【摘要】 無論是在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家,中小企業(yè)都占據(jù)著非常重要的地位,尤其是在中小企業(yè)具有絕對(duì)數(shù)量的我國,作用更加明顯。中小企業(yè)的發(fā)展有利于維護(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)活力,創(chuàng)造大量的就業(yè)機(jī)會(huì)和技術(shù)創(chuàng)新成果,有利于改善經(jīng)濟(jì)布局,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展。但是在近幾年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展的問題越來越突出,這其中有外部的影響,也有企業(yè)內(nèi)部的原因。文章主要研究我國中小企業(yè)發(fā)展中的投融資問題。針對(duì)企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀,提出了切實(shí)可行的對(duì)策建議。
【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè); 投資; 融資; 擔(dān)保制度
中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的重要組成部分,正顯示其機(jī)制的優(yōu)越性和經(jīng)濟(jì)地位的重要性。中小企業(yè)的發(fā)展有利于維護(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)活力,創(chuàng)造大量的就業(yè)機(jī)會(huì)和技術(shù)成果,有利于改善經(jīng)濟(jì)布局,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)心的問題,制約中小企業(yè)發(fā)展的問題有很多,如宏觀政策的制約,投資發(fā)展的盲目性,融資的困境,內(nèi)部管理的建設(shè)等,造成中小企業(yè)難以發(fā)展壯大,企業(yè)成活率低,發(fā)展質(zhì)量不高。
中小企業(yè)在初期大多數(shù)是屬于粗獷型發(fā)展,面臨發(fā)展的壓力,需要投資擴(kuò)張,對(duì)外進(jìn)行融資,企業(yè)經(jīng)營發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)逐步變大,尤其是在企業(yè)發(fā)展的過程中,由于資金鏈的突然斷裂,造成企業(yè)投資失敗,甚至是企業(yè)不可預(yù)知的突然倒閉,這對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和人員就業(yè)造成嚴(yán)重的影響,也使中小企業(yè)發(fā)展突然陷入困境。中小企業(yè)在投資發(fā)展的過程中有大量的資金需求,而且自身資金保障不足,資金是企業(yè)的血液,一旦資金鏈斷裂,中小企業(yè)不像國有企業(yè)或者大型企業(yè)有國家資金的保障,因此中小企業(yè)必須尋求其他保障途徑,避免造成悲劇。
因此,面對(duì)我國當(dāng)前最新的宏觀政策,應(yīng)結(jié)合當(dāng)前中小企業(yè)發(fā)展和投融資過程中出現(xiàn)的問題,針對(duì)其中一兩個(gè)問題展開研究,提高中小企業(yè)發(fā)展質(zhì)量避免中小企業(yè)在發(fā)展過程中產(chǎn)生資金鏈斷裂等問題,并提出改進(jìn)的對(duì)策和方法,完善和發(fā)展中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)制。
一、中小企業(yè)的概念及界定
中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。中小企業(yè)不僅僅是一個(gè)概念問題,更是一個(gè)如何界定企業(yè)規(guī)模的實(shí)踐問題;中小企業(yè)不是一個(gè)絕對(duì)的概念,而是一個(gè)相對(duì)于大企業(yè)而言的概念;中小企業(yè)還是一個(gè)合成詞,是中型企業(yè)與小型企業(yè)的合稱,是近幾年來才出現(xiàn)的詞組。我國20世紀(jì)80年代和90年代中期提出的是大中型企業(yè)和小企業(yè),直到90年代后期才提出中小企業(yè)。
應(yīng)該說,經(jīng)過30多年的改革開放,特別是在“抓大放小”政策的指引下,原有中小企業(yè)在所有制形式的改革下,已經(jīng)有絕大部分轉(zhuǎn)為民營企業(yè)或者破產(chǎn),而新興的中小企業(yè)絕大多數(shù)是民營企業(yè)。這樣,中小企業(yè)既具有民營企業(yè)的特征,也具有中小企業(yè)的特點(diǎn),在所有制方面是民營企業(yè),在企業(yè)規(guī)模上屬于中小企業(yè)的范疇。
二、中小企業(yè)投融資體系的內(nèi)涵、特征
?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)投融資體系的內(nèi)涵
中小企業(yè)投融資體系,是指中小企業(yè)以市場(chǎng)為核心,以保證企業(yè)正常運(yùn)行和效益穩(wěn)定增長(zhǎng)為目標(biāo),對(duì)投資領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)、方向、比例決策和實(shí)施的過程,以及投資主體采取各種融通方式籌措生產(chǎn)經(jīng)營資金,并將其轉(zhuǎn)化為各種產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的行業(yè)體系。中小企業(yè)投融資活動(dòng)具體體現(xiàn)是:中小企業(yè)在參與社會(huì)資源配置過程中進(jìn)行的投資決策方式、資金籌措方式以及資金使用方式的選擇和應(yīng)用。
?。ǘ┲行∑髽I(yè)投融資體系的特征
中小企業(yè)投融資體系的特征有外部環(huán)境特征,如政策體制環(huán)境、法律環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、金融環(huán)境、服務(wù)環(huán)境等,也有自身特征,本文主要介紹中小企業(yè)投融資體系的自身特征。
1.投資規(guī)模小
中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小,雇員數(shù)量少,決定了中小企業(yè)的投資只能在一個(gè)相對(duì)較小的規(guī)模上進(jìn)行。相應(yīng)生產(chǎn)能力較低決定了投資的規(guī)模較小,生產(chǎn)能力和銷售能力都較小,投資及融資的資金都相對(duì)比較少。
2.投資轉(zhuǎn)向靈活
管理機(jī)制靈活,最可能將經(jīng)營方向轉(zhuǎn)移到成本低、效率高、具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)中去。中小企業(yè)可以利用其靈活、組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、適應(yīng)市場(chǎng)需求變化快、決策反應(yīng)迅速等優(yōu)勢(shì),利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)同時(shí)規(guī)避外部環(huán)境不確定性帶來的威脅。中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)出對(duì)外部環(huán)境變化的敏感性和快速應(yīng)變性,它最容易改變自己的經(jīng)營方向。
3.融資能力有限,融資成本高
中小企業(yè)的資產(chǎn)數(shù)額小,可以提供的貸款擔(dān)保也相應(yīng)的較低。各商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)因?yàn)闊o擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)高而為中小企業(yè)提供的貸款條件比較苛刻。同時(shí),由于中小企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較高,銀行制定的貸款利率也較高,這樣就造成中小企業(yè)的融資成本比大型企業(yè)要高。
4.承受風(fēng)險(xiǎn)能力低
由于中小企業(yè)的融資能力有限,它的投資項(xiàng)目一般只能選一個(gè)或少數(shù)幾個(gè),投資形式基本上屬于集中性的。因此它不像大企業(yè)在遇到一個(gè)項(xiàng)目投資失敗時(shí),能夠動(dòng)用其它項(xiàng)目的收益和強(qiáng)大的融資能力來緩解財(cái)務(wù)危機(jī)。一旦中小企業(yè)有一個(gè)項(xiàng)目決策或?qū)嵤┦【涂赡茉斐闪鲃?dòng)資金的嚴(yán)重短缺,使企業(yè)遭受巨大財(cái)務(wù)危機(jī),甚至?xí)虼硕蛊髽I(yè)完全崩潰。由此看來,中小企業(yè)由于資金回旋余地小而造成其承受外部環(huán)境或內(nèi)部管理帶來風(fēng)險(xiǎn)的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大企業(yè)。
三、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及投融資體系中存在的問題
?。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)的融資現(xiàn)狀
在中小企業(yè)發(fā)展過程中,融資難是制約其發(fā)展的最主要因素,而造成中小企業(yè)融資不暢的原因是多方面的,中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在以下幾方面:
1.缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的資本市場(chǎng)。中小企業(yè)成長(zhǎng)到一定階段的時(shí)候就需要在更廣泛的范圍內(nèi)吸收資金以充實(shí)自己的力量,而風(fēng)險(xiǎn)投資和資本市場(chǎng)的股權(quán)交易則成為其必然選擇。
2.缺乏有效的融資工具。中小企業(yè)的情況很復(fù)雜,不是一刀切就能解決所有問題,中小企業(yè)既需要有針對(duì)現(xiàn)金流的貸款,也需要有一些針對(duì)各企業(yè)的貸款,金融機(jī)構(gòu)必須有一些新的工具,才能滿足中小企業(yè)的需要。
3.缺乏必要的金融中介機(jī)構(gòu)。許多中小企業(yè)并沒有足夠的自有資本進(jìn)行抵押貸款,擔(dān)保性放貸是解決這些企業(yè)資金不足的有效途徑。但從目前的情況看,專門為中小企業(yè)提供這種擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多,即使有的地區(qū)建立了這種機(jī)構(gòu),也因擔(dān)保資金來源等方面的問題而難以正常運(yùn)作。
4.有些金融部門沒有意識(shí)到中小企業(yè)發(fā)展的重要性。自國家實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債比例管理以來,國有商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了集中調(diào)控力度,貸款重點(diǎn)投向國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目和大型企業(yè),對(duì)基層行處分配的貸款規(guī)模較小,尤其是以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的縣級(jí)支行,基本上沒有貸款權(quán)限。中小企業(yè)的發(fā)展和融資活動(dòng)也因此受到不同程度的影響
(二)現(xiàn)有中小企業(yè)投融資體系中存在的問題
1.投資盲目擴(kuò)大
很多中小企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)沒有考慮自己企業(yè)的融資能力有多大,急于求成地不斷擴(kuò)大投資規(guī)模,使企業(yè)的融資壓力越來越大,直到有一天超過企業(yè)的承受能力而面臨倒閉。還有的企業(yè)由于短期利潤的引導(dǎo),或者是由于短期考核指標(biāo)的引導(dǎo),管理者視企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展于不顧,盲目進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇,把投資方向放在只獲得短期收益的項(xiàng)目上。致使企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展得不到保證,使中小企業(yè)一步步走向死亡的邊緣。
2.融資渠道開發(fā)不足
中小企業(yè)現(xiàn)階段對(duì)融資渠道的選擇有以下特點(diǎn):第一,在融資渠道的選擇上首先是自有資金;第二,在外源性融資的融資方式上以銀行貸款為主;第三,民營企業(yè)較多利用商業(yè)信用。
這些融資模式的特點(diǎn)使得中小企業(yè)的融資過于依賴內(nèi)源融資和銀行借款,對(duì)其他融資渠道和融資方式的利用不足,而內(nèi)源融資是以自我積累的方式來獲取資金,這種方式所籌資金無法完全滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)甚至生產(chǎn)經(jīng)營的需要。
3.投資與融資長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)配合不合理
中小企業(yè)的投融資結(jié)構(gòu)的不合理主要體現(xiàn)在企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)不對(duì)應(yīng),根據(jù)財(cái)務(wù)管理的基本原則,長(zhǎng)期投資的資金來源應(yīng)該以長(zhǎng)期負(fù)債或所有者權(quán)益為好,短期投資的資金來源應(yīng)該以短期負(fù)債為好,這樣可以使企業(yè)投資的回收與融資的還款處于基本相同的時(shí)期,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。企業(yè)就不會(huì)產(chǎn)生因?yàn)槎唐谫Y金的不到位而引起長(zhǎng)期投資無法正常進(jìn)行的財(cái)務(wù)危機(jī)。但現(xiàn)有金融體系只是對(duì)中小企業(yè)開放了短期信貸業(yè)務(wù),中長(zhǎng)期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。特別是對(duì)于大量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說,最為缺乏的不是短期貸款而是中長(zhǎng)期貸款和股權(quán)投資,但這類資本很難從正式金融體系中獲得。
4.對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量監(jiān)控不足
缺乏對(duì)現(xiàn)金的監(jiān)控,是中小企業(yè)存在的基本問題之一。在日常工作中不編制現(xiàn)金流量表,對(duì)現(xiàn)金流量的日常分析更是少之又少。缺乏對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析、管理與控制就不能起到財(cái)務(wù)預(yù)警的作用。企業(yè)的現(xiàn)金流不暢,該收的收不回來,應(yīng)付的付不出去,就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)常性的經(jīng)營危機(jī)?,F(xiàn)在的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),不是說資不抵債才叫破產(chǎn),而是失去了現(xiàn)金支付能力,就叫破產(chǎn)。我國大多數(shù)中小企業(yè)管理者,由于自身知識(shí)結(jié)構(gòu)、管理水平不足的內(nèi)在原因和中小企業(yè)融資困難等外部因素的制約,使中小企業(yè)正在經(jīng)歷“現(xiàn)金流管理缺氧癥”的困擾和體驗(yàn)。
四、解決中小企業(yè)投融資問題的對(duì)策建議
?。ㄒ唬┡囵B(yǎng)和形成中小企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力
中小企業(yè)成長(zhǎng)的瓶頸——融資難問題迫使企業(yè)選擇多元化經(jīng)營的投資決策。中小企業(yè)的顧客群往往都很小,然而其服務(wù)水平往往可以超過大企業(yè)。但是由于從客戶群到廣泛客戶群的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)來說是質(zhì)的飛躍,原來的經(jīng)營方式、管理模式都不能適應(yīng)市場(chǎng)拓展的要求。對(duì)于不具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)來說,這是一道難以逾越的鴻溝。沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力,中小企業(yè)就沒有發(fā)展的核心力量,中小企業(yè)的發(fā)展就沒有支撐力量。
?。ǘ┻x擇核心產(chǎn)品
企業(yè)的核心產(chǎn)品是指企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的中心產(chǎn)品,它的成長(zhǎng)決定著企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,核心產(chǎn)品是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的物質(zhì)外殼,是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)。一個(gè)企業(yè)必須得有自己的核心產(chǎn)品。如果沒有核心產(chǎn)品,企業(yè)的發(fā)展將沒有方向,不管企業(yè)非核心產(chǎn)品再怎么具有現(xiàn)金收益性,都不能替代核心產(chǎn)品的地位。
?。ㄈ┩顿Y與融資相結(jié)合
傳統(tǒng)意義上的投資是指為了將來獲得更多現(xiàn)金流入而現(xiàn)在付出現(xiàn)金的行為。包括為企業(yè)各產(chǎn)品(包括核心產(chǎn)品及輔助產(chǎn)品)獲得更多現(xiàn)金流入而現(xiàn)在付出現(xiàn)金的行為。傳統(tǒng)意義上的融資是指資金在資金供給方和資金需求方之間實(shí)現(xiàn)有償?shù)恼{(diào)動(dòng)。它是為了投資業(yè)務(wù)而籌集融通資金。但是通過對(duì)輔助產(chǎn)品的投資也可以起到融資的作用,雖然它屬于投資,但投資的目的并不是為了在此方面獲得比較優(yōu)勢(shì)而進(jìn)行長(zhǎng)期發(fā)展,而是為了解決核心產(chǎn)品發(fā)展中的融資困難,在很大程度上減輕了企業(yè)融資的壓力。在這個(gè)方面新的理念將對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到很好的作用,尤其是在中小企業(yè)融資環(huán)境不太理想的現(xiàn)今,更具有實(shí)踐意義。
因此,投融資體系中投資與融資結(jié)合應(yīng)該有兩個(gè)方面:一個(gè)方面是投資內(nèi)部核心產(chǎn)品與輔助產(chǎn)品的配合問題;另一個(gè)方面是全部產(chǎn)品的投資與融資之間的配合問題。
?。ㄋ模┙⒔∪行∑髽I(yè)擔(dān)保體系
建立健全信用擔(dān)保體系是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑:一是增強(qiáng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)之間的有效合作;二是提供有效貸款,彌補(bǔ)抵押不足問題;三是減少各類企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱,降低金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)。
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