歐盟解決中小企業(yè)融資難的政策及啟示

　　中小企業(yè)融資困難是個(gè)全球性的問(wèn)題，也在一定程度上限制和束縛了中小企業(yè)的發(fā)展。為了解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，促進(jìn)中小企業(yè)的迅速發(fā)展，歐盟國(guó)家采取了諸多有效的措施，如政府財(cái)政支持，稅收減免，建立歐洲開(kāi)發(fā)銀行和歐洲投資銀行，設(shè)立為專門(mén)幫助中小企業(yè)融資的服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立中小企業(yè)銀行等。這些政策的實(shí)施確實(shí)在很大程度上促進(jìn)了歐洲中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展，同時(shí)其中也有很多地方對(duì)于解決我國(guó)現(xiàn)有的中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有一定的啟示作用。
　　
　　一、 引言
　　
　　歐盟現(xiàn)有2000多萬(wàn)家企業(yè)，其中99%以上是職工人數(shù)不超過(guò)50人，年銷(xiāo)售額不超過(guò)700萬(wàn)歐元或資產(chǎn)總額不超過(guò)500萬(wàn)歐元的小企業(yè)。歐盟成員國(guó)中三分之二以上的就業(yè)人口工作在中小企業(yè)，其中56%的人工作在雇員不足10人的微型企業(yè)，該比率遠(yuǎn)高于美國(guó)及日本。對(duì)歐盟而言，中小企業(yè)在積極創(chuàng)新、拓展就業(yè)機(jī)會(huì)、維護(hù)社會(huì)及地區(qū)穩(wěn)定等方面都在發(fā)揮主導(dǎo)作用，中小企業(yè)是歐盟經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)地位和就業(yè)保證的基石。歐盟中小企業(yè)在研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域表現(xiàn)出了極高的靈活性和效率。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐盟中小企業(yè)在研發(fā)方面的單位投入產(chǎn)生的新產(chǎn)品是大企業(yè)的3.5倍。同時(shí)，歐盟各個(gè)國(guó)家的中小企業(yè)高度國(guó)際化。例如，德國(guó)現(xiàn)在共有2600多家德國(guó)公司在中國(guó)注冊(cè)了他們的子公司或代表處，其中60%至70%為中小企業(yè)。德國(guó)成功的小企業(yè)90%以上在美國(guó)擁有分支機(jī)構(gòu)，50%登陸日本。這些都是得益于歐盟中小企業(yè)寬松的融資環(huán)境和靈活、多元化的融資政策。
　　20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，但由于體制、機(jī)制和政策等原因，中小企業(yè)的發(fā)展遇到了融資難的“瓶頸”。根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)最發(fā)達(dá)的浙江省中小企業(yè)局對(duì)362家企業(yè)的專項(xiàng)調(diào)查，有45％的企業(yè)認(rèn)為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙是“融資困難”，有66.4%的企業(yè)認(rèn)為獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款很不容易。世界銀行所屬的國(guó)際金融公司（IFC）對(duì)我國(guó)私營(yíng)企業(yè)（主要是中小企業(yè)）融資問(wèn)題的調(diào)查顯示，我國(guó)私營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全是依靠自籌資金，90％以上的初時(shí)資金都是由主要的業(yè)主，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及其家庭提供的。在創(chuàng)業(yè)之后，追加擴(kuò)張投資時(shí)，企業(yè)繼續(xù)主要依靠?jī)?nèi)部渠道。
　　因此，我國(guó)中小企業(yè)如何吸收和借鑒歐盟中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)或做法，對(duì)于解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題有重要的幫助和啟示作用。
　　
　　二、 歐盟解決中小企業(yè)融資難的主要政策
　　
　?。ㄒ唬W洲投資銀行對(duì)中小企業(yè)的融資
　　歐盟設(shè)立了歐洲投資銀行（EIB）來(lái)幫助解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。歐洲投資銀行對(duì)主要是為創(chuàng)新型中小企業(yè)或處于擴(kuò)大期的中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款，為修建跨歐洲基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)(交通、通訊、能源)進(jìn)行投資，為企業(yè)與第三國(guó)合作提供融資方便。該行是歐盟的發(fā)展銀行，將其90%左右的款項(xiàng)用于投資不發(fā)達(dá)歐盟地區(qū)的項(xiàng)目，10%用于東歐以及與歐盟經(jīng)常聯(lián)系的發(fā)展中國(guó)家。據(jù)資料表明，1990年以后歐洲投資銀行向4萬(wàn)多家中小企業(yè)提供了超過(guò)150億歐元貸款。這些貸款投向工業(yè)和服務(wù)業(yè)的中小企業(yè)的占45%。這些中小企業(yè)中有80%以上雇員少于50人，97％以上雇員少于250人。隨著歐盟對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)重視程度不斷提高，歐洲投資銀行提供的全球貸款規(guī)模也在不斷增加，年增幅達(dá)到11％以上。而且，歐盟和歐洲投資銀行簽署了一項(xiàng)協(xié)議，協(xié)議規(guī)定企業(yè)規(guī)模不足250人，固定資產(chǎn)不足7500萬(wàn)歐元?dú)W盟區(qū)企業(yè)可以享受由歐洲投資銀行提供的貼息貸款。貸款的利率補(bǔ)貼由歐盟財(cái)政預(yù)算負(fù)擔(dān)，由歐洲投資銀行管理。
　?。ǘW洲投資基金對(duì)中小企業(yè)的融資
　　設(shè)立歐洲投資基金（EIF）是歐盟為解決中小企業(yè)融資困難的又一措施。歐洲投資基金主要是為泛歐公路網(wǎng)項(xiàng)目和中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保。歐洲投資基金是全球第一個(gè)國(guó)際性中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，它向中小企業(yè)提供信貸融資擔(dān)保的工具包括：中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)制，為企業(yè)有關(guān)信息和通訊技術(shù)投資提供擔(dān)保，重點(diǎn)是幫助雇員不超過(guò)50 人的小企業(yè)；歐洲技術(shù)推廣機(jī)制，為具有潛力的、處于開(kāi)創(chuàng)或成長(zhǎng)時(shí)期的高新技術(shù)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)投資，最多占投資總額的25%。歐洲投資基金初始資本金為20億歐元，采用認(rèn)股方式設(shè)立，股權(quán)分別由歐洲投資基金（40％），歐盟（30％），成員國(guó)的76家金融機(jī)構(gòu)（30％）認(rèn)購(gòu)。歐洲投資基金的上限為160億歐元，是初始資本金的8倍。歐洲投資基金的融資方式主要有以下三種。首先是融資擔(dān)保，歐洲投資基金的股東或者是第三方可以作為融資的擔(dān)保方。擔(dān)保方在擔(dān)保過(guò)程中收取一定數(shù)額的傭金。其次是股權(quán)參與。歐洲投資基金直接以股權(quán)方式參與成員國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)融資中介機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)能力和資質(zhì)，并能夠提供較高的潛在回報(bào)。再次是“增長(zhǎng)和環(huán)境”引導(dǎo)項(xiàng)目。歐洲投資基金經(jīng)過(guò)篩選以后提供部分貸款擔(dān)保給那些雇員不足100人的中小企業(yè)，這些擔(dān)保大部分流向具有較高環(huán)境收益的項(xiàng)目。以上這些擔(dān)保方式為提供了更為優(yōu)越的貸款條件，也降低了企業(yè)所承擔(dān)的利率水平。
　　（三）歐盟風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)中小企業(yè)的融資
　　歐洲的新興資本市場(chǎng)為歐盟中小企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資提供了新的選擇途徑。歐洲資本市場(chǎng)主要有新市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和EASDAQ市場(chǎng)。自1995年以來(lái)，歐洲主要金融中心，如法蘭克福、倫敦、巴黎等地一些股票市場(chǎng)先后建立起來(lái)，這些股票市場(chǎng)一起組成了“歐洲新市場(chǎng)” 以滿足中小企業(yè)的融資需要。EASDAQ是一個(gè)獨(dú)立股票市場(chǎng)，也是歐洲大陸第一個(gè)專門(mén)服務(wù)于高成長(zhǎng)性小企業(yè)股票市場(chǎng)，其宗旨就是為歐盟范圍內(nèi)成長(zhǎng)性高的中小企業(yè)提供融資渠道。
　　（四）為中小企業(yè)融資設(shè)立專門(mén)的服務(wù)機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)銀行
　　為了鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展，幫助歐盟的中小企業(yè)融資難的困境，歐盟許多成員國(guó)都設(shè)立了專門(mén)的中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)銀行。
　　英國(guó)政府專門(mén)于2000 年4 月設(shè)立了小企業(yè)服務(wù)局( SBS) ，該劇不僅為中小企業(yè)提供各種咨詢服務(wù)，而且還負(fù)責(zé)管理和實(shí)施一系列政府扶持中小企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)計(jì)劃，其中政府倡導(dǎo)并且直接資助的“資助小企業(yè)創(chuàng)新和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力計(jì)劃”和“校企合作計(jì)劃”。同時(shí)，政府還倡導(dǎo)建立小企業(yè)孵化基金，并努力為中小企業(yè)爭(zhēng)取英國(guó)高技術(shù)基金、地區(qū)性風(fēng)險(xiǎn)投資基金、歐洲投資基金等。
　　德國(guó)政府設(shè)立了專門(mén)負(fù)責(zé)中小企業(yè)管理事務(wù)的中小企業(yè)局。同時(shí)，德國(guó)政府牽頭復(fù)興信貸銀行和平衡銀行兩大政策性銀行來(lái)加大對(duì)中小企業(yè)的融資扶持力度。復(fù)興信貸銀行主要扶持有業(yè)績(jī)良好的中型企業(yè)，平衡銀行則側(cè)重在幫助處于創(chuàng)立起和成長(zhǎng)期的中小企業(yè)。另外在德國(guó)的各州，為了給地方中小企業(yè)提供技術(shù)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)等方面的資金幫助，地方政府還專門(mén)設(shè)立了儲(chǔ)蓄銀行和建設(shè)銀行兩個(gè)政策性銀行以及合作銀行和國(guó)民銀行等中小銀行提供商業(yè)信貸。
　　意大利政府專門(mén)成立了為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，如合作銀行、互助銀行、國(guó)民銀行等。這些金融機(jī)構(gòu)以比較優(yōu)惠的條件向私營(yíng)中小企業(yè)直接貸款，貸款大多是低息貸款，通常要比市場(chǎng)利率低2－3％，而且大多是長(zhǎng)期貸款；或由這些銀行認(rèn)購(gòu)私營(yíng)中小企業(yè)發(fā)行的股票或者公司債券等。此外，這些金融機(jī)構(gòu)還向中小企業(yè)提供諸如結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)帳、財(cái)務(wù)管理等方面的金融服務(wù)和政府行為、商業(yè)合同、市場(chǎng)需求、原材料供應(yīng)、技術(shù)咨詢等方面的信息服務(wù)，以及私營(yíng)中小企業(yè)貸款制度化、專業(yè)化、商業(yè)化、規(guī)模化等等方面的信用服務(wù)。
　?。ㄎ澹?duì)中小企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠政策
　　稅收優(yōu)惠是政府對(duì)企業(yè)采取的直接的財(cái)力資助政策，尤其有利于中小企業(yè)資金的積累和成長(zhǎng)。歐盟國(guó)家企業(yè)的稅收一般為企業(yè)增加值的50%左右。中小企業(yè)的稅收成本在累進(jìn)稅制下相對(duì)輕一些，不過(guò)仍達(dá)到30％左右。為促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，歐盟主要國(guó)家都在統(tǒng)一稅收制度的基礎(chǔ)上對(duì)中小企業(yè)實(shí)行減免稅及其他優(yōu)惠政策，旨在促進(jìn)中小企業(yè)的融資行為。稅收優(yōu)惠政策主要體現(xiàn)在：
　　
　　第一，稅率調(diào)整。主要?dú)W盟國(guó)家通常的做法是降低營(yíng)業(yè)稅、周轉(zhuǎn)稅和增值稅等流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅、利潤(rùn)稅等直接稅的稅率。許多歐盟國(guó)家的中小企業(yè)享受低于正常稅率5－15個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)惠稅率。 如英國(guó)政府連續(xù)削減公司稅率，將年產(chǎn)出低于30萬(wàn)英鎊的小企業(yè)的公司稅率由24％降低到20％這一歷史最低水平（大企業(yè)稅率為30％），并正在擬定繼續(xù)為小企業(yè)減輕賦稅的計(jì)劃。
　　第二，稅收減免與返還。稅收減免包括全額減免、定額減免和定比減免。稅收減免的主要目的是幫助中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)時(shí)期和其產(chǎn)品和服務(wù)的出口環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步。如意大利政府對(duì)于中小企業(yè)用于研發(fā)投資的部分給予免稅待遇。匈牙利政府規(guī)定：中小企業(yè)在稅收年度進(jìn)行投資，企業(yè)所得稅課稅稅基減少的數(shù)額可等同于投資額，但不高于15萬(wàn)美元，企業(yè)所得稅減少的額度可達(dá)到貸款利息的40%。德國(guó)聯(lián)邦政府為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)定：中小企業(yè)在落后地區(qū)新建企業(yè)，5年免交營(yíng)業(yè)稅；對(duì)新建中小企業(yè)可以消耗完的動(dòng)產(chǎn)投資，免征50%的所得稅；對(duì)中小企業(yè)營(yíng)利用于再投資的部分免交財(cái)產(chǎn)稅。
　　第三，加快固定資產(chǎn)折舊。加快固定資產(chǎn)折舊對(duì)中小企業(yè)主主要有兩方面的收益：一是加快機(jī)器設(shè)備更新的速度；二是降低當(dāng)期的應(yīng)稅額，從而減少當(dāng)期的稅收負(fù)擔(dān)。德國(guó)政府規(guī)定中小企業(yè)可實(shí)行特殊折舊，4年內(nèi)，按新購(gòu)置或生產(chǎn)的設(shè)備資產(chǎn)成本的20%進(jìn)行折舊，此舉有利于降低中小企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)。
　　第四，使用適當(dāng)?shù)挠嘤?jì)算方法。如德國(guó)政府認(rèn)可兩種不同的盈余計(jì)算方法，其一是大企業(yè)常用的“企業(yè)資產(chǎn)比較法”，其二是對(duì)自由職業(yè)和中小企業(yè)的“盈余和算法”，后者有利于中小企業(yè)減輕稅收負(fù)擔(dān)。
　?。?duì)中小企業(yè)實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼與貸款援助
　　財(cái)政補(bǔ)貼是政府提供的一種財(cái)政援助，其目的在于使中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)的某些方面更好地發(fā)揮作用。財(cái)政補(bǔ)貼的具體目標(biāo)是鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)崗位、加快科技進(jìn)步和增加出口等。政府為中小企業(yè)提供貸款援助的主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。
　　法國(guó)政府規(guī)定：中小企業(yè)每新增一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，政府給予2-4萬(wàn)法郎的財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)3年內(nèi)新增6名職工以上的中小企業(yè)，每名新增加職工由地方領(lǐng)土整治部門(mén)補(bǔ)貼1.2-1.5萬(wàn)法郎；對(duì)3年內(nèi)增加30人以上的服務(wù)行業(yè)，每增加一個(gè)員工由地方領(lǐng)土整治部門(mén)補(bǔ)貼1-2萬(wàn)法郎；對(duì)中小企業(yè)研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)可補(bǔ)貼其投資的25％等。匈牙利提供各種優(yōu)惠信貸和財(cái)政補(bǔ)貼中，最為出名的是由經(jīng)濟(jì)交通部等政府部門(mén)及銀行等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)共同組織執(zhí)行的所謂“綜合優(yōu)惠信貸項(xiàng)目”：一是“微小信貸項(xiàng)目”，主要是為中小企業(yè)發(fā)展提供融資，獲得貸款總額最多1.5萬(wàn)美元；二是“中型信貸項(xiàng)目”，該項(xiàng)目主要以優(yōu)惠利息鼓勵(lì)中小企業(yè)開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)，獲得貸款總額最多為5萬(wàn)美元；三是“技術(shù)創(chuàng)新信貸項(xiàng)目”，由匈牙利開(kāi)發(fā)銀行協(xié)調(diào)，許多商業(yè)銀行參與提供貸款，目的是鼓勵(lì)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，以使企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)含量達(dá)到歐盟的高水平，最低可獲得5000美元、最高可獲得250萬(wàn)美元的貸款。
　　
　　三、 歐盟解決中小企業(yè)融資難的政策的重要啟示
　　
　　（一）加快現(xiàn)代規(guī)范的企業(yè)制度建設(shè)
　　現(xiàn)代企業(yè)制度的建立有助于中小企業(yè)獲得符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制要求的融資條件。目前，我國(guó)絕大部分的中小企業(yè)雖然都繳納了各種應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的稅賦，但他們并不能自由的決定是否發(fā)行債券和股票。目前滬深兩市交易所對(duì)于債券和股票發(fā)行有嚴(yán)格的要求，只有表現(xiàn)較好的公司才能具備這樣的資格。大量一般公司的只能通過(guò)柜臺(tái)來(lái)完成其債券和股票交易。因此，加快現(xiàn)代企業(yè)制度的建立有助于中小企業(yè)提升自身質(zhì)量，從而取得在證券市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的權(quán)利。
　?。ǘ┘哟筘?cái)政支持和稅收優(yōu)惠
　　工信部在“中小企業(yè)十二五規(guī)劃”草稿中指出：“中央財(cái)政將進(jìn)一步支持中小企業(yè)的發(fā)展，比如中央財(cái)政預(yù)算扶持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金?！敝醒胴?cái)政有幾種支付方式，包括資本金注入，業(yè)務(wù)補(bǔ)助、早期撥款、貼息、損失補(bǔ)償(風(fēng)險(xiǎn))、股權(quán)進(jìn)入等。而這些形式的中央財(cái)政支付，一般以中小企業(yè)專項(xiàng)基金的方式下發(fā)，如科技創(chuàng)新基金、國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓基金、農(nóng)業(yè)成果轉(zhuǎn)化基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)資金。增加用于扶持中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政預(yù)算，建立扶持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)基金，對(duì)符合技術(shù)創(chuàng)新與開(kāi)發(fā)計(jì)劃的中小企業(yè)提供補(bǔ)貼。同時(shí)，為與高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目相配套的中小企業(yè)提供長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款。而且，鑒于增值稅小規(guī)模納稅人的實(shí)際稅賦負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)高于一般納稅人，可以考慮借鑒歐盟的做法，通過(guò)提高中小企業(yè)稅基標(biāo)準(zhǔn)和降低實(shí)際稅率來(lái)減輕中小企業(yè)的稅賦負(fù)擔(dān)。
　?。ㄈ┩晟浦行∑髽I(yè)信用擔(dān)保體系
　　我國(guó)應(yīng)加快完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)與貸款銀行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。信用擔(dān)保的介入，可以分散和減輕銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，保證銀行資產(chǎn)的安全性，從而疏通中小企業(yè)的貸款渠道。建立這一機(jī)制的關(guān)鍵問(wèn)題是確定銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例。我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)95%，遠(yuǎn)高于歐盟成員國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的70%左右。因?yàn)檫@種擔(dān)保不同于普通的商業(yè)擔(dān)保，因此將全部的貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)是不合理的。這種擔(dān)保主要是為了扶持中小企業(yè)。
　?。ㄋ模┌l(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系
　　從歐盟等其他發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)顯得非常重要。目前我國(guó)處于工業(yè)化中期階段，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展還處于初級(jí)階段。雖然自2009年創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，交易平凡，但是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言仍是小規(guī)模的初級(jí)市場(chǎng)。目前，政府應(yīng)該引導(dǎo)那些優(yōu)質(zhì)的大型企業(yè)投資于與其配套的中小企業(yè)。信譽(yù)好、實(shí)力強(qiáng)的大型企業(yè)通過(guò)上市向公眾融資相對(duì)容易。大企業(yè)參股與其關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)能使大企業(yè)在與配套小企業(yè)的產(chǎn)品紐帶關(guān)系基礎(chǔ)上建立起資本紐帶關(guān)系。
　?。ㄎ澹┩晟骑L(fēng)險(xiǎn)投資體系
　　風(fēng)險(xiǎn)投資幫助中小企業(yè)融資通常表現(xiàn)為兩種形式：一是以政府為牽頭的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。政府投入少部分的資金作為種子基金，拉動(dòng)大量的民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)。同時(shí)，政府可以稅收杠桿的調(diào)控吸引風(fēng)險(xiǎn)投資投向政府扶持的行業(yè)中。從歐盟的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政府投入的基金對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入到中小企業(yè)起了很好的帶動(dòng)JEplTtt28CaMvQmUOYVsGw==作用。二是建立以證券公司或投資銀行為管理機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)支持體系。
　?。┙ｉT(mén)的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)
　　隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)變得越來(lái)越專業(yè)化，專門(mén)針對(duì)中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)也隨之而產(chǎn)生。專業(yè)化的融資機(jī)構(gòu)得到政府的大力支持，專門(mén)為中小企業(yè)融資提供服務(wù)。中小企業(yè)間也可自發(fā)建立互助金融組織，提升共同抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　綜上所述，解決長(zhǎng)期困擾中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，需要企業(yè)和政府的齊心協(xié)力。政府需要在政策方面提供充分的支持和保障，拓寬融資渠道；同時(shí)，在稅費(fèi)方面給予中小企業(yè)適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠和減免。而企業(yè)則須提高自身的信用度，了解和熟悉金融市場(chǎng)，充分利用各種金融產(chǎn)品和金融衍生工具，從而達(dá)到有效融資的目的。
　　中小企業(yè)在選擇融資方式的時(shí)候應(yīng)該結(jié)合本企業(yè)發(fā)展階段以及資金的需求情況，進(jìn)行靈活、多元化地選擇。在現(xiàn)階段，我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資的融資成本較高，因此銀行貸款等間接金融還是比較切實(shí)可行的選擇方式。對(duì)于知識(shí)、智力密集型的高科技中小企業(yè)，由于市場(chǎng)和管理已經(jīng)能夠基本成型，直接融資應(yīng)該占據(jù)更為重要的地位，以此引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)加速企業(yè)規(guī)范成長(zhǎng)。在直接融資方面，應(yīng)該建立多層次、多元化、多途徑的直接融資體系，有機(jī)結(jié)合并且充分利用創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)等金融市場(chǎng)。
　　
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