中信出版股份有限公司 曹慧陽

兼并與收購在銀行發(fā)展中的作用

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本文將著重探討兼并與收購能否真正如“微觀效應(yīng)”所言使得銀行業(yè)能從多元化金融服務(wù)中受益，將特定的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與協(xié)同效應(yīng)的影響最小化，建立資產(chǎn)或經(jīng)營管理互補(bǔ)以及經(jīng)濟(jì)規(guī)模等，從而提高銀行的成本效率和利潤效率。

并購銀行 目標(biāo)銀行 兼并與收購 效應(yīng)分析

“兼并與收購是企業(yè)合并的方式，通過控制權(quán)在所有者之間的轉(zhuǎn)移來達(dá)到所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)通常也采取兼并與收購用來擴(kuò)大經(jīng)營與增加利益?！?www.Wikipedia.org)從上世紀(jì)90年代，國際銀行業(yè)不斷地掀就起兼并與收購的浪潮。比如，1998年美國花旗銀行集團(tuán)與旅行家集團(tuán)完成了合并，成就了全美最大的銀行集團(tuán)。瑞士銀行集團(tuán)在1995年5月收購了英國最大的商業(yè)銀行——華寶銀行。

特別隨著次貸危機(jī)的升級(jí)，使得世界眾多金融機(jī)構(gòu)的股價(jià)嚴(yán)重扭曲，創(chuàng)造出了兼并收購的又一次浪潮。比如，在美國，美聯(lián)銀行被花旗和富國銀行爭相收購、全美最大券商美林集團(tuán)被美國銀行收購、全美最大儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行被摩根大通收購。在英國，巴克萊銀行收購了雷曼在美國的投行和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。這些金融活動(dòng)的主要目的是為了擴(kuò)大規(guī)模、減少成本、搶占市場(chǎng)份額，以及提高在國際銀行業(yè)中的競爭力。

因此，許多學(xué)者如Berger(1997)、Frohlich&Kavan(1997)、Arnold(2005)、Choi、hasan以及Kotrozo(2006)等人都通過組織理論、經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)等角度對(duì)銀行兼并與收購進(jìn)行了廣泛的調(diào)查，認(rèn)為兼并與收購的動(dòng)機(jī)是追求以下兩方面的效應(yīng)：宏觀效應(yīng)與微觀效應(yīng)。宏觀效應(yīng)是指加強(qiáng)金融體系、提高金融體系綜合度與保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展等方面的時(shí)間與成本上的節(jié)省。微觀效應(yīng)能夠?yàn)殂y行本身帶來利潤的增長與成本的降低。

一、促進(jìn)多元化發(fā)展效應(yīng)

Choi、Hasan與Kotrozo(2006)指出通過兼并與收購，金融組織可以形成多樣化經(jīng)營的模式，能夠向客戶提供多種金融服務(wù)，如保險(xiǎn)、商業(yè)與零散貸款以及向其他國家的客戶提供境外銀行業(yè)務(wù)等。對(duì)于銀行而言，一個(gè)具有多元化性質(zhì)的銀行可將本用于低效益項(xiàng)目的資金內(nèi)部流轉(zhuǎn)至高收益項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)資金最大效用，從而提升銀行融資能力、降低經(jīng)營成本，無需依賴借款或者出售股份來滿足資金需求。

二、促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)

Arnold(2005)解釋了“協(xié)同”的理念，闡述了形成合并實(shí)體的銀行將比單個(gè)銀行的價(jià)值高出很多。這個(gè)價(jià)值的提高是通過收入的增加或成本的降低來實(shí)現(xiàn)的。另外，他還認(rèn)為通過轉(zhuǎn)移優(yōu)良資源與技術(shù)到被收購銀行，能夠提高了被收購銀行業(yè)績。換言之，當(dāng)一家銀行兼并或收購另一家銀行時(shí)，兩家銀行都是希望能夠相互彌補(bǔ)對(duì)方的資產(chǎn)與經(jīng)營不足方面，以實(shí)現(xiàn)成本的降低。

三、促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)性

Berger(1997)指出，當(dāng)以較少的成本進(jìn)行大規(guī)模地生產(chǎn)經(jīng)營，并取得經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，就是規(guī)模經(jīng)濟(jì)。對(duì)銀行來說，當(dāng)出現(xiàn)兼并與收購時(shí)，取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的就變得尤為重要了。因?yàn)闆]有一個(gè)分行或員工能像所期望的得到了充分的利用。一旦完成兼并，大批分行將停業(yè)，每個(gè)地區(qū)只留下一到兩處營業(yè)部。通過裁剪，銀行會(huì)節(jié)省了大量財(cái)產(chǎn)與勞力成本。隨著貸款生成成本的降低，銀行也能取得更多利潤。

四、促進(jìn)市場(chǎng)力的擴(kuò)大效應(yīng)

Arnold(2005)指出，具有較大市場(chǎng)份額的金融組織之間的兼并與收購能夠提高市場(chǎng)影響力。隨著市場(chǎng)力的提高，金融組織將對(duì)金融產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)格以及價(jià)格的設(shè)定具有更大的影響力，包括儲(chǔ)蓄、貸款利率等，以使其能獲得更高的利益，因?yàn)橄M(fèi)者很難找到可替代品。換言之，如果占有小份額市場(chǎng)的一家小型銀行被一家大型銀行兼并后，它的資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)增值，因?yàn)閮杉毅y行聯(lián)合成為了市場(chǎng)中的重要力量，并同時(shí)擁有并購銀行的知名度。

五、促進(jìn)資本力的提高效應(yīng)

Frohlich&Kavan(1997)認(rèn)為，通過兼并與收購，銀行可享有更好的資本充足率，即銀行利用自有資本承擔(dān)損失的程度。它反映了銀行如遭遇嚴(yán)重的資產(chǎn)質(zhì)量問題而貸款損失準(zhǔn)備金無法抵消所有呆帳，則銀行的資本將用來抵消超出的部分。同樣，假設(shè)一家具有充足資本的銀行與一家資本與利潤較低的銀行合并，那么這將大大加強(qiáng)目標(biāo)銀行的金融地位并使得兩家都能獲得進(jìn)入金融市場(chǎng)的更好渠道，在以較低的成本完成了資本的增長。

[1]Arnold(2005),Corporate Financial Management,Pearson Eduction:UK

[2]Choi、Hasan與Kotrozo(2006),Diversification,Bank Risk and Performance,USA:Working Paper Series

[3]Berger(1997),The effects of Mega-mergers on efficiency and Prices,Review of Industrial Organisation,Journal of Finance,Pages:95-139

[4]Frohlich and Kavan(1997),An Examination of Bank Merger Activity,view 30th June 2008,http://www.uuf.edu