致外匯資金來源和運(yùn)用的減少。

3.銀行自身結(jié)售匯與銀行外匯資金來源之間存在較為明顯相關(guān)關(guān)系，其中，與外匯存款存在明顯正相關(guān)關(guān)系、與外匯買賣存在明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系；銀行代客結(jié)售匯與外匯買賣和外匯貸款之間均存在較為明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

由此說明，人民幣匯率的波動(dòng)以及我國對外貿(mào)易、本外幣存款利差等因素都會對我國銀行外匯資金的來源和運(yùn)用造成極大的影響，國際資本流動(dòng)的加劇又增加了銀行資金來源運(yùn)用的不確定性。我們應(yīng)加強(qiáng)對銀行外匯資金流動(dòng)的監(jiān)測分析，規(guī)范銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)、加強(qiáng)頭寸管理，有效防范銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保銀行體系健康發(fā)展。

（二）銀行外匯資金來源的不確定性和不穩(wěn)定性加大

受人民幣升值預(yù)期影響，國內(nèi)居民個(gè)人持匯意愿大大下降，國內(nèi)企業(yè)也通過大量增加遠(yuǎn)期付匯和即期收匯來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)吸引了大量套利套匯資金的流入。由于難以對這部分資金流入流出的數(shù)量和時(shí)機(jī)進(jìn)行把握，導(dǎo)致銀行外匯資金來源的不確定性和不穩(wěn)定性加大，外匯資金的短缺將會對金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展造成消極影響。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年8月末，我國金融機(jī)構(gòu)外幣貸款余額4093億美元，同比增長25.7%，而外幣存款余額2201億美元，同比增長僅6.6%，相對于部分銀行外匯貸款超常規(guī)增長的現(xiàn)狀，外幣存款增長非常緩慢。

（三）銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口加大

我國金融機(jī)構(gòu)外匯存貸比居高不下是起源于國際國內(nèi)市場強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期，同時(shí)，由于國內(nèi)外匯資金來源有限、短期外債指標(biāo)又受到嚴(yán)格控制，中國銀行等擁有廣泛海外業(yè)務(wù)的大規(guī)模銀行外匯頭寸非常緊張，是銀行間外匯市場外幣資金的凈融入方，導(dǎo)致目前國內(nèi)銀行間外幣拆借利率不斷上升。目前，銀行間貨幣市場的一年期美元拆借利率大致在LIBOR（倫敦銀行同業(yè)拆放利率）上加300基點(diǎn)，銀行外幣流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，從而銀行可能承擔(dān)的由于匯率變動(dòng)帶來的匯兌損失也將加大。

根據(jù)以下公式可知，銀行凈敞口頭寸代表了銀行持有的某種貨幣的不平衡狀態(tài)，而在匯率波動(dòng)加大的情況下，如果銀行持有某種貨幣的凈敞口不為零，或持有該種貨幣與其他貨幣的凈敞口無法抵消，則將面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)、遭受損失。

（四）銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大

由于銀行外匯資金頭寸日趨緊張，外匯貸款的報(bào)價(jià)和貸款審批條件也有所提高，一是造成部分銀行為應(yīng)對外幣頭寸緊張，大力發(fā)展外匯表外融資業(yè)務(wù)。2010年上半年，各銀行銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量在2.9萬億左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2009年全年1.78萬億元的總量。由于銀行外匯表外業(yè)務(wù)資金運(yùn)作透明度低、隱蔽性強(qiáng)，因客戶違約或其他不可控因素導(dǎo)致的銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就大大增加了。2010年8月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布通知，要求銀行將銀信理財(cái)合作融資類資產(chǎn)在兩年內(nèi)轉(zhuǎn)進(jìn)表內(nèi)，并按150%的撥備覆蓋率計(jì)提撥備，表明國家對銀行表外業(yè)務(wù)的收緊意向。二是部分銀行綜合頭寸持續(xù)低位運(yùn)行也為銀行的正常經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。三是在逐利因素主導(dǎo)下，部分銀行存在重業(yè)務(wù)拓展、輕合規(guī)經(jīng)營的傾向，辦理代客業(yè)務(wù)時(shí)，沒有盡到真實(shí)性審核的義務(wù)，存在違反規(guī)定為客戶辦理業(yè)務(wù)的情況，銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

（五）境外資金流入風(fēng)險(xiǎn)加大

由于銀行外匯資金頭寸緊張、外匯貸款報(bào)價(jià)提高等因素影響，在資金缺乏的前提下，企業(yè)可能謀求以非正常手段包括關(guān)聯(lián)交易等，從境外獲取所需資金。異常外匯資金也會利用預(yù)收貨款、進(jìn)出口貿(mào)易項(xiàng)下傭金收入、延期付款，甚至個(gè)人等渠道流入。異常資金的流入擾亂了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融秩序，導(dǎo)致國際收支更加失衡，增大了對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生劇烈震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）銀行綜合頭寸管理失衡

在人民幣持續(xù)升值且仍存在較強(qiáng)升值預(yù)期的情況下，銀行為避免外匯資產(chǎn)縮水，最大限度減少外匯資本金和營運(yùn)資金，降低所有者權(quán)益，同時(shí)最大限度保持結(jié)售匯零頭寸，部分銀行甚至違規(guī)出現(xiàn)負(fù)頭寸，僅依賴客戶外匯存款和系統(tǒng)外聯(lián)行資金等被動(dòng)來源維持外匯資產(chǎn)運(yùn)作，外匯資金存貸比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣存貸比和本外幣合計(jì)存貸比，一旦發(fā)生金融突發(fā)事件，外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣業(yè)務(wù)。

三、對加強(qiáng)我國銀行外匯資金來源與運(yùn)用管理的政策建議

2010年5月，我國新增外匯占款較4月份環(huán)比下降54%，資金出現(xiàn)了一定程度的外流，外匯凈流入壓力有所緩解。7月份以來，資金流出趨勢企穩(wěn)，呈流入跡象；8月，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款創(chuàng)4個(gè)月以來新高，顯示外匯流入加大；9月以來，人民幣對美元中間價(jià)再度上漲，漲幅達(dá)995個(gè)基點(diǎn)，升值超過1%，“熱錢”流入的機(jī)會增加、國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。

在人民幣匯率升值和資金流入趨勢明顯的前提下，對我國應(yīng)如何加強(qiáng)對銀行外匯資金來源運(yùn)用的監(jiān)測分析、進(jìn)一步完善對銀行外匯資金來源運(yùn)用的管理，提出以下對策建議：

（一）建立和完善跨境資金監(jiān)測體系

國際資本流動(dòng)范圍較廣，可通過證券市場、金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、外國直接投資、外債、國際貿(mào)易以及各種黑色或灰色市場進(jìn)行流動(dòng)，因此，僅憑現(xiàn)有單一、分散的統(tǒng)計(jì)體系與監(jiān)測系統(tǒng)難以完全防范跨境資金大規(guī)模和頻繁流動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)進(jìn)一步建立和完善跨境資金監(jiān)測體系，對銀行體系外匯資金流動(dòng)性進(jìn)行監(jiān)測，完善指標(biāo)體系建設(shè)，應(yīng)加強(qiáng)對外幣存貸比、外匯流動(dòng)性比例、外匯敞口頭寸等指標(biāo)的監(jiān)測，力求對銀行外匯存貸款情況、結(jié)售匯變動(dòng)情況和外匯資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變動(dòng)等情況進(jìn)行全面掌握，將提高跨境資本流動(dòng)監(jiān)測分析作為轉(zhuǎn)變管理方式的基礎(chǔ)和保障。

（二）加強(qiáng)對銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

進(jìn)一步健全體制機(jī)制，完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，提高處理各種風(fēng)險(xiǎn)的能力；大力推進(jìn)綜合經(jīng)營，開拓利潤來源渠道以分散風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，應(yīng)將銀行外匯貸款納入包括本外幣的整體信貸內(nèi)，實(shí)施并軌監(jiān)測，防止外匯貸款游離于管理之外；及時(shí)監(jiān)測掌握各法人金融機(jī)構(gòu)及分支行外匯資金來源與運(yùn)用情況，有針對性地實(shí)施外匯信貸調(diào)控；引導(dǎo)銀行規(guī)范開展外匯產(chǎn)品創(chuàng)新，積極開展與客戶收益率、美元利率、匯率等掛鉤的外匯結(jié)構(gòu)性存款、外匯理財(cái)產(chǎn)品等，增加外匯存款資金來源。

（三）改進(jìn)銀行外匯綜合頭寸管理，有效控制銀行風(fēng)險(xiǎn)

對銀行實(shí)行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸限額管理是基于我國當(dāng)時(shí)外匯短缺和防范銀行敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)考慮，但應(yīng)根據(jù)形勢的發(fā)展變化和我國目前國際收支狀況，依據(jù)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營情況和實(shí)際需要，對銀行交易性頭寸和結(jié)構(gòu)性頭寸實(shí)施綜合管理，并規(guī)定一定的浮動(dòng)幅度，改變當(dāng)前零頭寸的現(xiàn)狀。既能有效緩解外匯儲備增長過快的壓力，又能迫使銀行經(jīng)營管理好持有的頭寸，不僅有助于平抑外匯市場的過度波動(dòng)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，也有利于積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)對銀行業(yè)務(wù)的規(guī)范與引導(dǎo)

應(yīng)進(jìn)一步引導(dǎo)銀行認(rèn)真執(zhí)行國家政策，嚴(yán)格各項(xiàng)外匯業(yè)務(wù)管理，強(qiáng)化真實(shí)性審核重要性。嚴(yán)格海外代付業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的管理，可通過提高保證金控制海外代付業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對銀行表外業(yè)務(wù)管理，可通過報(bào)告制度加強(qiáng)對銀行表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管。引導(dǎo)銀行審慎穩(wěn)健經(jīng)營，要求銀行應(yīng)盡可能做到資產(chǎn)負(fù)債在貨幣上匹配，通過合理安排各種貨幣的來源和運(yùn)用以控制風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格控制結(jié)售匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，改進(jìn)結(jié)售匯平盤模式，實(shí)施一日多價(jià)機(jī)制，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（五）繼續(xù)加大各部門對跨境交易的聯(lián)合監(jiān)管力度

目前，對非法跨境資金流入的監(jiān)管往往是各部門單獨(dú)進(jìn)行，在需要其他部門配合工作時(shí)，往往出現(xiàn)信息不通、溝通不暢和執(zhí)行不力的問題。應(yīng)強(qiáng)化合作意識，嘗試建立新的監(jiān)管體系，由一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一安排多部門開展聯(lián)合監(jiān)管，為有效實(shí)施監(jiān)管提供穩(wěn)定的組織保障；切實(shí)轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，充分發(fā)揮合作監(jiān)管的綜合效能，加強(qiáng)與銀行業(yè)監(jiān)管部門、海關(guān)、公安以及地方政府的合力，形成完整的監(jiān)管鏈條，強(qiáng)化監(jiān)管效果。

說明：存貸比僅是銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)簡單指標(biāo)，更復(fù)雜的指標(biāo)參見《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》中對資本充足率和內(nèi)部評級法的論述。